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2020年8月，腾讯作为虎牙和斗鱼的共同股东，斥巨资筹划两家公司合并，计划于2021年上半年完成。就在这即将完成的关键时刻，虎牙和斗鱼的合并被官方叫停，这也是第一起互联网行业被禁止的投资并购案。由此可见，我国反垄断法的实行绝不是小打小闹，国家在动真格，监管的手段也更丰富更精细了。那么，合并为何失败，对斗鱼和虎牙又会造成什么样的影响，又是否如传闻腾讯才是最大的受害者呢？为何“联姻”失败？虎牙、斗鱼一直是游戏直播赛道中的两大竞争对手，在腾讯先后成为两大公司股东后，才开始了合并之旅。目前，腾讯占比虎牙和斗鱼的股份分别为50.1%和38%，具体的合并操作是腾讯将旗下企鹅电竞业务转让给斗鱼，斗鱼则成为虎牙的子公司，斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家合并完成后，腾讯将在新公司的股份中占比67.5%，成为合并后公司的实际控股人。如果合并成功有利于两家平台进行资源整合，当然可以省下不少的资金。但监管层却横插一手，并且发布的通告全文几千字，为大家总结一下，监管层大概给出了以下几点原因：1、腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；2、虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名前二，合计超过70%；3、腾讯目前具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权，如果虎牙和斗鱼合并，腾讯将在游戏直播市场占据支配地位；4、虽然腾讯并未在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，但腾讯拥有这个实力和野心，存在隐患。5、腾讯提出的附加限制性条件承诺方案并不能解决以上提到的竞争问题。而腾讯也在通告当天给出回应，将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。腾讯公告消息一出，多数网友都发出社会主义好的呼声，毕竟一家公司形成垄断的话，最终损害的利益还是广大消费者，也有损国家鼓励的中小企业发展。虎牙、斗鱼前路漫漫虎爷和斗鱼的纠缠并非只有这一次合并而已，很早以前两者就存在爱恨纠

由 游戏科学 开发的国产新游《黑神话：悟空》公布了13分钟的实机演示，画面、打斗、细节、配音等各方面都展现出了令人惊艳的品质，基本上可以断定是下一部国产3A大作了。 PS：有没有人知道腾讯有没有入局？ $腾讯控股(00700)$

美国商务部官网周一发布声明，进一步收紧了针对华为获取美国技术的限制，并将华为旗下21个国家的38家子公司纳入“实体清单”。在本次新增的38家实体中，主要涉及华为云、OpenLab在国内外的子公司，以及华为技术在英国的研发公司。在今天的声明中，美国商务部同时要求任何华为及“实体清单”上的附属公司作为买方、中间交易者和最终使用者相关的交易都要受到《美国出口管制条例》的限制。编辑 | Echo本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议日本经济创下记录最大萎缩幅度日本内阁府周一的报告显示，上个季度日本经济创下了1955年有数据以来的最大萎缩幅度，因为在疫情触发进入紧急状态、该国主要出口市场实施封锁措施之际，购物者足不出户，工厂的生产线闲置。截至6月份的三个月国内生产总值(GDP)折合成年率较前一季度环比萎缩27.8%。分析师此前预计是萎缩26.9%。在大流行病爆发之前，日本经济在过去65年中最糟糕的一个季度是在全球金融危机期间，当时GDP下降了约18%。华大智造年内将于科创板上市？官方：不予置评市场再传华大集团子公司华大智造IPO相关信息。据悉，华大集团考虑让华大智造在科创板进行规模10亿美元的IPO。官方回应称“不予置评”。斗鱼$斗鱼(DOYU)$ 和虎牙$虎牙(HUYA)$ 分别组建特别委员会，研究腾讯的合并议案斗鱼和虎牙均成立特别委员会，研究腾讯的合并议案。斗鱼方面已聘请摩根士丹利亚洲为财务顾问，虎牙方面聘请花旗集团作为其独立财务顾问，双方董事会尚未就回应该提议作出决定。淘宝教育机构月增1000家，字节跳动连开3店字节跳动旗下“

