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年初时，大饼主要的话题，一个是大饼ETF，另一个是减半。ETF批准了，可是减半后大饼却一直在调整，直到最近才开始涨。 大饼过去三次减半，之后都立马大涨。 第一次我找不到， 2016年涨了29倍，2020年涨了7倍。不过很多观点认为由于前两次大饼减半后的大涨，这次从去年下半年开始的大涨，已经把减半提前预期了。 来刻舟求剑一下看看。2016年大饼减半时基本就在当时的最低点了，就29倍了。2020年如果以减半之前的最低点起算，那一轮涨了也有22倍。这一轮减半时已经6万多，从之前最低的1万5千多已经翻了4倍。 假如按照减半前最低点起算，算20倍，是不是就得涨到30万了？ 纯粹娱乐，千万别当真。 说话间，大饼刚突破了99K，到了近年最整数的关前了，这关，我认为也不难，应该很轻松就过了。 重要的应该是我梦到的第二个数。 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $ProShares Ultra Bitcoin ETF(BITU)$

不敢做，看得懂的人，应该是机会

昨日，知名做空机构香橼在社交平台X上发帖，称正在做空比特币最强影子股MicroStrategy（微策略，代码MSTR）： 香橼称：“近四年前，香橼是第一个告诉读者MicroStrategy（MSTR）是投资比特币的终极方式，设定了700美元的目标。 快进到今天：MSTR已飙升至5000美元以上（调整后）。向Michael Saylor（MSTR 的创始人）具有远见卓识的比特币策略致敬。 现在，随着比特币投资变得比以往任何时候都容易，MSTR的交易量已完全脱离比特币基本面。虽然香橼仍然看好比特币，但我们已通过做空MSTR的头寸进行对冲。 非常尊重Saylor，但即使他也必须知道MSTR过热了。” 受此影响，MSTR昨日暴跌16%，引发市场恐慌： $MicroStrategy(MSTR)$ MSTR是一家专注于商业智能、数据分析和云端计算的公司，2020年前，公司股价常年低迷。 2020年，Michael Saylor开始以公司名义将比特币作为战略储备，开始疯狂买入比特币。 截至当前，MicroStrategy 及其子公司持有约 331, 200 枚比特币，总成本约为 165 亿美元，平均购买价格为 49, 874 美元。据 Bitcoin Treasuries 的数据统计，MicroStrategy 是全球持有最多比特币的公开上市公司，远超比特币矿企 Marathon、Riot 以及头部加密交易平台 Coinbase 等在业务层面更加「加密原生」的企业。 受此影响，MSTR开始成为比特币最强影子股，诸多投资者将其视为比特币放大器，疯狂下注。 从基本面来看，MSTR的市值为持有的比特币价值的近三倍，MicroStrategy的投资者实际为每枚比特币支付了25万美元，而市场价为不到10万美元.&nbs

昨晚MSTR从涨13%，到跌16%，1小时完成历史新高到技术性熊市。。一是前期涨得太多，许多人先止盈了，二是之前做空GME的机构Citron Research又出手了，被爆出正在做空MSTR：“MSTR的交易量已完全脱离比特币基本面，虽然仍然看好比特币，但我们已通过做空MSTR的头寸进行对冲。”[胜利]现在MSTR基本等于大饼的3倍杠杆，另外对于MSTR卖股票买比特币，反过来又推高比特币价格的这样一个循环，是否能够一直持续，还是表示怀疑。甚至有人说，MSTR&SMCI，不同股票，同样走势&命运：[心碎]Citron已经表明是要做多btc，做空MSTR的立场，大家觉得，之后炒币是否比炒币股更有利可图？当前夜盘MSTR又反弹超10%，是否还有做多机会？[吃瓜]评论区分享你的观点和看法，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁 $MicroStrategy(MSTR)$ $T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF(MSTU)$ $比特币(BTC.USD.CC)$

