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自然是台积电 早已入手 但目前已没有子弹加仓

台积电还得是看黄仁勋，业绩很强，还是看好英伟达。

不上这些公司，财报波动太大

$台积电(TSM)$ 财报前我得买些put做对冲。虽然我看好 tsm，但上次双 beat 的财报后的暴跌给我造成了不可磨灭的阴影。

芯片公司短期内仍看好，中长期就难说，一旦中国的芯片异军突起，这些个芯片公司的末日就会很快到来的。

大家好，我是石头。 摩根大通于2024年7月12日率先公布了2024年第二季度的财报，拉开了在高利率时代的财报序幕。 这份财报尤为重要，算是为当前高利率高通胀时代进行了一个阐述，因此我们在阅读财报的时候会发现一个非常奇怪的现象，这个现象我认为不光会出现在银行股之中，可能未来也会影响到众多行业。 那就是银行财务中的营收越高，可能会引起股价下跌。银行的存款吸纳越多，也会引起下跌。这一点可能会对我们的认知产生歧义，逻辑上来说也不难理解，在高利率时代，储户存钱越多，天秤就越偏离市场，市场中的热钱就会变少。 完整摩根大通财报阅读地址： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000001961724000446/a2q24erfexhibit991narrative.htm 财报阅读方法（逐步更新中）： 和石头一起学投资(1)：初识财务报表和暗语 和石头一起学投资(2)：资产负债表 和石头一起赚大钱：初识利润表（1） 更多内容请关注公众号：石头的投资笔记 2024Q2 摩根大通财报重点 财报显示，摩根大通2024Q2营收509.9亿美元，超越市场预期的498.7亿美元；当季净息收入为227亿美元，增长4%，但略低于预期，每股收益4.40美元，超越市场预期的4.19美元，净利润为181亿美元，同比增长25%，优于分析师预期，创下历史新高。 当季，摩根大通获得了23亿美元的投行费用收入，比StreetAccount的预期高出约3亿美元，股票交易收入也超出预期，跃升至近30亿美元，显示华尔街交易活动有所回暖。 首席执行官杰米·戴蒙在财报中指出，他的公司对未来潜在的风险持谨慎态度，包括高于预期的通胀和利率，尽管股票和债券估值“反映了相当良性的经济前景”。 戴蒙表示： “地缘政治形势仍然复杂，可能是二战以来最危险的，尽管其结果和对全球

银行龙头股 应该是 大摩 吧

降息预期下，自然是看好的，前提是这些银行能熬过这一轮。

美国银行财报发布在即，未来美国银行的走势令人看好嘛？来听听外国分析师是怎么说的。 作者：Stone Fox Capital 尽管经济低迷，市场专家开始推动降息，但美国银行和其他大型银行股仍处于多年高位。由于资本要求的降低，该行业得到了提振，但该行业面临着利率较低和潜在贷款风险较高的环境。而40美元以上的大型银行股的投资观点更为中性。 来源：Finviz 2024年第二季度财报前瞻 美国银行将于7月16日公布第二季度财报。分析师的普遍预期是，这家大型银行在刚刚结束的6月当季每股收益将下滑。 预测是美国银行报告每股收益0.80美元，上季度报告0.88美元。这一结果与摩根大通的预期相符，预测每股收益将较去年下降，如下图所示。 来源：路透社 由于高利率，美国银行面临着净利息收入（NII）的主要阻力和疲软的贷款环境。NII在第一季度同比下降了4亿美元，预计第二季度将进一步下滑，上一季度净利息收益率仅为1.99%。 来源：美国银行 在美联储今年晚些时候降息一到两次之前，市场环境预计不会改善。这家大型银行预计，如果利率变动100个基点，并受益于利率收益率曲线上方的平行变动，未来12个月NII将受到30亿美元的影响。 Piper Sandler的分析师R. Scott Siefers预计，NII将在24年第二季度将触底，约为139亿美元，到第四季度将达到146亿美元。预计未来几年净利息收益率将反弹至2.3%至2.4%，为该业务提供推动力。 聚焦资产质量 在即将到来的NII收益的另一面，第二季度财报的一大焦点是持续存在的资产质量问题。美国银行公布，3月当季净冲销额跃升至15亿美元，几乎是去年同期的两倍。 来源：美国银行 这家大银行的净冲销率仍然非常低，只有0.58%。实际上，美国银行报告的准备金净释放结束时，对贷款损失的拨备仅为132亿美元。 截至第一季度末，美国银行的贷款和租赁总额

