比特币到底是不是垃圾货币

原文出自：财主家的余粮

比特币的美元价格再创新高，盘中突破6.3万美元/枚。

熟悉我的人都知道，从2019年底到2020年底，无论在什么场合，我都不遗余力地给所有熟悉的朋友鼓吹和推荐比特币，并且说过“7000美元以下的比特币随便买”这样的话。

2020年8月，当时比特币在经历了3月份的暴跌之后（一度跌至4000美元以下），晃晃悠悠上涨至1万美元左右，这时候出现了很多关于加密货币交易所的负面新闻，很多人看空比特币。

我那时特意写了一篇文章，从估值的角度分析了比特币为什么一定会大幅度上涨：

2年之内，比特币突破5万美元？

可惜的是，大多数人并不理解比特币的价格逻辑，他们大都认为，一个毫无价值、像郁金香一样被炒作的东西，不归零就不错了，还能涨到5万美元/枚？

当时还有人问我，说你只说了买，却没有说卖，从赚钱的角度来说，总不能只买不卖吧？

我答复说：

从赚小钱的角度，你买了之后，只要赚钱超过你的预期就可以卖；

从赚大钱的角度，你买了之后，5倍以下的收益就不要卖；

从理解货币的角度，你应该把比特币当成真正的钱，当代的信用货币都是垃圾！

到了2020年底，我又写了两篇关于比特币价格特点的文章：

比特币的遍历性

看空比特币，18%的无风险收益率……

自那以后到现在，比特币几乎成为最明星的资产，其价格屡创新高并到达今天的6.3万美元。但，我却足足有4个月没怎么写关于比特币的文章。

为什么不讨论了？

怎么说呢？

如果缺乏共同基础的、包容性的思想认知，有时候，解释清楚完整的比特币价格逻辑，是件极其极其耗脑细胞的事儿。

更何况，赚钱这事儿，说多了都是废话，能不能赚到这个认知的钱，靠命！

有时候，我会想起来，在世界疫情危机最严重的2020年3月份，全球股市大跌、美元爆发流动性危机、市场上的美元现金最紧缺的时候，桥水基金的总裁雷-达里奥（Ray Dalio）却公开讲了一句话：

现金是垃圾（Cash is trash）！

是的，他说的对，但还不够绝对！

实际上，不仅美元现金是垃圾，包括欧元、日元、英镑等在内的当代世界各国的信用货币，全部都是垃圾，没有一个例外！

更绝对地来总结：

从2008-2009年全球金融危机最严重的时候到现在，信用货币现金，在99%的时间里，都是绝对的垃圾；

从1971年布雷顿森林体系崩溃到现在，整整50年的时间里，除了爆发流动性危机的时候，98%以上的时间里，所有的信用货币都是垃圾！

由此上溯到1000年前，自人类发明纸币以来，95%以上的时间里，所有的纸币都是垃圾！

为什么信用货币的现金是垃圾？

因为持有这种东西，随着时间的流逝，不仅不能保护我的财富，反而会让我的财富越来越少，这种东西不是垃圾，难道你还把它当成什么宝贝？

“钱”是个什么东西？

是衡量你的财富水平，衡量你对这个世界所拥有的信用的东西！

如果，有这么一个阴险卑劣的窃贼，每天都在偷走你的财富，每天都在降低你对这个世界的信用，你内心会是什么样的感受？

可当代任何一个国家的信用货币，就是每天都在干着窃贼的勾当。

要我说，这样的货币，不仅是垃圾，而且是看起来无害但其实带有放射性的有毒垃圾！

以美元为例，出于对美元世界货币地位的信任，全世界有相当一部分人，特别是诸如委内瑞拉、伊朗、土耳其这样的国家（很绝妙，这些国家都以“反美”著称），因为本国的货币太不靠谱，他们更愿意拿着美元现金，认为这是保护财富的最佳方式。

包括我自己身边的朋友里，也有人会持有相当数量的美元现金。他们以为，美元现金，至少是这个世界上最好的货币……

不要说普通人了，就连世界各国央行那些最顶级的金融精英们和决策者们，他们虽然不至于傻傻地拿着美元现金等着贬值，但他们会拿美元现金买美国国债（个别特别精明的，如瑞士央行、挪威外管局等，会把美元买成股票）。毕竟，美国国债每年都有收益，看起来这是个相当不错的主意。

大家的选择，看起来都很“聪明”。

可惜，在这个世界上，无论是投资还是人生，在短期内看起来最聪明、最舒服的选择，长期来看，通常都是最糟糕的选择。

我们都知道，持有一种垃圾，其实有着高昂的隐性成本，而关于持有现金的真实成本，可以有很多种方式来估算。

从一个社会上“钱”的总量变化来看，当中央银行印钞推动货币总量以指数方式增长的时候，你持有现金的年度成本，就是每年的货币供应量增速。

例如，从当今的世界货币美元来看，2008年初，美联储的资产负债表规模是9000亿美元，现在是7.64万亿美元，如果你始终持有美元现金，就意味着你的财富，在美元计价的所有财富中的占比，缩水了88%，按照13年复合增长率算下来，每年的持有成本是18%。

