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环球视野，深度视角各位亲爱的股东们，大家早上好中午好晚上好。感觉好久没看Quantum-Si（QSI）的财报了...这也不能怪我，毕竟刚起步嘛...呃，还不知道Quantum-Si是干嘛的可以看这篇：Quantum Si|蛋白测序这条路可不好走，就算有个好爸爸没心情看的单纯刷财报也没问题，不影响理解。2024年8月7日，蛋白测序公司Quantum-Si发布了2024Q2的财报。别人一般标题党下这个季度干的有多好、卖了多少货、拿了多少新订单之类。Quantum-Si他不，直接来了个我们发布了新产品啦，后面还有更多新产品呀。为什么？那还不是因为...没卖多少货嘛...根据财报，2024Q2 QSI 营收62.2万美元，毛利35.4万美元。这...确实不能算个好消息。不过，我们要是放个同环比数据也许会好看点。果然，这样一看顺眼多了。2024Q2营收同比大增203.4%，毛利暴增353.8%。环比也都是30%+的增长速度，算的上是高速增长了。另外一个好消息可能是这货的V3版本测序试剂确实有点东西，芯片的密度相对于最开始的V1提高了5.5倍。同样的，测序的价格（每1000氨基酸）下降了4.5倍，目前大概1美元。实现了蛋白测序界的超摩尔定律了属于是。不过，还有一个重要的事实我们不能忽略。在2024Q2，QSI的净亏损高达2309.9万美元，远远超过营收的水平。这使得公司的现金流受到了一定的压力，好在，公司账上还趴着大概2.18亿美元的现金或现金等价物。短时间内不会有太大的问题，比如过完今年。公司管理层也清楚现金流的重要性，表示不花了不花了，今年就花1个小目标就算了。好吧，我承认看完这又替他焦虑了。说完了节流部分，再看看开源部分。CEO Jeff Hawkins在财报会上表示公司商务团队已经有30个人了（不算少），并且欧美都请了高级销售人员来推动产品的商业化。对于小公司，直接

近期关于AI究竟是不是泡沫的讨论挺多的，透过Gartner历年的“新兴技术成熟度曲线”规律，可以看出一项技术从诞生到广泛应用，都会经历萌芽期、过热期、低谷期、复苏期和成熟期。 目前来看AI稍显过热，但AI大发展的趋势是不可改变的，下个阶段就是看谁能先完成落地。 这一点上联想是相当务实的，在喊出“AI绝不是泡沫”的同时也给出下一步的明确方向，那就是“下半场重在落地”，从AI PC到混合式人工智能战略，联想一直锚定AI向实推动技术发展，理念超前，愿景清晰，技术积累也在不断积累，未来市场表现可期。 $联想集团(00992)$

拼多多最新公布的财报，未能延续以往的神奇表现，跌落神坛。 鉴于市场投资者对于拼多多财报的悲观预计，美股周一刚刚开盘，拼多多的股价便开始一路走低，最终以100美元/收盘，下跌了28.5%，总市值为1388.77亿元。 仅仅只是在一夜之间，拼多多的总市值，便下降了553.7亿美元。 很多媒体形容，拼多多用一个晚上的时间，跌去了一个网易的市值。 原因在于，就在拼多多的市值下跌的这个夜晚，网易的美股市值为531.64亿美元。 很多人将拼多多这一波大跌的原因，归结为其刚刚发布的财报。 原因在于，在拼多多最新发布的财报中，拼多多营收970.6亿元，同比增长86%，不及市场预期的999.85亿元。 调整后，归属于普通股东净利润344.3亿元，同比增长125%。 由于拼多多的营收不及市场预期，于是，我们便看到了市场上的「悲观」情绪开始蔓延，下跌便不可避免。 不得不说，拼多多股价的一路走低，的确是与其财报营收数据不及市场预期有着莫大的联系的。 然而，比起财报的不佳表现，投资者更加担忧的是，未来的拼多多，究竟要走向何方以及拼多多是否还有未来。 因为在财报的电话会议中，拼多多管理层不断地向外界释放未来拼多多利润即将进入到下降区间的讯息。 纵然如此，拼多多的管理层还表示，目前，拼多多依然处于投入期。 未来几年，管理层一致认为，在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的，在利润、营收难以再有新的更加惊艳的表现想情况下，投资者们开始失去对拼多多的信心，一致选择了「用脚投票」。 可以肯定的是，未来的一段时期内，拼多多将会不再延续以往的神奇，进入到中国电商玩家们业已进入到的滞胀的发展周期。 &nbs

