【美股周记】2023年第35周——富贵只能险中求吗?

【本期导读】 说起投资中风险和收益的关系,我们通常的直觉是“富贵险中求”,所谓高风险高收益,对不对?假设有这么两个投资,投资A是每年赚取5%的年化回报,投资B则是前两年都是赚取50%的年化回报,第三年则是亏损50%,如果想要多赚钱,你会倾向于选择哪一个投资?

我猜大多数人的选择会是投资B。年化50%的回报多带劲,这可是比巴菲特还要好的成绩!虽然第三年有50%的回撤,可这就是风险啊。

和大多数人的直觉相反,三年下来,年化收益5%的投资A的总回报是15.8%,高于投资B的12.5%。如果把时间拉长到9年,那么两者之间的总收益的差距将超过13%。

在真实的情况中,每年赚5%不会让你觉得自己有多牛X,但这样的心态恰恰能让你坚持投资下去。如果前两年的投资回报是50%,大概率上你就飘了,觉得巴菲特也不过如此,到了第三年回撤的时候,亏损50%会让大多数人心态崩掉的,到时候你亏的或许就不止50%了。

换一个思路,与其寻找高波动高回报的投资,不如找一个低波动率稳定收益的标的,然后通过加杠杆来增加收益,这样承受的风险反而比较小的。当然,能这么做的前提是你懂得如何加杠杆以及如何风控。

“美国拒绝偿还日本2800亿美元到期国债?”,假的!!

这段时间市场炒作的是宏观经济的坏消息就是股市的好消息,当中的逻辑链是这样的:失业率上升 -> 工资下降/消费降温 -> 核心通胀下降 -> 美联储不再加息甚至降息以刺激经济 -> 国债收益率下跌 -> 估值释放 -> 股市上涨。

@多看少动1116 @托尼梅 ,谢谢你们的留言意见,导读这么改一下可以吗?

投资A vs. 投资B

当我们谈论投资中的风险和回报关系时,通常的共识是“富贵险中求”,即高风险伴随高回报。这个观念已经深入人心,但真的是这样吗?

假设有两个投资机会。投资A每年都能获得5%的年化回报,而投资B前两年分别实现50%的年化回报,第三年则亏损50%。如果你的目标是最大化回报,你会选择哪个投资?

大多数人可能会被投资B的高回报所吸引。年化50%听起来令人兴奋,似乎比巴菲特还要牛!然而,让我们仔细算算再下结论。如下图,三年后投资A的总回报是15.8%,而投资B仅为12.5%。这意味着,即使投资A的回报率较低,但它在长期内实际上表现更出色。

两种投资3年结果比较

如果我们将时间跨度延长到9年,这种差距将进一步扩大,超过13%。这个例子强调了时间对投资回报的影响,即使每年只有5%的回报,随着时间的推移,你的初始投资也会增长迅速。

两种投资9年结果比较

风险与情感

然而,在投资世界中,数字虽然至关重要,但并不是唯一的决策因素。情感和心态在投资中也扮演着至关重要的角色。

让我们回顾一下案例中的投资B,前两年取得了令人兴奋的50%年化回报。这种高回报可能会在投资者心中激起巨大的自豪感和满足感,让他们觉得自己是成功的投资者。然而,第三年发生的50%亏损可能会瞬间改变一切。这种情绪上的反转可能导致投资者做出仓促和情绪化的决策,例如抛售投资以避免更大的损失。这种行为往往是不理性的,因为它是基于情感而非理性分析。

当投资者在短期内获得高回报时,他们可能会陷入自信过度的陷阱,认为他们可以永远预测市场并取得高回报。这种自信可能导致频繁的买卖决策,增加交易成本并降低整体回报。

投资决策不仅需要依赖数字和数据,还需要在心态上保持冷静和理性。过度情绪化的决策往往会对投资表现产生负面影响。因此,在追求高回报的同时,理性的心态有助于更好地理解自己的风险承受能力,避免过度自信和过度交易,最终有助于实现更稳健的投资表现。

