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05-08 14:34
SignalPlus宏观分析(20240508):ETF资金连续三周出现净流出
宏观资产再次经历一个平静的交易日,价格基本上保持平稳。几位美联储官员发表谈话,观点出现分歧,纽约联储 Williams(中间偏鸽派)呼应了 Powell 的观点,认为美联储的利率政策将由“整体数据、而不仅仅是 CPI 或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 连
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SignalPlus宏观分析(20240508):ETF资金连续三周出现净流出
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05-07 18:59
SignalPlus波动率专栏(20240507):IV回落
昨日(6 MAY)美三大股指在风险情绪转暖的利好下集体收涨,十年期国债收益率跌破 4.5% 大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 的决议可能带来的不确定性风险
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SignalPlus波动率专栏(20240507):IV回落
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05-07 14:04
SignalPlus宏观分析(20240507):SPX期货和BTC走势展现出惊人的相似性
昨天市场经历了一个平静的交易日,上周鸽派的发展(美联储政策较倾向疲软的就业市场、JOLTS/非农数据放缓、经济数据减弱以及市场面临大量固定收益空头头寸)提振了风险情绪后,市场本周继续保持动能。由于在 5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 采取的更多诉讼行动之外没有太多新闻,这次 SEC 的行动主要针对 Robinhood 的加密货币部门。BTC 价格继续反映股市情绪的起伏,过去 1 个月 SPX 期货和 BTC 的走势展现惊人的相似性。我们预计,在没有新催化剂(减半的讨论去哪了?)的情况下,加密货币价格将与股票保持同步,不过考虑到 4 月有大规模杠杆多头遭到清算,加密货币价格仍更倾向上行。祝各位交易顺利。
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SignalPlus宏观分析(20240507):SPX期货和BTC走势展现出惊人的相似性
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05-06 19:01
SignalPlus波动率专栏(20240506):宏观出利好,BTC收复失地
上周五宏观层面传来利好,美国 4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside Investors; TradingView 期权方面,近几天实际波动率的上涨带动了前端隐含波动率上抬,当前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分别在 56% 和 65% 左右,ETH 整体高出 BTC 不少 Vol Premium,其前端暗含的 forward iv 包含了美国 SEC 对 VanEck 以太坊现货 ETF(5 月 23 日)和对灰度以太坊期货(5 月&nbs
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05-06 17:15
SignalPlus宏观分析(20240506): 风险资产有机会再次开始缓慢爬升
就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报
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05-02
SignalPlus波动率专栏(20230502):比特币大跌,五月前景不明
昨日(1 MAY)美国 4 月 ADP 就业人数增加 19.2 万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。 Source: Economic Calendar 数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。 Source: Farside Investors;TradingView 美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。 Source: Deribit (截至 2 MAY
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05-02
期权大单确实牛,4/29
$特斯拉(TSLA)$
大涨16%,期权异动出现不断买入周五182.5 的put,刚开始并没注意,但频率相当惊人,现在看来果然牛,两天已经跌到了180了
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04-29
SignalPlus宏观分析(20240429):核心PCE数据持续偏高
上周五美债收益率稍微得以喘息,核心 PCE 数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 然而,由于美债头寸已接近极度看跌,且 PCE 结果并不比市场预期的更差,利率全线下滑约 3 个基点,Nasdaq 指数因收益率走势和强劲的科技股盈利而上涨了 2 %。另一方面,日圆引起更多关注,相对于鹰派的美联储,日本央行仍然选择保持鸽派立场,日圆汇率目前高于 159 ,逼近 25 年高点 160 左右。 FOMC 会议将是本周关注重点,但在会议前后市场还会受到美国 JOLTS 和非农就业数据的影响,而 CPI 和 Nvidia 财报预计将成为本月晚些时候最大的市场影响因素,届时这家芯片巨头将寻求扭转去年 10 月以来最差的月度表现。此外,WSJ 报导称,前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划,使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性,当然这种情况很难发生,但在某些非典型场景中(BTC 到 20 万?)也算是一个有趣的想法。 尽管上周美国经济数据不配合,但美国企业获利再次成为亮点,迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外,部分企业重启派息(Meta、Google)也为 SPX 等带来了新的增长动力,目前,其他科技公司也面临启动派息计
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SignalPlus宏观分析(20240429):核心PCE数据持续偏高
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04-28
【美股周记】2024年第17周——单腿期权怎么玩?
在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 单腿期权策略非常的简单直接,买Call就代表看涨,买Put的就代表看跌。买Call和买Put的操作和逻辑是一样的,只是方向相反。 从收益角度看,期权是加了杠杆的股票,资金即使只有几百美元也能玩,杠杆倍数任君选择,10倍以上杠杆都是平平常常的,如果股价真的如你所愿,往所押注的方向走,5%的变化就能给你带来50%以上的收益,10%的变化就是100%的收益;从风险角度来看,买入单腿期权最大的亏损是固定的,无论行情如何变化,最大亏损就是你所付出的全部期权费,即使亏光了,券商不会向你索要额外的保证金,你的账户也不会因此而爆仓,因此没有风险控制经验的新手也能操作。 这是单腿买Call/Put策略最吸引人的一面:以小博大,上手简单,又无需担心风控。 且慢,这么多的好处背后,是不是有什么缺点吗?期权是一个零和游戏,单腿买Call/Put这么锋芒毕露的交易策略必然也会有不可忽视的缺点。 单腿买Call/Put最大的问题就是,时间永远是买方的敌人。 对于单腿期权的买方来说,赚的是Delta的钱,如果股价往押注的方向走,期权的Delta值就会增加,期权的价格就跟着上涨,如果股价走向相反,那么期权的价格就下跌,这是有不确定性的;而期权的Theta值永远是负的,只要时间在流逝,期权的时间价值就会不断的损失。 股价的走向有不确定性,但时间价值的流逝却是一个确定性的事情,时间是期权买家永远的敌人。正是因为有这个时间耗损,股票涨了Call的价格也不一定涨,股价跌了Put的价格也不一定能涨,你押对方向了也不一定能赚钱。 期
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04-26
SignalPlus波动率专栏(20240426):宏观数据超出预期
昨日(25 APR)美国第一季度 GDP 大幅低于预期,同时 PCE 物价指数大幅反弹录得 3.7% ,预示着今晚公布的 PCE 通胀指数大概率将高于市场之前的预测。经济产出疲软加上物价上涨,对风险情绪造成打击,三大指数应声下跌,对利率政策敏感的两年期美债收益率一度跳涨至 5.016% ,日内逐渐回落到 5.0% 下方。美联储古尔斯比称,在一系列高于预期的通胀数据之后,美联储必须“重新调整”,“必须等待并观察”。 Source: TradingView 数字货币方面,近期 BTC 和美股的相关性得到强化,币价在美盘开盘阶段一度下探至 63000 下方,吸引到 BTC 次周 59000-P 和 60000-P 大量买单成交。大宗方面,BTC 成交分布向远期转移,买卖 OTM CallSpread 和几组三角价差策略表现出对上行空间的博弈;ETH 多为看涨期权买入,并分布在 17 MAY 24 和 28 JUN 24 0.25 Delta 附近的行权价上。 Source: Deribit (截至 26 APR 16: 00 UTC+ 8) Source: SignalPlus Data Source: Deribit, ETH 交易总体分布 Data Source: Deribit,BTC 交易总体分布 Source: Deribit Block Trade Source: Der
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SignalPlus波动率专栏(20240426):宏观数据超出预期
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04-26
SignalPlus宏观分析(20240426):美国一季度GDP大幅度低于预期
几份不友善的经济数据影响了纽约交易时段的风险情绪。美国第一季度 GDP 增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% ),打击了仅剩的所有乐观情绪,也表示今天公布(且是美联储关注重点)的 3 月核心 PCE 通胀数据有机会比 2.7% 的市场预测来得高。 总体而言,经济产出疲软加上价格上涨(可以说是…滞胀吗?),这对资产价格来说相当不利。美债收益率曲线整体跳升 6-8 个基点, 2 年期收益率一度突破 5% ,然后回落至 4.99% 。对于 2024 年的累计降息预期已回落至仅 1.4 次,与 1 月初高达 8 次降息 (!!) 的市场预期相比,这是相当剧烈的变化。 除非 PCE 通胀数据结果大幅低于预期,否则市场预计 Powell 将会在下周的 FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 月份的评论,并被迫接受通胀的发展并未如美联储所愿的事实。另一个变数是
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SignalPlus宏观分析(20240426):美国一季度GDP大幅度低于预期
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04-25
SignalPlus波动率专栏(20240425):IBTC首日零流入,IV再创近期新低
受新一轮中东地缘政治消息影响,比特币日内跌幅超过 4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 整体水平再度
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04-24
SignalPlus宏观分析(20240424):坏消息就是好消息
“坏消息就是好消息”再次回归, 4 月份制造业 PMI 的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 天,显示出需求放缓的迹象,不过从价格走势来看,投资者对于财报的疲软已经充分做好了应对准备。 在其他方面,亚洲地区重新出现一些乐观情绪,HSI 和 HSCEI 上周表现优于大多数已开发市场指数,这是很长一段时间不曾有过的。自农历新年以来,除一周外,每周流入香港的南向资金均为正值,这表明今年初支持性的政策转向后,监管当局的行动确实带来一些实质
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04-23
SignalPlus波动率专栏(20240423):美股反弹,金价暴跌
昨日(22 APR)美国股市风险情绪小幅反弹,SP 500 六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: TradingView, XAUUSD 数字货币方面,ETF 保持正向流入,其中 FBTC 流入量连续三日超过老大哥 IBTC,GBTC 的流出量也在缩减。另外据链上数据分析公司 Artemix 报道, 2024 年至今稳定币净流入已经持续 15/16 周,上周稳定币净流入达 34 亿美元,是 2024 年第三高水平。 Source: Farside Investors;Twitter 在过去一日里,BTC 币价由 66000 万美元突破至 67000 之后发生回调,重新来到 66000 附近。 期权方面,隐含波动率明显走陡下行,BTC 的大宗上同时有在 4 月底买 Vol 和在&nb
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发發虎
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04-23
【一起发财】一夜爆赚120倍,他做对了什么?
还记得上周五的大跌吗?
$英伟达(NVDA)$
一夜大跌10%,英伟达看跌期权涨幅高达百倍,有虎友通过交易英伟达看跌期权大赚120倍,他是如何做到的?这篇文章就跟大家一起探讨一下他的发财秘籍,祝所有看到的朋友们都能发财。先上图!恭喜虎友
@ccd007
通过4月19日到期的行权价为800的看跌期权,收获12045%的收益;恭喜虎友
@迈克白
通过买入4月19日到期的行权价为860的英伟达看跌期权收获 1938% 的收益;欢迎以上虎友添加虎妞微信(微信:itiger2014),聊聊你的操作思路,获得老虎专访,赢取老虎限量周边。从虎友的晒单和交易帖中,我们可以清晰地看到,他们之所以能够获得丰厚的回报,很大程度上归功于交易了英伟达的零日期权(0 DTE),国内也称为末日期权。英伟达为什么大跌?英伟达大跌的原因有2点,从基本面来看,是对于英伟达估值的猜想,时值财报季,上周台积电和阿斯麦纷纷披露了财报,其中
$阿斯麦(ASML)$
阿斯麦财报拉胯;
$台积电(TSM)$
展望低于预期,除了AI业务之外偏弱;而原本计划于周五披露初步业绩预告的
$超微电脑(SMCI)$
却并未公布数据,这一信号引发了市场猜想,以及投资者恐慌,导致该股大跌23%,一众芯片股集体跳水。除了基本
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【一起发财】一夜爆赚120倍,他做对了什么?
