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$小赢科技(XYF)$   北京时间2024年11月27日，中国领先的金融科技公司小赢科技发布了其截至2024年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。 财务数据显示：2024年第三季度撮合和提供贷款总额为283.38亿元人民币；截至2024年9月30日的在贷余额为457.66亿元人民币；2024年第三季度净收入总额为15.825亿元人民币。 公司总裁李侃先生表示：“我们很高兴报告又一个强劲的季度，资产质量环比显著改善。在第三季度，随着资产质量的改善，我们进一步加大了借款人获取力度，并取得了非常积极的成果。我们对资产质量的改进感到满意，并将继续通过先进技术优化我们的风险管理体系。作为经济的重要组成部分，我们所服务的个人金融市场应能从这一复苏中受益。 聚力向“优”：把握消费市场复苏向好，持续提供优质金融服务 金融作为现代经济的血脉，为我国经济的高质量发展提供了源头活水。 今年三季度，国家出台一系列政策，稳定市场，改善流动性，提升消费信心。三季度宏观经济整体向好，小微企业的获得感正在提升。在此背景下，小赢科技坚守初心，充分发挥桥梁纽带作用，与小微企业同频共振谋发展，为实体经济提供优质金融服务。 2024年，小赢科技发起“拾光同行·小店助力计划”，聚焦个体工商户、小微企业主、乡村创业者等群体，通过不同视角，从小店的实际需求和难题出发，为小店提供力所能及的帮助，予其前行的力量。 财务数据显示：2024年第三季度撮合和提供贷款总额为283.38亿元人民币；截至2024年9月30日的在贷余额为457.66亿元人民币；2024年第三季度净收入总额为15.825亿元人民币。 公司首席财务官郑富亚先生表示：“我很高兴地报告我们同时平衡业务增长与盈利能力的策略持续取得成效。随着我们继续实现强劲的盈利能力并执

全天成交1.33万亿，跌3700多家，涨1500多家。 又回到了市场震荡期了，只要成交量再度下滑，甚至滑落至万亿以内，指数大概率要下滑到3000点以内了。 目前的关口很难看明白，明年又是一场攻坚的鏖战，第一年肯定不好过。 目前基本是多看少动，没有任何操作。 无论是牛一还是牛二，能体现市场能量的还是成交量，成交量上不去，指数不可能有更多的向上动力。 本人目前持有的还是以医药为主，核心围绕标普生物。 二. 11月26日指数估值播报(1454期) 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。 本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

让我们思考一下5年后，如果电商市场份额pdd和阿里是平起平坐，那么买入pdd。如果还是阿里占据市场地位那就买入阿里巴巴

一定是多多，不是巴巴

反正对巴巴失望了，等回调了赶快卖了

【摩根士丹利：2025年中国股票策略展望】 鉴于通缩环境以及关税等地缘政治紧张局势加剧带来的阻力，我们预计2025年中国股市将面临更多震荡。盈利增长压力和股票风险溢价上升显示并无上行空间，在新兴市场/除日本外的亚太地区内建议小幅低配离岸中国。 我们预计未来几个月企业盈利和市场估值将面临更大的阻力。我们的基准情境预测MSCI中国指数、恒生指数、恒生国企指数和沪深300指数在2025年底的目标位分别为63 (-1%)、19,400(+0%)、6,970 (+0%) 和 4,200 (+4%)。 与离岸市场相比，我们更青睐A股市场，因为A 股市场对地缘政治复杂性以及货币贬值的敏感度要低得多。此外，中国人民银行的互换和再贷款工具为A股市场提供了直接的流动性支持。 行业保持相对防御性的策略，建议超配电信和公用事业股，低配消费和房地产股。将银行和医疗板块的权重从低配上调至平配。$拼多多(PDD)$  

