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现在回头看俄乌战争开战之初，大概没有人能料到8个多月后的今天俄罗斯在乌克兰战场上左支右绌的窘境。遥想当初，俄军气吞山河万里如虎，兵分多路，直扑基辅，希望在几天、最多几周内占领基辅，推翻乌克兰政权，解除乌克兰的武装，这将只是一次“特别军事行动”而非一场战争，普京 的如意算盘就是这么打的。 然而，乌克兰人并没有配合俄国人的剧本来演，他们不仅顽强地顶住了俄军开战初期的雷霆一击，把围攻基辅的俄军王牌装甲军打得满地找牙，狼狈撤退，而且在9月份上演了一场堪称教科书式的闪电战，收复了哈尔科夫州大片领土。如今，乌军更是牢牢掌握着战场上的主动权，在乌东和乌南方向上都有强大的攻势，即便俄罗斯在国内进行军事动员以及进行核讹诈也无补于事。 开战之初一些简中媒体的头条 某些砖家的神预测 开战前，乌克兰的经济规模相当于一个东莞，俄罗斯的经济规模相当于一个广东，因此有人戏称这是一场省级单位对市级单位的战争，两国的军事实力是不在一个档次上的。 开战前俄乌军事力量对比 那么我们不禁要问：乌克兰人究竟凭什么逆风翻盘？这些因素是一时性的，是会对今后的战局有持久影响的？ 1) 翻盘理由之一： 自助者天助之 国内媒体总爱说乌克兰人是受美国人操纵进行战争的，其实怕死是人的本能，哪里是这么容易操控的？一句老话说，“烂泥扶不上墙”，要立在墙上你首先得不是烂泥啊，美国20年的时间里在阿富汗投入2.26万亿美的援助，然而美国人一走，那些阿富汗人就作鸟兽散了；再远一些的例子是美国上世纪70年代曾经支撑的南越政权，在美国人撤退后不到一年的时间里就灰飞烟灭了。 正是乌克兰人当初顽强的抵抗意志才有后来欧美的大力支援，国内媒体往往把这个因果说反了。“自助者天助之”（God helps those who help themselves），这是圣经上的名言，也是西方人的信条。当初如果不是泽连斯基掷地有声的那句“我要的是弹药，不是搭便车”

【引言】北溪管道被炸的当天，一度引起了全球资本市场的恐慌，油价飙涨5%，欧洲天然气期货更是飙升20%，是一年前的两倍多。不过很快人们就发现这个事情影响有限，恐慌很快就散去。那么现在的问题是：谁干的？ 能在水深70米以下安装超过500吨以上的TNT炸药，完事之后还能在航运繁忙且被严密监控的海域全身而退，有能力做到这点的只可能主体国家的军事组织，美国和俄罗斯是被怀疑得最多的两个国家。部署这样的行动需要跨部门的协作，拍板这样规模行动的人一定是国家的最高领导，那么从领导人个人利益的角度分析或许能给我们某种启发。 拜登：我就是打几年工而已，我犯得着这么拼命吗？ 普京：这场战争要是输了，我和我的亲人将失去现在所拥有的一切。 爆炸当天海面上冒出大量气泡 俄罗斯和美国被怀疑的理由 说是美国炸的理由是，这条供气线损坏后，美国就可以卖给欧洲天然气来赚钱了。而且，俄罗斯也没必要炸，只要阀门关上、不供气就可以了。 但对这种观点的反驳是，美国即便可以卖天然气给欧盟，天然气价格也会因为爆炸事件高出几倍，进而把所有能源产品的价格都拉上去，带来新一波的物价全面上涨。这对已经民怨沸腾和面临中期选举的美国来说，是非常不愿意看到的结果。 而俄罗斯之所以被怀疑，认为它不关阀门而炸了管道，是因为关阀门的行为当初在合同里是有限制的。如果积年累月以维修为理由关闭阀门，最后是要依照合同赔大钱的。尽管实际上最后可能也不用支付赔款，但毕竟不占理，而炸了以后就不在合同的限制范围了。 拜登：我就是打几年工而已，我犯得着这么拼命吗？ 站在拜登的立场上看，这个总统的职务对他而言只是打几年工而已，下台以后他还要和前任们那样出本书来个什么巡回演讲之类的，把退休生活过得丰富多彩。但是炸管道这样的行动，不用太多的专业知识也能知道这会造成一场生态灾难，签发这样的命令可是反人类罪，在美国的体系中国所有这些行动都有记录的，百密总有一疏，万一哪天事