配图来自Canva 8月10日，斗鱼发布了2020年第二季度财报。虎牙紧跟着在8月11日发布了自己的2020 Q2财报。在腾讯撮合斗鱼虎牙合并有实质性进展的前提下，这可能也是斗鱼和虎牙在两家合并之前的最后一份独立财报。 外界分析，腾讯出于降低内耗，一加一大于二共御外敌的目的撮合两家合并，但合并后的新公司到底由谁主导也成目前外界最关心的谜题之一。一番资本操作后，虎牙已被腾讯控股，腾讯又执意合并，因此有观点认为斗鱼有更大的概率会在合并后主导新公司。 比起是否会成为最终主导者，当前的发展状态对斗鱼而言更为关键。上市以后，变现就成为斗鱼最关心的成长能力，在历经一季度的线上流量爆发后，二季度斗鱼的表现到底如何？ 营收涨了，但速度慢了 今年二季度斗鱼营收依然保持增长态势，财报显示达到25.08亿元，一季度营收为22.78亿元，去年同期营收为18.73亿元，因此二季度同比和环比增长率分别为33.9%和10.1%。 作为业务收入的大头，直播业务是增长的主要贡献来源。结合一季度的数据来看，直播业务对环比增长的贡献率为90%，广告和其他业务贡献率为10%。在二季度财报中，斗鱼将直播业务的增长解释为“平台交互优化和活动模型细化巩固了用户的付费习惯”。 营收是涨了，但增速却可见程度地在放缓。根据财报，2020 Q1同比增长率为53%，环比增长率为10.4%。再把目光聚焦在斗鱼上市后的第一份财报上，2019 Q2，斗鱼营收同比增速达到133.2%，环比增速达25.8%。 仅仅一年，斗鱼的营收增速就大幅度放缓，表现出疲态，问题到底出在哪？根本原因可能在于游戏直播目前的变现模式走到了一个瓶颈。二季度财报显示，斗鱼季度平均付费用户账号为760万，与一季度持平。付费用户规模如果不增加，平台只有挖掘单个用户的消费力才能保持营收增长，但从用户付费的目的来看，在现在的基础上继续挖掘用户消费力，是一件很难的事。 另

配图来自Canva$斗鱼(DOYU)$$虎牙(HUYA)$ “斗鱼和虎牙要合并了。”这个消息就像是游戏直播行业里的“狼来了”，在游戏直播行业里已经见怪不怪了。 不过在斗鱼和虎牙身后的金主腾讯，已经将“合并”变成现实了。 腾讯欲停“坐山观虎斗” 尽管在千播大战之后游戏直播市场被斗鱼和虎牙一分为二，但是众所周知在二者的背后都有同一个靠山：腾讯。 2018年3月，腾讯在一天之内对斗鱼和虎牙分别进行了投资，斗鱼获得腾讯战略投资的6.3亿美元，虎牙则获得4.6亿美元的投资。 在2020年4月，腾讯通过子公司Linen Investment Limited以2.63亿美元现金购买虎牙1652.38万股B类普通，通过这次交易，腾讯在虎牙的持股比例达到54.7%，成为其最大股东。 而截止至2020年3月，腾讯同样通过子公司Linen Investment Limited持有斗鱼的38%股份，成为斗鱼第一大股东。 在游戏直播赛道里，腾讯不仅投资了斗鱼和虎牙，更是推出内部的企鹅电竞。掌控着游戏版权与电竞赛事等重要核心的腾讯，在游戏直播市场里的野心不言而喻。 不过游戏直播已经从增量时代转向了存量时代，腾讯“坐山观虎斗”式的故事已经不好讲下去，因此牵头斗鱼和虎牙合并，减少二者的内耗，成为腾讯在游戏直播赛道里的下一步棋。 6月11日，新京报贝壳财经的消息透露，斗鱼和虎牙的合并已经推行，背后的重要推手就是腾讯。不过斗鱼和虎牙最后回应：不知情，不予置评。 紧接着，在6月17日，财联社又有消息称，虎牙内部人员透露，斗鱼、虎牙与企鹅电竞将会“三合一”，而且这在虎牙内部已经达成共识，由于疫

