今天我们来了解一家全球领先的一站式旅游服务公司——携程集团有限公司（Trip.com Group Ltd.）。 携程集团的基本情况和业务介绍 携程集团有限公司（Trip.com Group Ltd.）是一家全球领先的一站式旅游服务公司，成立于1999年，总部位于中国上海。公司在纳斯达克证券交易所（NASDAQ）和香港交易所（HKEX）上市，分别于2003年和2021年开始交易。携程集团通过其品牌组合，包括携程（Ctrip）、去哪儿网（Qunar）、Trip.com 和天巡（Skyscanner），为全球旅行者提供广泛的旅游产品和服务。 图片 携程集团的业务分为以下几个主要部分： 住宿预订：携程集团提供全球超过170万种住宿选择，包括酒店、汽车旅馆、度假村、公寓、床和早餐、旅舍等，满足不同旅行者的需求。 交通票务：公司通过其平台销售来自600多家航空公司和全球3400多个机场的机票，以及国内和国际铁路票务服务，覆盖220多个国家和地区。 旅游管理：公司提供旅游套餐、景点门票、租车服务和企业差旅管理，帮助旅行者规划和享受无忧的旅行体验。 移动和多渠道服务：携程集团提供多语言、多货币的移动应用程序、网站、线下门店和客户服务中心，为用户提供全天候的支持和服务。 携程集团通过其多元化的服务和全球运营网络，为旅行者提供全面、便捷的旅游解决方案，同时积极推动可持续发展和社会责任，致力于成为全球领先的旅游服务提供商。 携程集团在哪些领域居于全球 领先地位，关键成功因素是什么 携程集团在多个领域都保持了领先地位。以下是一些例子： 在线旅行服务：携程集团是全球领先的在线旅行服务提供商，提供包括机票、酒店、火车票、租车和旅游度假等综合性旅行服务。关键成功因素包括广泛的服务范围、强大的技术平台和优质的客户服务。 移动应用和技术创新：公司在移动应用和技术创新方面具有显著优势，拥有高度集成的在

近期美股进入大选时间，从首次辩论开始，美股正式切入大选交易时段，共和党与民主党不同的主张对不同的行业会产生不同的影响，伴随时不时的退选闹剧，大选精彩纷呈，这里不过多展开大选，我们focus降息周期。 anyway，不管怎么样，市场在三季度将切换到降息资产了。 降息周期来袭，是时候关注长久期资产了，什么是长久期资产呢？ 长久期资产（Long-duration assets）：是指那些在较长时间内产生现金流或收益的资产。它们的价值和回报通常会受到未来的利率变化和市场条件的影响。这些资产的特征通常包括较长的投资期限、较低的流动性，以及对于投资者而言较高的利率风险和时间风险，常见的长久期资产类型包括： 长期债券：如政府债券、公司债券，它们的到期时间通常较长，可以达到10年甚至更长。 房地产：商业地产和住宅地产，特别是那些持有时间较长以获取租金收益和资本增值的房地产投资，例如地产REITs。 基础设施投资：包括公路、桥梁、电力设施等，这些项目通常需要多年才能建成并开始产生收益。 私募股权投资：投资于非上市公司的股权，通常需要较长时间才能实现退出并获取回报。 科技和生物技术公司的股权：这些公司可能需要较长时间才能实现技术突破并获得市场认可，从而带来回报。典型的就是云计算SaaS行业的很多公司，因其特殊的商业模式，其估值依靠未来很多年的预期现金流折现对于折现率也就是利率极度敏感，所以也是长久期资产的典型代表，还有就是生物科技公司，依靠未来可能成功的研发管线，对于利率也很敏感。 长久期资产的投资者通常需要有较长的投资视野和承受风险的能力，因为这些资产在短期内的价格波动可能较大，但在长期内有潜力产生较高的回报。特别是在低利率环境下，长久期资产因其潜在的高回报而受到青睐。 长久期资产，在利率上升时，它们的价值可能会受到负面影响，在2022-2023年这一轮加息周期里面，长久期资产都遭遇了惨