第一篇重点讲了我们用项目在一个基本面持续变好的印钞机上，反复取钱的逻辑。其核心是，如果我们用占个人净资产比例比较高的资金投资股票，心理上很难扛过慢慢熊市，长期持股只对投“小小钱”的人和“极少数铁石心肠”的人适用，对大多数人来说，长期持股只是自己催眠自己，不止损的借口。因此我们使用“在印钞机上取钱”的投资方法来替代“地板买入，长期持股到天花板卖出”的方法，牺牲一些逆势上涨的弹性，换来更高的胜率和内心的平和。这一篇我们来讲一下项目管理思维能够对抗交易过程中内心的弱点，或者说人性的阴暗面，越跌越补，不承认错误，亏损厌恶，羊群效应等等。项目管理体系能够让我们时时刻刻保持客观和冷静，永远不存在补仓或者追涨的情况公司基本面是线性的、是客观的，没有情绪因素干扰，但投资是价值研究+交易策略的组合，交易这部分是非常非常受情绪影响的，且极度逆人性的。贪婪、赌性、不认输、不承认亏损和羊群效应这些人性的弱点，在交易中会让你在一个股票上涨过程中，影响你赚大钱，比如涨涨就恐高不敢持有了。同样的，这些人性弱点也会在下跌过程中让你亏大钱，比如下跌过程中不断补仓，长期的左侧每天都是煎熬你的内心，直到最后忍不住了，感觉要世界末日了，割肉割在山脚下或者地板上。散户炒股票心态，不做宏观择时，没有交易记录，只有一个信念就是腾讯是好公司，越跌估值越便宜，不断补仓，一直到自己满仓为止。从满仓开始，心态就跟在澳门赌场的赌徒没啥区别了，不敢打开账户，不敢计算浮亏，非常上头。经历了四轮牛熊之后，我对投资的方法论思考了很久，我觉得正常的炒股票心态，是无法对抗人性的弱点的，只有用项目管理方式在好公司身上取钱，这种方法才能克服人性的弱点。上一篇也讲了，我放弃了地板上买入，天花板上卖出的

复盘笔记$MicroStrategy(MSTR)$  人是挣不到认知意外的钱的，这几天一直在深刻反省，从九月份币圈的朋友一直叫我买，我都没有参与过，现在比特币马上要冲击十万了。对概念股的认知还是停留$Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$  $Bit Digital, Inc.(BTBT)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  需要自我检讨一下，人上了年纪就不爱学习了，每天就在自己的认知范围里打转。学习是本能，人只会对自己感兴趣的事情研究，但对不好奇的事情怎么都按不到脑子里，就需要强制性的补习。不过人生处处是惊喜，日常播的种，慢慢会开出娇艳的花。$C3.ai, Inc.(AI)$  这小东西还挺努力的，一觉睡醒还挣了不少。

先看十万，先看十万十万

$MicroStrategy(MSTR)$  加仓

$MicroStrategy(MSTR)$  比特币还在涨，为什么他还在跌啊？热度低了吗？

$Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF(MSTX)$  跌的没什么道理

$MicroStrategy(MSTR)$  太狠了 一晚上亏这么多 明天能涨起来吗

我只是喜欢在热火朝天的时候洗个冷水澡。希$MicroStrategy(MSTR)$  还能再拉起来，然后我再进场做空一波，一波到底那种。

$MicroStrategy(MSTR)$  这几天把做空的成本价干到了500，希望可以多挣点！

不敢动不敢动😰太高了

你个不争气的东西 上午我大仓位做空你 你暴涨 比特币跌你还要涨 我认输平仓了 你跌成这个样子 为什么和我过不去啊 我哪里得罪你了

全力做空Mstr 这个票已经偏离市值了 合理价格应该在200左右 抢到就是赚到 冲！

https://youtu.be/FNdMarRRbBc?si=Ncb7URxmKft9oz3z，这期解读

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 昨天股价不是创新高了吗，情况应该还不错，还有什么好吐槽的。除了Mstr牛之外，其他币股没几个比Coinbase强的，如果MicroStrategy是老大，那Coinbase也是老二呀