美国好事主对“Tik Tok”的极限施压，前些日子也波及到了$腾讯控股(00700)$ ，海外版微信WeChat也收到了来自特朗普的威胁。不过真正谈及“封杀”还为时尚早，毕竟十几亿人通讯习惯很难被行政力量左右，因此此事也不是腾讯的重心。 在刚刚发布的2020年第二季度财报，腾讯只字未提特朗普。 腾讯Q2营收增速29%，创下8个季度最高，达到1149亿元。而其中来自美国的收入不足2%，的确不用太在意特朗普。 突破社交天花板，意在变革广告行业 没有人不认可腾讯在社交通讯上的实力——特朗普举起的这一棍子，也恰恰好证明了腾讯的实力。微信是全球屈指可数的十亿级别的应用程序，2020年Q2的月活跃账户数已经达到了12.06亿，更令人震惊的是同比增长还能达到6.5%。 这个量级上还能获得如此高的增长本来就不容易，同样社交大头Facebook亚太区Q2的MAU增速为5.3%，这还是包括了WhatsApp、Messenger和Instagram这个受年轻人欢迎的高增长App的“全家桶”，在疫情造成的“居家隔离”刺激下的数据。 腾讯的社交天花板看来还在“突破”。 或许从单纯的数字上来看，20年高龄的QQ，用户活跃度稍显缩水，同比下降8.4%，环比下降6.6%。考虑到腾讯此前也表示一直在开始清理一些无效QQ号，这依然不能说明QQ是迟暮产品，相反它在年轻人群体中的重要性还在不断增加。根据Questmobile的数据，QQ的MAU依然仅次于微信，排在全网除腾讯系App最高的支付宝之上。 而QQ的意义远不止此。很多投资者看衰QQ，可能还是以10年前QQ的通讯生态地位项目，而今时不同往日，QQ和微信小程序一样成为“战略型”工具的“QQ小程序”也成为了电商、广告的重要渠道。QQ和淘宝一样，在2016年之后的年轻化战略已经开

腾讯第二季度营收1,149亿元人民币，市场预估1,124.4亿元人民币；第二季度净利润331.1亿元人民币，市场预估272.9亿元人民币。$腾讯控股(00700)$ 增值服务业务 增值服务业务二零二零年第二季的收入同比增长35%至人民币650.02亿元。网络游戏收入增长40%至人民币382.88亿元。该项增长主要由包括《和平精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动，部分被个人电脑客户端游戏（如《地下城与勇士》及《穿越火线》）的收入减少所抵销。 二零二零年第二季，智能手机游戏收入总额（包括归属于我们社交网络业务的智能手机游戏收入）及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币359.88亿元及人民币109.12亿元。社交网络收入增长29%至人民币267.14亿元。该项增长主要由数字内容服务包括HUYA Inc.（「虎牙」，自二零二零年四月起作为附属公司合并）直播服务的贡献、音乐服务会员数增长以及游戏虚拟道具销售收入增长所推动。 金融科技 金融科技及企业服务业务二零二零年第二季的收入同比增长30%至人民币298.62亿元。该项增长主要反映因日均交易量和单笔交易金额增加带动商业支付收入的增长，理财平台收入的增长，以及因公有云消耗量增多（尤其是互联网服务及民生服务行业）带动云服务收入的增长。 网络广告业务 网络广告业务二零二零年第二季的收入同比增长13%至人民币185.52亿元。社交及其他广告收入增长27%至人民币152.62亿元。该项增长主要由于流量上升及价格较高的视频广告的占比上升推动移动广告联盟收入增长，亦受惠于微信朋友圈因广告库存及曝光量增长而带动收入的增加。媒体广告收入下降25%至人民币32.90亿元。该减少主要反映充满挑战的宏观环境下