【引言】逐步升级的俄乌战争很可能是我们这一代人亲眼见证的最重要的一场战争，这场战争的结局将改变自二战以来形成的国际政治格局，其影响力的跨度可能会长达几十年。就当下而言，这场战争正对全球能源、粮食供应产生持续而强烈的影响，从而对全球通胀造成波动性乃至结构性的影响。对于美股投资者来说，这是个不得不关注的领域。从这个星期开始，我将这场战争的进展做每周总结，并且分享我的判断，暂时定于每周三更新，如果有特别事件会加更。各位朋友有什么意见想法欢迎留言。 第1期的内容当然是一个核弹级的问题：核战争打得起来吗？ 我先说我的答案：不会！ 来源：联合国网站 以下是我的判断依据： 1）动用核武并不能改变战局 俄罗斯是联合国《全面禁止核试验条约》的签约国。苏联最后一次核试验已经是1990年，也就是二十几年前的事情了。核武器在实战中如何使用，俄罗斯也是没有经验的。核武器从运输、部署、投放都是需要特殊的程序和工具，需要特别的受训人员来进行操作的。历史经验表明。几乎所有的新武器第一次投入战场时效果都不佳的，因为作战人员需要相关的训练和熟悉武器的特性。 因此，从纯粹的军事角度来看，对乌克兰使用战术核武器并不能改变目前的战场态势。法国国防和航空顾问泽维尔-蒂特尔曼（Xavier Tytelman）在接受法国国际广播电台采访时说： 相比于战略核武器，战术核武器射程更短，威力更适中，一枚战术核导弹会摧毁方圆几公里内的一切。但这种力量对军队没有用处，因为 部队是分散的，并不都集中在同一个地方，这将意味着向整个北部和南部战线开火...... 乌克兰战场并不适合以改变军事形势的方式使用这些武器：比如很少有在狭小范围内大规模集中的军队。 2）普京要的是胜利而不是同归于尽 使用核武会让俄罗斯在道义上沦为成为全球公敌，因为即使是小孩，也都知道使用核武器对全人类意味着什么，其他还在观望的友国们由此可能会倒戈，这个政治上的

10月8日，在普京刚过完自己的70大寿的第二天，糟心的事就来了——克里米亚跨海大桥一辆卡车爆炸，导致公路桥并行的铁路桥上7个油罐车着火。大火不仅使得桥面部分倒塌，也直接烧断了一条俄军的重要补给线。这大概率是一场精心策划的袭击。但是大桥是如何爆炸的，目前还没有一个准确定论，市场猜测可能性较大的，一是说卡车携带的爆炸物引爆；二是说桥下安装了引爆装置，用海上无人机引爆。初步估计，爆炸发生后路基倒塌，直接导致5亿卢布（约800万美元）的损失。但显然影响不止于此克里米亚大桥全长19公里，是连接克里米亚和俄罗斯的唯一陆路通道，耗资37亿美元建成，18年由普京亲自驾车驶过大桥，主持通车仪式，被俄煤誉为“世纪工程”。同时，这座桥，不仅是普京政府政绩的象征，还是一条重要的陆上补给通道。“今日俄罗斯”报道，在俄乌冲突期间，俄军一直在使用克里米亚大桥来运输装甲车和其他军事装备及物资。而乌克兰，从一开始就反对修建克里米亚大桥，今年8月，俄罗斯的防空部队就在大桥上空击落了多架乌克兰的无人机。最近几个月，多名乌克兰的官员更是扬言要炸桥。现在，大桥惊天一炸，乌克兰显然非常满意，兴奋之情丝毫不加以掩饰。乌克兰邮局特意发行了一套“纪念炸桥”邮票，乌克兰国家安全委员会秘书奥列克西·丹尼洛夫还发布了一条大桥燃烧的视频讽刺普京。俄乌冲突加剧，会是核武器的导火索吗？早在7月，俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫就对乌军袭击大桥的言论做过回应： 任何针对该地区的外部攻击都将引发俄方“审判日”式的回应 “'审判日'式的回应“是什么，他没有具体解释。大桥爆炸后，俄罗斯国家杜马代表奥列格·莫罗佐夫表示，此次事件是一次“宣战”行为。目前外界最担心的是俄罗斯动用核武器，美国科学家联合会估计，俄罗斯拥有1912件战术核武器，他们不用预先部署，可以直接从地面发射器、舰船和轰炸机上发射。拜登称，俄罗斯核威胁导致的世界末日风险正处于19

