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别嫌题目起的low。

目前的墨迹行情实在让我找不到需要特别注意的点，上周又是涨涨跌跌的整理行情，在我们观察的一些重要指标变动中，还没有哪一些出现了特别典型的先兆意义的。

如果你觉得讨论大盘趋势无助于你的决策，那大可以选择不看，因为长期来说，只要股票质地不错，一年为单位的拿着，我目前还看不到任何风险。

但判断中期走势是做投资策略的基础，比如如何考虑期货和股指之间的对冲，期权如何做短期保护，以防止回调拉爆杠杆损失掉之前的盈利头寸，如果你觉得不重要，那whatever。。。

ok，我们过一下少数几个需要跟进观察的市场变动点，但具体如何操盘还得各位自己拿主意。关于组合策略和股票筛选方面的内容，我会在以后的空间站里分享出来。

我觉得现在非要讨论牛市还是熊市意义并不大，在这次史诗级别的行情出现后，无论是目前疫情的突发状况还是美联储的救市力度而言，都可以说是前所未有的，所以市场走出一波前所未见得行情，这个逻辑倒也不奇怪。目前市场环境下，脑子得转的活一点，要敢于打破之前的思维惯性，在市场突现拐点的时候，敢于推倒此前的结论，你说是不。

但如果非要让我说目前的市场趋势，那么“牛市还在”更符合事实

1，2009年来的长期趋势线还没破

你看，标普毕竟还没有跌破09年金融危机时候二次探底后形成的长期趋势线，这次调整幅度虽然很大，但你可以看作是股指偏离2倍标准差后出现的均值回归：

来看暴跌之前的市场状况，我们在暴跌之前的预警：市场突然出现三个回调先兆

2，典型的死叉还没有出现

标普指数月线上，短期均线一直没有死叉长期线，这是此前两次熊市大门的开门先兆。

当然，首先我们必须统一共识就是：所谓牛市是低点更高，而熊市则是低点更低。通常熊市持续时间会有2年左右。

哦了，那接着看上周市场的重要变动来说

首先就是SMI的走势，聪明钱流动指数。这个指数和上周我们分享的一样，还在持续探底，但股指呢，就目前的三个指数期货来看，还在上攻，大标普期货已经突破了3000点，这个spread已经越拉越大。所以我并不觉得此前不到2个点的下跌就是回调，真正的调整还没开始。

$SP500指数主连(ESmain)$  $NQ100指数主连(NQmain)$  $道琼斯指数主连(YMmain)$

其次，统计股票相关期权头寸的put和call的比，已经从历史低位跳起，截至上周末数据已经接近50%，put上的押注经过一周时间突然多了起来，这其实也在提醒我们短期的震动快要到了。

跑出来标普和纳指的布林带，发现两个指数贴着上沿走已经有一周时间，如果目前三个指数期货上涨超过1个百分点可以拉动今晚美股同样涨幅的话，股指将再次触摸布林上沿，如果还不回调，那我们只能感叹美股投资者的冒险精神实在太强大了。

标普日线布林走势图：绿色

纳斯达克指数的布林带走势：日线图

同样创出纪录的是，标普保持50日均线上，200日均线下的时间，已经有一个月之久，这个时间长度是从2015年以来从未有过的事情。

所以大概率的事情是，我们接下来要获利减仓，等待下一波回调上车的机会。

为什么不是离开而是上车？主要逻辑在我上几篇分享里，各位可以扒扒看。

除此之外，我们还最新发现，美股其实是有长线资金介入的，根据美国Investment Company Institute的最新数据显示，投资于非美海外市场的共同基金和ETF的市场规模已经连续3个月暴跌。

而国内相同类别资产的资金净流头寸和海外的头寸之差已经出现了反转向上，达到了均衡，在股指的大跌之后，基金资金流动上，美股的牛市已经回归。

最后有人说美股的估值已经够高了，未来估值和基本面的背离只会越来越大。

但你要知道，每场牛市，估值的扩张都是必备的条件，更何况就1871年以来的PE值来看，现在标普500的周期调整后PE比并不是很高，在有2月份那次估值杀，从06年开始的估值扩张可能并没有结束。

看橘色线的估值走势支撑，目前估值仍在上涨渠道。

再有美联储的扩表支撑呢？所以美股再大跌能跌到哪里去？

蓝线：标普远期市盈率走势（当前市值/未来年度净利润预测值）；红线：美联储整体资产规模。这两者从美股暴跌触底后就出现神奇的一致走势。

你觉得呢？留言给我？

$道琼斯指数主连(YMmain)$  $SP500指数主连(ESmain)$  $NQ100指数主连(NQmain)$

$纳指ETF(QQQ)$  $标普500ETF(SPY)$  $道指反向ETF(DOG)$