撰文 EW 研究|崔铭 俞成晨 审阅 颜  巍 联系 ewresearch@yingzaotimes.com 导读 在斗鱼与虎牙合并的关键时刻，美东时间8月9日，斗鱼（DOYU.US）率先发布了2020财年二季度财报。 就在财报发布当天，,斗鱼与虎牙同时发布公告称,收到大股东腾讯关于合并斗鱼和虎牙的初步建议。 提案建议，虎牙通过增发股份，并以虎牙股份来购买斗鱼所有股份。 腾讯在建议书中同时提到，其将从欢聚时代手中购买虎牙的3000万股B类普通股（据欢聚集团的公告总价值8.1亿美元），以及虎牙首席执行官董荣杰手中100万的 B类普通股。交易将于2020年9月9日或之前完成，届时腾讯在虎牙的持股比例将增至虎牙已发行股本的51.0％，流通股本和投票权将增至虎牙总投票权的70.4％。 提案发布后，斗鱼CEO陈少杰在10日晚间的电话会议上表示，董事会尚未评估相关细节，也没有做出任何决定。 虎牙CEO董荣杰11日上午通过内部信表示，董事会尚未做出任何决定，将谨慎评估这一提议。 有媒体援引知情人士称，此次斗鱼和虎牙合并的方式是内容打通，但两个团队独立运营，品牌也将继续保留。同时，有消息指出，新公司将由斗鱼管理层执掌。 这样的合并方案看起来很符合腾讯的操作风格，在此之前它已经在去哪儿和携程、大众点评和美团领域等合并案中有过类似的手笔。 目前，最终的方案并未出炉，一切都还只是猜测。 据斗鱼2019财年年报显示，腾讯持有斗鱼38%股份，拥有38%的投票权，是斗鱼第一大股东；斗鱼CEO陈少杰持有斗鱼14.7%股份，拥有14.7%的投票权，为斗鱼的第二大股东。 而虎牙2019财年年报显示，腾讯持有虎牙81,012,054股B类普通股，占股36.9%，拥有50.9%的投票权，为其第一大股东；欢聚集团持有虎牙68,374,463股B类普通股，占股31.2%，拥有

近日，陷入合并传闻的直播双雄斗鱼$(DOYU)$、虎牙$(HUYA)$交出了二季度业绩答卷，主要指标均超出市场预期。二者在疫情期间自然过渡到稳定增长期，并凭借在成本管控方面的高效表现，盈利能力得到极大的释放。 相比财报本身，投资者更为关注二者合并的相关事宜。我们认为，对于公司层面而言，合并是符合各方利益的，一方面通过打通游戏产业上游和中游，整合游戏分发渠道，利于游戏推广；另一方面降低内耗，腾出资源与头条系、B站在非游戏直播领域竞争。然而对于主播、观众而言会有一定的负收益，如直播间广告、付费直播间等可能的形式会影响观看体验，大主播马太效应凸显，小主播生存环境堪忧。 自然过渡到稳定增长期，盈利能力显著提升 本季度，斗鱼、虎牙营收保持了30%以上的增速，均超出市场预期。相比前几个季度而言，核心直播收入继续放缓。我们可以理解为整个上半年疫情期间，外部的正面（宅经济）和负面（消费需求）因素相互抵消，两大头部平台主要依赖内在结构性调整自然过渡到稳定、合理增长期。 随着斗鱼、虎牙从2019年开始逐步降低营销费用，牺牲用户换取利润增长，二者的盈利能力有显著的提升。本季度，Non-GAAP下，斗鱼实现净利润3.23亿元，同比增长513.7%；虎牙净利润为人民币3.51亿元，同比增长106%。我们看到斗鱼在提高运营效率后，利润以更快的速度增长，说明斗鱼在成本控制环节做得更好。 斗鱼牺牲用户换取利润，虎牙MAU迎头赶上 运营数据方面，斗鱼、虎牙在本季度也表现出了明显的差异，斗鱼MAU已经连续多个季度持平或微增，而本季度虎牙MAU从去年同期的1.439亿增长到1.685亿，增幅比较明显。 我们认为，直播平台普遍面临着获客成本高昂的问题，

8月10日北京时间晚间消息，斗鱼 (Nasdaq: DOYU)$斗鱼(DOYU)$ 宣布收到腾讯关于斗鱼与虎牙(NYSE: HUYA) $虎牙(HUYA)$ 战略合并的初步无约束力提案。同时，欢聚时代 (Nasdaq: YY)$欢聚集团(YY)$ 发布公告宣布，将30,000,000股虎牙B类普通股转让给腾讯，总价为8.10亿美元现金。虎牙和斗鱼的牵手，将产生一家市值超过100亿美元的新内容公司，拥有超3亿月活用户的游戏直播平台。而作为庄家的腾讯，联姻之后将进一步巩固自己在游戏赛道上的霸主地位。编辑 | N姐本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议虎牙斗鱼终合并8月10日傍晚，美股上市公司斗鱼宣布，其董事会已经收到腾讯于8月10日发布的非约束性初步建议，提议斗鱼和虎牙进行股票换股合并。据悉，腾讯拥有虎牙约36.9%股权，占总投票权的50.9%。同时，腾讯也是斗鱼的最大股东，持有38%股权。在发出此建议时，腾讯已经与欢聚集团和虎牙CEO董荣杰达成协议，腾讯将从欢聚时代购买虎牙3000万股B类普通股，从董荣杰处购买100万股虎牙B类普通股，该交易将在9月9日之前完成，届时，腾讯在虎牙的持股比例将达到51%，投票权将达到70.4%。在由腾讯总裁刘炽平署名的建议中，腾讯表示，作为虎牙和斗鱼各自的股东，腾讯将支持该交易，并愿意与虎牙董事会及斗鱼董事会的独立成员进一步讨论并共同商定该交易的具