$MicroStrategy(MSTR)$ 昨天那根顶线出来后，可以肯定地说，短期内肯定得调整一下。也差不多到时间歇歇了，让别人也来表现表现

太厉害了，努力的目标

第一篇重点讲了我们用项目在一个基本面持续变好的印钞机上，反复取钱的逻辑。其核心是，如果我们用占个人净资产比例比较高的资金投资股票，心理上很难扛过慢慢熊市，长期持股只对投“小小钱”的人和“极少数铁石心肠”的人适用，对大多数人来说，长期持股只是自己催眠自己，不止损的借口。因此我们使用“在印钞机上取钱”的投资方法来替代“地板买入，长期持股到天花板卖出”的方法，牺牲一些逆势上涨的弹性，换来更高的胜率和内心的平和。这一篇我们来讲一下项目管理思维能够对抗交易过程中内心的弱点，或者说人性的阴暗面，越跌越补，不承认错误，亏损厌恶，羊群效应等等。项目管理体系能够让我们时时刻刻保持客观和冷静，永远不存在补仓或者追涨的情况公司基本面是线性的、是客观的，没有情绪因素干扰，但投资是价值研究+交易策略的组合，交易这部分是非常非常受情绪影响的，且极度逆人性的。贪婪、赌性、不认输、不承认亏损和羊群效应这些人性的弱点，在交易中会让你在一个股票上涨过程中，影响你赚大钱，比如涨涨就恐高不敢持有了。同样的，这些人性弱点也会在下跌过程中让你亏大钱，比如下跌过程中不断补仓，长期的左侧每天都是煎熬你的内心，直到最后忍不住了，感觉要世界末日了，割肉割在山脚下或者地板上。散户炒股票心态，不做宏观择时，没有交易记录，只有一个信念就是腾讯是好公司，越跌估值越便宜，不断补仓，一直到自己满仓为止。从满仓开始，心态就跟在澳门赌场的赌徒没啥区别了，不敢打开账户，不敢计算浮亏，非常上头。经历了四轮牛熊之后，我对投资的方法论思考了很久，我觉得正常的炒股票心态，是无法对抗人性的弱点的，只有用项目管理方式在好公司身上取钱，这种方法才能克服人性的弱点。上一篇也讲了，我放弃了地板上买入，天花板上卖出的

昨日，知名做空机构香橼在社交平台X上发帖，称正在做空比特币最强影子股MicroStrategy（微策略，代码MSTR）： 香橼称：“近四年前，香橼是第一个告诉读者MicroStrategy（MSTR）是投资比特币的终极方式，设定了700美元的目标。 快进到今天：MSTR已飙升至5000美元以上（调整后）。向Michael Saylor（MSTR 的创始人）具有远见卓识的比特币策略致敬。 现在，随着比特币投资变得比以往任何时候都容易，MSTR的交易量已完全脱离比特币基本面。虽然香橼仍然看好比特币，但我们已通过做空MSTR的头寸进行对冲。 非常尊重Saylor，但即使他也必须知道MSTR过热了。” 受此影响，MSTR昨日暴跌16%，引发市场恐慌： $MicroStrategy(MSTR)$ MSTR是一家专注于商业智能、数据分析和云端计算的公司，2020年前，公司股价常年低迷。 2020年，Michael Saylor开始以公司名义将比特币作为战略储备，开始疯狂买入比特币。 截至当前，MicroStrategy 及其子公司持有约 331, 200 枚比特币，总成本约为 165 亿美元，平均购买价格为 49, 874 美元。据 Bitcoin Treasuries 的数据统计，MicroStrategy 是全球持有最多比特币的公开上市公司，远超比特币矿企 Marathon、Riot 以及头部加密交易平台 Coinbase 等在业务层面更加「加密原生」的企业。 受此影响，MSTR开始成为比特币最强影子股，诸多投资者将其视为比特币放大器，疯狂下注。 从基本面来看，MSTR的市值为持有的比特币价值的近三倍，MicroStrategy的投资者实际为每枚比特币支付了25万美元，而市场价为不到10万美元.&nbs

