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昨天 $拼多多(PDD)$ 发布了2024年Q3财报，营收993.5亿元，同比增长44%，但却未达市场预期的1028.3亿元。每ADS收益18.59元，同样低于市场预估的20.19元。 对于一个财报“用力不够”的季度，市场的关注点自然集中在这些数据上。更有意思的是，拼多多董事长陈磊早在Q2财报会上就已“未雨绸缪”，给投资者打了预防针：“未来几年不回购、不分红，利润波动并非长期趋势，甚至可能下降。” 拼多多从高增长的风口浪尖上跳下来，向市场传递一个信号：别太乐观，我们在为未来买单。这听上去像是一盘“苦口良药”，但问题是，市场会买账吗？ 先看电商行业的大环境。拼多多从崛起之初，就以“低价”“补贴”占领市场份额。如今，商品价格已经“卷到地板”，消费者的幸福感似乎爆棚了。但问题是，商家还能坚持多久？ 低价的尽头，是劣质化的加剧。消费者或许在今天买到了便宜的商品，但下一次你会发现：为了买到类似质量的东西，你得掏更多的钱。拼多多的“消费降级”逻辑正在被市场逐步证伪——居民收入下行+成本压力倒逼，便宜的东西反而变贵了。这才是真正的“羊毛出在羊身上”。 财报中有一个数据值得注意：在线营销服务收入同比只增长了24%，相比交易服务收入72%的增速明显乏力。 这说明什么？广告主的投入也在缩减，而拼多多赖以生存的在线流量红利已经触顶。再叠加CPI和PPI的双降效应（居民消费不振+生产端疲软），拼多多的商业逻辑在本季度表现得异常艰难。 当平台商家开始大规模退出，当消费者逐渐失去对便宜商品的信任，拼多多的盈利模式将面临更大的挑战。 陈磊的“高质量发展战略”听上去很美，确实展现了管理层对长远目标的专注，但它能不能落地？ 当拼多多将目光瞄准农业供应链升级、新品牌扶持这些长周期项目时，投资者最关心的其实只有两件事： 投入的真金白银

各位看官，今天我们来聊聊刚刚发布财报的 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 。2024年第三季度，总净收入首次突破百亿大关，同比增长了41.4%。从数值上看，这个成绩很亮眼。然而，背后的故事可并不只是这些好看的数据。让我们一起看看，价格战、扩张和出海策略对瑞幸的长期影响吧！ 百亿营收，负增长的同店销售 话不多说，先聊亮点：101.8亿元的净收入，创历史新高！净利润也达到了13亿元，营业利润率达15.3%，看上去瑞幸已经逐渐摆脱了亏损的泥潭。这让人不禁怀疑，这家因财务造假风波被“拉下神坛”的公司，是否真的华丽回归了。  不过，这其中还是有隐患的。财报显示，瑞幸的同店销售收入在下滑。自营门店同店销售增长率为-13.1%，环比三季度甚至呈现负增长。这是为什么？归根结底还是瑞幸扩张得太快，门店之间竞争相互“打架”，原有门店的客流量被稀释了。  再加上咖啡价格战的压力。瑞幸为了应对库迪咖啡发起的价格战，祭出“9块9”优惠，虽吸引了大量用户，但也拉低了平均售价，直接从每杯15元降到12元左右。低价吸客有风险，瑞幸已经尝到苦头，今年第一季度净亏损8230万元。 出海计划：下一站美国 财报会议上，瑞幸表示，将会继续探索海外市场，并已经把新加坡作为扩张的起点，未来还可能涉足美国市场。瑞幸的野心已经不止局限于国内，尤其是国内的内卷严重，海外市场就显得更为重要了。 为什么是美国？这里不得不说，瑞幸的出海思路清晰。美国是个成熟的咖啡市场，且竞争激烈；但作为规模庞大的咖啡消费国，任何一家成功打出特色的品牌都有望分一杯羹。瑞幸可能希望用低价战略直接“卷”入市场，让美国的“星粉”们尝尝9块9的咖啡是什么味儿。  不过，出海对于瑞幸来说也不是一个简单的决定。先不说品牌认知度，就供应链来说，瑞幸也需要打磨

高盛、摩根士丹利、瑞银这些国际投行们轮番发话，看好中国经济，看好中国股市。听着是不是心动？高盛还特别乐观地喊出“中国股市可能再涨20%”！是不是立刻就有种掏出手机，抄底中概股的冲动？  冷静，朋友们，冷静！ 中概股后续涨势如何？这事儿嘛，我只能说，有希望，但别盲目跟风。  A股涨，中概股跟着涨，说明大资金看好中国经济。那些头部机构可不傻，资本市场的嗅觉比我们散户灵敏多了。他们看的是政策红利、国际资本流向以及全球经济形势。现在各大投行站台说中国经济没问题，那些巨无霸基金自然也在行动。你说，这A股能涨多久？老实说，我也不知道。就像很多人都担心的一样，我也怕这涨到一半，就突然被套住了，万一接盘侠就是我们这些散户怎么办？  听我说，不管是A股还是中概股，你可别等着牛市来了才想着进场。牛市听起来确实很美好，股市高歌猛进，似乎人人都能分杯羹。可是事实呢？牛市真的是“绞肉机”，专门绞那些后知后觉的散户们，特别是小白。你看那些在牛市亏得裤衩都不剩的人，基本都是在牛市里杀红了眼，不懂得退场。等牛市的盛宴接近尾声，资金开始撤离时，那可就是散户们的修罗场了。  现在中概股冲高回落，我个人觉得这还不是它们真正启动的时候。其实每次有些好消息传出，股市都容易短暂冲高，但问题是，这些上涨有没有持久的支撑点？A股的市场情绪波动很大，而中概股受的影响更复杂，除了中国的经济，还得看美股那边的风吹草动。 高盛他们说中概股还有上升空间，但别忘了，他们更多是在看长期投资价值，而不是让你今天冲进去明天大赚离场。咱们散户没必要跟着这些投行的步伐，因为人家是专业的、长期的、大规模的资金配置。咱们呢？手里那点子资金，最好还是稳稳地做好功课，熊市入场，耐心等待牛市的到来。股票投资啊，别急，机会总是留给那些有准备的人的。 现在看好中国经济是大势所趋，没错，中概股确实有上涨的潜力，但大家伙

