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补涨之前先补跌？白银未来三周面临下行压力

贵金属在过去一个月呈现弱势整理状态，尽管黄金持稳于年内低点之上，但并未能取得有效进展。随着时间和价格的推移，空头压力又重新回归。未来三周时间内，白银面临较为明显的下行压力。在补跌完成后，黄金和白银或才有机会同步起势。

大型平台型整理 白银调整接近一年

在去年8月初创下反弹高位之后，白银就进入了漫长的调整行情之中。相较于黄金的锯齿形快速调整，白银的实际回调空间并不明显，这也导致中长线投资者并无法找到非常理想的上车点位。

尽管“久盘必跌”的说法一直存在，但跌幅的空间还是有本质的差别。在20/22的关键性压力突破之后，该区域就开始转为支撑水平。过去11个月的时间内空头曾经两次测试，都无功而返。我们预计，上述水平有较大概率是价格层面上的二浪低点。按照当前的时间架构，未来3周内白银面临一波补跌需求。如果能够给到足够理想的买入价格，我们认为可以将其视为白银版的1700价格。（黄金投机性买入点）

除非白银意外回落到18下方，并且黄金也刷新年内新低，否则趋势上的长线看涨就不会出现实质性改变。

黄金走势继续不明朗 更多耐心等待新驱动因素发酵

黄金再度测试1750后保持了不错的反弹势头，但波动率持续在低位徘徊，价格也维持在MA200下方运行，因此无法将反弹视为涨势重启的新号。1800整数水平目前充当了短期的中轴价格，多空都缺乏强力刺激的情况下，黄金走势多少将受到白银拖累。

中长期走势上，1700下方价格筑底的观点并未发生改变，只不过在时间跨度上，会比之前预计的更拉长一些。

从今年上半年的行情来看，货币政策和疫情消息对于黄金的影响力正在逐渐减弱。通胀和紧缩预期对黄金的推动更倾向于短期和日内，这意味着新的驱动因素需要浮出水面，黄金才会进入到真正的新行情之中。

关于新驱动，此前的线上讲座和大家聊过，我依然认为G2话题不可避免。过去1-2个月两个团体的“站队伍”格局已经出现，西方阵营和中俄PK的大方向基本确定。后续的下半年，是否有明确的新闻/消息出现，将是行情的启动点。这种消息可能是类似之前的贸易战、经济战，也可能是其他新的话题或者领域，但一定少不了媒体铺天盖地的报道，到时候自然会知道是什么话题。

白银等待机会 黄金持仓等待

策略上黄金没有太多的变化，依旧是投资方向的持仓待涨。目前还有一定的浮盈，但也要做好回本或者小幅浮亏的心理准备。毕竟要赚大钱，肯定要拿的住才行。

白银的话，如果7-8月能够给到22下方/附近的价格，则应该大胆的建立中长线多单。相较于黄金，白银的潜在止损点会略微放大，因为盈利空间也会更大一些。

$黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$   $WTI原油主连(CLmain)$ $NQ100指数主连(NQmain)$   $SP500指数主连(ESmain)$