$Costco(COST)$ 宣布自2017年以来首次上调会员费，将于2024年9月1日生效。普通会员和商业会员的年费将从60美元增加到65美元，高级会员的年费将从120美元增加到130美元。调整预计将影响约5200万会员。股价盘后+2.8%对Costco公司的影响1. 增加收入会员费收入增加：会员费是Costco的重要收入来源。此次涨价将直接增加会员费收入，预计对公司整体收入有显著贡献。此前，会员费收入占公司总收入的1.9%。利润率上升：目前公司整体毛利率在12.5%左右，如果按照5000万会员的影响方案来看，预计每年将提升3亿美元的收入，毛利率预计将提升0.9%。2.提升会员价值、提高续约率续约率影响。Costco目前的会员续约率非常高，美国和加拿大的续约率达到93.0%。此次涨价可能会对续约率产生一定影响，但由于会员对Costco的忠诚度较高，预计影响不会太大。增强会员忠诚度：新升级之后，高级会员的现金返还上限从1000美元提高到1250美元，这将提升会员的价值感，可能有助于提高会员续约率和忠诚度。竞争优势：尽管会员费上涨，Costco的会员费仍然具有竞争力。其主要竞争对手如 $BJ's Wholesale Club Holdings Inc.(BJ)$ 和 $Wal-Mart(WMT)$ Sam’s Club的会员费分别为55美元和50美元。公司股价预期会员费涨价是符合长期战略的，Costco通常每五到六年调整一次会员费，此次调整符合其长期战略。这一调整将为公司带来新的利润增长，并支持其在大量产品中提供更优惠的价格。市场预期，此前的走势

银行股 $花旗(C)$ $美国银行(BAC)$ $高盛(GS)$ 都创新高了，你们有买银行股吗？

$摩根大通(JPM)$ 小摩高一尺

$摩根大通(JPM)$ 我看悬，可能要跌。上次财报就跌了

必然摩根

据彭博， $耐克(NKE)$ 耐克因销售下滑，重新聘用已退休的高级主管Tom Peddie来修复与零售商的关系。内部备忘录显示，佩迪是一位资深高管，在2020年退休前已在该公司工作30年，此次回归担任市场合作伙伴副总裁。佩迪的回归时间为6月24日。此前公布的24财年Q4财报，以及25财年Q1的指引未达预期，耐克股价大幅下跌，市场担忧的是消费者需求、中国市场复苏，以及其他竞争影响。其中重要一点是耐克蓬勃发展的线上销售，已经有影响到线下零售商的销售，有些商店都不把Nike的品牌放在显眼的位置。

应该是小摩，不过银行股高盛应该涨幅最大！

还用猜吗？肯定是小摩

随着美股财报季的临近，银行股再次成为市场的焦点。摩根大通、花旗、富国银行等银行股在上半年美股市场表现强劲，累计涨幅超过15%。在当前的宏观经济环境下，银行股会交出怎样的答卷？本周发财报的摩根大通、富国银行和花旗银行股中，你最看好谁？欢迎大家参与我们的竞猜活动，赢取丰厚奖励！银行股财报看点上半年的行情在几大科技巨头的引领之下依旧高歌猛进，而金融行业则紧随其后。摩根大通、花旗、富国银行等银行股在上半年美股市场表现强劲，累计涨幅超过15%。美联储年度压力测试显示，即使在经济衰退期间，这些银行的资本水平都超过了最低要求，显示出远超标准的资本充足率。通过压力测试后的周五（6月28日），各华尔街大行都宣布计划提高第三季派息，当天股价也普遍上涨，预计在公布财报前，美股银行板块仍将保持上行态势。根据彭博预测，华尔街大行的营收同比增幅中位数接近5%，市场对该行业二季度业绩走势仍较为乐观， $高盛(GS)$ 二季度营收同比增幅最大，将达到15.2%，预计其二季度营收将达到125.5亿美元， $富国银行(WFC)$ 则预计将录得同比下滑。财报前瞻 | 银行股打响财报季头阵，业绩预测普遍乐观你对于银行股的财报怎么看呢？$摩根大通(JPM)$ 、$花旗(C)$ 和

