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在过去的两年里，英伟达（Nvidia Corporation，NASDAQ:NVDA） 的股价经历了巨大的波动——它曾是股市表现最好的公司之一，但如今却遭遇了开年以来的最大跌幅。这也显示了市场情绪变化之快，无论英伟达在当今 AI 产业变革中的核心地位如何，都无法避免市场波动的影响。 Image 英伟达的股价正处于过去十年来最糟糕的一季度开局。 造成英伟达股价大幅下跌的主要原因在于市场对经济增长放缓的担忧，使得英伟达这样的成长型股票面临巨大挑战。投资者选择获利了结或削减仓位，而英伟达的股价也因此承压。 英伟达管理层深知这一挑战，因此我认为下周的 GTC 2025 会议（“AI 界的伍德斯托克”）将成为英伟达的重要转折点。 我预计本次大会将带来以下关键更新： 英伟达的总可寻址市场（TAM）扩展计划 产品更新及产品生命周期更新 英伟达 AI 全栈生态系统的进一步布局          在 GTC 2025 召开之前，英伟达股价已回撤 20%，估值变得更具吸引力。因此，我重申对英伟达的 “买入” 评级。 在行业逆风加剧的情况下，英伟达能否扩展其市场规模（TAM）？ 过去一年，我一直对英伟达持看涨态度，但我在先前的分析中也指出了一些需要警惕的风险，例如监管压力和市场环境变化。 目前，英伟达股价自年初以来已下跌 20%，使其投资吸引力显著上升。与此同时，我预计英伟达 CEO 黄仁勋 将在 GTC 2025 会议 上直接回应市场关注的问题。 下周的会议，我重点关注 3 大核心方面： 1. 产品更新、产品生命周期及 AI 生态系统 目前，英伟达主要依赖 两大 GPU 架构，它们是推动数据中心收入增长的关键： Hopper（H100） —— 2023-2024 年的 AI 产业变革引擎，推动英伟达两年内收入增长 120%（复合年增长

实盘: 美股，确实非常犹豫，放在以前，如此超预期的CPI，三大指数都会强势大涨，现在，尽管盘中有科技股的大涨，但指数盘中几乎都翻阴，可见关税不确定性影响之深。当然，现在到4月份基本就是最后的不确定性了，而且正在钝化中。港股，最近陷入一个持续的振荡，这算是对前期大涨的一个很好的吸收，不算坏事。 $标普500$ 底背离加弱反弹，还需要进一步的底部消化 1,盘面情况，大盘夜盘时段就是比较强势，虽然至盘前阶段有一个回落，但是，随后还是拉起来了，借着预期已经比较充分的CPI，直接拉升。大涨迎接正式开盘，不过道指和标普还是明显弱，只有纳指比较强势。正式开盘后，CPI的消息和关税的进一步加剧，造成了反复的振荡，最后，结果并不算好。纳指中阳，标普小阳，道指居然下跌。 2,K线分析， 标普的弱反弹，虽然是上涨，但还是阴线，可见还是弱势得不行。目前的阶段，是多种状态的博弈，超卖是一个因素，CPI以及前两个月不错的经济状态是一个因素，关税是最核心因素，还有后面经济衰退的预期等等，所以，大盘指数还是比较犹豫的，但是，要说现在还能继续大跌暴跌，也是恐慌过度。现在就观察指数的20周K线，就是一个极好的观察点。 3,市场消息和基本面， 昨天毫无疑问，CPI是最主要影响因素，这也很好地说明，美股基本面良好，通胀本身也是健康状态。唯一的因素就是关税。昨天，欧盟与加拿大的联手，证明目前的状态，就是4/2全世界和美国关税对垒的预演，所以，大盘还形不成合力。不过，资本市场的新鲜事从本质上讲，也不多，很多都能从历史上找到答案，同时，真正大牌的投行也给了我们很好的思路。这些才是我们真正应该重视的。 $纳斯达克$ 纳斯达克，在跌幅深度已经基本满足的情况下，后势的发展，还需要更明确的信号，来界定纳指未来的走势。简单来说，现在悲观那就是认识不清，现在乐观还早了一点。但是，现在不见得就不是好时机。根据自己的资金和仓位，现在是