俄乌局势继续动荡，美国对俄罗斯的制裁持续加码。6月26日，为期三天的七国集团峰会在德国召开，据悉，会议上将会对俄乌局势做出评估，进一步强化对俄罗斯的制裁以及对乌克兰的军事援助。 昨天，美国总统拜登发推特表示：七国集团已达成共识，将禁止从俄罗斯进口黄金，这是俄罗斯赚取数百亿美元的主要出口商品。对此欧洲理事会主席米歇尔表示，欧盟已经准备好对可能的俄罗斯黄金进口禁令进行更详细的讨论。据了解，俄罗斯的每年黄金生产量约占全球的10%。早在今年3月份，伦敦金银市场协会（LBMA）将俄罗斯黄金加工商从其认可名单中删除，至此，俄罗斯黄金被禁止进入全球全球最大黄金市场之一的伦敦市场，同时，大多数的精炼厂也不再接受来自俄罗斯的黄金。有市场分析认为，此举将会导致全球黄金供给的减少。从历史经验看，当市场波动较大时，黄金因其稀缺性、安全性等特点，成为投资者追捧的“避险资产”。受到俄乌冲突的影响，市场避险情绪升温，黄金价格也一路飙涨，但随着美联储加息的影响，价格又回落了下来。也有分析师认为，伦敦黄金市场协会今年3月已将俄罗斯黄金精炼商从其认可名单中移除，这次禁令仅是一种将制裁措施正式化的表现。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示： G7禁止进口俄罗斯黄金的影响可能相当有限，因为该行业已经采取措施限制俄罗斯黄金。看起来这在很大程度上是象征性的。  虎友们，你怎么看呢？你认为此举将会带来什么影响？你觉得会对金价价格带来波动吗？......欢迎大家畅所欲言！小话准备了虎币！$黄金主连 2206(GCmain)$ $标普500(.SPX)$

结硬寨，打呆仗。。。局势的变化...

卫星通信制导以及无人机的应用颠覆了大规模战争的战术和策略，今天的战争科技含量远远大于过往，比拼的不再是数量，而是质量和精准度。希望战争早日结束。

转：美国情报界对俄乌战争的看法和评估当地时间5月10日，美国国家情报总监艾薇儿·海恩斯和国防情报局局长斯科特·贝里尔在参议院军事委员会作证，阐述了美国情报界关于俄乌冲突有关问题的看法和下步走向的分析判断，相当内容值得借鉴和参考：1、关于俄军暴露出来的问题。美国国防情报局正在重新审视自身该如何评估外国军队，国防情报局没有预见到俄罗斯的空心部队，缺乏士官部队、缺乏领导力培训、缺乏有效的理论，而这些都是深层次的评估标准。我们的观点是，俄罗斯地面作战部队已经大大退化，他们将需要数年才能重建。2、关于目前僵局。俄罗斯人没有赢，乌克兰人也没有赢，形势僵持。如果俄罗斯不宣战和动员，僵局将持续一段时间，我没有看到任何一方的突破。俄罗斯和乌克兰都认为他们可以继续在军事上取得进展，我们看不到可行的谈判道路，至少在短期内是这样。3、关于俄罗斯的作战目的。俄罗斯领导人不会通过顿巴斯战役结束战争，其决心是建造一条连接顿巴斯、克里米亚、摩尔多瓦德左地区的陆桥。4、关于俄罗斯的战争意志。普京很可能认为俄罗斯比他的对手有更大的能力和意愿来承受挑战，他可能指望美国和欧盟决心随着粮食短缺、通货膨胀和能源价格恶化而减弱。5、关于战争的不确定性和升级可能。战争本身就具有不确定性，加之普京的雄心与俄罗斯目前的常规军事能力不匹配的现实，可能意味着一个更加不可预测和可能升级的走向。普京可能会转向更激烈的手段，包括实施戒严令，重新调整工业生产方向或可能升级的军事行动，以便在冲突拖延时释放实现其目标所需的资源，或者如果他认为俄罗斯在乌克兰正在失败。战争最有可能升级的爆发点是“俄罗斯越来越多地试图阻止西方的安全援助，对西方经济制裁的报复或对国内政权的威胁。莫斯科继续使用核言论来阻止美国和西方增加对乌克兰的致命援助，并回应公众评论，这些评论暗示在冲突中“扩大西方目标”。6、关于核武器的使用。普京可能试图通过授权另一次大型核演习

股市下跌时买入，股市上涨时卖出.随时都要保持充足的现金流.经营企业和买入企业股票的逻辑很多时候是相似的.从长期来看，一个人日常生活中，工作收入和他在股市中的获利收入是成正比的，身边很少见到工作收入低但股市持续盈利能力强的案例.无论起点多么低，只要保持持续学习进去心和开放乐观的心态，人生总会充满希望和转机.在变化万千的2022年，让我们积极锻炼身体，多多阅读书籍，在充满变化的世界中找到那些不变的支点，茁壮成长.最后：希望坚强的乌克兰人民早日迎来和平.