一个人以前天天吃糠配腌菜，能活着就好。 然后某天突然富贵了，天天山珍海味的，好不快活。 再后来又下去了，只能吃点白米饭配小菜，他是很难受的，一时间接受不了。 就像这市场的量能，当下的量能比9月之前不知道高了多少，但是比情绪好的时候又少了很多，导致市场是难看又难做了。 量能不行，就表示涨的时候接力少了很多，跌的时候承接又少了。 国庆之后第一周调整的时候，我是旗帜鲜明看多的。我当时给的两点理由，顶层设计+量能还在，后来市场也确实很好的走了几波结构性行情。 而现在，我们再回头来梳理这两个核心理由。 顶层设计在执行层上面出现了问题，执行层的惯性思维没有改变，跟上最新政策，导致了矛盾的存在，反应到市场就是越走越难看。 市场向好的预期搅合的七零八落，明确的向好预期现在大家都在怀疑。怀疑一旦存在而又不能明确及时的释疑，只会越猜越坏。 只能等待政策上有明确的给预期之后，也许市场就会好些吧。 或者是市场本身调整到位，调整到资金觉得这个位置可以做一做了，就行了吧。 回到市场上来说。非银金融---华为科技---重组预期---这一波的（固态机器人AI应用），很清晰的线条，每一波都有明确的主线人气板块。 今天这一波在退潮，我们无法判断是否结束了，但是按照当下这个量能这个情绪，如果再度走出一个人气主线，应该是会有指数情绪共振向上的，那么空间与广度可能会更大一些。 也许会问，行情不好，为何不场外看戏呢。 行情好就好好做，行情不好就不做。那么怎么来定义行情好坏，又是一项极度困难的事情。 就像一些投顾经常说的，要做好高抛低吸。但是永远不会告诉你哪里是高哪里是低。 盈亏同源这是永恒的投资真理。 当你在场外看戏，机会出来时候，你是无法说服自己轻易进场的，只能一次一次的从头看到尾。一轮又一轮。 底部是买出来的，也是试出来的。而不是看出来等出来的。 所以我一直强调的是仓位管理，行情好就满仓做，行情不好就减仓，五成仓

不看好明年更难，空

两家都观望为主，复盘自己11月的交易，制定12月交易计划。中概能不碰还是不要碰的好。

应该抄底拼多多了！

从资本市场成交来看，感觉baba更值得入手抄底！

中概好像又回到了人见人嫌的处境，9.17那段暴涨，就这样一去不复返了，就算中概Q3的财报整体业绩还不错，股价还是遭受了市场的毒打，近一个月，阿里巴巴和拼多多领跌一众中概，分别跌超12%，17%。。[丢脸][丢脸]分开来看，拼多多连续两个季度的业绩，市场都不太满意，电商“卷王”强大的变现能力放缓了，股价又回到了$100区间（跌得比Q2合理，主要得益于这次领导层电话会的“谨言慎行”），这次电话会拼多多也是承认自己没有抓住下半年的政府补贴红利，落后京东、阿里一大截。不过拼多多增长数据还是遥遥领先的~ $拼多多(PDD)$ 而近年来饱受拼多多、抖音等竞争对手蚕食的阿里巴巴，今年也开始回购了，另外上周四阿里发表声明称集团将进一步重组，且任命蒋凡担任阿里巴巴电商事业群首席执行官。蒋凡的回归，也表明了阿里在电商业务转防御为进攻的表现。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 这一个月以来阿里和拼多多确实跌得有点狠了，大家是否准备出手了呢？抄底哪一家，胜算比较大？[美金]评论区分享你的观点或操作策略，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁

港股IPO观察截止2024年的第47周，港交所无新股上市，3只新股招股，1家通过聆讯，3家递交招股书。当周上市无当周招股国内物流第一股 $顺丰控股(06936)$ （A+H）/ $顺丰控股(002352)$ 黄金珠宝首饰原创品牌制造商 $梦金园(02585)$ 生物制药公司 $九源基因(02566)$ 通过聆讯高端美妆品牌毛戈平递表公司开发蛋白质药物华芢生物领先的一体化循环包装服务提供商优乐赛智能驾驶解决方案商福瑞泰克其他光伏材料制造商青海丽豪拟最快2025年下半年来港IPO，计划募资10亿元第三家18C特专科技公司“越疆机器人”赴香港上市获备案通知书剑桥科技拟发行H股、在香港上市 $星巴克(SBUX)$ 据报考虑出售中国业务股份顺丰启动招股顺丰控股，11月19日起至11月22日招股，预计2024年11月27日在港交所挂牌上市，高盛、华泰国际、摩根大通联席保荐。公司计划全球发售1.70亿股，每股发售价介乎32.30至36.30港元，最多募资约61.71亿港元，共引入10基石投资者，合共认购约2.048亿美元(约15.92亿港元)的发售股份。由王卫先生于1993年在广东顺德成立，经过三十年发展，于2023年按收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，也是《财富》世界500强企业，公司在中国五个物流细分领域和亚洲四个物流细分领域均处于市场领先地位，为客户

