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  德国7月制造业PMI 50.0，优于预期的48.0，更较6月45.2大幅上升回到景气荣枯值，欧元区7月制造业PMI 51.1，优于预期的50.1，也较6月的47.4大幅上升，美国51.3低于预期的52.0，较6月49.8成长，英国表现最好53.6优于预期的52.0，较前期50.1微幅成长。在各国陆续解封经济重启下制造业PMI普遍连续3个月改善，欧元区各国由于疫情控制得当制造业PMI普遍回到50荣枯值之上，不过因为新冠肺炎疫情不只在美国大爆发，欧洲部分各国也有疫情重燃之势，虽然疫情规模比美小学的多，欧元区第三季制造业PMI会持续维持在50之上但成长趋缓。美国虽然7月数据回到51.1未受到多州解封进展倒退的影响，不过以现在疫情持续扩大甚至7/24超过150位顶尖卫生专家联合上书美国政府要求美国重新封锁的状况来看，美国的新冠肺炎疫情不容乐观，即使制造业PMI回到50之上能持续的期间也不久，或者顶多在50上下震荡。

  美国6月新屋销售77.6万套，高于市场预期的70万套，比5月的68.2万套大幅成长13.8％，成屋销售472万套稍微低于市场预期的475万套，也比5月的391万套大幅成长21.4％。美国6月新屋销售77.6万套已经超越1月的77.4万套创历史新高，主要是美国经济持续解封，但对高收入者而言疫情并未对这个族群产生严重的冲击，反而因为疫情期间美国政府提供多项优惠措施稳定经济促使高收入族群购屋需求大幅成长。新屋销售是美国经济数据中少数能领先创新高的项目，但这也仅是因为高收入者未受到新冠肺炎情的冲击，不足以代表整体美国经济已经回到疫情前的状况，从6月成屋销售的数据就明显看出这样的差距。

  美国7/18当周首次申请失业救济金人数141.6万人，比前一周的130万人增加11.6万人，这是自3/27单周新增686万人的历史高点一路下滑后首次再次单周请领救济金人数增加的情况，这个数据让美国投资人担心美国经济第三季出现停滞造成美股下跌，不过我们认为其实还好，人数增加本来就在预期中，7月之后因为多州解封进展倒退或暂停，首次申请失业救济金人数回升是确定的，只是会从哪一周开始出现而已，而且仅增加11.6万人，代表即使解封进展倒退或暂停，但仍有持续重启的其他州的这项数据抵销掉所以只增加11.6万人，其实不差，而且7/10当州连续申请失业救济金人数比前一周减少111万人也比市场预期的1710万人好很多，代表失业者的确陆续回到工作岗位。不过未来几周首次申请失业救济金人数应该会出现持续增加的情况，如果这是市场在意的负面指标，那未来几周这项数据对美国金融市场都会产生压力。

  上周美股符合预期震荡整理，尤其是下半周美中紧张局势升高造成美股连续2天下跌使得DJ走势偏弱，S&P500则在AMAZON带动下一度突破6/8的高点，NASDAQ则是创新高后拉回。

  上周下跌的原因有7/23公布的首次申请失业救济金人数141.6万人，较前周的130万增加11.6万人，这是自3/27见高点一路下滑以来首次单周再次上升，这让市场担忧美国经济开始出现停滞，事实上自4月公布3月的经济数据以来4月之后的美股对爆烂的经济数据都不反应，原因是3月股市的暴杀已经提前预见经济数据的暴跌，4月之后股市一路上涨则是预期3月是美国经济最糟的时点4月之后一路反弹回升复苏，但这样的预期被6月下旬美国疫情爆发7月多州经济重启进展倒退或暂停打断，7月之后美国的经济数据普遍比6月转差是可预期的结果，不过因为市场参与者结构改变，投资人得看到失业人数上升才会真的认为美国经济反弹的不如预期。

  如果上周首次申请失业救济金人数被市场能被当作是利空，那么接下来几周的数据应该都不好，这是接下来美股要面对的问题。美中紧张关系升高造成美股下跌，但现在又跟2018/3美中贸易战开打不同，现在距离11/3选举只剩3个月，川普势必升高打中国的力道来凝聚基本盘，会把压制中国的手段推到极限，这对未来3个月的美股又增添了更多的不确定。新一轮纾困计划到目前为止共和党内部分歧没有共识，民众的联邦失业补贴7/31截止，8/7参议院放暑假，原本共和党、**党都有不能承担美股下跌的压力，但现在局势出现了小小的变化使得共和党内部暂时无法整合。

  未来一周美股变数多，本周美股持续震荡整理。

$道琼斯(.DJI)$ $欧元主连(EURmain)$ $WTI原油ETF(CRUD.UK)$ $WTI原油主连(CLmain)$ $布油现金主连(BZmain)$

$SP500指数主连(ESmain)$  $道琼斯指数主连(YMmain)$ $NQ100指数主连(NQmain)$