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整体方向还是向上，不过这周会比较颓。一个原因是周五复活节美股休市一天，另一个原因是从近期几张权重股大单偏好对冲时间损耗或者赚时间价值。比如昨天介绍的阿里的sell call大单，以及AMD的日历策略：

• 卖 $AMD 20230406 95.0 PUT$

• 买 $AMD 20230414 95.0 PUT$

当然也少不了重量级的 $特斯拉(TSLA)$ ：

• 买 $TSLA 20230414 207.5 PUT$

以及千万以上的重量级双腿策略大单：

• 买 $TSLA 20231020 195.0 PUT$

• 卖 $TSLA 20231020 245.0 CALL$

上面单腿put更有参考性，什么时候平仓什么时候就止跌了。

近期市场十分平静，各家机构大气都不敢喘。小摩分析师Kolanovic周一表示现在是暴风雨前的宁静，预计市场将在未来几个月再度下探去年低点。

不过我看了一下几个风险指标，发现除了 $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 有个疑似美元做多大单 $UUP 20230519 28.0 CALL$ ，尚未发现其他可以印证的风险押注。

按照今年暴雷领域理解，要么银行地产，要么美元国债，要么欧洲市场，可以追踪风险六巨头的期权异动，对市场风险偏好进行观察：

• $金融ETF(XLF)$

• $区域银行指数ETF-SPDR KBW(KRE)$

• $房地产指数ETF-iShares道琼斯(IYR)$

• $债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$

• $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$

• $SPDR EURO STOXX 50 ETF(FEZ)$

以及广义风险衡量指标 $标普500波动率指数(VIX)$

经历过一季度的做空行情，大家可能发现了今年的做空后果极其严重：硅谷银行在48小时之内倒闭，多家地区银行股价崩溃，并牵连欧洲银行业，导致国家层面出手干预即使停止危机发酵。

虽然这些都是事后总结，但我发现大量空头在做空前都极其谨慎。

其一仓位布局时间选择。虽然有部分空头选择在硅谷银行爆发前一天和当天做空银行板块，但XLF5万张做空期权 $XLF 20230616 32.0 PUT$ 下单时间是在2月FOMC会议之后。如果你当时推测他的做空理由，只能联想到是持续加息对银行业造成压力。

其二是黑天鹅爆发时间点，硅谷银行银行选择爆发在鲍威尔鹰派讲话之后，瑞信银行选择爆发在拉加德讲话之前。皆师出有名。你无法指向某一个机构需要为银行板块崩溃承担责任。空头完全有理由甩锅给媒体给鲍威尔和拉加德这些官员，因为他们讲话的压力造成了市场过度敏感。

我并不认为空头这些操作都是多此一举，恰恰相反，因为今年做空后果极其严重，所以需要这些理由进行遮挡。不光是因为大事发生后宏观舆论助长恐慌，同时监管机构也没办法直接将问题源头锁定做空者。

不会有人天真的以为假如某机构造成银行48小时倒闭并且形成连锁崩溃反应不会被追责吧？

说一千道一万这都是一季度跟欧股多头斗智斗勇总结出来的血泪经验教训。做空太早人家根本不带你玩，空头大佬躲墙角的时候小空头不要冲出去接枪子。而对于多头来说就是没事别疑神疑鬼，每逢大事尤其是老头老太太讲话一定要检查期权异动。

当然除了上面提到的六个风险指标外，外国ETF也是比较好的查找方向，比如今年肯定不会少了地缘政治暴雷。。

以上就是对Q1空头的总结和感想，以后如果有迭代再更新。