平静了许久的在线音市场，风波又起。 11月25日，网易云音乐 $云音乐(09899)$ 在官方微博发布一则长图《致QQ音乐：少一点跟随式“更新”，多一点真正的创新》，指责QQ音乐抄袭，喊话QQ音乐 $腾讯音乐(TME)$ 立即停止剽窃式“创新”。 网易云音乐指出，QQ音乐抄袭其音乐播放器“DIY功能”，且多年来持续抄袭网易云音乐，要求QQ音乐立即停止一直以来的剽窃式“创新”、借鉴式“创意”、跟随式“更新”行为。 随后，11月25日下午，针对网易云音乐对QQ音乐的喊话，与QQ音乐同属于腾讯音乐娱乐集团旗下的酷狗音乐在微博回应：“自定义播放器背景的DIY功能不是我先做的么，DIY播放器大赛我也做了啊，我这个算什么式创新？ 事实上，这并非二者之间的首次纷争，双方纷争历史中，最让人印象应该是2019年两家关于周杰伦作品产生的版权纠纷。 国内在线音乐市场，腾讯音乐娱乐集团凭借雄厚的资金优势，曾先后将环球、索尼、华纳等全球最大几家唱片公司的独家版权收入囊中，稳坐国内在线头把交椅。 然而，监管之下，腾讯音乐不得不放弃独家版权，“后音乐版权时代”，在线音乐市场版权方面的争夺降温，如何通过提升产品体验，争取和留住更多用户，成为在线音乐平台竞争的关键。 从用户角度而言，大多数用户不会在意谁“剽窃”了谁，用户更在意谁能让我听到更多的歌曲，谁能让我体验更好，那我便选择谁。 那么，腾讯音乐和云音乐哪家强？ 一、腾讯音乐的营收体量远超网易云音乐 2024年三季度，腾讯音乐实现70.2亿元的总收入，网易云音乐净收入20亿元，腾讯音乐营收体量是云音乐三倍之多。 二、订阅会员规模，腾讯音乐远超云音乐，且腾讯音乐用户付费能力更强 财报显示，三季度TME

完整内容：https://www.patreon.com/posts/116627477?pr=true 📉 港股市场回顾 1. 科技指数跌破关键支撑，空头行情或将持续 本周，科技指数 完美按照我们的预期走势运行。周五收出一根大阴线，不仅跌破了前期箱体，还下穿了中期均线，呈现明显的空头信号。 • 下周展望： • 空头机会： 若下周科技指数继续下跌，可能引发更大级别的空头趋势，进一步巩固空头行情。 • 反弹关注点： 如果出现反弹至前箱体下沿，可能是调整仓位的良好时机，预计价格会在此受中期均线压制。 • 目标支撑位： 下方有一个重要的支撑位，存在一定的下跌空间。对于个股而言，跌幅可能更大。 • 策略建议： 投资者可在目标位附近考虑调整策略，等待价格在该支撑位的反应，再制定下一步计划。 👉 具体的关键点位和操作策略，我已在 Patreon 上详细分享，欢迎前往查看。 2. 重点个股分析 • 标的 A： • 操作回顾： 已在关键价位建立了初始仓位。本周股价在重要位置遇阻，徘徊于关键区域。 • 后市展望： 若下行顺利，目标价可能下探至更低位置，潜在收益可观。 • 策略建议： 继续持有仓位，密切关注股价是否有效跌破关键支撑。 • 标的 B： • 操作回顾： 本周成功跌破重要支撑位，收盘价远低于支撑，显示空头力量强劲。 • 后市展望： 考虑在关键位置调整仓位，预计有一定的利润空间。 • 策略建议： 注意控制仓位和风险，设好止损位，防范反弹风险。 👉 详细的个股名称、关键价位和操作策略，已在 Patreon 更新，期待您的关注。 🌐 美股市场动态 1. 指数反弹力度分化，板块轮动明显 本周，美股市场出现反弹，但不同指数的反弹力度有所差异，表明资金正在各板块之间轮动。 • 板块分析： • 科技板块： 某科技巨头的财报未能带动指数大幅反弹，科技股热度有所下降。 • 其他板块： 资金正涌入能源、