（本周末琐事多，提前复盘看看市场） 纳指本周一迎来大跌3.6%，今年以来的单日最大跌幅，源于特朗普关于美国经济可能陷入衰退的言论，美市目前的走势完全受控于特朗普不确定性的政策。纳指罕见的自2月底以来十多个交易日，指数都被压制在5天线之下，走出一个大单边下跌的走势，目前纳指这个位置属于下无支撑，上方多重压力，指标在下跌趋势中的背离不算很明显，所以很难下结论说现时19500附近就是本轮下跌的底部。 纳指反弹第一个大压力位是MA10的20050，如果后面的反弹连这个位置都上不去，那基本可以判定为弱反弹，则后续还要跌下去找底，做一个底背离才能重新上来。反弹回到20050后站稳可继续看20200压力。 港股走势不及预期，上周预计港股可以再冲高一个小浪，再慢慢回调找MA30的支撑，但周一就大跌回到MA5，反弹也不够力，现在处于MA20附近的区间做横盘震荡，窄幅区间在23230-23980，宽幅震荡区间在22650-24400，恒生科指横盘区间5700-600，大区间5510-6100，这里横盘站稳后，后市仍然乐观看向上的，出现破位的情况就要小心风险或者要继续降低预期。资金面上，北水连续净流入，但指数持续回调，那说明是外资开始撤退避险，毕竟港股涨这么久了，未来特朗普政府的各种不确定性还是很影响全球市场的。 ——热点个股表现： 1. 特斯拉tsla，周一放量大跌15%，需时慢慢止跌出底，股价跟马斯克个人状况密切相关了，感觉他自己也够惨的，掺和到美国的政治内斗里，特朗普的公开支持说不定还有拉仇恨的反作用效果。压力位在258，270和275美元。 2. 英伟达nvda，周三反弹了6%+，但就对于它近半个月以来的跌幅而言，仍然只是一个普通的反弹，远远还没到反转，注意未来几天的MA20有大压力，大概在122美元附近，下方110美元有小支撑。 3. 阿里巴巴9988，高

今日，维升药业开启招股，计划于3月21日上市。 $维升药业-B(02561)$ 维升药业成立于2018年11月，核心产品专注于内分泌疾病的治疗，在研产品有3种，分别是隆培促生长素（治疗儿童生长激素缺乏症）、那韦培肽（治疗软骨发育不全）和帕罗培特立帕肽（治疗慢性甲状旁腺功能减退症）： 其中，隆培促生长素已经获得药监局审批，有望在今年下半年获批上市！ 维升药业的产品悉数从控股股东Ascendis Pharma引入，Ascendis Pharma在美股上市，目前的市值高达650亿人民币！ $Ascendis Pharma A/S(ASND)$ 值得注意的是，隆培促生长素已经在美国和欧盟获批上市，因此，中国药监局审批通过的概率几乎为100%！ 隆培促生长素是一款每周一次的长效生长激素替代疗法，用于治疗儿童生长激素缺乏症（“PGHD”，一种生长激素不足导致的18岁以下患者中常见的矮小症）。 根据弗若斯特沙利文的资料，中国的人生长激素市场规模于2023年为116亿元，预计到2030年将增至人民币286亿元，自2023年至2030年的年复合增长率为13.7%： 按照2023年的销售额计算，中国是全球最大的人生长激素市场，超过美国，占全球市场的34%。 不过，人生长激素市场竞争激烈，已上市的长效生长激素有长春高新旗下的金赛药业，处于临床阶段的有维升药业、厦门特宝、诺和诺德、安科生物、天境生物等： 相比于其他竞品，隆培促生长素可以室温储存6个月，而其他通常需要在2至8°C之间的温度下储存。 根据Ascendis Pharma的年报，自Ascendis Pharma于2021年第四季度将隆培促生长素商业化上市以来，于2021年、202