今天我们来了解一家钢铁和矿业公司——安赛乐米塔尔公司（ArcelorMittal S.A.）。 安赛乐米塔尔的基本情况和业务介绍 安赛乐米塔尔公司（ArcelorMittal S.A.）是一家总部位于卢森堡的全球领先的钢铁和矿业公司，成立于2006年，由安赛乐（Arcelor）与米塔尔钢铁（Mittal Steel）合并而成。公司在全球范围内运营，是全球最大的钢铁制造商之一，生产了全球约10%的钢铁。 图片 安赛乐米塔尔的业务分为以下几个主要部分： 钢铁产品：安赛乐米塔尔生产多种钢铁产品，包括半成品和成品平板钢（如钢板、热轧和冷轧卷材、镀锌钢板和涂层钢板）以及长钢产品（如钢条、钢线、结构钢、轨道和钢管）。这些产品主要用于汽车、家电、建筑、能源和机械制造等行业。 采矿业务：公司还拥有并运营多个铁矿石和煤矿，主要分布在巴西、加拿大、利比里亚、墨西哥、南非和乌克兰等地，确保钢铁生产所需的原材料供应 。 安赛乐米塔尔通过其广泛的产品组合和全球运营网络，致力于提供高质量的钢铁产品和解决方案，同时积极推进可持续发展，减少环境影响。 安赛乐米塔尔在哪些领域居于全球 领先地位，关键成功因素是什么 安赛乐米塔尔在多个领域都保持了领先地位。以下是一些例子： 钢铁生产：安赛乐米塔尔是全球最大的钢铁制造商之一，生产范围涵盖平板钢、长材钢、不锈钢等。关键成功因素包括先进的生产技术、广泛的产品组合和强大的全球生产和销售网络。 矿业：公司拥有丰富的矿产资源，特别是在铁矿石和煤炭的开采和供应方面占据重要地位。关键成功因素是其垂直整合的业务模式、强大的资源控制和高效的开采技术。 技术和创新：安赛乐米塔尔致力于研发新材料和技术，推动钢铁行业的技术进步，如超高强度钢、环保钢铁生产技术等。关键成功因素是其持续的研发投入、强大的研发团队和与学术机构的合作。 图片 安赛乐米塔尔的关键成功因素包括：

今天我们来了解一家领先的生物制药特许权收购公司——Royalty Pharma plc. RPRX的基本情况和业务介绍 Royalty Pharma plc (NASDAQ: RPRX) 是一家领先的生物制药特许权收购公司，总部位于美国纽约，成立于1996年。公司通过购买和管理生物制药特许权来资助生命科学领域的创新。Royalty Pharma 与学术机构、研究医院、中小型生物技术公司和大型制药公司合作，覆盖广泛的治疗领域，包括罕见病、癌症、神经科学、免疫学、呼吸系统疾病、传染病、血液学和糖尿病等。 图片 RPRX的业务分为以下几个主要部分： 生物制药特许权收购：Royalty Pharma 通过购买生物制药产品的特许权收益，获得稳定的现金流。公司的投资组合包括35种商业产品的特许权和14种处于开发阶段的产品特许权。 资助创新：公司为生物制药领域的研发提供资金支持，帮助推进新药的开发和上市。通过与生物技术公司和制药公司合作，Royalty Pharma 为这些公司提供所需的资本以推动其项目进展  Royalty Pharma plc 通过其独特的商业模式和战略合作，在生物制药领域占据重要地位，致力于推动生命科学的创新和发展。公司通过稳定的特许权收益和积极的投资策略，为股东提供持续的价值回报。 RPRX在哪些领域居于全球领 先地位，关键成功因素是什么 RPRX在多个领域都保持了领先地位。以下是一些例子： 医药专利权收购和管理：Royalty Pharma是全球领先的医药专利权收购和管理公司，通过购买生物制药公司研发药物的专利权，获得未来药物销售的特许权使用费收入。关键成功因素包括卓越的投资眼光、强大的财务实力和与全球领先制药公司的紧密合作。 多样化的药物组合：公司拥有广泛的药物组合，涵盖多种治疗领域，包括肿瘤、罕见病、免疫学和神经科学等。关键成功因素是其广泛