我更相信太阳打西边出来

还在忽悠，凡是投资中国结局都很惨，凡是和中国关系好的也会惨不忍睹，看看买中国鸡精股票的股民结局就晓得是骗人的

昨天发了个帖子，说我爱股奇富科技又新高；股价多年的稳健上涨，是对偏见的最好回应；而我发现许多人，对互金这个行业偏见依然很深。这深不见底的偏见之泉，那这就是我收益的阿尔法的原料。 请允许我在这里复述一下观点——如果你是市场经济的信徒，就不应该对金融信贷有太大敌意，道理很简单，借网贷的许多都是小微企业主、个体户、商家。他们需要资金周转，如果他们能在银行借到成本更低的钱，他们自然会去银行借；问题是他们在银行借不到。这或许是因为更严苛的信贷要求和标准，也或许银行仅仅是因为技术跟不上，而无法合理为这些客群定价，做这笔生意，所以索性不做。另外银行主要服务大国企、大民企，也不太有动力做小微业务。 如果这些小微企业主、个体户、商家在互金平台也借不到钱，那么要么去找更贵的民间借贷，要么关门大吉。如果关门大吉，税源变少了，就业变少了，收入变少了，消费变少了，交易关系变少了——这个与大家喊的出政策、保护民企、保护小企业、保护小型经济——这不是南辕北辙吗？所以有一个繁荣、规范、可预期的互金行业，其本身的正外部性有多大，思考一下应该能想明白这事。 闲话说完，来看看奇富最新财报。 1. 长持奇富，我等的是什么闪电？ 继续持续跟踪奇富科技（原360数科）。让我用粗鄙而直接的语言来倾诉：这个生意，目前正处于，印钞机开冒烟的阶段。 3Q234一个季度净利润赚了18亿，non-GAAP净利率增长率比2023年同期+54.5%，non-GAAP净利润率41.8%，净利润率41.2%，ROE ( non-GAAP的净资产收益率）32.2%。赚钱机器。虽然今年股价已经翻倍，但股价与估值远没到疯狂小阳哥的水平。这个一季度净赚18亿，2024预期能赚72亿，2025预期能赚80亿的生意，现在整个卖370亿的估值—— 4.6X的2025E市盈率水平。 业绩催化股价，是一个非线性的过程。因为股价其实约等于，市场情绪 X 基

$拼多多(PDD)$ $哔哩哔哩(BILI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 最近中概股跌得挺惨的，拼多多三季报一出，营收利润都没达到预期，盘前直接跌了十几个点。最近发财报的中概股几乎没一个不跌的，不管是超预期的还是没达到预期的，从B站到小鹏，中概股真是难上加难。最近亏的钱大部分都在中概股上，得考虑暂时避开中概股了

$小赢科技(XYF)$   北京时间2024年11月27日，中国领先的金融科技公司小赢科技发布了其截至2024年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。 财务数据显示：2024年第三季度撮合和提供贷款总额为283.38亿元人民币；截至2024年9月30日的在贷余额为457.66亿元人民币；2024年第三季度净收入总额为15.825亿元人民币。 公司总裁李侃先生表示：“我们很高兴报告又一个强劲的季度，资产质量环比显著改善。在第三季度，随着资产质量的改善，我们进一步加大了借款人获取力度，并取得了非常积极的成果。我们对资产质量的改进感到满意，并将继续通过先进技术优化我们的风险管理体系。作为经济的重要组成部分，我们所服务的个人金融市场应能从这一复苏中受益。 聚力向“优”：把握消费市场复苏向好，持续提供优质金融服务 金融作为现代经济的血脉，为我国经济的高质量发展提供了源头活水。 今年三季度，国家出台一系列政策，稳定市场，改善流动性，提升消费信心。三季度宏观经济整体向好，小微企业的获得感正在提升。在此背景下，小赢科技坚守初心，充分发挥桥梁纽带作用，与小微企业同频共振谋发展，为实体经济提供优质金融服务。 2024年，小赢科技发起“拾光同行·小店助力计划”，聚焦个体工商户、小微企业主、乡村创业者等群体，通过不同视角，从小店的实际需求和难题出发，为小店提供力所能及的帮助，予其前行的力量。 财务数据显示：2024年第三季度撮合和提供贷款总额为283.38亿元人民币；截至2024年9月30日的在贷余额为457.66亿元人民币；2024年第三季度净收入总额为15.825亿元人民币。 公司首席财务官郑富亚先生表示：“我很高兴地报告我们同时平衡业务增长与盈利能力的策略持续取得成效。随着我们继续实现强劲的盈利能力并执