年初时，大饼主要的话题，一个是大饼ETF，另一个是减半。ETF批准了，可是减半后大饼却一直在调整，直到最近才开始涨。 大饼过去三次减半，之后都立马大涨。 第一次我找不到， 2016年涨了29倍，2020年涨了7倍。不过很多观点认为由于前两次大饼减半后的大涨，这次从去年下半年开始的大涨，已经把减半提前预期了。 来刻舟求剑一下看看。2016年大饼减半时基本就在当时的最低点了，就29倍了。2020年如果以减半之前的最低点起算，那一轮涨了也有22倍。这一轮减半时已经6万多，从之前最低的1万5千多已经翻了4倍。 假如按照减半前最低点起算，算20倍，是不是就得涨到30万了？ 纯粹娱乐，千万别当真。 说话间，大饼刚突破了99K，到了近年最整数的关前了，这关，我认为也不难，应该很轻松就过了。 重要的应该是我梦到的第二个数。 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $ProShares Ultra Bitcoin ETF(BITU)$

川普交易 之 比特币 价格疯狂冲上 97,000 美元， 川普正在推动白宫 设立一个专门负责加密货币政策的新职位。要为数字资产建立一个支持性的美国监管框架。 并将比特币建立成战略性储备货币。 投机者越来越关注比特币是否会跃升至 100,000 美元。 龙头股 MicroStrategy 计划加速购买 代币 并推出比特币的 ETF 期权。MicroStrategy 宣布计划加售近 50%的可转换优先票据， 总金额将达到 26 亿美元，以用于购买代币。Nvidia 周三预测其收入增长将创七个季度以来的新低， 未能满足华尔街的高期望，其实还是因为多头在高位不会去高价拉升。找个借口常空。 新的处理器系列受到了大客户的欢迎，第四季度的处理器销售额将超过最初预测的数十亿美元。 云计算公司继续在其芯片上投入资金，扩大能够处理生成式AI复杂处理需求的数据中心，英伟达表示，通过升级台积电制造 Blackwell 芯片的蓝图，已经修复了 Blackwell 芯片的设计缺陷。芝加哥商品交易所的 FedWatch 显示 交易员认为美联储 12 月暂停降息的可能性为 45%，高于上周的 17%。 随着市场继续消化川普获胜的预期，川普政策可能会使美联储的计划复杂化。 包括全面征收关税和打击移民，将推高通胀。 在连续两次降息后，市场认为美联储可能准备暂停降息。 摩根大通的凯利表示，虽然美联储独立运作，但如果政治发展预示着经济可能走向何方， 美联储仍会对政治发展做出反应。自川普赢得大选以来，受减税和放松管制前景的推动。 川普交易更引人注目，比特币和特斯拉最具有代表性。 然而，一些中小盘股，低调的公司也因川普的提振而上涨。 下面一一揭晓。从私人监狱到学生贷款公司， 以下是 10 只自川普赢得大选以来疯狂上涨的比较低调公司。福克斯公司 股票代码：FOX/FOXA市值：203 亿美元 自选举日以来的收益：8%

昨晚MSTR从涨13%，到跌16%，1小时完成历史新高到技术性熊市。。一是前期涨得太多，许多人先止盈了，二是之前做空GME的机构Citron Research又出手了，被爆出正在做空MSTR：“MSTR的交易量已完全脱离比特币基本面，虽然仍然看好比特币，但我们已通过做空MSTR的头寸进行对冲。”[胜利]现在MSTR基本等于大饼的3倍杠杆，另外对于MSTR卖股票买比特币，反过来又推高比特币价格的这样一个循环，是否能够一直持续，还是表示怀疑。甚至有人说，MSTR&SMCI，不同股票，同样走势&命运：[心碎]Citron已经表明是要做多btc，做空MSTR的立场，大家觉得，之后炒币是否比炒币股更有利可图？当前夜盘MSTR又反弹超10%，是否还有做多机会？[吃瓜]评论区分享你的观点和看法，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁 $MicroStrategy(MSTR)$ $T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF(MSTU)$ $比特币(BTC.USD.CC)$