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04-23
SignalPlus宏观分析(20240423):美股市场静待企业财报数据
地缘政治局势并未在周末进一步升级,同时超卖部位带来风险反弹,昨天风险市场全面上涨。在周五的 PCE 数据、 8 天后的 FOMC 会议以及 SPX 本季度最繁忙的财报周之前,固定收益投资者似乎选择保持观望态度,尽管价格走势积极,交易活动仍较为清淡,固定收益交易量仅为正常水平的 60-70% 。44% 的 SPX 企业将于本周公布财报,其中包括 “Magnificent 7 ” 中的 5 家,Tesla 将于周二公布,Meta 周三,而 MSFT、Google 以及 Amazon 则安排在周四。 随著上周债券出现抛售,股票相对于固定收益持续处于相当昂贵的历史高点(基于隐含收益率),尽管如此,华尔街认为投资者仍对做多感到安心,多头头寸指标将达到 4 年来的高点,而 SPX / Nasdaq 的做空比率将达到近 10 年来的低点。 然而,上周的负面价格走势仍对股票造成了一定的技术面损害,SPX 期货已经跌破 55 日移动均线,距离下一个 200 日均线支撑位还有 5% 以上。从周线来看,慢速随机指标已经转负并加速下行,同时 SPX 月 K 线也有可能在创纪录的高点形成一个看跌的外包月线,在财报季期间要多加注意。 在加密货币方面,基于 CME 的期货合约,JPM 认为 BTC 部位同样过重,同时 ETF 已连续两周出现资金流出(尽管规模较小),主流动能明显减弱。周一资金流入小幅反弹至 + 6, 200 万美元,但对市场没有影响,我们会持续密切关注市场动向。
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04-23
实盘期权:天生我材必有用,千金散尽还复来系列
最后一期:实盘期权:天生我材必有用,千金散尽还复来系列 各位虎友们好: 首先回顾一下资产图和胜率图,接下来在详细讲讲其中发生的故事。 专注期权操作七年,终于找到我一直亏钱的主要原因了。那就是我们不一样,你们来美股操作是为了挣钱,我来美股操作期权是为了花钱。这么一想,是不是一切都合理了。 开玩笑的,说认真的,我这一两年去了许多国家旅游,加上美股和A股一直亏损痛苦,仿佛感觉自己已经开悟了,不再梦想着一夜暴富,心态平和了很多。 看到不同国家的人生活状态,意识到,人类所谓的命运可能是某一个时代下,特定主流文化下的产物,通常不以个人意志为转移。 回到股市,更是说明顺势而为的重要性。要对市场有敬畏心,许多时候挣钱了靠的是运气,而非实力,我们唯一能做的就是理由运势去操作股票,而不要把个人意愿强加在股市上。 不因买了某只股票,而不顾客观因素,心理祈祷它上涨。不因做空某至股票就祈祷它下跌。股票上涨下跌自有它的道理,许多时候我们了解的信息不多而无法理解而且。 所以,总结来说,就是顺势而为,等待机会到来,你说盛开,清风自来。操作这么多年期权,一直亏钱,最大的感悟就是要有耐心,不要随意操作,不要频繁操作。 你说命运是什么?命运就是大势所趋的时代文化,把握好命运的唯一办法就是顺势而为,特别在股市不要逆势操作,对市场要有敬畏之心,也要认真对待股市。 我之后会不定期的更新,挣大钱的时候会分享,亏大钱的时候也会分享
$纳指ETF(QQQ)$
$英伟达(NVDA)$
$超微电脑(SMCI)$
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04-22
SignalPlus波动率专栏(20240422):哑炮
在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass Sour
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SignalPlus波动率专栏(20240422):哑炮
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04-20
与暴富擦肩而过,炒股这么多年,难得遇到这样的机会。 股市永远不缺机会,缺的是耐心,时刻准备着,一年抓住一两次机会就够了。
$SMCI 20240419 800.0 PUT$
买入的这个期权盈利10倍的时候卖了,醒来一看80倍了,虽然挣钱了,但是心情还是很难受,错过的遗憾非常痛苦,这只票周五最高的期权涨了204倍。
$英伟达(NVDA)$
$ARM Holdings Ltd(ARM)$
$超微电脑(SMCI)$
$纳指100ETF(QQQ)$
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04-19
SignalPlus宏观分析(20240419):美联储表示今年将不会降息
美国市场开局平稳,地缘政治紧张局势和负面情绪似乎正迅速瓦解,初请失业金人数保持在极度稳定的水平(6 周中有 5 周维持在 21 万左右),美国费城联储制造业指数攀升至 2022 年 4 月以来的最高水平(由新订单 + 12.2 和支付价格 + 23 所推动)。 然而,就在站稳脚跟一天后,美债再次受到重击,纽约联储主席 Williams 暗示降息不再是他的“基本情况”,并表示利率处于“良好位置”,且“我不觉得降息有什么迫切性”。收益率全面跃升 5-6 个基点, 2 年期收益率再次接近今年高点 5% 左右。 美债收益率和美元指数的大幅上涨促使美国财政部长 Yellen、日本财务大臣 Suzuki 和韩国财政部长 Choi Sang-mok 发表联合声明,表示三国将“继续就外汇市场发展进行密切磋商,符合现有的 G-20 承诺”,同时承认日本和韩国对日圆和韩元近期大幅贬值感到担忧,这表示若趋势持续,亚洲地区的央行可能会进行外汇干预。Reuters 随后报导了进一步的消息,日本财务大臣 Suzuki 表示,“G 7 确认其对汇率过度变动的承诺,防止对经济产生负面影响”是有意义的,看来,消息面带来的交易风险将会回归一段时间。 说到消息面的风险,尾盘时以色列对伊朗发动攻击的新闻导致所有资产类别迅速下跌(SPX 期货 <5000 ,日经指数期货 -3% ,BTC 从 6.35 万跌破 6 万),随著战争风险溢价不断升级,风险情绪可能在进入周末的同时继续保持低迷。BTC ETF 的资金流入也再次令人失望,IBIT 仅增加了 3, 700 万美元的流入,而 GBTC 则流出了 9, 000 万美元。 过去 1.5 周我们一直反复提及降低风险和保护盈利,毕竟地缘政治冲突看起来不会很快得到解决,而在下周五
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05-08 14:34
SignalPlus宏观分析(20240508):ETF资金连续三周出现净流出
宏观资产再次经历一个平静的交易日,价格基本上保持平稳。几位美联储官员发表谈话,观点出现分歧,纽约联储 Williams(中间偏鸽派)呼应了 Powell 的观点,认为美联储的利率政策将由“整体数据、而不仅仅是 CPI 或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 连
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05-07 18:59
SignalPlus波动率专栏(20240507):IV回落
昨日(6 MAY)美三大股指在风险情绪转暖的利好下集体收涨,十年期国债收益率跌破 4.5% 大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 的决议可能带来的不确定性风险
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SignalPlus波动率专栏(20240507):IV回落
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05-07 14:04
SignalPlus宏观分析(20240507):SPX期货和BTC走势展现出惊人的相似性
昨天市场经历了一个平静的交易日,上周鸽派的发展(美联储政策较倾向疲软的就业市场、JOLTS/非农数据放缓、经济数据减弱以及市场面临大量固定收益空头头寸)提振了风险情绪后,市场本周继续保持动能。由于在 5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 采取的更多诉讼行动之外没有太多新闻,这次 SEC 的行动主要针对 Robinhood 的加密货币部门。BTC 价格继续反映股市情绪的起伏,过去 1 个月 SPX 期货和 BTC 的走势展现惊人的相似性。我们预计,在没有新催化剂(减半的讨论去哪了?)的情况下,加密货币价格将与股票保持同步,不过考虑到 4 月有大规模杠杆多头遭到清算,加密货币价格仍更倾向上行。祝各位交易顺利。
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05-06 19:01
SignalPlus波动率专栏(20240506):宏观出利好,BTC收复失地
上周五宏观层面传来利好,美国 4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside Investors; TradingView 期权方面,近几天实际波动率的上涨带动了前端隐含波动率上抬,当前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分别在 56% 和 65% 左右,ETH 整体高出 BTC 不少 Vol Premium,其前端暗含的 forward iv 包含了美国 SEC 对 VanEck 以太坊现货 ETF(5 月 23 日)和对灰度以太坊期货(5 月&nbs
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05-06 17:15
SignalPlus宏观分析(20240506): 风险资产有机会再次开始缓慢爬升
就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报
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05-02
SignalPlus波动率专栏(20230502):比特币大跌,五月前景不明
昨日(1 MAY)美国 4 月 ADP 就业人数增加 19.2 万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。 Source: Economic Calendar 数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。 Source: Farside Investors;TradingView 美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。 Source: Deribit (截至 2 MAY
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04-28
【美股周记】2024年第17周——单腿期权怎么玩?
在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 单腿期权策略非常的简单直接,买Call就代表看涨,买Put的就代表看跌。买Call和买Put的操作和逻辑是一样的,只是方向相反。 从收益角度看,期权是加了杠杆的股票,资金即使只有几百美元也能玩,杠杆倍数任君选择,10倍以上杠杆都是平平常常的,如果股价真的如你所愿,往所押注的方向走,5%的变化就能给你带来50%以上的收益,10%的变化就是100%的收益;从风险角度来看,买入单腿期权最大的亏损是固定的,无论行情如何变化,最大亏损就是你所付出的全部期权费,即使亏光了,券商不会向你索要额外的保证金,你的账户也不会因此而爆仓,因此没有风险控制经验的新手也能操作。 这是单腿买Call/Put策略最吸引人的一面:以小博大,上手简单,又无需担心风控。 且慢,这么多的好处背后,是不是有什么缺点吗?期权是一个零和游戏,单腿买Call/Put这么锋芒毕露的交易策略必然也会有不可忽视的缺点。 单腿买Call/Put最大的问题就是,时间永远是买方的敌人。 对于单腿期权的买方来说,赚的是Delta的钱,如果股价往押注的方向走,期权的Delta值就会增加,期权的价格就跟着上涨,如果股价走向相反,那么期权的价格就下跌,这是有不确定性的;而期权的Theta值永远是负的,只要时间在流逝,期权的时间价值就会不断的损失。 股价的走向有不确定性,但时间价值的流逝却是一个确定性的事情,时间是期权买家永远的敌人。正是因为有这个时间耗损,股票涨了Call的价格也不一定涨,股价跌了Put的价格也不一定能涨,你押对方向了也不一定能赚钱。 期
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【美股周记】2024年第17周——单腿期权怎么玩?