今天我们来了解一家运动产品公司——On Holding AG（ONON） ONON的基本情况和业务介绍 On Holding AG（ONON）是一家总部位于瑞士苏黎世的运动产品公司，成立于2010年。公司专注于开发和分销高性能跑步鞋、服装和配饰，产品涵盖跑步、户外、训练、全天活动和网球等多个领域。On Holding AG 的产品通过独立零售商、全球分销商、在线销售以及自有高端门店进行销售。 图片 ONON的业务分为以下几个主要部分： 运动鞋：On Holding AG 以其创新的跑步鞋设计而闻名，特别是其标志性的 CloudTec® 技术，提供卓越的缓震效果和舒适感。 运动服装：公司提供各种适用于不同运动项目的高性能运动服装，包括跑步、训练和户外活动的专业服装。 配饰：On Holding AG 还销售运动配饰，如袜子、帽子和包袋，以满足运动爱好者的全面需求。 On Holding AG 通过其创新设计和高性能产品，在全球运动用品市场上占据了重要地位，并持续通过技术创新和市场扩展来满足全球消费者的需求。 ONON在哪些领域居于全球领 先地位，关键成功因素是什么 ONON在多个领域都保持了领先地位。以下是一些例子： 高性能跑鞋：On Holding AG是全球知名的高性能跑鞋品牌，以其创新的云技术（CloudTec®）跑鞋闻名。关键成功因素包括独特的缓震技术、轻量化设计和出色的用户体验。 运动服装和配件：除了跑鞋，On还提供各种高质量的运动服装和配件。关键成功因素是其优质的材料、时尚的设计和卓越的功能性。 可持续发展：On Holding AG致力于可持续发展，通过使用环保材料和可持续生产工艺，减少环境影响。关键成功因素是其在环保方面的持续创新和承诺。 图片 ONON的关键成功因素包括： 技术创新：公司在跑鞋技术上的持续研发投入，特别是其专利的云技术（CloudTe

SpaceX，作为全球市值排名第二的初创公司，其估值即将达到2100亿美元，这一消息引起了广泛关注。根据内部人士透露，SpaceX将以每股112美元的价格出售其内部股票，这一价格高于上个月讨论的2000亿美元估值水平。 SpaceX的成功不仅仅体现在其商业航天领域的突破，更在于其独特的商业模式和创新精神。公司由埃隆·马斯克创立，主要业务包括为国际空间站提供运输服务、发射商业卫星以及开发可重复使用的火箭技术。这些创新不仅降低了太空旅行的成本，也为人类探索宇宙提供了新的可能性。 图片 在财务方面，SpaceX的估值增长反映了市场对其长期发展潜力的认可。根据《购并中目标公司的定价分析》一文，公司价值的核心在于其自身成长的潜力及对未来盈利能力的期望。SpaceX正是凭借其在航天技术领域的领先地位和持续的技术创新，吸引了大量投资者的关注。 此外，SpaceX的估值也与其在资本市场的表现密切相关。根据《Investor Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns》的研究，投资者情绪对股票回报有显著影响。SpaceX能够在资本市场中保持高度活跃，部分原因在于其不断增长的市场影响力和投资者对其未来发展的乐观预期。 总之，SpaceX的估值达到2100亿美元是对其技术创新、市场表现和未来发展潜力的综合认可。随着全球对太空探索兴趣的增加，SpaceX有望在未来继续扩大其市场份额，并推动整个航天行业的发展。 SpaceX目前的市场估值是如何计算得出的？ SpaceX的市场估值主要通过其融资活动来确定。SpaceX在2017年完成了H轮融资，融资金额为3.51亿美元，当时的公司估值达到了212亿美元。这一估值是基于投资者对其未来增长潜力和业务模式的信心进行评估得出的。通常，公司的市场估值会根据其财务状况、市场表现、行业地位以及潜在的增长机会等因