大家好，欢迎来到 美股研报站，我是站长。今天，我们要深入探讨一家极具争议的公司 MicroStrategy（MSTR）。它不仅是传统的商业智能软件公司，更是一家以“比特币投资银行”自居的企业。你知道吗？截至目前，MSTR 持有全球 1.3% 的比特币供应量，并通过巧妙的资本市场操作创造了巨大的杠杆收益。 在本中，我们将：1. 解析 MSTR 的独特商业模式；2. 详细计算其估值，并探讨MSTR从2024年到2030年的市值变化推演；（文章最后）3. 展望 MSTR 的未来发展及风险。无论你是对美股投资感兴趣，还是想了解比特币与资本市场的联动，请一定看到最后。你会发现 MSTR 的估值背后，藏着投资界最深的逻辑和机会。 【第一章节：从商业软件到比特币投资银行】MicroStrategy 的转型堪称传奇。从传统商业智能软件公司到全球最大的比特币持有企业之一，这家公司用数据证明了自己的价值。· 传统业务背景： MSTR 于 1989 年成立，是一家提供数据分析和商业智能软件的公司。· 转型点： 自 2020 年起，MSTR 开始使用资本市场筹集资金，用于购买比特币。它不再仅仅是一家软件公司，而是成为了“比特币投资银行”。· 截至 2024 年的数据：o 持有 331,200 个比特币，总成本 165 亿美元，平均购入价约 49,874 美元。o 当前比特币价格 93.4 万美元/枚，总市值 309 亿美元，未实现收益 144 亿美元。这一战略改变了 MSTR 的估值逻辑，因为它不仅是 BTC 的持有者，还在资本市场中承担了更多角色。 MSTR 的表现优于 SPX 中的所有股票 (MSTR) MSTR 可转换债券表现优异 (MSTR)【第二章节：MSTR 的资本策略——杠杆化的奇迹】MSTR 的核心能力是其独特的融资策略，

复盘笔记$MicroStrategy(MSTR)$  人是挣不到认知意外的钱的，这几天一直在深刻反省，从九月份币圈的朋友一直叫我买，我都没有参与过，现在比特币马上要冲击十万了。对概念股的认知还是停留$Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$  $Bit Digital, Inc.(BTBT)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  需要自我检讨一下，人上了年纪就不爱学习了，每天就在自己的认知范围里打转。学习是本能，人只会对自己感兴趣的事情研究，但对不好奇的事情怎么都按不到脑子里，就需要强制性的补习。不过人生处处是惊喜，日常播的种，慢慢会开出娇艳的花。$C3.ai, Inc.(AI)$  这小东西还挺努力的，一觉睡醒还挣了不少。

不敢做，看得懂的人，应该是机会

先看十万，先看十万十万

（ 数据来源: www.smartoption.tech ）早在一个月前，小猫咪就发布过介绍MSTR的文章带你认识比特币第一股--MSTR的前世今生，希望猫咪的忠实粉丝有读到并上车，小猫咪自己是真上车了，收益截图为证： 坦白说，我错判了MicroStrategy（纳斯达克代码：MSTR）。我一直坚定看涨并长期持有MSTR，但我没有完全理解他们所做事情的巨大规模。市场上为MSTR唱多的声音不多，大多数人关注的是公司市值相对于其比特币（BTC）持有量的溢价，并大喊“高估”和“强烈卖出”。这正是Kerrisdale Capital犯的错误，如果他们坚持这笔交易，将会严重亏损。上次，我曾警告过不要做多BTC、做空MSTR的配对交易。 过去，我专注于每股BTC数量的增长，这一增长能为溢价提供合理性。毕竟，大多数股票的交易价格都高于账面价值的1倍以上，因为预期它们的每股账面价值会随着时间增加。我还重点关注MicroStrategy的智能杠杆运用——通过发行可转债来出售其隐含波动率。这让公司几乎以零利率杠杆化BTC，提高波动率，并以更好的条款发行更多的可转债。 MicroStrategy的可转债表现优于BTC和标普500指数。而自2021年开始购买BTC以来，其普通股表现优于标普指数内的所有公司。 Image MSTR在标普500指数内的表现优于所有股票（MSTR） Image MSTR可转债表现 长期以来，我就是以这种视角看待MSTR的。 这一视角比那些将MSTR视为一个必须按净资产价值（NAV）交易的杠杆BTC基金的人要准确得多。但它仍与MSTR的实际情况相距甚远，而这正是我这篇文章的主题。 让我们先定下场景：MSTR是一种“元”比特币押注。我的意思是，它比直接持有BTC更纯粹地押注于BTC。这对我来说是震惊的，因为我原以为没有什么能比直接持有资产本身更直接地押注于该资产。 现在揭示