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完整内容：https://www.patreon.com/posts/116627477?pr=true 📉 港股市场回顾 1. 科技指数跌破关键支撑，空头行情或将持续 本周，科技指数 完美按照我们的预期走势运行。周五收出一根大阴线，不仅跌破了前期箱体，还下穿了中期均线，呈现明显的空头信号。 • 下周展望： • 空头机会： 若下周科技指数继续下跌，可能引发更大级别的空头趋势，进一步巩固空头行情。 • 反弹关注点： 如果出现反弹至前箱体下沿，可能是调整仓位的良好时机，预计价格会在此受中期均线压制。 • 目标支撑位： 下方有一个重要的支撑位，存在一定的下跌空间。对于个股而言，跌幅可能更大。 • 策略建议： 投资者可在目标位附近考虑调整策略，等待价格在该支撑位的反应，再制定下一步计划。 👉 具体的关键点位和操作策略，我已在 Patreon 上详细分享，欢迎前往查看。 2. 重点个股分析 • 标的 A： • 操作回顾： 已在关键价位建立了初始仓位。本周股价在重要位置遇阻，徘徊于关键区域。 • 后市展望： 若下行顺利，目标价可能下探至更低位置，潜在收益可观。 • 策略建议： 继续持有仓位，密切关注股价是否有效跌破关键支撑。 • 标的 B： • 操作回顾： 本周成功跌破重要支撑位，收盘价远低于支撑，显示空头力量强劲。 • 后市展望： 考虑在关键位置调整仓位，预计有一定的利润空间。 • 策略建议： 注意控制仓位和风险，设好止损位，防范反弹风险。 👉 详细的个股名称、关键价位和操作策略，已在 Patreon 更新，期待您的关注。 🌐 美股市场动态 1. 指数反弹力度分化，板块轮动明显 本周，美股市场出现反弹，但不同指数的反弹力度有所差异，表明资金正在各板块之间轮动。 • 板块分析： • 科技板块： 某科技巨头的财报未能带动指数大幅反弹，科技股热度有所下降。 • 其他板块： 资金正涌入能源、

昨天发了个帖子，说我爱股奇富科技又新高；股价多年的稳健上涨，是对偏见的最好回应；而我发现许多人，对互金这个行业偏见依然很深。这深不见底的偏见之泉，那这就是我收益的阿尔法的原料。 请允许我在这里复述一下观点——如果你是市场经济的信徒，就不应该对金融信贷有太大敌意，道理很简单，借网贷的许多都是小微企业主、个体户、商家。他们需要资金周转，如果他们能在银行借到成本更低的钱，他们自然会去银行借；问题是他们在银行借不到。这或许是因为更严苛的信贷要求和标准，也或许银行仅仅是因为技术跟不上，而无法合理为这些客群定价，做这笔生意，所以索性不做。另外银行主要服务大国企、大民企，也不太有动力做小微业务。 如果这些小微企业主、个体户、商家在互金平台也借不到钱，那么要么去找更贵的民间借贷，要么关门大吉。如果关门大吉，税源变少了，就业变少了，收入变少了，消费变少了，交易关系变少了——这个与大家喊的出政策、保护民企、保护小企业、保护小型经济——这不是南辕北辙吗？所以有一个繁荣、规范、可预期的互金行业，其本身的正外部性有多大，思考一下应该能想明白这事。 闲话说完，来看看奇富最新财报。 1. 长持奇富，我等的是什么闪电？ 继续持续跟踪奇富科技（原360数科）。让我用粗鄙而直接的语言来倾诉：这个生意，目前正处于，印钞机开冒烟的阶段。 3Q234一个季度净利润赚了18亿，non-GAAP净利率增长率比2023年同期+54.5%，non-GAAP净利润率41.8%，净利润率41.2%，ROE ( non-GAAP的净资产收益率）32.2%。赚钱机器。虽然今年股价已经翻倍，但股价与估值远没到疯狂小阳哥的水平。这个一季度净赚18亿，2024预期能赚72亿，2025预期能赚80亿的生意，现在整个卖370亿的估值—— 4.6X的2025E市盈率水平。 业绩催化股价，是一个非线性的过程。因为股价其实约等于，市场情绪 X 基