核 心 要 点 减少虎牙斗鱼内耗是第一要务。 虎牙斗鱼共同占据八成市场，快手和B站在用户数量及资源各个方面具备优势。从目前格局看，非腾讯系的玩家没有太多生存空间。 腾讯乐见其成，但站在斗鱼和虎牙的角度，他们愿意被合并吗？双方同质化业务颇多，两套班子、两套人马，谁留下谁出局？斗鱼虎牙在资本层面整合难度不大，但业务整合、组织整合，确有着相当大的挑战。 ©️资本侦探原创 作者 | 吕玥 传闻已久的虎牙斗鱼合并，终于在靴子落地。 8月10日，斗鱼发布公告称公司董事会已收到腾讯控股于2020年8月10日发布的初步非约束性建议书，主要内容即建议斗鱼和虎牙订立换股合并协议。与此同时，欢聚集团也发布公告表示已与腾讯控股的全资子公司达成最终股份转让协议，公司将向腾讯转让虎牙3000万股普通股，总价值8.1亿美元。 中国游戏直播行业发展到现阶段已是虎牙、斗鱼双巨头垄断的格局，然而斗鱼虎牙同质化越来越严重，斗鱼创始人陈少杰也曾直言“二者的差异非常小，因为大家做的都是游戏直播”。同时战局焦灼、争夺头部主播耗费天价金额，头部双雄的最大股东腾讯自然不会对两者“内耗”袖手旁观。 如今，虎牙和斗鱼合并，不仅代表着诞生了超3亿用户、总市值达百亿美元巨头，更意味着牢牢掌握游戏版权资源的“上游”腾讯在游戏直播这一“下游”领域将一统江湖。 但合并不等于终局。 领跑者们先发优势到底有多深的护城河？快手和B站都纷纷在游戏直播领域发力，同在腾讯的“一盘大棋”里，对于行业来说，“合并垄断赢者通吃”“一超多强各有千秋”孰优孰劣？“虎牙+斗鱼”的双保险，真的能造就游戏直播赛道铜墙铁壁般的绝对垄断吗？ 合并消息披露后，两家公司的盘前股价开始直线拉升。然而随后，斗鱼、虎牙双双跳水转跌，截止收盘，虎牙跌9.83%，报24.04美元，斗鱼跌8.51%，报13.97美元——这一定程度上也反应了市场的某些态度。 战局定了吗？ 20

美股研究社8月11日消息，昨日晚间斗鱼对外宣布公司董事会收到来自腾讯有关与虎牙直播合并建议书，根据建议书表明，斗鱼和虎牙将以换股的方式进行合并，随后YY公司欢聚时代对外宣布，将向腾讯转让3000万股虎牙B类股票，价值约8.1亿美元。接下来虎牙也对外公布收到腾讯的合并建议书，并在就相关事宜做最后的确认。斗鱼创始人兼CEO陈少杰对此回应称，这次合并邀约的提出，说明腾讯已经将游戏直播放到战略位置，此前斗鱼已经和腾讯在游戏中台上进行了联动和合作，未来可能还会在游戏中设置常设的游戏直播入口。美股周一收盘，斗鱼股价下跌8.51%，报13.97美元；$虎牙(HUYA)$ 股价下跌9.83%，报24.04美元。本文来源：美股研究社（meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