前面文章我们了解了一些列公司：我把链接放在文章结尾。 今天我们来了解一家全球知名生物制药公司——诺和诺德（Novo Nordisk A/S）简称NVO。 NVO的基本情况和业务介绍 诺和诺德（Novo Nordisk A/S）是一家总部位于丹麦巴格斯瓦德的全球知名生物制药公司，成立于1923年。公司专注于研发、生产和销售用于治疗糖尿病、肥胖症、血友病和罕见内分泌疾病的创新药物。诺和诺德通过其全球运营网络，在北美、欧洲、亚洲、拉丁美洲、非洲、中东和澳大利亚等地区提供产品和服务。 图片 NVO的业务分为以下几个主要部分： 糖尿病治疗：诺和诺德是全球糖尿病治疗领域的领导者，提供广泛的胰岛素产品及其他相关治疗方案，包括预填充胰岛素笔、GLP-1受体激动剂和口服降糖药等。主要产品包括诺和灵（Novolin）、诺和锐（Novorapid）和索马鲁肽（Semaglutide）。 肥胖症治疗：公司开发了用于治疗肥胖症的药物，如Saxenda和Wegovy，这些药物通过调节食欲和代谢，帮助患者减轻体重并改善健康状况。 血友病治疗：诺和诺德提供多种用于治疗血友病的药物，如NovoSeven和Rebinyn，这些药物用于管理和预防出血事件。 罕见病治疗：公司还专注于罕见内分泌疾病的治疗，如生长激素缺乏症和其他罕见代谢疾病。 NVO近期动态：司美格鲁肽在中国获批用于长期体重管理： 2024年6月25日，诺和诺德宣布其研发生产的司美格鲁肽注射液（商品名：诺和盈）已获得中国国家药品监督管理局的批准，用于长期体重管理。这是全球首个且目前唯一用于长期体重管理的胰高糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1）周制剂。诺和盈适用于在控制饮食和增加体力活动的基础上，对成人患者的长期体重管理，初始体重指数（BMI）>30kg/m²（肥胖），或>27kg/m²至<30kg/m²（超重）且存在至少一种体

前面文章我们了解了一些列公司：我把链接放在文章结尾。 今天我们了解的这家公司，据说其研发的“Lenacapavir”(来那卡帕韦)在预防艾滋病毒方面显示出了100%的有效性。它就是吉利德科学公司（Gilead Sciences, Inc.）。 吉利德科学的基本情况和业务介绍 吉利德科学公司（Gilead Sciences, Inc.，简称GILD）是一家总部位于美国加利福尼亚州福斯特城的生物制药公司，成立于1987年。公司专注于发现、开发和商业化用于治疗未满足医疗需求领域的创新药物。吉利德科学的产品广泛用于治疗HIV/AIDS、乙型肝炎、丙型肝炎、流感以及COVID-19等病毒性疾病，同时也在肿瘤学和炎症领域有重要布局。 图片 吉利德科学的业务分为以下几个主要部分： 抗病毒药物：吉利德科学以其抗病毒药物闻名，主要产品包括用于治疗HIV/AIDS的Biktarvy、Genvoya、Descovy、Odefsey、Truvada、Complera、Stribild、Sunlenca和Atripla；用于治疗COVID-19的注射用Veklury（瑞德西韦）；以及用于治疗病毒性肝炎的Epclusa、Harvoni、Vemlidy和Viread。 肿瘤学：公司提供用于癌症治疗的药物，如Yescarta、Tecartus和Trodelvy，这些药物广泛应用于治疗血液肿瘤和实体瘤 。 其他治疗领域：包括用于治疗肺动脉高压的Letairis和治疗严重侵袭性真菌感染的AmBisome。 吉利德科学公司凭借其在抗病毒药物和肿瘤学领域的领先地位，以及通过广泛的战略合作和创新药物研发，致力于改善全球患者的生活质量和健康水平。 吉利德科学的主要研究： 以最近公布惊人进展的Lenacapavir为例，Lenacapavir 是一种具有突破性的 HIV-1 衣壳抑制剂，由吉利德科学公司（