20日，青岛金王又封板了，21日一早再次拉升但出货量较多，虽然尾盘收涨，但老鱼不看好！有股友说青岛金王的调整结束了，所以第二波涨势要开始了！看到股友们这么说，老鱼有一百个疑问在心头！不是因为没买到青岛金王，而是伪概念屡创新高让老鱼不太理解。 本月20日跨境支付概念（BK1071） $跨境电商(BK0107)$ 继19日的涨势，继续强势上涨2.28%；整个板块，20日成交额548.9亿，换手仅有0.50%，老鱼在此要强调一点，跨境支付概念（BK1071）里没有连连数字，因为该板块整理的是A股公司没有港股，该板块今日主力流入230.6亿，主力流出225.3亿，从净流入算是看多行情，但老鱼始终觉得板块在洗牌，50只所谓的概念股里面有37家上涨，11家下跌，横盘2家；但让人无奈的是今天拉卡拉和新国都都没有很好的表现，分别上涨1.82%和1.36%，涨幅明显低于板块走势，这！很不正常。但资金不看好，这又怨的了谁呢？ 20日跨境支付概念股的金融股集体飘绿，究竟何为跨境支付概念？ 今天包括招商银行、交通银行、浦发银行、工商银行等在跨境支付领域有大作为的大行都是低迷走势的，民生银行在被点名后也是飘绿走势，跌幅为2.4%；老鱼觉得这不正常。 如果说银行股盘子大，拉动不太容易，跨境支付业务也不是主营业务，所以要看金融板块的动作，这个可以理解，那么非银机构呢？ 非银的第三方跨境支付平台，拉卡拉和新国度我们不提，港股的连连数字我们也不提，毕竟老鱼之前都讲了很多遍了。让我们捋一捋新的。10月15日，宝兰德通过互动平台对外宣布其新增“跨境支付”概念，基于该公司中间产品在金融领域已经实现较大规模应用并不断进入到金融客户多个核心业务系统，包括部分银行跨境人民币收付信息管理系统等。嗯，这家公司算是包含跨境支付业务，但不是主营

我更相信太阳打西边出来

前有618，后有双十一，对于以广告和电商为收入来源的公司来说，第三季度应该是全年最为寡淡的，但却是投资者观察公司最好的窗口：能不能在淡季实现业务上的突破，录得超越大盘的表现？能不能在高强度的竞争中，让自己的财务状况维持增长？这些问题会摆在每一家公司的面前，等待他们用财报回应。 而快手的三季度，就交出了一份不错的答卷。 总结： 1，很多人会拿营销开支增加不少，来论证快手三季度增长是低效且不可持续的。但这些人刻意忽略了两个事实：一，快手仍处于成长阶段，尚未到顶，现在降低投入强度就是自废武功；二，快手的毛利率在Q3同比扩大3个百分点至54.3%，说明公司的增长是健康且具备持续性的。 另外根据电话会议，营销和研发支出占比略有提升有三个原因，一是三季度公司加大了对电商用户的补贴，二是加大了对短剧用户的补贴，三是大模型研发人员的开支高于均值，不过电商C端补贴占整体GMV的比例仍然处于行业低位，而短剧用户补贴则是在高ROI投产比基准下做出的，实际上是有利可图的；并且，四季度三项支出的占比环比均会有所回落，基本无需担心。 2，三季度，快手日活用户突破了4亿这一里程碑，平均日活跃用户同比增长5.4%达4.08亿，平均月活跃用户同比增长4.3%达7.14亿，二者均创历史新高。特别是平均DAU这个指标，仍在中高个位数，显示出快手的“老铁”们还有增长空间，在前有抖音后有视频号的情况下，竞争力仍然突出。 3，从实际进度看，2025年才会是AI应用爆发的元年，但资本市场总是提前反应，近期无论是在美股还是港股相关概念已经开始启动。2024年快手在AI领域的进展颇多，核心收入来源线上营销业务，又处于AI应用率先爆发的赛道，后续的商业化潜力将会越来越突出。 根据财报，今年三季度快手实现收入311.3亿元，同比增长11.4%；经调整净利润同比增长24.4%达39亿元，经调整净利润率则达到11.6%。收入结构方