7月8日，港股港口航运股大幅下挫，截至发稿，中远海控跌近10%，东方海外国际跌超7%，太平洋航运跌超4%，中国外运跌超3.5%。 消息面上，据媒体报道，以总理内塔尼亚胡当地时间4日在电话中对美国总统拜登表示，他已决定派遣代表团，就被扣押人员释放协议重启与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)的谈判。 下面，我从港口及航运板块的消息面、技术面、基本面等角度，给出分析逻辑、观点或后市分析原因，及未来走势如何。 一，港口及航运板块分析 1，消息面 7 月 8 日，港股港口航运股大幅下挫， $中远海控(01919)$ 跌近 10%， 东方海外国际跌超 7%，太平洋航运跌超 4%，中国外运跌超 3.5%。 消息面上，欧线集运期货远期合约早盘集体回调，多个合约盘中一度跌停，跌幅超 10%。 此外，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统拜登的通话内容涉及被扣押人员释放协议的谈判重启，但此消息对港口及航运板块的直接影响较小。 2，技术面 从技术面来看，港口及航运板块的主要股票如中远海控、东方海外国际等在 7 月 8 日的交易中均出现大幅下跌，且跌幅较大，显示出市场情绪较为悲观。 短期内，技术指标如 RSI（相对强弱指数）可能进入超卖区域，需关注是否会有技术性反弹的机会。 3，基本面 基本面方面，港口及航运板块的公司如中远海控、东方海外国际等在全球贸易环境不确定性增加的背景下，面临较大的经营压力。 此外，集运期货市场的回调也反映出市场对未来运价走势的担忧，这将进一步影响这些公司的盈利能力。 二，后市分析及未来走势 综合消息面、技术面和基本面的分析，港口及航运板块短期内可能继续面临压力。 消息面上的负面因素和技术面的超卖状态，会导致短期内的波动加剧。 但是，若全球贸易环境有所改善，或

上周，在巨头科技股的带领下，标普500指数实现了2%的周度涨幅，创下4月以来的最佳表现。 除英伟达之外的明星科技股普涨，谷歌、苹果、微软、Meta创历史新高。 上周美股发生了什么？本周又有哪些事件和个股值得我们去关注和操作呢？ 特斯拉8日累涨38%，抹平全年跌幅。那么接下来应该等回调再买入？ 另一边佩洛熙买入英伟达和博通的看涨期权，本周是否可以跟进？ 台积电财报发布在即，是否可以绩前上车？ 宏观经济上 上周五，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。失业率上升至4.1%。劳动力市场继续放缓。个人觉得这会导致美联储在7月会议上对9月是否降息进行更为尖锐的辩论。 如果7月11号公布的6月CPI通胀数据温和，部分担心劳动力市场疲软的美联储鹰派应该会转变观点，他们很可能会转向支持9月降息。 综上所述，由于非农等重磅经济数据支持降息预期，市场情绪明显好转，美股迎来持续上涨的动力。 技术面上，标普500按照上周我们视频的分析，价格依然处于上升通道内运行，且短期横盘调整结束后，继续上行。整体风险不大。 但目前需要注意的是道线上轨的压力。若本周价格呈现明显上涨动能减弱，如通道线上轨无法突破，且阳线实体减弱，甚至开始收阴线，则需小心短期回调。 接下来我们看看个股，首先是特斯拉 特斯拉股价八日累涨38%——这使其轻松抹平了上半年的所有跌幅。 基本面看，利好消息不断：首先，特斯拉周二公布的第二季度汽车交付量数据明显优于第一季度，且与最悲观的预测形成鲜明反差。此外，7月5日，中国上海临港新片区的多家国有企业宣布，已采购Model Y作为企业功能用车。 展望接下来，特斯拉将于7月23日收盘后公布第二季度业绩。届时其汽车的毛利润数据可能会成为外界的一大关注点。 除了即将发布的财报外，预计下个月初特拉斯的大型活动“

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芯片公司短期内仍看好，中长期就难说，一旦中国的芯片异军突起，这些个芯片公司的末日就会很快到来的。