海湾战争的标志是数据化系统作战以及精确制导打击目标，俄乌战争到目前为止体现出了无人化作战和小分队复合作战的特点，同时信息化的透明度因为卫星和社交媒体的普及进一步的扩大，战争的围观者也成为了战术的重要组成部分。俄乌冲突中出现的这些新的趋势将在未来企业组织体系中进一步体现，如果现在还有企业不重视传播，不重视团队规模和单兵效率以及数字化能力，这样的组织无异于海湾战争时期的伊拉克，失败只会是时间问题。除了在军事行动效率上的的巨大变化以外，本轮冲突势必会进一步激化不仅是欧洲各国在军事方面的投入，全球军备竞赛将会进入新阶段，从这一点上而言军工板块将长期看好。无论如何战争总是最坏的结果，人类历史演化到今天已经历过太多次的战争危机，每次战争都给该地区平民百姓造成了巨大的伤害，随着科技和军事力量的不断融合，在今天发动战争需要承担的代价也将越来越大，希望世界各国的互相牵制能促进各国的和平发展。

谈判的“谈”，是有“言”也有“炎”，而炎字两把“火”，所以，谈判的双方都有火再正常不过了。既然都有火，一时半会儿要谈出“吉”的结果，并不会太快，所以，在期盼早日妥善解决的同时，还是要做好谈判僵持不下的心理准备。说白了，是要做好全球股市又会再下挫的心理准备。

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事件背景：据央视新闻，北京时间3月29日晚，参与第五轮俄乌谈判的俄罗斯代表团团长梅津斯基表示，俄总统普京与乌总统泽连斯基的会面可以与两国外交部草签和平条约同时进行。在此之前，俄国防部副部长福明表示，俄国防部决定数倍减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。市场表现：俄乌两国释放和解信号后，全球金融市场迎来“大震荡”。商品方面，原油金银直线跳水，盘中布伦特和WTI原油期货一度跌超7%；伦敦现货黄金跌破1900美元/盎司；CBOT小麦和玉米更是触及跌停。但商品随后又上演V型反转。截至夜盘收盘，国内商品期货仍大面积飘绿，其中燃油、菜粕、豆粕等跌超3%；原油、PTA等跌幅收窄至1%左右；PVC、塑料、沥青等则大涨翻红。股市方面，欧洲股市全线大涨，俄罗斯RTS指数以7.11%领涨，法国CAC40、德国DAX30和欧洲斯托克50分别大涨3.08%、2.79%和2.96%。美股三大指数亦全线上涨，其中纳斯达克涨1.84%，道琼斯涨0.97%。中概股指数涨2.18%，热门股京东、爱奇艺、哔哩哔哩等涨超4%。亚洲市场，恒指、日本东证、韩国KOSPI200和印度50期指分别上涨2.03%、1.17%、0.64%和2.22%。富时中国A50期指冲高回落，收涨0.61%。与风险资产大涨对应的是，债券市场应声回落。美国10年期国债收益率大幅跳水，较日内高点回落近14个BP。德法等欧洲国家国债收益率亦同步大幅回落。海银研究院认为：随着俄乌地缘局势缓和，全球金融市场将迎来一轮风险偏好修复行情，接下来权益市场表现或将好于债市和大宗商品。同时，随着俄乌关系修复，俄罗斯与欧洲国家剑拔弩张的关系也有望降温。若俄罗斯油气供应恢复正常，当前深陷高油气价格和高通胀泥潭的欧美等国也将获得一丝喘息机会。于美联储而言，原油等大宗商品价格回落将极大缓解其“被迫”加息的压力；但年内具体加息次数和幅度仍需视下次5月FOMC议息会议前

一个基本结论是：全球石油需求复苏的速度快于供需增长的速度。目前全球石油需求已经恢复到疫情前夕的水平，而且根据预测，未来需求还会进一步增多。但是供给侧却无法保证相同速度的增长，尤其是今年的供需缺口可能会进一步扩大。更多的出行需求、飙升的煤炭和天然气价格，以及发展中国家强劲的需求，都助推着石油价格的飙升，尤其是俄乌冲突问题，将油价进一步推高。至于石油供应问题，一方面是欧美对俄制裁的影响，另外一方面是前几年全球范围内受碳达峰和碳中和影响，削减了扩大石油产能的投资，由于这是一类长期投资，所以无法通过短期内增大投资就顺利解决产能问题。所以小镇看来，石油价格短期内难以大幅回落，可能今年整年都会在高位徘徊。$纳斯达克(.IXIC)$$中国石油(601857)$$英国石油(BP)$$WTI原油2204(CL2204)$ 