有朋友问我最近没有更新是不是被小黑屋了，其实不是的，我只是和虎先锋较量了太久而已 我今天想讨论下面几个问题 - Jacksonhole会议上联储对经济的看法和之后的可能走势 - 美股对冲基金和公募基金，快钱和真钱对于美国市场的看法 - 黄金和铜此时的投资思路 Jacksonhole：降息确定 在这次会议上，联储确认了此时此刻就是改变货币政策的时候，换句话说，从2022年4月开始至今的加息周期，变成了降息周期。 在开始讨论其他的事情之前，我想说的第一个事情是，在联储加息的时候觉得联储不会鹰派，和在联储降息的时候觉得联储不会鸽派，是两个最经典的错误。 市场基本上很少预测准趋势 经济的趋势性是很强的，所以当通胀走高的时候，需要遏制通胀的努力往往超乎想象，反过来，当通胀走低的时候，需要遏制通缩的努力亦然。所以在这种时候，一个基本可以确定的事情，如果你相信市场“交易”出来的利率趋势，大概率你就会错。你可以相信说不需要那么多降息经济就可以软着陆，你也可以相信需要超预期的降息，经济还是会硬着陆。但如果要我选，市场共识预期是我最不愿意相信的那个数据点。 这背后有很多市场机制和人性的问题，但这不是今天讨论的问题。 所以第一个事情，我们现在在降息周期了，这个东西和加息周期一定是不同的，联储的降息周期一般是很多资产的机会，如果软着陆，95-98年科技股有波折但会继续涨，2000-2001是中国的机会，2008-2009开启了移动互联网的十年周期，2020-2021年是通胀和财政的机会。我很相信几年后我们回过头看今天，一样会有很多好机会。 总结一下第一点：在降息周期，不要低估从加息到降息的变化，不要假想什么事情都没有变，此时可能是很多资产的拐点，也是最值得研究的时候。盲信市场共识或者不信市场改变都会犯下错误 那么第二个问题在于，从2022年到2024年，联储自己是

$超微电脑(SMCI)$ 在8月26日下跌超过8%，市场担心两个因素。主要有以下几个原因:1. 仍然将进行股票拆分SMCI此前宣布将进行1:10的股票拆分，而当时股价在1000美元以上，现在只有500多美元。很多投资者担心，目前的股价拆分并不一定能利好公司。而随着市场情绪的进一步下行，可能都“不需要拆分”就能达到“低价”的效果。2. NVDA的Blackwell延迟。SMCI的股价下跌可能与同期英伟达股价的大跌有关。而 $英伟达(NVDA)$ 股价下跌是因为花旗银行取消了对其的"催化剂观察"评级,并下调了业绩预估,主要原因是 Blackwell 延迟。根据超微电脑公司(SMCI)的CEO Charles Liang在财报电话会议上的讲话,英伟达Blackwell AI GPU的延迟对SMCI的整体影响并不大:SMCI已经准备好部署并为客户提供基于H200的新产品,不会受到太大影响即使Blackwell延迟上市,SMCI也将在12月季度见到初步销量,真正的销量高峰预计在2025年3月季度到来现有的H200产品在2024年下半年有望获得显著增长，预计订单将增加57%。这意味着即使Blackwell的出货延迟，超微仍然能够通过现有产品线维持收入增长