杠杆的运用

对于那些寻求更高回报的投资者来说,还有一个选择是使用杠杆。如果你找到了一个能够稳定年化5%回报的投资,你可以选择加杠杆来提高回报率。举个例子,如果你将杠杆设置为1.5倍,你的年化回报率将达到7.5%,而资金翻倍所需的时间将从15年缩短为10年。这表明,杠杆可以成为实现更高回报的一种策略,但需要谨慎使用,因为它也会增加潜在的风险。

我之前写过一篇关于如何加杠杆的文章,可以参考一下《加杠杆是蜜糖还是毒药?》

在投资中,平衡风险与回报至关重要。尽管高风险可能带来高回报的机会,但也伴随着更大的不确定性和情感波动。相反,稳定的回报虽然看起来较低,但在长期内可能会产生更可靠的结果。投资者应该根据自己的风险承受能力、投资目标和时间跨度来选择适合自己的策略。

最重要的是,投资是一项长期的过程,理性和耐心往往是取得成功的关键。追求高回报是合理的,但需要在充分了解风险的情况下做出明智的决策,而不是被短期高回报所迷惑。在投资中,时间往往是你最好的朋友,因此坚持稳健的投资策略可能会在长期内实现更好的回报。

美国赖账日本2842亿?假的!!

这个谣言在简中媒体里广泛传播,其实稍微有点常识就能做出分辨:美债是在公开市场交易的,真的要违约不会说只违约日本持有的,而且日本持有的美国国债规模大概1万亿多一点,不可能2千多亿都同一天到期的,因为这些国债都是分散买入的,不会有谁一下子能拿出2千多亿元这么多钱来买同一个时段的国债。

能上外网的朋友只要简单的谷歌一下就能查证这个新闻的真伪,因为美国国债的信息是相当透明的,这也是为什么这么多国家选择持有美国国债(包括中国)的原因之一。

https://chinafactcheck.com/?p=12282

这个星期操作:大举加仓美国长期国债ETF

这个星期的操作主要是大举加仓了美国长期国债ETF,以及微软的Sell Put。

年初至今收益率:130%

年初至今账户的收益率

Top5%收益排行

风控状态:中等

我的持仓规划和更新

减仓5%纳指大盘QQQ,减仓5%微软,减仓5%美国国债,加仓5%高盛,新开仓10%半导体大盘SOXX。

1)$纳指100ETF(QQQ)$    【仓位25%】 :躺平等待时间磨损

这是我在另一个券商iB上开的账户。在这个账户里,我只做Cash Secured Sell Put的期权策略,就是有足够现金保证的卖出看跌策略。简单说,这个策略就是以纳指QQQ和美债TLT为标的,每个月的第三个星期五卖出ATM的Sell Put,除此之外不做任何其他的操作。我会每周分享我的这个账户和标普500指数基金SPY的业绩比较。这是我美股投资的基本盘,分配的仓位是30%。

这个星期美债和美股大盘回暖,我账户的收益率也止住了下跌,年初至今盈利为5.95%,上星期是2%,落后于标普500大盘收益率17%。

CC的行权价为365,大概率上是会被行权卖出2000股正股了,8月9月算总账的话还是赚的,只是少一点而已。

2)$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$    【仓位10%】:完成建仓

TLT追踪美国长期公债指数,分散投资于20年期以上的长期美国公债,是最重要的美国公债ETF指数之一。这是我美股投资的基本盘,分配的仓位是10%。

我的TLT期权持仓

两个星期以来,美国国债收益率曲线在长期一段明显下移,因此推动TLT价格略有反弹。我的看法是前段时间美国国债的利空基本出尽,美联储继续加息的可能性并不大,因此长期国债的价格有一个强有力的支持。

3)$特斯拉(TSLA)$ 【仓位20%】:暂时躺平

特斯拉是美股里最受散户追捧的科技股,电动车大趋势的风口浪尖,波动性极大收益也诱人,是我最有信仰的两只个股之一,分配的仓位为20%。

前几天涨得好好的,星期五突然大跌5%,硬硬地要找原因的话,或许可以赖说特斯拉要降价影响毛利率。但是股市的涨跌不一定有什么道理,有时候就是情绪面推动的,说白了就是这是一个偶然事件,长期持有的逻辑和基本面没有任何变化。