也就是说，过去13年，从财富占比上考虑，持有美元现金，你的财富每年都会缩水18%。

——如果这不是垃圾，我真不知道什么东西是垃圾了。

有人可能觉得我估算的这个持有成本过高了，人们在真实的买卖中所使用的“钱”，其实统计在广义货币的范畴。

好吧，那就统计广义货币看看——从2008年初到现在，美元广义货币M2从7.5万亿变化到现在的19.7万亿，这样计算下来的话，美元现金每年的持有成本，平均在7.7%。

这个数字，就是过去13年来，持有美元现金这种垃圾，最低的隐性持有成本

——要知道，在这个世界上绝大多数人的眼里，美元已经是世界上最好的货币了。

有人可能会说了，美元是可以生息的，可以买入美国国债，获取无风险利率。

相比之下，如果拿着比特币，只能拿在手里，根本没有收益，这就是美元的优势。

是的，可以买入美国国债，可以获取收益，比方说，从2011年到现在这10年来，美国国债的收益率平均值为2.4%。

可惜的是，这个收益是假的，其实是阿拉伯数字骗局！

前面已经说过，2008年迄今，美元的价值，按照最好的情况考虑，实际上平均每年被稀释7.7%，看似有2.4%的“无风险收益率”，本质上，是5%以上的负收益率！

相比之下，比特币在2011年的时候，正经历其第一轮“牛市”，当时的最高价为30美元，而最低价跌至1美元，相比今天的价格，以美元计价，涨了2000-60000倍。

前面已经说过，美元是当今世界各国货币中信用最好的一个，而这个最好的货币，就是让你的财富每年至少损失5%，而相比之下，10年涨了6万倍的比特币，却被视为骗局……

其实，如果你愿意把比特币借出去（我绝对不建议他人这样做），比特币同样可以生息，加密货币行业，有很多做借贷的机构，就看你愿不愿意借而已。

更重要的是，如果你目前持有比特币，想要美元，且追求所谓的“无风险收益”，就现在，我写文章这会儿，按照现在比特币不同到期日的期货合约价差，你可以赚取年化高达50%以上的收益……

不信，看下面的图，是我在某加密货币交易所的截图，当前市场上比特币现货价格大约是62931美元，而10天之后的4月23日，比特币期货合约的价格是64075美元，这意味着1144美元的价差（当然你用其他时间的期货合约价格也可以，时间差越久，价差越大）。

这个价差意味着，如果不考虑手续费和买卖价差什么的，你现在买入1个比特币现货，然后卖出一个4月23日到期的比特币期货，10天的收益，是1144美元。如果按照国债收益率那种年化的方式来计算，年化收益是66%，以美元计算，同样是无风险收益……

从保护财富和储存价值的角度来看，现在的美元货币，就是再垃圾不过的东西！

从1980年迄今，在各国央行们持续的成功操纵之下，人们居然都相信，40年来，货币利率本来就应该是逐渐下降的，到了现在，零利率甚至是负利率都应该是正常现象……

但是，如果用刚才计算的比特币的无风险收益率来算，因为美联储的疯狂印钞，现在美元的真实利率，其实际年化高达66%，几乎是当代历史的最高水平。

在过去10多年的时间里，我最大的精力，其实花在了了解各国货币史上，可以自信地说，当前世界主流国家上千年的货币史，我都非常清楚（并且总结成了文档格式），而且可以从货币史角度或者说经济角度，来解释清楚很多世界历史上的大事。

整体而言，信用货币到底是个什么德行，我敢夸口说自己比99%的人都了解得更深。

读货币史多了，有时候觉得，这个世界上，那些极其不负责任的央行和政府，居然拿着信用货币的把戏，一次又一次地玩弄民众，真是觉得非常悲哀的事情。

而且，我曾经写文章说过，如果放宽到100年以上的期限，几乎所有信用货币的最终归宿，都是一文不值的尘土，即便是英镑、美元这两个唯二穿越百年依然存在的信用货币，其价值也都缩水到原来的1%左右。

根据我所了解的人类信用货币的德行，当其价值缩水至原来的1%之后，接下来，很快，就会是千分之一，万分之一乃至百万分之一了。

当所谓的“世界货币”，其价值都缩水为原来的1%，1‰，1%%乃至1ppm，其他的信用货币，又能好到哪里去呢？

总结一句就是：

在比特币看来，所有的信用货币都是垃圾，无一例外！

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