OptionS
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03-11
英伟达,台积电等本周交易想法【期权周记】
一、上周没做好的交易: 3.4周一晚 sell call
$超微电脑(SMCI)$
行权价 1600 交易逻辑没问题,周一盘前因为纳入标普500暴涨,适合赌中期iv跌,盘前就挂单了,基于期权计算器估算call的价值。 出问题的地方是:这种股票的iv波动会很大,暴涨的时候iv会变高,期权计算器估算时要调整iv,用默认iv值估算会偏低,导致最后成交价很差。。。 教训: 1、iv波动很大的股票,还是别盘前就挂单,开盘后再下单。 2、信息收集问题,smci加入标普500这个事件之前没有看到谁预测提过。如果谁发现,欢迎告诉我。 二、上周五到期的部分操作回顾 sc smci 1500 到期,这类操作超高风险,未来计划是:继续低手数,行权价一般选列表较高值甚至最大值,留足安全边际。 sc dwac call 70到期,dwac 特朗普概念股,没有基本面支撑,过去半年,每逢暴涨,就sc。 未来继续。 三、本周计划 3.1
$英伟达(NVDA)$
完全不同于2000年的泡沫,英伟达的壁垒还是很深的,不仅仅是芯片,还有整个软件cuda生态。 非常适合每逢暴跌时sp nvda。 提醒:sp 要确保能接盘,不要加杠杆。 那么剩下的问题就是行权价如何选择? 我重点看2个信息: 1、 forward eps和pe 财务页面能看到25年eps:24.5,forward pe 35.73. 注意foward eps估计会随着季报等做大幅修正,tsla就是典型例子,22年原来预估23年eps能5+,后来不断下调,24年最新甚至有大行预测tsla 今年eps有可能小于0。 2、过去5年pe曲线 分析页面可以看到当前pe是76.64,均值79,低位阈值是
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英伟达,台积电等本周交易想法【期权周记】
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在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass Sour
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04-29
SignalPlus宏观分析(20240429):核心PCE数据持续偏高
上周五美债收益率稍微得以喘息,核心 PCE 数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 然而,由于美债头寸已接近极度看跌,且 PCE 结果并不比市场预期的更差,利率全线下滑约 3 个基点,Nasdaq 指数因收益率走势和强劲的科技股盈利而上涨了 2 %。另一方面,日圆引起更多关注,相对于鹰派的美联储,日本央行仍然选择保持鸽派立场,日圆汇率目前高于 159 ,逼近 25 年高点 160 左右。 FOMC 会议将是本周关注重点,但在会议前后市场还会受到美国 JOLTS 和非农就业数据的影响,而 CPI 和 Nvidia 财报预计将成为本月晚些时候最大的市场影响因素,届时这家芯片巨头将寻求扭转去年 10 月以来最差的月度表现。此外,WSJ 报导称,前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划,使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性,当然这种情况很难发生,但在某些非典型场景中(BTC 到 20 万?)也算是一个有趣的想法。 尽管上周美国经济数据不配合,但美国企业获利再次成为亮点,迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外,部分企业重启派息(Meta、Google)也为 SPX 等带来了新的增长动力,目前,其他科技公司也面临启动派息计
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04-26
SignalPlus宏观分析(20240426):美国一季度GDP大幅度低于预期
几份不友善的经济数据影响了纽约交易时段的风险情绪。美国第一季度 GDP 增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% ),打击了仅剩的所有乐观情绪,也表示今天公布(且是美联储关注重点)的 3 月核心 PCE 通胀数据有机会比 2.7% 的市场预测来得高。 总体而言,经济产出疲软加上价格上涨(可以说是…滞胀吗?),这对资产价格来说相当不利。美债收益率曲线整体跳升 6-8 个基点, 2 年期收益率一度突破 5% ,然后回落至 4.99% 。对于 2024 年的累计降息预期已回落至仅 1.4 次,与 1 月初高达 8 次降息 (!!) 的市场预期相比,这是相当剧烈的变化。 除非 PCE 通胀数据结果大幅低于预期,否则市场预计 Powell 将会在下周的 FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 月份的评论,并被迫接受通胀的发展并未如美联储所愿的事实。另一个变数是
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04-17
SignalPlus宏观分析(20240417):美国经济数据强劲且通胀将持续反弹
尽管盘中价格走势波动且订单流动性稀薄使得盈亏情况仍相当紧张,但昨天市场还是得以暂时喘息。昨天发布的中国经济数据带来较为正面的开局,第二季度 GDP 同比增长 5.3% ,远高于市场普遍预期的 4.8% ,然而,乐观情绪很快就消退了,因为投资者仍然对基本面实力持怀疑态度,特别是考虑到工业生产和零售销售数据疲软得多, 3 月工业生产仅增长 4.5% ,远低于预期的 6.0% 及去年 7% 的增速,同时制造业产能利用率骤降至 73.8% ,为 2015 年以来疫情期间以外的最低水平,即使在汽车、芯片、太阳能板和其他电气设备等国家支持的领域,利用率的下降也很明显,这加剧了投资者对即将出现产能过剩问题的担忧。 美国方面,近期强劲的数据导致亚特兰大联储 GDPNow 模型的 GDP 预测上调至 2.9% ,仍远高于华尔街的预测。随著通胀担忧加剧, 10 年期实际收益率(经通胀调整后)回升至 2.2% , 2/10 s 实际收益率曲线也走陡至 2022 年 10 月以来最陡的水平。还有人记得某些宏观观察家在 2022 至 2023 年因收益率曲线倒挂而「保证」会经济衰退吗? 由于顽固通胀和强劲经济情况的现实不容忽视,整个美联储、甚至包括主席本人,都被迫撤回他们的鸽派言论,关于未来的政策轨迹,美联储处于一个孤立的境地: 美联储主席 Powell:“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心,反而表明达到这种信心程度可能需要比预期更长的时间” 美联储副主席 Jefferson:如果“通胀比我目前预期的更加持久”,美国的利率可能必须保持在较高水平更长时间 波士顿联储 Collins:“可能比之前想像的需要更多时间”,且“第一季度的 CPI 数据比我希望的更高” 里士满联储 Barkin:希
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04-12
SignalPlus宏观分析特别版:进退两难
美联储的处境无疑更加艰难了。 市场面临不友好的通胀数据,特别是周三的 CPI,核心价格朝著不乐见的方向发展, 3 月份整体 CPI 和核心 CPI 均环比上涨 0.4% ,CPI 年增率从上个月的 3.2% 升至 3.5% ,核心 CPI 年增率保持在 3.8% ,其中能源增长 1.1% ,服务增长 0.5% ,租金方面增长 0.4% ,超级核心 CPI 环比再度上涨 0.65% 。 这已经是核心 CPI 连续第三次超出预期,使得美联储用来为其点阵图三次降息背书的“通胀逐渐放缓”论述几乎站不住脚。随著(股票以外的)市场基本对 Powell 的鸽派转向投下不信任票,在过去几个交易日中, 1 y 1 y 利率跃升了 + 45 个基点, 6 月降息可能性骤降至约 22% ,美元兑大多数货币都出现反弹。 对风险市场来说,值得庆幸的是昨天的 PPI 数据较为温和,继 2 月分别上涨 0.6% 和 0.3% 之后, 3 月整体和核心 PPI 均环比上涨 0.2% ,然而,尽管整体年增率已经自 2022 年 3 月的 11.7% 大幅下滑,但 3 月份 2.1% 的年增率相较于 2 月份的 1.6% ,仍朝著错误的方向发展,对通胀放缓的叙事构成了一些挑战。 花旗和 Cleveland 估计,基于 CPI/PPI 的要素,美联储偏好的核心 PCE 指标在 3 月份将环比增长 0.26% ,与 2 月份的增速相似,由于基数效应和指数构成,年增率预计仍将从 2.8% 下滑至 2.7% ,不包括住房在内的核心服务预计将环比增长 0.29% ,而超级核心 CPI 预计仍将保持
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04-25
SignalPlus波动率专栏(20240425):IBTC首日零流入,IV再创近期新低
受新一轮中东地缘政治消息影响,比特币日内跌幅超过 4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 整体水平再度
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SignalPlus波动率专栏(20240425):IBTC首日零流入,IV再创近期新低
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04-23
SignalPlus波动率专栏(20240423):美股反弹,金价暴跌
昨日(22 APR)美国股市风险情绪小幅反弹,SP 500 六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: TradingView, XAUUSD 数字货币方面,ETF 保持正向流入,其中 FBTC 流入量连续三日超过老大哥 IBTC,GBTC 的流出量也在缩减。另外据链上数据分析公司 Artemix 报道, 2024 年至今稳定币净流入已经持续 15/16 周,上周稳定币净流入达 34 亿美元,是 2024 年第三高水平。 Source: Farside Investors;Twitter 在过去一日里,BTC 币价由 66000 万美元突破至 67000 之后发生回调,重新来到 66000 附近。 期权方面,隐含波动率明显走陡下行,BTC 的大宗上同时有在 4 月底买 Vol 和在&nb
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SignalPlus波动率专栏(20240423):美股反弹,金价暴跌
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04-23
【一起发财】一夜爆赚120倍,他做对了什么?
还记得上周五的大跌吗?
$英伟达(NVDA)$
一夜大跌10%,英伟达看跌期权涨幅高达百倍,有虎友通过交易英伟达看跌期权大赚120倍,他是如何做到的?这篇文章就跟大家一起探讨一下他的发财秘籍,祝所有看到的朋友们都能发财。先上图!恭喜虎友
@ccd007
通过4月19日到期的行权价为800的看跌期权,收获12045%的收益;恭喜虎友
@迈克白
通过买入4月19日到期的行权价为860的英伟达看跌期权收获 1938% 的收益;欢迎以上虎友添加虎妞微信(微信:itiger2014),聊聊你的操作思路,获得老虎专访,赢取老虎限量周边。从虎友的晒单和交易帖中,我们可以清晰地看到,他们之所以能够获得丰厚的回报,很大程度上归功于交易了英伟达的零日期权(0 DTE),国内也称为末日期权。英伟达为什么大跌?英伟达大跌的原因有2点,从基本面来看,是对于英伟达估值的猜想,时值财报季,上周台积电和阿斯麦纷纷披露了财报,其中
$阿斯麦(ASML)$
阿斯麦财报拉胯;
$台积电(TSM)$
展望低于预期,除了AI业务之外偏弱;而原本计划于周五披露初步业绩预告的
$超微电脑(SMCI)$
却并未公布数据,这一信号引发了市场猜想,以及投资者恐慌,导致该股大跌23%,一众芯片股集体跳水。除了基本
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04-16
SignalPlus宏观分析(20240416):美股短期存在下跌风险
好的,市场终于开始集中注意力了。 由于 AI 热潮 / 鸽派美联储 / 经济衰退可能性低等原因,市场在很长一段时间一直处于自满状态,忽视所有宏观隐忧和事件风险,而我们终于看到美国投资者的行为发生了显著变化,在亚洲隔夜交易期间大幅复苏后,纽约开盘时市场出现大规模抛售。 长久以来,我们已经习惯了在美国市场逢低买入,经过了几个月的连续上涨,股市空头几乎已经绝迹。近期收益率的走升(2 年期 ~ 4.9% )是否开始影响整体情绪、导致股票投资者行为开始改变?固定收益和加密货币市场的亏损是否足以促使市场转向防御立场?虽然现在下结论还为时过早,但我们肯定能感受到早期的震动,随著财报季将在未来 2-3 周内全面展开,这绝对值得我们继续关注。 在经济数据方面,美国消费者的卓越表现仍在持续, 3 月零售销售大幅增长,整体环比增长 0.7% ,汽车除外的数据环比增长 1.1% ,均大幅超出预期,核心支出、控制组和实体商品均表现强劲。消费者的持续韧性将有助于提高 GDP 预测并给降息可能性带来压力, 6 月降息的可能性已降至 20% 以下。 在美联储持续寻找有创意的叙事来为其鸽派论述背书(纽约联储 Williams:「仍然预计今年开始降息」)的同时,通胀预期大幅攀升,利率市场正在进行自我调整, 5 年期平衡通胀率回到 2.5% 以上,这是一年多来的最高水平,而当时的 CPI 轨迹与现在截然不同。2 年期美债收益率接近 5% ,这意味著 1 年期远期收益率的轨迹比美联储自己的点阵图预测要高得多。 MOVE 指数代表的固定收益隐含波动率大幅上升,凸显了市场对美联储鸽派论述的不安。美联储官员们在第一季度通过精心策划的谈话来抑制债券波动,然而,随著鸽派指引与经济强度以及通胀压力越来越不一致,市场出现了一定程度的反抗。
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04-24
SignalPlus宏观分析(20240424):坏消息就是好消息
“坏消息就是好消息”再次回归, 4 月份制造业 PMI 的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 天,显示出需求放缓的迹象,不过从价格走势来看,投资者对于财报的疲软已经充分做好了应对准备。 在其他方面,亚洲地区重新出现一些乐观情绪,HSI 和 HSCEI 上周表现优于大多数已开发市场指数,这是很长一段时间不曾有过的。自农历新年以来,除一周外,每周流入香港的南向资金均为正值,这表明今年初支持性的政策转向后,监管当局的行动确实带来一些实质