极致抱团在美股上演的越来越火热!! 根据最新的数据，标普500指数中的权重越来越集中在少数几家大型科技公司，这些公司包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Meta。这些公司目前合计约占标普500指数权重的30%，高于之前的26%。 美股近期再度创历史新高,主要由科技巨头带动,包括苹果、英伟达、微软、谷歌和亚马逊等。这5家公司占标普500指数市值的25%,贡献了整个指数60%的涨幅。 为何抱团越来越极致，或许我们可以从幂律效应来理解。 全球投资者资金“抱团”美股，特别是集中在几大科技巨头上，这一现象的背后可以用幂律效应来解释。幂律效应，即少数节点或因素占据大部分资源或影响力，在金融市场中表现得尤为明显： 1. 何为幂律效应？ 幂律效应（Power Law Effect）是一种统计现象，广泛存在于自然和社会系统中。它的特点是少数事件或元素占据了大部分的影响力或资源。换句话说，在幂律分布中，极少数的大型事件或元素会显著地主导整个系统，而大多数的小型事件或元素则分布在长尾部分。 幂律分布是一种概率分布，少数事件具有极大的值，而大多数事件具有较小的值。幂律分布广泛存在于自然界和社会经济系统中，如财富分配、地震规模、语言用词频率等。 正态分布： 正态分布是一种概率分布，大多数数据集中在平均值附近，偏离平均值越远的数据越少。正态分布广泛应用于自然现象和社会现象中，如人的身高、体重、考试成绩等。 关键区别： 正态分布是对称的，数据集中在平均值附近，离平均值越远的数据越少。 幂律分布是不对称的，少数事件占据大部分资源或影响力，大多数事件占据少部分资源或影响力。 幂律分布的成因： 自组织模型： 自组织模型解释了幂律分布的形成机制。系统通过非线性迭代和自组织形成新的秩序，小的变化可以被放大，导致结果的巨大差异。 优先连接模型： 优先连接模型（强者愈强模型）描述了新节点在

前面文章我们了解了一些列公司：我把链接放在文章结尾。 今天我们来了解一家全球性医疗保健服务和产品公司——卡地纳健康公司（Cardinal Health, Inc.）。 卡地纳健康公司的基本情况和业务介绍 卡地纳健康公司（Cardinal Health, Inc.）是一家总部位于美国俄亥俄州都柏林的全球性医疗保健服务和产品公司，成立于1971年。公司在药品和医疗产品的分销、制造以及提供健康解决方案方面具有广泛的业务，服务于医院、诊所、药房、外科中心和其他医疗保健设施。 卡地纳健康公司的业务分为以下几个主要部分： 药品分销：卡地纳健康公司分销品牌药物、仿制药、特种药物以及非处方药品，服务于全美超过100,000个地点，包括零售药店、医院、诊所和其他医疗保健设施。 医疗产品和服务：公司制造并分销各种医疗和外科产品，包括手术器械、实验室用品、感染控制产品等。此外，卡地纳健康还运营核药房和回旋加速器设施，生产放射性药物。 医疗管理和数据解决方案：公司提供涵盖物流、产品管理、商业解决方案和患者管理的综合服务，旨在提高医疗设施的运营效率和降低成本。 地纳健康公司（Cardinal Health, Inc.）是一家多元化的医疗保健服务和产品供应商，通过其广泛的产品线和服务网络，为全球医疗保健市场提供关键支持，致力于改善患者护理质量和提升医疗机构的运营效率。 卡地纳健康公司在哪些领域居于全 球领先地位，关键成功因素是什么 卡地纳健康公司在多个领域都保持了领先地位。以下是一些例子： 医药分销：Cardinal Health 是全球领先的医药分销公司之一，为医院、药房和其他医疗机构提供广泛的医药产品。关键成功因素包括庞大的分销网络、高效的供应链管理和优质的客户服务。 医疗产品和服务：公司提供各种医疗产品和服务，包括手术器械、实验室产品和医疗设备。关键成功因素是其高质量的产品、多样化的产