$英伟达(NVDA)$ 本周已下跌9.79%，虽然周三反弹6.43%，但市场信心仍未从周一的科技股大抛售中修复。但围绕英伟达的也并不全是犹豫和怀疑，下周即将到来的GTC大会孕育这市场对这只曾被誉为“地球上最重要的股票”的反弹期待，面对多空盘绕的英伟达，投资者可以如何从期权策略中实践自己的判断呢？1. 倾向看空：市场信心仍未完全修复，英伟达长期需求面临挑战周一科技股遭遇惨烈抛售！“七巨头”单日蒸发 7590 亿美元2024 年一路领涨的科技股，在 2025 年却迎来一波猛烈下跌。本周一，“科技七巨头”（Magnificent Seven）经历了有史以来最惨重的一日市值损失，集体蒸发 7590 亿美元，创下 2012 年 5 月 18 日以来的单日最大跌幅（该日期是 Meta 上市之时）。虽然周三 $纳斯达克(.IXIC)$ 小幅反弹，但市场信心目前可能并未完全从这波血洗中恢复，投资者的踌躇会给英伟达的后续反弹带来压力。Nvidia的长期需求面临挑战尽管Nvidia的增长速度很快，且Blackwell芯片的推出也很成功，但市场对其表现并不十分满意。一些人可能将其归咎于毛利率的下降。然而，更大的挑战可能来自于长期的需求。今年2月，微软震惊了科技界，宣布取消了一些美国数据中心的租约。微软被认为是Nvidia的主要客户之一，而其减少数据中心的容量，可能意味着它希望减少对该行业的依赖。OpenAI和Meta也发出了警告，它们正在努力减少对第三方供应商的依赖。如果这些主要客户减少AI投资，并转向定制芯片，Nvidia的增长潜力可能会大大受限。策略构建： 看空策略：熊市看跌价差（Bear Put Spread）买入：行权价为120

昨日，英特尔官宣Lip-Bu Tan（陈立武）将成为新一任CEO，3月18日生效！陈立武是Cadence Design Systems（ $铿腾电子(CDNS)$ ）前任CEO，在职期间，铿腾电子股价暴涨45倍，缔造了EDA传奇神话！值得注意的是，陈立武是马来西亚华裔，与英伟达的黄仁勋、AMD的苏姿丰、博通的陈福阳、台积电的张忠谋有相同的背景。华人在半导体领域的成就令人震惊！受此影响，英特尔盘后股价大涨10.44%：陈立武能否拯救英特尔？先来看看陈立武的背景。陈立武1960年1月出身于马来西亚，16岁考入新加坡南洋理工大学，主修物理。1978年，陈立武来到麻省理工学院，开始学习核能源工程。之后，陈立武在旧金山大学攻读MBA工商管理硕士学位。毕业后，陈立武不仅陆续尝试过从能源到投资的一众公司中的不同职位，还短暂地当过老牌英国音乐发行商/钢琴生产商Chappell的副总裁。1987年，年仅28岁的陈立武正式在旧金山创立华登国际（Walden International），初创管理资金300万美元，专注于早期阶段的技术投资。华登国际在国内投资了诸多耳熟能详的公司，包括新浪、创维、中芯国际、大疆、美团、当当、迈瑞等，在海外，华登国际投资了定制芯片龙头Marvell Technology（迈威尔）、FPGA芯片龙头Xilinx（赛灵思，后被AMD以498亿美元收购）、另一家领先的 FPGA 设计公司Altera（后被英特尔167亿美元收购）等。可见，陈立武对半导体行业颇为青睐。2004年2月，陈立武加入铿腾电子董事会，2009年1月，出任CEO，拯救陷入危机的铿腾电子。当时，铿腾电子面临着来自Synopsys（新思科技）和Mentor Graphics日益激烈的竞争，加上公司在技术和市场上的定位不够明确，