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上周，在巨头科技股的带领下，标普500指数实现了2%的周度涨幅，创下4月以来的最佳表现。 除英伟达之外的明星科技股普涨，谷歌、苹果、微软、Meta创历史新高。 上周美股发生了什么？本周又有哪些事件和个股值得我们去关注和操作呢？ 特斯拉8日累涨38%，抹平全年跌幅。那么接下来应该等回调再买入？ 另一边佩洛熙买入英伟达和博通的看涨期权，本周是否可以跟进？ 台积电财报发布在即，是否可以绩前上车？ 宏观经济上 上周五，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。失业率上升至4.1%。劳动力市场继续放缓。个人觉得这会导致美联储在7月会议上对9月是否降息进行更为尖锐的辩论。 如果7月11号公布的6月CPI通胀数据温和，部分担心劳动力市场疲软的美联储鹰派应该会转变观点，他们很可能会转向支持9月降息。 综上所述，由于非农等重磅经济数据支持降息预期，市场情绪明显好转，美股迎来持续上涨的动力。 技术面上，标普500按照上周我们视频的分析，价格依然处于上升通道内运行，且短期横盘调整结束后，继续上行。整体风险不大。 但目前需要注意的是道线上轨的压力。若本周价格呈现明显上涨动能减弱，如通道线上轨无法突破，且阳线实体减弱，甚至开始收阴线，则需小心短期回调。 接下来我们看看个股，首先是特斯拉 特斯拉股价八日累涨38%——这使其轻松抹平了上半年的所有跌幅。 基本面看，利好消息不断：首先，特斯拉周二公布的第二季度汽车交付量数据明显优于第一季度，且与最悲观的预测形成鲜明反差。此外，7月5日，中国上海临港新片区的多家国有企业宣布，已采购Model Y作为企业功能用车。 展望接下来，特斯拉将于7月23日收盘后公布第二季度业绩。届时其汽车的毛利润数据可能会成为外界的一大关注点。 除了即将发布的财报外，预计下个月初特拉斯的大型活动“

壮丽七巨头将迎来最严峻的财报季，高估值撞上高预期，能不能交出满意答卷？如果业绩不及预期，会不会遭遇big drop？ 今天，来看一篇近期高盛发布的报告。 根据高盛的分析，2024年第二季度和全年，人工智能相关大盘股（如英伟达、微软、Meta、Alphabet 和亚马逊）的销售增长预计将放缓。这些公司的净利润率（除亚马逊外）预计也将下降。 主要数据与预测 图片 图表显示，AI相关大盘股，也就是壮丽七巨头的净利润增长在2023年和2024年第一季度表现强劲，但在随后几个季度中明显放缓。 相比之下，标准普尔500指数（排除七大巨头）的净利润增长率在2024年下半年将有所提升，尽管整体增速较低。 通过这些分析和数据，可以看出AI相关大盘股面临的增长放缓和高估值风险。投资者应密切关注即将到来的财报季，以评估这些公司的实际表现和市场反应。 销售增长预测： 图片 整体趋势：预计这些公司的销售增长将从第一季度的22%放缓至第二季度的17%，第三季度进一步放缓至15%，第四季度降至14%。 英伟达（NVIDIA）环比数据持续放缓，不要相信专家的信口开河，对于科技股投资尤其是硬件板块，环比增速的二阶导才是关键点：销售增长预计将从第一季度的262%降至第二季度的110%，第三季度为72%，第四季度为55%。 壮丽七巨头相对与其他标普个股的表现： 标准普尔500指数（排除七大巨头）：销售增长将加速，年同比增长率分别为2%、3%、5%和5%。 那么这个地方，风险就产生了，下半年七巨头业绩都面临放缓的境地，其他标普成分股完成一轮EPS衰退以后，EPS重新开始修复，二者的剪刀差GAP会迅速收窄，那么现在处在十年最高估值分位数的七巨头与处在十年估值中低分位数的其他中小盘科技股，形成了鲜明的对比，这个就有两个严峻的问题： 七巨头高估值的风险：尽管利润增长预计会放缓，但这些大盘科技股的估值仍然很高。