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04-17
SignalPlus波动率专栏(20240417):喘口气,重新布局
昨日(16 APR)美国近期强劲的经济数据使得亚特兰大联储 GDPNow 模型将预测值上调至 2.9% ,远高于华尔街的预测;另一方面,市场对通胀的担忧加剧,对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口, 2-10 实际收益率曲线也走陡至 2022 年底以来的最高水平。在此关头,美联储主席鲍威尔携众官员下场进行讲话,承认最近的数据显示了今年通胀进展不足,以及对通胀信心的恢复可能需要更长时间。与之相对的,加拿大央行行长麦科勒姆在同天表示加拿大央行不必跟随美联储的行动,在欧洲方面,欧洲央行行长拉加德也作出表态,除非出现重大意外,否则将很快降息。美联储似乎陷入了孤立无援的境地。 Source: Investing, 对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口 数字货币方面,BTC 凌晨从 62000 反弹到 64000 后在期权结算后又出现下跌,但我们也能观察到这样的价格走势模式在这周内几乎天天出现,BTC 减半前有矿工选择提前兑现收益也在大家的预期之内,前三次减半前也都发生了明显的下跌,但矿工的影响力相比前几年已经有所缩小,这次价格的上升也有 ETF 的背书,使得最近下跌 17% 营造出的紧张情绪能被市场快速消化,虽然 Vol Skew 还在低位,但期权前端 IV 翘起的部分已经在今天被几乎抹平。来自 CrytoQuant 的交易员评论道:“The correct approach now is to enter the market gradually at pr
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04-18
SignalPlus波动率专栏(20240418):ETF连续流出,减半进入最后倒计时
昨日(17 APR)因标售需求强劲,美债收益率从高点集体小幅回调,十年期回到 4.6% 下方,报 4.575% ,对利率政策敏感的两年期收益率报 4.924% ,风险情绪得到降温。美股方面仍然不太乐观,三大股指集体收跌,其中 SP 500 指数连续第四天下行,股市的风险情绪在过去两周急剧转变,同时也为加密货币带来了压力。 Source: SignalPlus, Economic Calendar 数字货币方面,ETF 连续四天出现资金净流出,除了灰度方面持续带来的抛售之外,"木头姐"Cathie Wood 旗下的 ARKB,市场上第三大的比特币现货 ETF,也再度出现了资金流出的情况。有分析指出资金流出在某种程度上也是产品成熟的标志,用户可能是想要在 BTC 波动周期降低风险敞口,或是简单地在进行获利了结。 Source: Farside Investors 另外,Google Trends 数据显示,过去一段时间网络上对“Bitcoin halving”一词的搜索量达到了 45 ,并预计会在接下来一段时间内达到 100 (这意味着该词的热度达到了“peak popularity”)。 Source: Google Trends Data 从价格上看,昨天晚上对多头来说又是难熬的一夜,BTC 下行打破重要的 62000 美元技术支撑位,市场开始向下一道水位 59000 美元祈祷。但昨晚爆仓的合约数量相比之前已经大大缩小,集中在 BTC 上的高额杠杆已经被大幅削减,某种程度上也是市场变得
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SignalPlus波动率专栏(20240418):ETF连续流出,减半进入最后倒计时
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Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 连","listText":"宏观资产再次经历一个平静的交易日,价格基本上保持平稳。几位美联储官员发表谈话,观点出现分歧,纽约联储 Williams(中间偏鸽派)呼应了 Powell 的观点,认为美联储的利率政策将由“整体数据、而不仅仅是 CPI 或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 连","text":"宏观资产再次经历一个平静的交易日,价格基本上保持平稳。几位美联储官员发表谈话,观点出现分歧,纽约联储 Williams(中间偏鸽派)呼应了 Powell 的观点,认为美联储的利率政策将由“整体数据、而不仅仅是 CPI 或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 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大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 的决议可能带来的不确定性风险","listText":"昨日(6 MAY)美三大股指在风险情绪转暖的利好下集体收涨,十年期国债收益率跌破 4.5% 大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 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5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 采取的更多诉讼行动之外没有太多新闻,这次 SEC 的行动主要针对 Robinhood 的加密货币部门。BTC 价格继续反映股市情绪的起伏,过去 1 个月 SPX 期货和 BTC 的走势展现惊人的相似性。我们预计,在没有新催化剂(减半的讨论去哪了?)的情况下,加密货币价格将与股票保持同步,不过考虑到 4 月有大规模杠杆多头遭到清算,加密货币价格仍更倾向上行。祝各位交易顺利。","listText":"昨天市场经历了一个平静的交易日,上周鸽派的发展(美联储政策较倾向疲软的就业市场、JOLTS/非农数据放缓、经济数据减弱以及市场面临大量固定收益空头头寸)提振了风险情绪后,市场本周继续保持动能。由于在 5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 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4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside Investors; TradingView 期权方面,近几天实际波动率的上涨带动了前端隐含波动率上抬,当前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分别在 56% 和 65% 左右,ETH 整体高出 BTC 不少 Vol Premium,其前端暗含的 forward iv 包含了美国 SEC 对 VanEck 以太坊现货 ETF(5 月 23 日)和对灰度以太坊期货(5 月&nbs","listText":"上周五宏观层面传来利好,美国 4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside 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17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报","listText":"就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报","text":"就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 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PCE 数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 然而,由于美债头寸已接近极度看跌,且 PCE 结果并不比市场预期的更差,利率全线下滑约 3 个基点,Nasdaq 指数因收益率走势和强劲的科技股盈利而上涨了 2 %。另一方面,日圆引起更多关注,相对于鹰派的美联储,日本央行仍然选择保持鸽派立场,日圆汇率目前高于 159 ,逼近 25 年高点 160 左右。 FOMC 会议将是本周关注重点,但在会议前后市场还会受到美国 JOLTS 和非农就业数据的影响,而 CPI 和 Nvidia 财报预计将成为本月晚些时候最大的市场影响因素,届时这家芯片巨头将寻求扭转去年 10 月以来最差的月度表现。此外,WSJ 报导称,前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划,使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性,当然这种情况很难发生,但在某些非典型场景中(BTC 到 20 万?)也算是一个有趣的想法。 尽管上周美国经济数据不配合,但美国企业获利再次成为亮点,迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外,部分企业重启派息(Meta、Google)也为 SPX 等带来了新的增长动力,目前,其他科技公司也面临启动派息计","listText":"上周五美债收益率稍微得以喘息,核心 PCE 数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 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在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 单腿期权策略非常的简单直接,买Call就代表看涨,买Put的就代表看跌。买Call和买Put的操作和逻辑是一样的,只是方向相反。 从收益角度看,期权是加了杠杆的股票,资金即使只有几百美元也能玩,杠杆倍数任君选择,10倍以上杠杆都是平平常常的,如果股价真的如你所愿,往所押注的方向走,5%的变化就能给你带来50%以上的收益,10%的变化就是100%的收益;从风险角度来看,买入单腿期权最大的亏损是固定的,无论行情如何变化,最大亏损就是你所付出的全部期权费,即使亏光了,券商不会向你索要额外的保证金,你的账户也不会因此而爆仓,因此没有风险控制经验的新手也能操作。 这是单腿买Call/Put策略最吸引人的一面:以小博大,上手简单,又无需担心风控。 且慢,这么多的好处背后,是不是有什么缺点吗?期权是一个零和游戏,单腿买Call/Put这么锋芒毕露的交易策略必然也会有不可忽视的缺点。 单腿买Call/Put最大的问题就是,时间永远是买方的敌人。 对于单腿期权的买方来说,赚的是Delta的钱,如果股价往押注的方向走,期权的Delta值就会增加,期权的价格就跟着上涨,如果股价走向相反,那么期权的价格就下跌,这是有不确定性的;而期权的Theta值永远是负的,只要时间在流逝,期权的时间价值就会不断的损失。 股价的走向有不确定性,但时间价值的流逝却是一个确定性的事情,时间是期权买家永远的敌人。正是因为有这个时间耗损,股票涨了Call的价格也不一定涨,股价跌了Put的价格也不一定能涨,你押对方向了也不一定能赚钱。 期\n \n","listText":"在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 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APR)美国第一季度 GDP 大幅低于预期,同时 PCE 物价指数大幅反弹录得 3.7% ,预示着今晚公布的 PCE 通胀指数大概率将高于市场之前的预测。经济产出疲软加上物价上涨,对风险情绪造成打击,三大指数应声下跌,对利率政策敏感的两年期美债收益率一度跳涨至 5.016% ,日内逐渐回落到 5.0% 下方。美联储古尔斯比称,在一系列高于预期的通胀数据之后,美联储必须“重新调整”,“必须等待并观察”。 Source: TradingView 数字货币方面,近期 BTC 和美股的相关性得到强化,币价在美盘开盘阶段一度下探至 63000 下方,吸引到 BTC 次周 59000-P 和 60000-P 大量买单成交。大宗方面,BTC 成交分布向远期转移,买卖 OTM CallSpread 和几组三角价差策略表现出对上行空间的博弈;ETH 多为看涨期权买入,并分布在 17 MAY 24 和 28 JUN 24 0.25 Delta 附近的行权价上。 Source: Deribit (截至 26 APR 16: 00 UTC+ 8) Source: SignalPlus Data Source: Deribit, ETH 交易总体分布 Data Source: Deribit,BTC 交易总体分布 Source: Deribit Block Trade Source: Der","listText":"昨日(25 APR)美国第一季度 GDP 大幅低于预期,同时 PCE 物价指数大幅反弹录得 3.7% ,预示着今晚公布的 PCE 通胀指数大概率将高于市场之前的预测。经济产出疲软加上物价上涨,对风险情绪造成打击,三大指数应声下跌,对利率政策敏感的两年期美债收益率一度跳涨至 5.016% ,日内逐渐回落到 5.0% 下方。美联储古尔斯比称,在一系列高于预期的通胀数据之后,美联储必须“重新调整”,“必须等待并观察”。 Source: TradingView 数字货币方面,近期 BTC 和美股的相关性得到强化,币价在美盘开盘阶段一度下探至 63000 下方,吸引到 BTC 次周 59000-P 和 60000-P 大量买单成交。大宗方面,BTC 成交分布向远期转移,买卖 OTM CallSpread 和几组三角价差策略表现出对上行空间的博弈;ETH 多为看涨期权买入,并分布在 17 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增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% ),打击了仅剩的所有乐观情绪,也表示今天公布(且是美联储关注重点)的 3 月核心 PCE 通胀数据有机会比 2.7% 的市场预测来得高。 总体而言,经济产出疲软加上价格上涨(可以说是…滞胀吗?),这对资产价格来说相当不利。美债收益率曲线整体跳升 6-8 个基点, 2 年期收益率一度突破 5% ,然后回落至 4.99% 。对于 2024 年的累计降息预期已回落至仅 1.4 次,与 1 月初高达 8 次降息 (!!) 