虎牙(NASDAQ:DOYU)和斗鱼(NYSE:HUYA)合并终于要尘埃落定，这是直播行业的关键节点。审读昨晚（8月10日）两家直播平台双双发布的公告，在腾讯(HK:00700)发出的初步无约束力合并提案中，几点细节值得一提：◆虎牙新发行股份换斗鱼发行在外的股份；◆控制人腾讯收购虎牙部分股东的股份，分别是YY手上的3000万股和虎牙CEO董荣杰手上的100万股；◆腾讯持有的虎牙股份增至51%，投票权增至70.4%；虎牙斗鱼合体，有两个看点：一则是意味着怎样一个行业未来，二则隐含着腾讯怎样的战略考量。01百亿美元宝贝穿透虎牙和斗鱼2020年一季度数据，我们可以知道合并后的体量：◆单季度收入46.9亿元=24.1亿元+22.8亿元。◆归属于上市公司的净利润为5.6亿元=2.6亿元+3亿元，净利润率为12%。MAU达到3.1亿=1.5亿+1.6亿，其中移动MAU达到1.3亿=0.7亿+0.6亿（未去重）。◆市值有可能超过100亿美元=54亿美元+46亿美元。届时，虎牙和斗鱼在游戏直播领域的市占率将遥遥领先。据小葫芦7月9日的平台数据，虎牙和斗鱼合并后在直播领域（注意没有限定在游戏直播），除了礼物收入小于抖音（抖音的游戏直播很弱可忽略不计），其他的不管是活跃主播数、礼物收入及人数、互动弹幕数都将与各竞争对手——繁星直播、YY直播、网易CC、Bilibili、快手、企鹅电竞——拉开很大的差距。小葫芦7月9日的平台数据合并之后的有利之处显而易见：(1)规模效应更加显著，以前是游戏直播行业是两超多强，现在游戏直播行业是一超多强。(2)集中度提升之后，收入分成及内容成本这项主要的可变成本，将有不小的降低空间。虎牙Q1收入分成及内容成本为15.3亿元，占收入的比率为63%；斗鱼Q1收入分成及内容成本为15.7亿元，占收入的比率为69%。这项成本的降低后净利润率会显著上升。(3)当游戏直播领域

8月10日，虎牙直播（NYSE：HUYA）和斗鱼直播（NASDAQ：DOYU）均发布公告称，受到腾讯非约束性要约，提议二者换股合并。 腾讯欲撮合二者合并之事已经有近2年的传闻，不过三方均未予承认，现在终于实锤。正应了58同城CEO姚劲波的一句话：“传言往往都是真的。”$斗鱼(DOYU)$$虎牙(HUYA)$ 腾讯：停止放养，集中力量 早在2016年，斗鱼直播就获得了腾讯领投的B轮投资，上市之前腾讯又进行两次投资。而在游戏直播的“战国时代”，虎牙直播也引起腾讯的关注。虎牙2018年上市前，腾讯完成了对其价值4.6亿美元投资。 腾讯作为中国最大的游戏制作商和宣发平台，在斗鱼和虎牙的发展过程中提供了流量、版权、资金等多维度的帮助，是它们在“战国时代”能够胜出、稳坐游戏直播前两位的保证。目前二者市场份额总额约80%。 腾讯的帮助自然不是义务的。对斗鱼进行B轮投资时，斗鱼的体育直播直接并入腾讯旗下企鹅电竞中；腾讯也成为这两家头部公司的大股东。 根据斗鱼和虎牙2019年年报披露，腾讯在两家持股比例分别为38%和36.9%，而由于虎牙同股不同权的设计，腾讯在两家的投票权分别达到38%和50.9%。 而在8月10日虎牙还公告称，虎牙公告还显示，腾讯已与欢聚集团签订股份转让协议，并与虎牙首席执行官董荣杰签订了单独的股份转让协议，2020年9月9日前，腾讯将从欢聚集团购买虎牙3000万股B类普通股，并向董荣杰购买虎牙的100万股B类普通股。 该笔交易完成后，腾讯将持有虎牙约51.05%股份，并拥有其约70.40%的投票权。根据上市公司提案通常需要获得拥有2/3以上投票