美国劳动力市场正处于关键拐点，这一变化不仅影响经济走势，还将深刻影响货币政策和资产定价。劳动力市场现状：拐点迹象明显最新数据反映劳动力市场降温6月非农就业人数增加20.6万，高预期的19万失业率从4.0%升至4.1%，高于市场预期的4.0%平均时薪同比增长3.9%，增速持续放缓这些数据有所矛盾，就业市场相对强劲，但失业率在上升，不过在4月和5月就业数据不及预期的影响下，市场预期降低也是关键因素，也因此增加了美国劳动力市场降温的迹象。另一方面，供需失衡正在改善劳动力供给已基本恢复至疫情前趋势线劳动力总需求见顶回落，供需缺口明显收窄离职率和职位空缺率均已回落至疫情前水平因此，市场对美联储降息的预期再度上升芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性从66.5%提升至71.1%，11月首次降息的可能性也有所上升，而12月进行第二次降息的可能性上升至46.5%，投资者已完全预期年底前美联储将降息两次。小企业与利率敏感行业：经济降温的关键因素小企业面临压力50人以下小企业占美国总雇佣的43%，小企业雇佣增量近期基本停滞10人以下微型企业今年已损失50万个就业岗位小企业更依赖银行贷款融资，在过去一年，小企业贷款利率维持在9%-10%之间，与政策利率挂钩，这种高利率环境对小企业经营产生较大压力。从目前的经济指标来看：小企业雇佣意愿趋势走低，增加库存意愿下滑，与制造业新订单下滑同步利率敏感行业引领就业市场降温金融、法律、科技等白领高薪行业招聘热度急转直下，约占总非农就业的22% $金融ETF(XLF)$ 餐饮、娱乐等基础服务业和医疗行业相对韧性较强，不过医疗行业技能准入门槛高，跨行业流动难度大，主要的变化仍为餐饮娱乐 $消费品指数ETF-

7月8日，港股港口航运股大幅下挫，截至发稿，中远海控跌近10%，东方海外国际跌超7%，太平洋航运跌超4%，中国外运跌超3.5%。 消息面上，据媒体报道，以总理内塔尼亚胡当地时间4日在电话中对美国总统拜登表示，他已决定派遣代表团，就被扣押人员释放协议重启与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)的谈判。 下面，我从港口及航运板块的消息面、技术面、基本面等角度，给出分析逻辑、观点或后市分析原因，及未来走势如何。 一，港口及航运板块分析 1，消息面 7 月 8 日，港股港口航运股大幅下挫， $中远海控(01919)$ 跌近 10%， 东方海外国际跌超 7%，太平洋航运跌超 4%，中国外运跌超 3.5%。 消息面上，欧线集运期货远期合约早盘集体回调，多个合约盘中一度跌停，跌幅超 10%。 此外，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统拜登的通话内容涉及被扣押人员释放协议的谈判重启，但此消息对港口及航运板块的直接影响较小。 2，技术面 从技术面来看，港口及航运板块的主要股票如中远海控、东方海外国际等在 7 月 8 日的交易中均出现大幅下跌，且跌幅较大，显示出市场情绪较为悲观。 短期内，技术指标如 RSI（相对强弱指数）可能进入超卖区域，需关注是否会有技术性反弹的机会。 3，基本面 基本面方面，港口及航运板块的公司如中远海控、东方海外国际等在全球贸易环境不确定性增加的背景下，面临较大的经营压力。 此外，集运期货市场的回调也反映出市场对未来运价走势的担忧，这将进一步影响这些公司的盈利能力。 二，后市分析及未来走势 综合消息面、技术面和基本面的分析，港口及航运板块短期内可能继续面临压力。 消息面上的负面因素和技术面的超卖状态，会导致短期内的波动加剧。 但是，若全球贸易环境有所改善，或

随着美股财报季的临近，银行股再次成为市场的焦点。摩根大通、花旗、富国银行等银行股在上半年美股市场表现强劲，累计涨幅超过15%。在当前的宏观经济环境下，银行股会交出怎样的答卷？本周发财报的摩根大通、富国银行和花旗银行股中，你最看好谁？欢迎大家参与我们的竞猜活动，赢取丰厚奖励！银行股财报看点上半年的行情在几大科技巨头的引领之下依旧高歌猛进，而金融行业则紧随其后。摩根大通、花旗、富国银行等银行股在上半年美股市场表现强劲，累计涨幅超过15%。美联储年度压力测试显示，即使在经济衰退期间，这些银行的资本水平都超过了最低要求，显示出远超标准的资本充足率。通过压力测试后的周五（6月28日），各华尔街大行都宣布计划提高第三季派息，当天股价也普遍上涨，预计在公布财报前，美股银行板块仍将保持上行态势。根据彭博预测，华尔街大行的营收同比增幅中位数接近5%，市场对该行业二季度业绩走势仍较为乐观， $高盛(GS)$ 二季度营收同比增幅最大，将达到15.2%，预计其二季度营收将达到125.5亿美元， $富国银行(WFC)$ 则预计将录得同比下滑。财报前瞻 | 银行股打响财报季头阵，业绩预测普遍乐观你对于银行股的财报怎么看呢？$摩根大通(JPM)$ 、$花旗(C)$ 和