的市场预期相比,这是相当剧烈的变化。 除非 PCE 通胀数据结果大幅低于预期,否则市场预计 Powell 将会在下周的 FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 月份的评论,并被迫接受通胀的发展并未如美联储所愿的事实。另一个变数是","listText":"几份不友善的经济数据影响了纽约交易时段的风险情绪。美国第一季度 GDP 增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% 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FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 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4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 整体水平再度","listText":"受新一轮中东地缘政治消息影响,比特币日内跌幅超过 4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 整体水平再度","text":"受新一轮中东地缘政治消息影响,比特币日内跌幅超过 4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 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的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 天,显示出需求放缓的迹象,不过从价格走势来看,投资者对于财报的疲软已经充分做好了应对准备。 在其他方面,亚洲地区重新出现一些乐观情绪,HSI 和 HSCEI 上周表现优于大多数已开发市场指数,这是很长一段时间不曾有过的。自农历新年以来,除一周外,每周流入香港的南向资金均为正值,这表明今年初支持性的政策转向后,监管当局的行动确实带来一些实质","listText":"“坏消息就是好消息”再次回归, 4 月份制造业 PMI 的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 天,显示出需求放缓的迹象,不过从价格走势来看,投资者对于财报的疲软已经充分做好了应对准备。 在其他方面,亚洲地区重新出现一些乐观情绪,HSI 和 HSCEI 上周表现优于大多数已开发市场指数,这是很长一段时间不曾有过的。自农历新年以来,除一周外,每周流入香港的南向资金均为正值,这表明今年初支持性的政策转向后,监管当局的行动确实带来一些实质","text":"“坏消息就是好消息”再次回归, 4 月份制造业 PMI 的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 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APR)美国股市风险情绪小幅反弹,SP 500 六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: TradingView, XAUUSD 数字货币方面,ETF 保持正向流入,其中 FBTC 流入量连续三日超过老大哥 IBTC,GBTC 的流出量也在缩减。另外据链上数据分析公司 Artemix 报道, 2024 年至今稳定币净流入已经持续 15/16 周,上周稳定币净流入达 34 亿美元,是 2024 年第三高水平。 Source: Farside Investors;Twitter 在过去一日里,BTC 币价由 66000 万美元突破至 67000 之后发生回调,重新来到 66000 附近。 期权方面,隐含波动率明显走陡下行,BTC 的大宗上同时有在 4 月底买 Vol 和在&nb","listText":"昨日(22 APR)美国股市风险情绪小幅反弹,SP 500 六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: 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PCE 数据、 8 天后的 FOMC 会议以及 SPX 本季度最繁忙的财报周之前,固定收益投资者似乎选择保持观望态度,尽管价格走势积极,交易活动仍较为清淡,固定收益交易量仅为正常水平的 60-70% 。44% 的 SPX 企业将于本周公布财报,其中包括 “Magnificent 7 ” 中的 5 家,Tesla 将于周二公布,Meta 周三,而 MSFT、Google 以及 Amazon 则安排在周四。 随著上周债券出现抛售,股票相对于固定收益持续处于相当昂贵的历史高点(基于隐含收益率),尽管如此,华尔街认为投资者仍对做多感到安心,多头头寸指标将达到 4 年来的高点,而 SPX / Nasdaq 的做空比率将达到近 10 年来的低点。 然而,上周的负面价格走势仍对股票造成了一定的技术面损害,SPX 期货已经跌破 55 日移动均线,距离下一个 200 日均线支撑位还有 5% 以上。从周线来看,慢速随机指标已经转负并加速下行,同时 SPX 月 K 线也有可能在创纪录的高点形成一个看跌的外包月线,在财报季期间要多加注意。 在加密货币方面,基于 CME 的期货合约,JPM 认为 BTC 部位同样过重,同时 ETF 已连续两周出现资金流出(尽管规模较小),主流动能明显减弱。周一资金流入小幅反弹至 + 6, 200 万美元,但对市场没有影响,我们会持续密切关注市场动向。","listText":"地缘政治局势并未在周末进一步升级,同时超卖部位带来风险反弹,昨天风险市场全面上涨。在周五的 PCE 数据、 8 天后的 FOMC 会议以及 SPX 本季度最繁忙的财报周之前,固定收益投资者似乎选择保持观望态度,尽管价格走势积极,交易活动仍较为清淡,固定收益交易量仅为正常水平的 60-70% 。44% 的 SPX 企业将于本周公布财报,其中包括 “Magnificent 7 ” 中的 5 家,Tesla 将于周二公布,Meta 周三,而 MSFT、Google 以及 Amazon 则安排在周四。 随著上周债券出现抛售,股票相对于固定收益持续处于相当昂贵的历史高点(基于隐含收益率),尽管如此,华尔街认为投资者仍对做多感到安心,多头头寸指标将达到 4 年来的高点,而 SPX / Nasdaq 的做空比率将达到近 10 年来的低点。 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各位虎友们好: 首先回顾一下资产图和胜率图,接下来在详细讲讲其中发生的故事。 专注期权操作七年,终于找到我一直亏钱的主要原因了。那就是我们不一样,你们来美股操作是为了挣钱,我来美股操作期权是为了花钱。这么一想,是不是一切都合理了。 开玩笑的,说认真的,我这一两年去了许多国家旅游,加上美股和A股一直亏损痛苦,仿佛感觉自己已经开悟了,不再梦想着一夜暴富,心态平和了很多。 看到不同国家的人生活状态,意识到,人类所谓的命运可能是某一个时代下,特定主流文化下的产物,通常不以个人意志为转移。 回到股市,更是说明顺势而为的重要性。要对市场有敬畏心,许多时候挣钱了靠的是运气,而非实力,我们唯一能做的就是理由运势去操作股票,而不要把个人意愿强加在股市上。 不因买了某只股票,而不顾客观因素,心理祈祷它上涨。不因做空某至股票就祈祷它下跌。股票上涨下跌自有它的道理,许多时候我们了解的信息不多而无法理解而且。 所以,总结来说,就是顺势而为,等待机会到来,你说盛开,清风自来。操作这么多年期权,一直亏钱,最大的感悟就是要有耐心,不要随意操作,不要频繁操作。 你说命运是什么?命运就是大势所趋的时代文化,把握好命运的唯一办法就是顺势而为,特别在股市不要逆势操作,对市场要有敬畏之心,也要认真对待股市。 我之后会不定期的更新,挣大钱的时候会分享,亏大钱的时候也会分享<a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$ </a> ","listText":"最后一期:实盘期权:天生我材必有用,千金散尽还复来系列 各位虎友们好: 首先回顾一下资产图和胜率图,接下来在详细讲讲其中发生的故事。 专注期权操作七年,终于找到我一直亏钱的主要原因了。那就是我们不一样,你们来美股操作是为了挣钱,我来美股操作期权是为了花钱。这么一想,是不是一切都合理了。 开玩笑的,说认真的,我这一两年去了许多国家旅游,加上美股和A股一直亏损痛苦,仿佛感觉自己已经开悟了,不再梦想着一夜暴富,心态平和了很多。 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所以,总结来说,就是顺势而为,等待机会到来,你说盛开,清风自来。操作这么多年期权,一直亏钱,最大的感悟就是要有耐心,不要随意操作,不要频繁操作。 你说命运是什么?命运就是大势所趋的时代文化,把握好命运的唯一办法就是顺势而为,特别在股市不要逆势操作,对市场要有敬畏之心,也要认真对待股市。 我之后会不定期的更新,挣大钱的时候会分享,亏大钱的时候也会分享$纳指ETF(QQQ)$ $英伟达(NVDA)$ 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2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass Sour","listText":"在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: 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href=\"https://laohu8.com/OPT/SMCI 20240419 800.0 PUT\">$SMCI 20240419 800.0 PUT$ </a>买入的这个期权盈利10倍的时候卖了,醒来一看80倍了,虽然挣钱了,但是心情还是很难受,错过的遗憾非常痛苦,这只票周五最高的期权涨了204倍。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings Ltd(ARM)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$ </a>","listText":"与暴富擦肩而过,炒股这么多年,难得遇到这样的机会。 股市永远不缺机会,缺的是耐心,时刻准备着,一年抓住一两次机会就够了。 <a href=\"https://laohu8.com/OPT/SMCI 20240419 800.0 PUT\">$SMCI 20240419 800.0 PUT$ </a>买入的这个期权盈利10倍的时候卖了,醒来一看80倍了,虽然挣钱了,但是心情还是很难受,错过的遗憾非常痛苦,这只票周五最高的期权涨了204倍。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">$ARM Holdings Ltd(ARM)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$ </a>","text":"与暴富擦肩而过,炒股这么多年,难得遇到这样的机会。 股市永远不缺机会,缺的是耐心,时刻准备着,一年抓住一两次机会就够了。 $SMCI 20240419 800.0 PUT$ 买入的这个期权盈利10倍的时候卖了,醒来一看80倍了,虽然挣钱了,但是心情还是很难受,错过的遗憾非常痛苦,这只票周五最高的期权涨了204倍。$英伟达(NVDA)$ $ARM Holdings Ltd(ARM)$ $超微电脑(SMCI)$ 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周中有 5 周维持在 21 万左右),美国费城联储制造业指数攀升至 2022 年 4 月以来的最高水平(由新订单 + 12.2 和支付价格 + 23 所推动)。 然而,就在站稳脚跟一天后,美债再次受到重击,纽约联储主席 Williams 暗示降息不再是他的“基本情况”,并表示利率处于“良好位置”,且“我不觉得降息有什么迫切性”。收益率全面跃升 5-6 个基点, 2 年期收益率再次接近今年高点 5% 左右。 美债收益率和美元指数的大幅上涨促使美国财政部长 Yellen、日本财务大臣 Suzuki 和韩国财政部长 Choi Sang-mok 发表联合声明,表示三国将“继续就外汇市场发展进行密切磋商,符合现有的 G-20 承诺”,同时承认日本和韩国对日圆和韩元近期大幅贬值感到担忧,这表示若趋势持续,亚洲地区的央行可能会进行外汇干预。Reuters 随后报导了进一步的消息,日本财务大臣 Suzuki 表示,“G 7 确认其对汇率过度变动的承诺,防止对经济产生负面影响”是有意义的,看来,消息面带来的交易风险将会回归一段时间。 说到消息面的风险,尾盘时以色列对伊朗发动攻击的新闻导致所有资产类别迅速下跌(SPX 期货 <5000 ,日经指数期货 -3% ,BTC 从 6.35 万跌破 6 万),随著战争风险溢价不断升级,风险情绪可能在进入周末的同时继续保持低迷。BTC ETF 的资金流入也再次令人失望,IBIT 仅增加了 3, 700 万美元的流入,而 GBTC 则流出了 9, 000 万美元。 过去 1.5 周我们一直反复提及降低风险和保护盈利,毕竟地缘政治冲突看起来不会很快得到解决,而在下周五","listText":"美国市场开局平稳,地缘政治紧张局势和负面情绪似乎正迅速瓦解,初请失业金人数保持在极度稳定的水平(6 周中有 5 周维持在 21 万左右),美国费城联储制造业指数攀升至 2022 年 4 月以来的最高水平(由新订单 + 12.2 和支付价格 + 23 所推动)。 然而,就在站稳脚跟一天后,美债再次受到重击,纽约联储主席 Williams 暗示降息不再是他的“基本情况”,并表示利率处于“良好位置”,且“我不觉得降息有什么迫切性”。收益率全面跃升 5-6 个基点, 2 年期收益率再次接近今年高点 5% 左右。 美债收益率和美元指数的大幅上涨促使美国财政部长 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说到消息面的风险,尾盘时以色列对伊朗发动攻击的新闻导致所有资产类别迅速下跌(SPX 期货 <5000 ,日经指数期货 -3% ,BTC 从 6.35 万跌破 6 万),随著战争风险溢价不断升级,风险情绪可能在进入周末的同时继续保持低迷。BTC ETF 的资金流入也再次令人失望,IBIT 仅增加了 3, 700 万美元的流入,而 GBTC 则流出了 9, 000 万美元。 