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自2月24日俄罗斯对乌克兰进行“特殊行动计划”已经3周了，乌克兰战火纷飞，而俄罗斯，则经受了西方社会史无前例的经济制裁，包括禁止进口奢侈品、伏特加、禁飞、冻结俄罗斯寡头资产、禁止进口俄石油、冻结俄罗斯央行资产、排除部分俄罗斯银行在Swift系统之外（用于跨境转移资金的国际金融信息系统）。

不得不说，手段稳准狠，俄罗斯即刻被孤立在西方经济系统之外，贸易、资金的进出受到严重堵塞。俄罗斯的反围堵也很快：首先，禁止出口200多种产品；其次，将利率提高了一倍以上，以试图阻止卢布贬值；最后，在25日，开打的第二天，关闭莫斯科股票交易所。

MOEX俄罗斯指数（俄语：Индекс МосБиржи）是俄罗斯股市以卢布计价的基准。MOEX从开战之前就开始跌，光关市前的2周，就跌了32%。

大叔认为这次军事行动总要过去，双方达成和解方案的可能性很高，股市最终也就会恢复交易。于是大叔也想参与一把“特殊行动”，捡个便宜货。MOEX指数在美国无法交易，于是看上了RSX。

RSX是跟踪俄罗斯指数、规模最大的ETF之一。ETF按被投公司市值加权，由VanEck基金管理公司发行管理，在美国CBOE交易所交易。

最重要的是，ETF有相应的期权，大叔喜欢。

3月3日，VanEck宣布暂停增设新股，3月4日，CBOE交易所停止了RSX的交易。RSX从2月中旬的25.5到3月3日的5.65，下降了78%。

有趣的是，虽然RSX本身3月4日停止交易，可是它的期权当天还可以交易，于是大叔做了两笔交易：

1.    3月3日卖了3月11日到期（1周后）、strike=3的put，收入期权费0.5；

2.    3月4日卖了3月18日到期（2周后）、strike=2的put，收入期权费0.4。

3和2的Strikes和3月3日5.65的收盘价比，都是价外期权（out-of-money）。

第一笔交易的结果：3月11日如期而至，大叔发现账户被assign了RSX ETF。3月4日到11日这6天，RSX没有交易，股价被“冻结”在了3月3日的5.65。也就是说，买put的对手方手上有ETF，他以3的价位卖给大叔，尽管最后的交易价格在5.65。

3月18日到期的第二笔交易还有2天交易日，拭目以待。

为什么要做这个交易呢？当然是想赚钱，在波动中找赚钱的机会。

可是，战争期间风险巨大，这时候抄底俄罗斯，完全可能竹篮打水。怎么设定安全边际？大叔的原则：

1.    不直接买股票，个股可能跌到0，而指数或者ETF会好一些，有助于分散风险；

2.    控制好仓位，这部份赌性强，就算全军覆没，对整体不会有大影响；

3.    卖put可以更便宜的买入ETF，而且先把期权费装入口袋。

对于第一笔交易，最终结果有三种：

1.    最坏的情况：RSX Net Asset Value（资产净值）降到0，大叔每股损失就是0.5-3=-2.5，或者-83%

2.    最好的情况：战争结束，俄罗斯股市恢复，RSX回到跌之前的水平（或者更高），我们假设还是2月中的25.5，大叔每股盈利是25.5-3+0.5=23，或者766%

3.    介于两者之间，例如，70%的机会损失-83%，30%的机会获得766%的收益，大叔每股盈利是-2.5x70%+23x30%=5.15，或者171%

3月15日VanEck官网公布的RSX Net Asset Value（资产净值）只有0.3。以下是VanEck发布的、关于RSX的公告，其中关键的一句，就是说动荡时期，他们自己都不知道该值多少钱。

做好最坏的打算吧，默念中…

头一次碰到这种情况，就像赌场里大转盘没转，赌场就自己决定指针停在哪里。更有意思的是，现在手上拿了筹码，赌场也不能决定值多少钱，要到…赌场外面斗殴结束才能知道自己可否兑换、兑换多少现金。

战争太残忍，还是尽量和平吧！