如果能上涨到270以上,我会卖出Covered Call的。

4)$微软(MSFT)$      【仓位20%】:暂时躺平

微软是难得的同时兼有成长股和价值股特性的股票,基本面扎实,保有高成长的投资想象空间。这个票我持有超过12年,信仰度最高,分配的仓位为15%。一直以来,微软都是我在加仓的时候心理压力最小的票。

5) $高盛(GS)$ 【仓位15%】:暂时躺平

高盛是投行中的翘楚,公司有着极高的利润率,以及资管业务极强的运营能力,为它在这个行业里构建起了无人能及的护城河,这是一家风险极高的公司,却有着行业内最为安全的资产负债表。买入的逻辑是加息周期即将结束,融资和上市的业务将会迎来周期性的爆发。分配的仓位是15%。

现在没有明显的方向,暂时躺平。

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评论41

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  • 慧_4909
    ·2023-09-02
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    大师英明!每周拜读!请教三个具体问题:①TLT那单是神马行权价的LC?25年较远、能买110到170之间的虚值么?②老特15号210那sp还在手么?③在盈透每个月的第三个星期五卖出ATM的Sp作几年了收益何如?都从未接过盘么?顺祝商祺!!!
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    • 谋定后动
      1)LC的行权价是100,当然也可以选110到170的,但是胜率就低了,换而言之是杠杆率升高了。2)还在啊,那个SP应该可以一直持有到到期日,然后完整拿到权利金的;3)上个月被提前行权接到正股了,然后在卖CC,赢透允许加杠杆的,风险各人承担哦。
      2023-09-03
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  • 宝宝金水_
    ·2023-09-03
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    自从接触了期权,好像都不这么碰正股了?

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    • 千倍王者
      用啥APP可以模拟盘??
      2023-09-08
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    • 谋定后动
      也做的,只是少一些
      2023-09-03
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  • 洋韭菜什么味
    ·2023-09-04
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    我记得前阵子是不是说tlt认亏离场了的?是观点改变了么?
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  • 灯塔国02
    ·2023-09-03
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    你的航拍很好,但是还是比不上贴子文字内容有吸引力

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    • 谋定后动
      谢谢点评,那我在航拍方面再努力一下
      2023-09-03
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  • 弹力绳22
    ·2023-09-03
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    好久没有看你的贴子了,你的coin怎么处理了?

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    • 谋定后动
      前几期说了,准备认亏清仓。现在做CC,什么时候卖掉拉倒
      2023-09-03
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  • yinwj
    ·2023-09-04
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    每期必看,大神对趋势判断太准确了,膜拜!
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  • 先救我她有对象
    ·2023-09-03
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    老虎社区里面的所有荣誉都被拿完了

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    • 谋定后动
      嗯,我把这话当作是一种鼓励
      2023-09-03
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  • 河东荷西
    ·2023-09-03
    精彩

    对你的微软的Sell Put很感兴趣

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    • 谋定后动
      我有接正股的打算
      2023-09-03
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  • 以肉克刚
    ·2023-09-03
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    抄作业,跟队大神加仓美国长期国债ETF

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    • 谋定后动
      风险各人承担哦,不作为投资建议的
      2023-09-03
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  • 张晴_4122
    ·2023-09-05
    精彩
    我一直没有时间学习期权,所以一直没有用。我想请教一下Tlt正股票买入持有到降息是不是也可以的
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  • 托尼梅
    ·2023-09-05
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    改变可以的 [强],导读简洁了不少
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  • 多思的父亲
    ·2023-09-05
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    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • 目光之后
    ·2023-09-02
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    [强] [强] [强]
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  • Bambam
    ·2023-09-07
    写得非常好
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  • 马莲
    ·2023-09-03
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  • 马莲
    ·2023-09-03
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  • 无聊1973
    ·2023-09-03
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  • 梓坚
    ·2023-09-03
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  • 竺正明
    ·2023-09-03
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  • 倪文珍
    ·2023-09-02
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