过去 1.5 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或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 Kashkari(鹰派)表示,利率可能需要在“较长一段时间”内保持在当前水平,且“我们很可能需要在比预期更长的一段时间内按兵不动,直到我们知道货币政策产生什么效果”,此外,他也努力保留加息的选项,表示“我认为(美联储)加息的门槛相当高,但并非无限,当我们说‘好吧,我们需要做更多’时,总是有一个界线,这个界线是通胀顽固维持在 3% 左右。“ 在数据方面,旧金山联储周末发布的评论称,疫情时代累积的超额储蓄已经耗尽,从 2021 年 8 月的峰值 $ 21 万亿下降至今年 3 月份的 -$ 720 亿。直接截取联储的评论:“只要能够通过持续的就业或工资增长…以及更高的债务来支持他们的消费习惯,即使超额储蓄耗尽也不太可能导致美国家庭大幅削减开支”,虽然目前情况可能确实如此,但这种现象与较高的利率和放缓的就业市场相结合,肯定会让宏观观察家重新开始关注更多经济放缓的迹象。 资产价格方面没有太多值得关注的地方,不过企业正利用当前活动低迷时期进行另一轮发债热潮,周二有多达 14 家企业宣布发债,仅过去两天就有超过 340 亿美元的新债定价,远超此前的预期。而尽管企业债利差处于 2007 年以来最窄的水平,但需求仍相当强劲,超额认购超过 4.4 倍。 在资金流方面,尽管目前估值较高,股票和固定收益在今年的资金流入仍保持稳定,没有任何停止的迹象。在加密货币方面,ETF 连","listText":"宏观资产再次经历一个平静的交易日,价格基本上保持平稳。几位美联储官员发表谈话,观点出现分歧,纽约联储 Williams(中间偏鸽派)呼应了 Powell 的观点,认为美联储的利率政策将由“整体数据、而不仅仅是 CPI 或就业数据”来决定,此外,他重申“我们最终会降息”,但货币政策目前仍处于“非常好的位置”,而且在非农就业数据公布后,就业市场正取得“更好的平衡”。另一方面,Minneapolis 联储 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大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 的决议可能带来的不确定性风险","listText":"昨日(6 MAY)美三大股指在风险情绪转暖的利好下集体收涨,十年期国债收益率跌破 4.5% 大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 的决议可能带来的不确定性风险","text":"昨日(6 MAY)美三大股指在风险情绪转暖的利好下集体收涨,十年期国债收益率跌破 4.5% 大关。据金十报导,里士满联储主席巴尔金认为,加息的全面影响尚未完全显现,相信当前限制性利率水平足以抑制需求;此外,美联储最新的银行贷款调查显示,第一季度有更多银行收紧了贷款标准。 Source: Investing 数字货币方面,灰度 GBTC ETF 连续两天实现资金正向流入,全市场单日总增量分别为 378 $M 和 217 $M,其中 FBTC 的贡献了大部分流量。从币价上看,BTC 在昨日期权结算以后短暂突破 65000 美元,RSI 指数刚刚显露超买信号时便迎来回调到 63000 ,今日结算后再度向上突破 64000 美元。 Source: Farside Investors;TradingView 期权方面,隐含波动率水平在价格从高点发生回调以后大幅下行,BTC/ETH 前端 IV 跌幅达到 5% 左右,从 ATM 的曲线上看,BTC 的 Tenor 曲线已经走陡,ETH 则是在 24 MAY 24 维持住了一个局部高点,对此要再次提醒 5 月 23 号和 5 月 30 号美国 SEC 对 VanEck ETH Spot ETF 以及灰度 ETH Futures 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5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 采取的更多诉讼行动之外没有太多新闻,这次 SEC 的行动主要针对 Robinhood 的加密货币部门。BTC 价格继续反映股市情绪的起伏,过去 1 个月 SPX 期货和 BTC 的走势展现惊人的相似性。我们预计,在没有新催化剂(减半的讨论去哪了?)的情况下,加密货币价格将与股票保持同步,不过考虑到 4 月有大规模杠杆多头遭到清算,加密货币价格仍更倾向上行。祝各位交易顺利。","listText":"昨天市场经历了一个平静的交易日,上周鸽派的发展(美联储政策较倾向疲软的就业市场、JOLTS/非农数据放缓、经济数据减弱以及市场面临大量固定收益空头头寸)提振了风险情绪后,市场本周继续保持动能。由于在 5 月 15 日(一周后)CPI 数据发布前缺乏一线经济数据,且发布财报的企业只占 SPX 市值约 7% ,也没有 Powell 和 Waller 等美联储重量级官员等待发表谈话,市场在近期较有可能由技术面主导价格走势。 说到动能,债券收益率在测试上方阻力后大幅回落,过去一周下跌了 20-30 个基点。股市方面,SPX 期货已收复 50 日均线,近期历史高点再次回到视线之内,不过短期技术面看起来确实有点超买。跨资产波动率也有所下降,股市波动率回落至周期低点,利率和外汇波动率紧随其后,尤其是美元兑离岸人民币和美元兑日圆已经回落至近期区间。我们的观点不变,市场可能会在短期内缓慢走高,直到市场最终决定将“坏(经济)消息”明确视作未来盈利和增长的“坏消息”。 在加密货币方面,除了 SEC 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4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside Investors; TradingView 期权方面,近几天实际波动率的上涨带动了前端隐含波动率上抬,当前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分别在 56% 和 65% 左右,ETH 整体高出 BTC 不少 Vol Premium,其前端暗含的 forward iv 包含了美国 SEC 对 VanEck 以太坊现货 ETF(5 月 23 日)和对灰度以太坊期货(5 月&nbs","listText":"上周五宏观层面传来利好,美国 4 月非农就业数据大幅低于预期,同时每小时薪资涨幅也出现降温,增强了市场对美联储今年两次降息的押注,美债收益率明显回落,现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。 另一方面,地缘政治的危机有所缓解,以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质,若顺利达成协议,将为风险市场带来利好。 Source: Signalplus, Economic Calendar Source: Investing 在风险市场情绪回暖的情境下,数字货币方面也迎来一则重磅好消息:GBTC 的 Flow 终于出现扭转,实现了正流入,这代表着 BTC 空头势力的衰减,抛压减弱。从币价上看,自周五以来,市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期,BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近,完全收复了上一周的失地, Source: Farside 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17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报","listText":"就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 报","text":"就业数据今年首度低于预期(没有意外走高),整体就业人口变动 + 17.5 万(先前的平均增量约为 27.5 万左右),失业率也意外从 3.83% 上升至 3.87% 。 其他更高频率的就业市场指标也开始显示放缓迹象,例如近期的 JOLTS 报告显示职位空缺与失业人口比率降低,以及私营部门招聘和离职率处于多年来低点。 此外,小型企业的招聘趋势明显减弱,ISM 和 PMI 中的就业部分均表现疲软,正在进行招聘的服务业和制造业企业比例下降至通常在经济衰退时才出现的水平。 上周五我们指出非农就业数据结果较有可能倾向鸽派,特别是考虑到美联储 FOMC 明确表示他们正提高对就业市场走软的关注,并愿意忽视近期的通胀情况。如今,就业数据确实疲软,降息预期回归市场再度引发一波风险反弹。 收益率出现牛陡走势, 2 年期收益率从 5% 回落至 4.8% , 10 年期收益率回到 4.5% ,市场定价再度预测今年有近 2 次降息。股市方面,科技股上涨 2% ,SPX 收在 5, 100 点上方,美元兑日圆在 48 小时内从上周高点 159 跌至 152.5 。总而言之,市场情绪受到鸽派利率背景的提振,以强劲的风险反弹结束上周。 本周宏观数据将相对清淡,美联储官员们的发言可能会比数据本身来得重要,中国将发布货币供给/融资数据,而美国将有 Barkin、Williams、Kashkari、Jerrferson、Collins、Cook 以及 Bowman 等轮流发表政策意见。经过几周的风险清洗,市场头寸相较于 3 月应该更加干净,风险情绪可能已经找到近期底部,至少在数据开始隐含更多“硬着陆”风险前会是如此。随着投资者持续调整投资组合而不是直接抛售股票,SPX 的实际波动率仍然非常低,Bloomberg 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万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。 Source: Economic Calendar 数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。 Source: Farside Investors;TradingView 美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。 Source: Deribit (截至 2 MAY","listText":"昨日(1 MAY)美国 4 月 ADP 就业人数增加 19.2 万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。 Source: Economic Calendar 数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。 Source: Farside Investors;TradingView 美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。 Source: Deribit (截至 2 MAY","text":"昨日(1 MAY)美国 4 月 ADP 就业人数增加 19.2 万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。 Source: Economic Calendar 数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。 Source: Farside Investors;TradingView 美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。 Source: Deribit (截至 2 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在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 单腿期权策略非常的简单直接,买Call就代表看涨,买Put的就代表看跌。买Call和买Put的操作和逻辑是一样的,只是方向相反。 从收益角度看,期权是加了杠杆的股票,资金即使只有几百美元也能玩,杠杆倍数任君选择,10倍以上杠杆都是平平常常的,如果股价真的如你所愿,往所押注的方向走,5%的变化就能给你带来50%以上的收益,10%的变化就是100%的收益;从风险角度来看,买入单腿期权最大的亏损是固定的,无论行情如何变化,最大亏损就是你所付出的全部期权费,即使亏光了,券商不会向你索要额外的保证金,你的账户也不会因此而爆仓,因此没有风险控制经验的新手也能操作。 这是单腿买Call/Put策略最吸引人的一面:以小博大,上手简单,又无需担心风控。 且慢,这么多的好处背后,是不是有什么缺点吗?期权是一个零和游戏,单腿买Call/Put这么锋芒毕露的交易策略必然也会有不可忽视的缺点。 单腿买Call/Put最大的问题就是,时间永远是买方的敌人。 对于单腿期权的买方来说,赚的是Delta的钱,如果股价往押注的方向走,期权的Delta值就会增加,期权的价格就跟着上涨,如果股价走向相反,那么期权的价格就下跌,这是有不确定性的;而期权的Theta值永远是负的,只要时间在流逝,期权的时间价值就会不断的损失。 股价的走向有不确定性,但时间价值的流逝却是一个确定性的事情,时间是期权买家永远的敌人。正是因为有这个时间耗损,股票涨了Call的价格也不一定涨,股价跌了Put的价格也不一定能涨,你押对方向了也不一定能赚钱。 期\n \n","listText":"在美股投资群里,如果你看到有人晒出几十倍乃至几百倍收益,十有八九,都是通过期权交易获得的,对于大部分投资者(包括我自己)来说,最初知道期权这个名称都是从投资社区里那些“单车变摩托”甚至是“单车变奔驰”的故事听来的。 如果再深究一下,这些故事里绝大多都是单腿买Call或者买Put的操作。 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3.4周一晚 sell call <a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$</a> 行权价 1600 交易逻辑没问题,周一盘前因为纳入标普500暴涨,适合赌中期iv跌,盘前就挂单了,基于期权计算器估算call的价值。 出问题的地方是:这种股票的iv波动会很大,暴涨的时候iv会变高,期权计算器估算时要调整iv,用默认iv值估算会偏低,导致最后成交价很差。。。 教训: 1、iv波动很大的股票,还是别盘前就挂单,开盘后再下单。 2、信息收集问题,smci加入标普500这个事件之前没有看到谁预测提过。如果谁发现,欢迎告诉我。 二、上周五到期的部分操作回顾 sc smci 1500 到期,这类操作超高风险,未来计划是:继续低手数,行权价一般选列表较高值甚至最大值,留足安全边际。 sc dwac call 70到期,dwac 特朗普概念股,没有基本面支撑,过去半年,每逢暴涨,就sc。 未来继续。 三、本周计划 3.1 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 完全不同于2000年的泡沫,英伟达的壁垒还是很深的,不仅仅是芯片,还有整个软件cuda生态。 