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事件背景：

据央视新闻，北京时间3月29日晚，参与第五轮俄乌谈判的俄罗斯代表团团长梅津斯基表示，俄总统普京与乌总统泽连斯基的会面可以与两国外交部草签和平条约同时进行。

在此之前，俄国防部副部长福明表示，俄国防部决定数倍减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。

市场表现：

俄乌两国释放和解信号后，全球金融市场迎来“大震荡”。

商品方面，原油金银直线跳水，盘中布伦特和WTI原油期货一度跌超7%；伦敦现货黄金跌破1900美元/盎司；CBOT小麦和玉米更是触及跌停。但商品随后又上演V型反转。

截至夜盘收盘，国内商品期货仍大面积飘绿，其中燃油、菜粕、豆粕等跌超3%；原油、PTA等跌幅收窄至1%左右；PVC、塑料、沥青等则大涨翻红。

股市方面，欧洲股市全线大涨，俄罗斯RTS指数以7.11%领涨，法国CAC40、德国DAX30和欧洲斯托克50分别大涨3.08%、2.79%和2.96%。

美股三大指数亦全线上涨，其中纳斯达克涨1.84%，道琼斯涨0.97%。中概股指数涨2.18%，热门股京东、爱奇艺、哔哩哔哩等涨超4%。

亚洲市场，恒指、日本东证、韩国KOSPI200和印度50期指分别上涨2.03%、1.17%、0.64%和2.22%。富时中国A50期指冲高回落，收涨0.61%。

与风险资产大涨对应的是，债券市场应声回落。美国10年期国债收益率大幅跳水，较日内高点回落近14个BP。德法等欧洲国家国债收益率亦同步大幅回落。

海银研究院认为：

随着俄乌地缘局势缓和，全球金融市场将迎来一轮风险偏好修复行情，接下来权益市场表现或将好于债市和大宗商品。

同时，随着俄乌关系修复，俄罗斯与欧洲国家剑拔弩张的关系也有望降温。若俄罗斯油气供应恢复正常，当前深陷高油气价格和高通胀泥潭的欧美等国也将获得一丝喘息机会。

于美联储而言，原油等大宗商品价格回落将极大缓解其“被迫”加息的压力；但年内具体加息次数和幅度仍需视下次5月FOMC议息会议前美国通胀和就业的表现而定。

回到中国，短期俄乌释放和解信号及原油大宗商品回落为我们创造了一个有利的外部环境。但目前国内多地疫情反复，稳增长和宽信用落地节奏受阻，使得经济基本面好转仍需时日。

对于资本市场，前期情绪越压抑，后期反弹就越强。

可以预见，随着上游原材料价格回落，下游企业利润将获得改善；同时在疫情逐步得到控制，以及积极的宏观政策落地之后，二季度或三季度某个时间，国内市场或将迎来经济基本面和资本市场的同步企稳回升。

但正所谓“好事多磨”，和平谈判可能并不会一蹴而就，我们也需要进一步跟踪事态进展评估。

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来源：产品研究中心

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