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自2月24日俄罗斯对乌克兰进行“特殊行动计划”已经3周了，乌克兰战火纷飞，而俄罗斯，则经受了西方社会史无前例的经济制裁，包括禁止进口奢侈品、伏特加、禁飞、冻结俄罗斯寡头资产、禁止进口俄石油、冻结俄罗斯央行资产、排除部分俄罗斯银行在Swift系统之外（用于跨境转移资金的国际金融信息系统）。不得不说，手段稳准狠，俄罗斯即刻被孤立在西方经济系统之外，贸易、资金的进出受到严重堵塞。俄罗斯的反围堵也很快：首先，禁止出口200多种产品；其次，将利率提高了一倍以上，以试图阻止卢布贬值；最后，在25日，开打的第二天，关闭莫斯科股票交易所。MOEX俄罗斯指数（俄语：Индекс МосБиржи）是俄罗斯股市以卢布计价的基准。MOEX从开战之前就开始跌，光关市前的2周，就跌了32%。大叔认为这次军事行动总要过去，双方达成和解方案的可能性很高，股市最终也就会恢复交易。于是大叔也想参与一把“特殊行动”，捡个便宜货。MOEX指数在美国无法交易，于是看上了RSX。RSX是跟踪俄罗斯指数、规模最大的ETF之一。ETF按被投公司市值加权，由VanEck基金管理公司发行管理，在美国CBOE交易所交易。最重要的是，ETF有相应的期权，大叔喜欢。3月3日，VanEck宣布暂停增设新股，3月4日，CBOE交易所停止了RSX的交易。RSX从2月中旬的25.5到3月3日的5.65，下降了78%。有趣的是，虽然RSX本身3月4日停止交易，可是它的期权当天还可以交易，于是大叔做了两笔交易：1.    3月3日卖了3月11日到期（1周后）、strike=3的put，收入期权费0.5；2.    3月4日卖了3月18日到期（2周后）、strike=2的put，收入期权费0.4。3和2的Strikes和3月3日5.65的收盘价比，都是价外期权（o

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3月13日，深圳宣布全市公交、地铁站停运，全市居民非必要不离深，小区实施封闭式管理，深圳正式进入半封城状态；14日，上海如法炮制，停运上海市客运站，要求市民非必要不离沪，限制聚集，居家隔离。人在深圳的笔者一次又一次地看着疫情对实体经济产生的冲击，不由得再次对一季度的经济数据产生担忧。疫情影响或超出预期在刚刚结束的两会上，《政府工作报告》为2022年的中国立下了5.5%的经济增速目标与稳增长的政策方向，然而疫情的反复却成为了目标下的阴影，一个不可控的负面因素。3月12日，国内当日新增确诊达到了1800例以上，深圳、上海等他珠三角以及长三角等重要经济带在春节过后暴发疫情，截至13日，我国中高风险地区目前已接近200个，且吉林、山东等省市疫情仍在持续恶化。国内疫情地图（图片来源：丁香医生公众号）在疫情又有扩散的情况下，居民消费特别是服务消费的恢复态势再度被打断，叠加投资发力效果尚不明朗。不仅对消费产生影响，对基建、地产施工也会带来负面因素。而美联储加息的潜在影响与乌俄冲突的持续发酵，对本就因春节而放缓增速的一季度带来更重的一击。根据WIND数据总结，2月各行业供需两端均不乐观，工业生产表现不佳，钢厂钢材产量增速降幅继续扩大，而沿海电厂发电耗煤增速也是由正转负。各行业价量一览（图片来源：中泰证券研报）而在之前备受期望的基建与房地产，在疫情的影响下也未能给出亮眼的数据。根据卫星数据显示，2月京津冀、长三角、珠三角三大国内经济带的建筑工程施工并未迎来强势的反弹，2月单月建筑工程新增施工面积同比降低60%，环比减少77%，主要受疫情与春节假期影响。建筑工程施工面积同比增长2.6%，较1月环比回升0.9%，也算不得什么亮眼的数据。尽管在政府工作报告以及各地的报告来看，超过万亿的专项债券会有不小的份额投入到基建工程中，但考虑到从转向至发行落地到形成一定的实物工作量的时间滞后，恐怕在2季度以前

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