非常适合每逢暴跌时sp nvda。 提醒:sp 要确保能接盘,不要加杠杆。 那么剩下的问题就是行权价如何选择? 我重点看2个信息: 1、 forward eps和pe 财务页面能看到25年eps:24.5,forward pe 35.73. 注意foward eps估计会随着季报等做大幅修正,tsla就是典型例子,22年原来预估23年eps能5+,后来不断下调,24年最新甚至有大行预测tsla 今年eps有可能小于0。 2、过去5年pe曲线 分析页面可以看到当前pe是76.64,均值79,低位阈值是","listText":"一、上周没做好的交易: 3.4周一晚 sell call <a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$</a> 行权价 1600 交易逻辑没问题,周一盘前因为纳入标普500暴涨,适合赌中期iv跌,盘前就挂单了,基于期权计算器估算call的价值。 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你怎么看?","text":"苹果和 特斯拉 这两只 你怎么看?","html":"苹果和 特斯拉 这两只 你怎么看?"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":298011623489824,"gmtCreate":1713785480178,"gmtModify":1713791794812,"author":{"id":"4155101106492670","authorId":"4155101106492670","name":"SignalPlus专家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/610b9881bf21333e92157a545e5c8252","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"SignalPlus波动率专栏(20240422):哑炮","htmlText":"在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass Sour","listText":"在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass Sour","text":"在美国方面,美联储主席鲍威尔自今年年初以来一直保证的 2024 年降息在上周逐渐消失,他明确向市场传达了利率将在更长时间内保持在高位的信息。并且他也不是美联储中唯一作出态度转变的人,美联储大鸽古尔斯比不仅认为“(在降息之前)等待是有意义的”,更是在被问到潜在的利率上调可能时强硬表示,“如有需要,没有什么是不可考虑的”。美债收益率在近期最高点徘徊,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近,现报 4.993% 。纵观本周宏观,周五将公布美联储最青睐的 PCE 指标,但遗憾的是无法看到鲍威尔在本周五对此发表评论,因为美联储已经进入了下次 FOMC 会议前夕的噤声期。 Source: SignalPlus, Economic Calendar,本周将公布美联储最青睐的 PCE 指标 Source: Investing,对利率政较为敏感的两年期收益率维持在 5% 大关附近 数字货币方面,BTC 减半顺利完成后市场并未掀起任何波澜,大部分交易观点已经在事件发生前被 fully priced-in。币价在小时线反应出来的波动逐减弱后,于亚盘时段顺利实现了突破,挑战 66000 美元阻力位。 Source: TradingView 在期货方面,杠杆资金暂时还未入场,各大交易所持仓加权出来的资金费率水平围绕 0 轴震荡,OKX 上几个重要交割日的期货升水幅度大约维持在 10 ~ 12% 左右(近似等价 1 bp 的永续合约 fundingRate)。 Source: Coinglass 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数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 然而,由于美债头寸已接近极度看跌,且 PCE 结果并不比市场预期的更差,利率全线下滑约 3 个基点,Nasdaq 指数因收益率走势和强劲的科技股盈利而上涨了 2 %。另一方面,日圆引起更多关注,相对于鹰派的美联储,日本央行仍然选择保持鸽派立场,日圆汇率目前高于 159 ,逼近 25 年高点 160 左右。 FOMC 会议将是本周关注重点,但在会议前后市场还会受到美国 JOLTS 和非农就业数据的影响,而 CPI 和 Nvidia 财报预计将成为本月晚些时候最大的市场影响因素,届时这家芯片巨头将寻求扭转去年 10 月以来最差的月度表现。此外,WSJ 报导称,前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划,使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性,当然这种情况很难发生,但在某些非典型场景中(BTC 到 20 万?)也算是一个有趣的想法。 尽管上周美国经济数据不配合,但美国企业获利再次成为亮点,迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外,部分企业重启派息(Meta、Google)也为 SPX 等带来了新的增长动力,目前,其他科技公司也面临启动派息计","listText":"上周五美债收益率稍微得以喘息,核心 PCE 数据基本符合分析师的偏高预期(整体和核心环比增长 0.3% ,同比增长 2.7% /2.8% ),同时核心服务环比增长 0.39% ,高于 2 月份的 0.19% ,实际个人消费支出也意外上升,经济和价格压力比预期更为顽固,给本周稍后的 FOMC 会议带来了进一步的鹰派压力。密大消费者信心指数则基本维持在 77.2 ,然而 1 年期通胀预期从 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% , 5-10 年期通胀预期也从 2.8% 升至 3.0% 。 然而,由于美债头寸已接近极度看跌,且 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月以来最差的月度表现。此外,WSJ 报导称,前总统 Trump 的盟友正忙于制定一项秘密计划,使他再次当选后能够“消除”美联储的独立性,当然这种情况很难发生,但在某些非典型场景中(BTC 到 20 万?)也算是一个有趣的想法。 尽管上周美国经济数据不配合,但美国企业获利再次成为亮点,迄今为止的强劲表现使得 2024 年第一季度获利已上修 3.3% 。此外,部分企业重启派息(Meta、Google)也为 SPX 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GDP 增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% ),打击了仅剩的所有乐观情绪,也表示今天公布(且是美联储关注重点)的 3 月核心 PCE 通胀数据有机会比 2.7% 的市场预测来得高。 总体而言,经济产出疲软加上价格上涨(可以说是…滞胀吗?),这对资产价格来说相当不利。美债收益率曲线整体跳升 6-8 个基点, 2 年期收益率一度突破 5% ,然后回落至 4.99% 。对于 2024 年的累计降息预期已回落至仅 1.4 次,与 1 月初高达 8 次降息 (!!) 的市场预期相比,这是相当剧烈的变化。 除非 PCE 通胀数据结果大幅低于预期,否则市场预计 Powell 将会在下周的 FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 月份的评论,并被迫接受通胀的发展并未如美联储所愿的事实。另一个变数是","listText":"几份不友善的经济数据影响了纽约交易时段的风险情绪。美国第一季度 GDP 增长仅 1.6% ,远低于第四季度的 3.4% ,其中个人消费增速从 3.3% 降至 2.5% ,商品支出从 3.0% 降至 -0.4% ,库存 (-0.3% )、净出口 (-0.86% )、联邦政府支出 (-0.2% ) 均拖累第一季度的增长,同时平减指数不合时宜地跃升至 3.1% (vs 前值 1.6% ),是 2023 年第二季度以来的最高水平,而本地需求是唯一亮点,增长 3.1% 。同时,第一季度核心 PCE 物价指数增长大幅跃升至 3.7% (vs 前值 2.0% 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FOMC 记者会上进行一些“重新校准”。回想一下芝加哥联储行长 Goolsebee 早些时候的采访: 「经过六、七个月的大幅改善和接近 2% 的通胀数据之后,我们现在看到远高于此的水平,我们必须重新调整,必须等待并观察」——芝加哥联储 Goolsebee 可以合理地预期主席会撤回 3 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GDP 同比增长 5.3% ,远高于市场普遍预期的 4.8% ,然而,乐观情绪很快就消退了,因为投资者仍然对基本面实力持怀疑态度,特别是考虑到工业生产和零售销售数据疲软得多, 3 月工业生产仅增长 4.5% ,远低于预期的 6.0% 及去年 7% 的增速,同时制造业产能利用率骤降至 73.8% ,为 2015 年以来疫情期间以外的最低水平,即使在汽车、芯片、太阳能板和其他电气设备等国家支持的领域,利用率的下降也很明显,这加剧了投资者对即将出现产能过剩问题的担忧。 美国方面,近期强劲的数据导致亚特兰大联储 GDPNow 模型的 GDP 预测上调至 2.9% ,仍远高于华尔街的预测。随著通胀担忧加剧, 10 年期实际收益率(经通胀调整后)回升至 2.2% , 2/10 s 实际收益率曲线也走陡至 2022 年 10 月以来最陡的水平。还有人记得某些宏观观察家在 2022 至 2023 年因收益率曲线倒挂而「保证」会经济衰退吗? 由于顽固通胀和强劲经济情况的现实不容忽视,整个美联储、甚至包括主席本人,都被迫撤回他们的鸽派言论,关于未来的政策轨迹,美联储处于一个孤立的境地: 美联储主席 Powell:“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心,反而表明达到这种信心程度可能需要比预期更长的时间” 美联储副主席 Jefferson:如果“通胀比我目前预期的更加持久”,美国的利率可能必须保持在较高水平更长时间 波士顿联储 Collins:“可能比之前想像的需要更多时间”,且“第一季度的 CPI 数据比我希望的更高” 里士满联储 Barkin:希","listText":"尽管盘中价格走势波动且订单流动性稀薄使得盈亏情况仍相当紧张,但昨天市场还是得以暂时喘息。昨天发布的中国经济数据带来较为正面的开局,第二季度 GDP 同比增长 5.3% ,远高于市场普遍预期的 4.8% ,然而,乐观情绪很快就消退了,因为投资者仍然对基本面实力持怀疑态度,特别是考虑到工业生产和零售销售数据疲软得多, 3 月工业生产仅增长 4.5% ,远低于预期的 6.0% 及去年 7% 的增速,同时制造业产能利用率骤降至 73.8% ,为 2015 年以来疫情期间以外的最低水平,即使在汽车、芯片、太阳能板和其他电气设备等国家支持的领域,利用率的下降也很明显,这加剧了投资者对即将出现产能过剩问题的担忧。 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由于顽固通胀和强劲经济情况的现实不容忽视,整个美联储、甚至包括主席本人,都被迫撤回他们的鸽派言论,关于未来的政策轨迹,美联储处于一个孤立的境地: 美联储主席 Powell:“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心,反而表明达到这种信心程度可能需要比预期更长的时间” 美联储副主席 Jefferson:如果“通胀比我目前预期的更加持久”,美国的利率可能必须保持在较高水平更长时间 波士顿联储 Collins:“可能比之前想像的需要更多时间”,且“第一季度的 CPI 数据比我希望的更高” 里士满联储 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连续第三次超出预期,使得美联储用来为其点阵图三次降息背书的“通胀逐渐放缓”论述几乎站不住脚。随著(股票以外的)市场基本对 Powell 的鸽派转向投下不信任票,在过去几个交易日中, 1 y 1 y 利率跃升了 + 45 个基点, 6 月降息可能性骤降至约 22% ,美元兑大多数货币都出现反弹。 对风险市场来说,值得庆幸的是昨天的 PPI 数据较为温和,继 2 月分别上涨 0.6% 和 0.3% 之后, 3 月整体和核心 PPI 均环比上涨 0.2% ,然而,尽管整体年增率已经自 2022 年 3 月的 11.7% 大幅下滑,但 3 月份 2.1% 的年增率相较于 2 月份的 1.6% ,仍朝著错误的方向发展,对通胀放缓的叙事构成了一些挑战。 花旗和 Cleveland 估计,基于 CPI/PPI 的要素,美联储偏好的核心 PCE 指标在 3 月份将环比增长 0.26% ,与 2 月份的增速相似,由于基数效应和指数构成,年增率预计仍将从 2.8% 下滑至 2.7% ,不包括住房在内的核心服务预计将环比增长 0.29% ,而超级核心 CPI 预计仍将保持","listText":"美联储的处境无疑更加艰难了。 市场面临不友好的通胀数据,特别是周三的 CPI,核心价格朝著不乐见的方向发展, 3 月份整体 CPI 和核心 CPI 均环比上涨 0.4% ,CPI 年增率从上个月的 3.2% 升至 3.5% ,核心 CPI 年增率保持在 3.8% ,其中能源增长 1.1% ,服务增长 0.5% ,租金方面增长 0.4% ,超级核心 CPI 环比再度上涨 0.65% 。 这已经是核心 CPI 连续第三次超出预期,使得美联储用来为其点阵图三次降息背书的“通胀逐渐放缓”论述几乎站不住脚。随著(股票以外的)市场基本对 Powell 的鸽派转向投下不信任票,在过去几个交易日中, 1 y 1 y 利率跃升了 + 45 个基点, 6 月降息可能性骤降至约 22% ,美元兑大多数货币都出现反弹。 对风险市场来说,值得庆幸的是昨天的 PPI 数据较为温和,继 2 月分别上涨 0.6% 和 0.3% 之后, 3 月整体和核心 PPI 均环比上涨 0.2% ,然而,尽管整体年增率已经自 2022 年 3 月的 11.7% 大幅下滑,但 3 月份 2.1% 的年增率相较于 2 月份的 1.6% 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,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 最近的一份报告援引两位匿名高管的话称,银行业巨头摩根斯坦利可能会允许 15000 名经纪人去向他们的客户售卖比特币 ETF。