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本周单边做多美股可能不是个好的选择，包括单边做多黄金，白银在内的风险资产都不是很安全，白银可能还会有一定的下降空间。一切要等10年期美债利率走势企稳后再来判断。

以下是我的看法分享：

我的核心逻辑在于美债10年利率的走势，10年债利率通常被看成是市场收益的基石，可以当作无风险利率来看，什么是无风险利率呢，就是当我们投资一个资产，总得有一些回报吧，在没有承担任何风险的情况下，回报就和10年期美债利率差不多，但真实的无风险利率到底以什么为标杆还是有争议的，比如好多人觉得要用隔夜libor来做，这个咱们就不多argue了。

那当你承担风险的系数为0的时候，（因为国债必然是会被国家保证还款的嘛），你投资美债的每期收益就是10年国债利率，因为美债的投资体量是所有资产中的第一位，大概有30到35万亿的规模，美股整体市值有25万亿左右，黄金有10万亿，白银就太少了，忽略不计，所以债市的收益通常作为整个美元资产的收益的基石，10年期美债收益率涨跌通常就代表了美元指数的涨跌，这个关系你可以跑个图对比一下。

由于体量的问题，美债收益的涨跌会影响到美股，黄金，白银，但后者很难影响到前者，所以当10年债的收益率提高，市场对美股，黄金和白银的收益要求都提高了，否则就会有部分资金退回到债市里来，简单理解就是美元指数走强压制美元计价的风险资产的风险偏好回落。

但目前，10年美债的利率走势非常偏多，利率曲线已经远远高于50日和200日线，短期（蓝线）罕见金叉长期（红线），所以美债利率的抬升可能不会是一时半会儿就结束的事情。

所以美元的抬升也会随之持续，压制黄金和白银的走高，但正如我上回分享的，美债市场的风险偏好正在增加，高收益债的价格涨幅正在超过低收益长债，而且最新的美债拍卖结果上，价格居然还有小幅上涨。

这说明啥，债券利率的上涨并没有传导到债券价格的下降上，而且期权市场上看，美股的做多情绪也没有明显变化，这要说有点奇怪，唯一的解释是，通胀预期变得越来越强烈，美债每期的收益要对冲通胀的上涨，所以收益率抬升，但并非是避险需求上涨或者美债估值的下跌，而是出现了收益率破1%的新常态。

具体说来，这个逻辑有点复杂，社区有篇文章讲的不错：支撑黄金上涨趋势的基本面变化了没有？

所以当这个价格基石出现向上调整，短期内，美股，白银和黄金可能都会出现动荡，更何况，黄金和白银还处在调整区域，虽然中期看涨，但短期的形态明显偏空。

而且在美股上，我觉得可以小心一些单边上涨过高的股票，如果你的个股收益超过了20%，可以考虑落袋为安了。

你看，绿线标注的散户中意的股票价格指数呈现几乎90度的抬升，如果出现估值缓慢的回调，这些股票是不是会难以持续上涨？

但小盘股最近涨势很猛，这个数据回头我在自己空间站里分享出来，热钱正在寻找一些小盘股的洼地，如果不想选股，就关注一下罗素2000指数吧，这个期货，在老虎也是可以交易的，如果不出预料，这个指数在中短期，可能会持续目前的涨势。

它还有微型合约：$微型罗素2000指数主连(MRTYmain)$  

另外，还有银行股股的行情需要关注一下，利率的上涨，将直接利好银行类金融类股票：$金融ETF(XLF)$ 。

最后做个小广告，更多投资黄金和白银的中期盈利问题，可以这周四来直播间问问程俊。@程俊Dream

以上只是我个人的盘面解读，有不同看法，咱们唠唠？

$黄金主连(GCmain)$    $白银主连(SImain)$    $NQ100指数主连(NQmain)$