$MicroStrategy(MSTR)$  比特币还在涨，为什么他还在跌啊？热度低了吗？

周四，比特币突破9.7万，距离100000美元目标价不再遥远。“特朗普交易”(Trump Trade)崛起后，微软(Microsoft)会在12月10日表决是否买入比特币，微策略(MicroStrategy)首席执行官塞勒(Michael Saylor)将有3分钟时间说服华尔街巨头入场。作为比特币多头、微策略公司董事长，塞勒表示，他同意向微软董事会做一个3分钟的关于投资比特币的演讲。(来源:CoinTelegraph)10月份，微软披露，其12月份投票事项之一将是是否对比特币投资进行评估。美国国家公共政策研究中心(NCPPR)推动了这项提案，该提案强调了微策略的比特币投资策略，并指出尽管其业务仅相当于微软的一小部分，但其股价今年已超过微软300%以上。“我认为把它列入每家公司的议程并不是一个坏主意，它应该被列入伯克希尔哈撒韦公司、苹果、谷歌和Meta的议程，因为它们都拥有大量现金，而且都在消耗股东价值，”塞勒说。他补充称，微软的企业价值(公司总价值)的98.5%来自于其季度收益，而股票价值的1.5%来自于其有形资产。“如果股票的一半企业价值是基于有形资产或比特币等财产，那么股票将更加稳定，风险也会小得多。所以我认为这是一个很好的理由。我认为股东应该这样做。”微软表决是否买入比特币的股东提案，将于12月10日进行表决。微软董事会目前由12名成员组成，其中包括兼任董事长的纳德拉，以及来自华特迪士尼公司、花旗集团、富国银行和葛兰素史克的高管。 $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $微软

$MicroStrategy(MSTR)$  加仓

$Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF(MSTX)$  跌的没什么道理

$MicroStrategy(MSTR)$  太狠了 一晚上亏这么多 明天能涨起来吗

$英伟达(NVDA)$ 盘后先跌近5%，然后拉回来基本拉回，后稳定在-2%左右。这个表现也非常符合预期，目前来看说法有这么几个：Q3业绩超了卖方2B，完全在买方预期之内，但Q4指引没有到38-39B，卖方对Q4的预期是37B，实际指引也是37B，而买方要高一些。因此先跌个5%算是获利盘的反馈；随后拉回来可能也是一些Rush-in的资金仍未整体趋势非常好，而Jensen在电话会上也没有而对Blackwell的明年是否能确切完成产能爬坡的问题，主要还是谨慎（大概率是没问题）；近期整体的半导体呈现两极分化，除了头部的NVDA/DELL/MRVL等公司，不少已经开始回调（甚至大幅回调），这会使得追逐AI半导体这部分资金更加集中持仓NVDA； $戴尔(DELL)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 财报发布前的几天股价上涨很多，也不乏做市商卖出了大量的call，为了对冲这部分卖出的 call，做市商需要买入正股，如果周五这些call到期以后被行权，做市商可能会抛售这些正股，从而可能引发一波股价下跌；近期BTC再度新高，分流走了不少而本属于NVDA的资金； $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $MicroStrategy(MSTR)$

我只是喜欢在热火朝天的时候洗个冷水澡。希$MicroStrategy(MSTR)$  还能再拉起来，然后我再进场做空一波，一波到底那种。

$MicroStrategy(MSTR)$  这几天把做空的成本价干到了500，希望可以多挣点！

你个不争气的东西 上午我大仓位做空你 你暴涨 比特币跌你还要涨 我认输平仓了 你跌成这个样子 为什么和我过不去啊 我哪里得罪你了

不敢动不敢动😰太高了