$虎牙(HUYA)$是不是被并购的会比并购的涨的好，也就是说斗鱼会比虎牙涨的好？

话说，在发了财报后，就在刚刚，斗鱼发了公告称，其已经收到了腾讯发出的投资建议书，提议斗鱼和虎牙进行股份换股合并。嗯，简单说，传了很久的斗鱼和虎牙基本官宣合并了，而在合并之后，腾讯在撮合完之后，当然是获得控制权的第一大股东了。 $斗鱼(DOYU)$ 根据公告，这只是一份不具约束力的初步建议书，虎牙或其子公司将收购斗鱼的每份流通在外的普通股（包括以美国存托股份表示的普通股）。斗鱼股东将获得各自同意数量的虎牙新发行的A类普通股。 与此同时，根据双方的股价，虎牙的市值约为58.5亿美元，斗鱼的市值为48.48亿元。合并之后，两家公司的市值超过百亿美元。 而作为虎牙和斗鱼的第一大股东，腾讯的这一合并虽然是建议，但合并已经是基本确定了。 根据公告，腾讯控股通过其关联公司拥有虎牙已发行和发行在外股本中的大约36.9％，占虎牙总投票权的50.9％ 。同时，腾讯斗鱼的第一大股东，持有斗鱼已发行股本和流通股本的总股本和投票权约38.0％。 与此同时，腾讯还宣布，其已经与欢聚集团签订了股权转让协议，并与虎牙首席执行官董荣杰签订了单独的股权转让协议。据此，腾讯将花8.1亿美元，从欢聚手中购买虎牙的30,000,000股B类普通股，并从董荣杰那里购买虎牙的1,000,000的B类普通股。在满足惯例成交条件的前提下，这些协议下的转让将于2020年9月9日或之前完成，届时腾讯在虎牙的股权将增至虎牙已发行总量的51.0％，流通股和投票权将变为增至虎牙总投票权的70.4％。 也就是说，在通过完成对虎牙的绝对股权和投票权控制后，在虎牙完成对斗鱼的合并后，腾讯当然会成为合并后公司的大股东和控制人。 与此同时，这似乎也说明，在新的虎牙+斗鱼的公司中，欢聚集团将拿钱走人，只保留部分股份，成为话语权弱的小

雷帝网 雷建平 8月10日报道在公布2020年第二季度财报当天，斗鱼收到腾讯合并斗鱼与虎牙初步建议。虎牙及其附属公司将收购斗鱼已发行股份，当前，斗鱼董事会正在评估这一私有化建议，还未作出任何决定与建议。腾讯斥资8.1亿美元增持虎牙 成控股股东同样是今日，虎牙发布公告，欢聚集团宣布将转让3000万股虎牙B类普通股给腾讯，股票转让交易总价为8.1亿美元现金。这是4个月内，腾讯进一步增持虎牙。2020年4月3日，虎牙宣布，腾讯已行使其股权，购买16,523,819股虎牙B类普通股，为2.626亿美元现金。这个变化的背后是，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%。欢聚集团投票权降至43%。4月增持后，腾讯持有36.9%股权，为大股东，拥有50.9%的投票权；欢聚集团拥有31.2%的股权，及43%的投票权；截至2020年4月3日，虎牙股权结构欢聚集团董事长李学凌持股为3.5%，拥有0.1%的投票权；虎牙CEO董荣杰持股为5%，拥有2%的投票权；腾讯互动高管黄凌东为虎牙董事长，黄凌东曾在九城任高管，当前是腾讯副总裁，LOL中国区总负责人，此外，虎牙另外还有3名腾讯派驻的董事。截至2020年4月3日，虎牙的董事会董荣杰当时发布内部信，称腾讯公司正式成为虎牙的控股股东，加入到腾讯大家庭后，公司将继续保持独立运营。此次腾讯进一步增持后，腾讯对虎牙的持股增加约13.6%，这意味着腾讯持股增至约50.5%，成为控股股东。欢聚集团持股将降至17.6%，依然为第二大股东。斗鱼刚公布财报 单季利润超3亿截至2020年3月31日，斗鱼拥有31,747,952股，其中，斗鱼创始人、CEO陈少杰持股为14.7%，斗鱼联合创始人、联席CEO张文明持股为2%。截至2020年3月31日，斗鱼股权结构截至2020年3月31日，腾讯持股为38%，Phoenix Fuju Limited持股为5.7%，红杉中国持