截至目前,该银行只是主动提供这些产品,这意味着他们并未向客户主动推荐投资比特币 ETF。但正如报告中暗示的那样,这则政策变化(如果不只是传闻)可能会大幅增加对 BTC ETF 的需求量。 Source: Farside Investors 期权方面,IV 整体水平再度","listText":"受新一轮中东地缘政治消息影响,比特币日内跌幅超过 4% ,最低点触及 63606 ,并在 64000 附近形成支撑位。 Source: TradingView 受币价下跌的影响,全球最大的比特币现货 ETF——BlackRock 的 IBIT 结束了长达 71 天以来的连续正向流入,而 Graysacle 旗下的 GBTC 则再次出现了高达 130 $M 的资金抛售,显著超过了其他 ETF 的流入总和。 自 ETF 获批以来,其每日净流入数量一直被很多投资者视为市场对 BTC 的一种情绪指标,过去一日 IBIT 失去对市场的吸引力的事实可能会被认为是一种短期的看跌信号。但也正是在这个节点,同时也要注意到,ETF 自上线以来获得的净流量早已远超市场的预期,资管总额在如此短的时间内超过了 20 $B,Flow 暂缓也是可以理解的。 另一则消息,据 U.Today 报道,AdvisorHub 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六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: TradingView, XAUUSD 数字货币方面,ETF 保持正向流入,其中 FBTC 流入量连续三日超过老大哥 IBTC,GBTC 的流出量也在缩减。另外据链上数据分析公司 Artemix 报道, 2024 年至今稳定币净流入已经持续 15/16 周,上周稳定币净流入达 34 亿美元,是 2024 年第三高水平。 Source: Farside Investors;Twitter 在过去一日里,BTC 币价由 66000 万美元突破至 67000 之后发生回调,重新来到 66000 附近。 期权方面,隐含波动率明显走陡下行,BTC 的大宗上同时有在 4 月底买 Vol 和在&nb","listText":"昨日(22 APR)美国股市风险情绪小幅反弹,SP 500 六连跌被终结,市场在周五 PCE 指数、繁忙的财报周以及即将到来的 FOMC 会议之前得到喘息的机会。另一方面,近期糟糕的通胀数据推迟了市场对美联储转向宽松政策的预期,美债收益率依然在高位震荡,同时也迫使全球投资者重新考虑他们预期的全球宽松周期,一些投资者开始怀疑欧洲央行降息的决心,货币市场不再完全消化到 12 月欧洲央行将降息三次的预期,其中摩根斯坦利分析师在报告中指出,“相对于之前更为激进的降息路径,由汇率引发的通胀让我们有理由对欧洲央行的降息行动感到担忧。” Source: TradingView, SP 500 由地缘冲突带来的金价溢价逐步从市场消退,现货黄金创下两年来最大单日跌幅,并在今日延续跌势。 Source: TradingView, XAUUSD 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由于 AI 热潮 / 鸽派美联储 / 经济衰退可能性低等原因,市场在很长一段时间一直处于自满状态,忽视所有宏观隐忧和事件风险,而我们终于看到美国投资者的行为发生了显著变化,在亚洲隔夜交易期间大幅复苏后,纽约开盘时市场出现大规模抛售。 长久以来,我们已经习惯了在美国市场逢低买入,经过了几个月的连续上涨,股市空头几乎已经绝迹。近期收益率的走升(2 年期 ~ 4.9% )是否开始影响整体情绪、导致股票投资者行为开始改变?固定收益和加密货币市场的亏损是否足以促使市场转向防御立场?虽然现在下结论还为时过早,但我们肯定能感受到早期的震动,随著财报季将在未来 2-3 周内全面展开,这绝对值得我们继续关注。 在经济数据方面,美国消费者的卓越表现仍在持续, 3 月零售销售大幅增长,整体环比增长 0.7% ,汽车除外的数据环比增长 1.1% ,均大幅超出预期,核心支出、控制组和实体商品均表现强劲。消费者的持续韧性将有助于提高 GDP 预测并给降息可能性带来压力, 6 月降息的可能性已降至 20% 以下。 在美联储持续寻找有创意的叙事来为其鸽派论述背书(纽约联储 Williams:「仍然预计今年开始降息」)的同时,通胀预期大幅攀升,利率市场正在进行自我调整, 5 年期平衡通胀率回到 2.5% 以上,这是一年多来的最高水平,而当时的 CPI 轨迹与现在截然不同。2 年期美债收益率接近 5% ,这意味著 1 年期远期收益率的轨迹比美联储自己的点阵图预测要高得多。 MOVE 指数代表的固定收益隐含波动率大幅上升,凸显了市场对美联储鸽派论述的不安。美联储官员们在第一季度通过精心策划的谈话来抑制债券波动,然而,随著鸽派指引与经济强度以及通胀压力越来越不一致,市场出现了一定程度的反抗。","listText":"好的,市场终于开始集中注意力了。 由于 AI 热潮 / 鸽派美联储 / 经济衰退可能性低等原因,市场在很长一段时间一直处于自满状态,忽视所有宏观隐忧和事件风险,而我们终于看到美国投资者的行为发生了显著变化,在亚洲隔夜交易期间大幅复苏后,纽约开盘时市场出现大规模抛售。 长久以来,我们已经习惯了在美国市场逢低买入,经过了几个月的连续上涨,股市空头几乎已经绝迹。近期收益率的走升(2 年期 ~ 4.9% 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PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 个月以来首次出现下滑”,这“促使企业以全球金融危机以来(疫情期间除外)未见的速度削减工作岗位“。这确实是个令人警醒的前景。 此外,作为进一步空头挤压的迹象,Tesla 在第一季度财报发布后,盘后上涨了 13% ,尽管其利润、收入和利润率都严重低于市场预期。该企业的全球库存从可供 15 天跃升至 28 天,显示出需求放缓的迹象,不过从价格走势来看,投资者对于财报的疲软已经充分做好了应对准备。 在其他方面,亚洲地区重新出现一些乐观情绪,HSI 和 HSCEI 上周表现优于大多数已开发市场指数,这是很长一段时间不曾有过的。自农历新年以来,除一周外,每周流入香港的南向资金均为正值,这表明今年初支持性的政策转向后,监管当局的行动确实带来一些实质","listText":"“坏消息就是好消息”再次回归, 4 月份制造业 PMI 的放缓提振了风险市场情绪,整体数据跌破 50 ,低于预期的 52 ,其中新订单 ( 49.5 vs 52.6)、产出 ( 51.1 vs 54) 以及就业 ( 51.9 vs 52.2) 表现疲软是主要原因。随后发布的服务业 PMI 也意外走软至 50.9 ,低于预期的 51.7 ,其中新业务和就业 ( 47.3 vs 51.1) 大幅下滑,后者跌至疫情以来的最低水平。 美债随之反弹, 2 年期收益率出现牛陡走势,从 5% 左右回落至 4.92% 。美元也随之走软,欧元兑美元来到 1.07 上方,美元兑日圆则维持在 154.85 下方。疲软的经济数据重新点燃降息的希望,科技股领涨股市反弹,科技股涨幅达 1.5% 。 更值得关注的是,S&P 经济学家的官方评论表示,近期的经济活动“可能会在未来几个月内放缓,因为 4 月份新业务流入是 6 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APR)美国近期强劲的经济数据使得亚特兰大联储 GDPNow 模型将预测值上调至 2.9% ,远高于华尔街的预测;另一方面,市场对通胀的担忧加剧,对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口, 2-10 实际收益率曲线也走陡至 2022 年底以来的最高水平。在此关头,美联储主席鲍威尔携众官员下场进行讲话,承认最近的数据显示了今年通胀进展不足,以及对通胀信心的恢复可能需要更长时间。与之相对的,加拿大央行行长麦科勒姆在同天表示加拿大央行不必跟随美联储的行动,在欧洲方面,欧洲央行行长拉加德也作出表态,除非出现重大意外,否则将很快降息。美联储似乎陷入了孤立无援的境地。 Source: Investing, 对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口 数字货币方面,BTC 凌晨从 62000 反弹到 64000 后在期权结算后又出现下跌,但我们也能观察到这样的价格走势模式在这周内几乎天天出现,BTC 减半前有矿工选择提前兑现收益也在大家的预期之内,前三次减半前也都发生了明显的下跌,但矿工的影响力相比前几年已经有所缩小,这次价格的上升也有 ETF 的背书,使得最近下跌 17% 营造出的紧张情绪能被市场快速消化,虽然 Vol Skew 还在低位,但期权前端 IV 翘起的部分已经在今天被几乎抹平。来自 CrytoQuant 的交易员评论道:“The correct approach now is to enter the market gradually at pr","listText":"昨日(16 APR)美国近期强劲的经济数据使得亚特兰大联储 GDPNow 模型将预测值上调至 2.9% ,远高于华尔街的预测;另一方面,市场对通胀的担忧加剧,对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口, 2-10 实际收益率曲线也走陡至 2022 年底以来的最高水平。在此关头,美联储主席鲍威尔携众官员下场进行讲话,承认最近的数据显示了今年通胀进展不足,以及对通胀信心的恢复可能需要更长时间。与之相对的,加拿大央行行长麦科勒姆在同天表示加拿大央行不必跟随美联储的行动,在欧洲方面,欧洲央行行长拉加德也作出表态,除非出现重大意外,否则将很快降息。美联储似乎陷入了孤立无援的境地。 Source: Investing, 对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口 数字货币方面,BTC 凌晨从 62000 反弹到 64000 后在期权结算后又出现下跌,但我们也能观察到这样的价格走势模式在这周内几乎天天出现,BTC 减半前有矿工选择提前兑现收益也在大家的预期之内,前三次减半前也都发生了明显的下跌,但矿工的影响力相比前几年已经有所缩小,这次价格的上升也有 ETF 的背书,使得最近下跌 17% 营造出的紧张情绪能被市场快速消化,虽然 Vol Skew 还在低位,但期权前端 IV 翘起的部分已经在今天被几乎抹平。来自 CrytoQuant 的交易员评论道:“The correct approach now is to enter the market gradually at pr","text":"昨日(16 APR)美国近期强劲的经济数据使得亚特兰大联储 GDPNow 模型将预测值上调至 2.9% ,远高于华尔街的预测;另一方面,市场对通胀的担忧加剧,对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口, 2-10 实际收益率曲线也走陡至 2022 年底以来的最高水平。在此关头,美联储主席鲍威尔携众官员下场进行讲话,承认最近的数据显示了今年通胀进展不足,以及对通胀信心的恢复可能需要更长时间。与之相对的,加拿大央行行长麦科勒姆在同天表示加拿大央行不必跟随美联储的行动,在欧洲方面,欧洲央行行长拉加德也作出表态,除非出现重大意外,否则将很快降息。美联储似乎陷入了孤立无援的境地。 Source: Investing, 对利率政策敏感的两年期美债收益率几欲突破 5.0% 关口 数字货币方面,BTC 凌晨从 62000 反弹到 64000 后在期权结算后又出现下跌,但我们也能观察到这样的价格走势模式在这周内几乎天天出现,BTC 减半前有矿工选择提前兑现收益也在大家的预期之内,前三次减半前也都发生了明显的下跌,但矿工的影响力相比前几年已经有所缩小,这次价格的上升也有 ETF 的背书,使得最近下跌 17% 营造出的紧张情绪能被市场快速消化,虽然 Vol Skew 还在低位,但期权前端 IV 翘起的部分已经在今天被几乎抹平。来自 CrytoQuant 的交易员评论道:“The correct approach now is to enter the market gradually at 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连续四天出现资金净流出,除了灰度方面持续带来的抛售之外,\"木头姐\"Cathie Wood 旗下的 ARKB,市场上第三大的比特币现货 ETF,也再度出现了资金流出的情况。有分析指出资金流出在某种程度上也是产品成熟的标志,用户可能是想要在 BTC 波动周期降低风险敞口,或是简单地在进行获利了结。 Source: Farside Investors 另外,Google Trends 数据显示,过去一段时间网络上对“Bitcoin halving”一词的搜索量达到了 45 ,并预计会在接下来一段时间内达到 100 (这意味着该词的热度达到了“peak popularity”)。 Source: Google Trends Data 从价格上看,昨天晚上对多头来说又是难熬的一夜,BTC 下行打破重要的 62000 美元技术支撑位,市场开始向下一道水位 59000 美元祈祷。但昨晚爆仓的合约数量相比之前已经大大缩小,集中在 BTC 上的高额杠杆已经被大幅削减,某种程度上也是市场变得","listText":"昨日(17 APR)因标售需求强劲,美债收益率从高点集体小幅回调,十年期回到 4.6% 下方,报 4.575% ,对利率政策敏感的两年期收益率报 4.924% ,风险情绪得到降温。美股方面仍然不太乐观,三大股指集体收跌,其中 SP 500 指数连续第四天下行,股市的风险情绪在过去两周急剧转变,同时也为加密货币带来了压力。 Source: SignalPlus, Economic Calendar 数字货币方面,ETF 连续四天出现资金净流出,除了灰度方面持续带来的抛售之外,\"木头姐\"Cathie Wood 旗下的 ARKB,市场上第三大的比特币现货 ETF,也再度出现了资金流出的情况。有分析指出资金流出在某种程度上也是产品成熟的标志,用户可能是想要在 BTC 波动周期降低风险敞口,或是简单地在进行获利了结。 Source: Farside Investors 另外,Google Trends 数据显示,过去一段时间网络上对“Bitcoin halving”一词的搜索量达到了 45 ,并预计会在接下来一段时间内达到 100 (这意味着该词的热度达到了“peak popularity”)。 Source: Google Trends Data 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