最近， $趣活(QH)$ 发布了截至2024年上半年财报，作为一家灵活用工公司，在刚上市时我就开始关注，看到目前的股价状况也有着隐隐的担忧。不过这份财报还是有一些积极的信号。  先来看看几个核心数据。趣活上半年的总收入为人民币16.199亿元，同比下降了6.7%。乍一看，收入下滑似乎是个不好的信号，但仔细分析就会发现，趣活在出行解决方案上的收入同比大涨71.7%，这一板块的强劲表现为公司未来的成长提供了动力。而即时配送业务的收入下滑9.1%，主要是公司主动优化业务，削减了低效的商圈，这反映了管理层为未来可持续发展所做出的战略性调整。 其次，公司的一般及行政开支同比减少了13.2%，这在当前经济环境下显得尤为难得。公司通过技术手段控制费用的举措值得称赞，也表明其在提高运营效率方面下了真功夫。然而，研发费用的减少以及资产处置收益的降低，虽然暂时性影响了公司的净利润，但从长期来看，这些调整可能会为公司未来的发展带来更大的空间。  趣活国际汽车出口解决方案的强劲增长，尤其是在国内市场受到政策变化影响的情况下，出口市场的表现无疑为公司增添了新的增长引擎。管理层明确表示，将继续扩大这一板块的规模，这或许是趣活未来业务的重点方向之一。 尽管趣活的业绩有亮点，但目前的股价却一直在低位徘徊，这其中有市场对小市值中概股的担忧，也有对公司长期盈利能力的质疑。 首先，作为一家中概股，趣活并非中国的头部企业，这导致其在国际市场上的关注度相对较低。中概股通常受到地缘政治、宏观经济波动和市场情绪的影响，趣活的市场表现也未能摆脱这些外部因素的影响。 第二，趣活的盈利大头依然集中在即时配送服务上，这使得其业务模式显得相对单一。虽然公司已经开始逐步扩展到其他领域，如国际汽车出口，但这些新业务的收入贡献仍在增长中。市

在8月14日的这个热门财报日， $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 的二季度成绩单再次成为市场焦点。腾讯的营收、利润均超预期，这无疑给市场注入了一针强心剂。但当我们穿透数字的光鲜，深入分析背后的实质，不难发现光环下隐藏着不少隐忧与机遇。 一、腾讯的利润大涨：是喜是忧？ 腾讯的财报显示，净利润大幅超预期，达到了476.3亿元，同比增长82%，远超市场预期的399.4亿元。表面上看，这是一份亮眼的成绩单。然而，我们不应仅被净利润的数字迷惑。在这份喜人的报告背后，其实是腾讯通过降本增效达成的毛利率提升，而非纯粹的营收增长带来的结果。毛利率的提升虽好，但难保持长久，这让人不禁对未来的持续增长能力抱有疑虑。 二、游戏收入：暂时的繁荣还是持久的增长？ 腾讯的游戏业务无疑是其营收的大头，二季度国际市场游戏收入及本土游戏收入均实现了9%的增长。特别是《无畏契约》和DNF手游，不仅激活了IP粉丝，还成功登顶多日收入榜。这种增长固然可观，但游戏业务的收入波动性和依赖度始终是投资者的隐忧。此外，游戏行业的政策风险也不容忽视，一旦政策发生变动，高依赖游戏的腾讯可能会受到较大冲击。 三、AI技术与小程序的双轮驱动 腾讯在AI技术和小程序上的投入继续加码，元宝AI的持续升级以及小程序用户时长的增长，这些都显示出腾讯在维持和拓展其生态系统方面的不懈努力。小程序通过简化用户操作，增加交易便利性，实现了双位数的交易额增长，而AI技术的推广则预示着腾讯在技术前沿的深耕。这些努力有望为腾讯打开新的增长空间，尤其是在To C业务上的应用。  四、未来的战略方向：实体经济与国际化的双重挑战 虽然互联网公司普遍面临实体经济渗透力度减弱的问题，但腾讯在To B业务的调整显示出其灵活应对市场变化的能力。同时，腾讯的国际化之路似乎依然

昔日直播巨头 $斗鱼(DOYU)$ 昨日宣布派发特别现金股息，每股高达9.76美元，股价一夜之间飙升。不仅是斗鱼，整个中概股市场近日也迎来了普涨行情。然而，表面的繁荣背后，斗鱼的实际经营状况却令人唏嘘。 自从CEO陈少杰因涉嫌开设赌场被捕后，斗鱼一直处于风雨飘摇之中。一系列的负面新闻和直播行业的高度竞争，使得斗鱼的市场地位大不如前。与此同时，斗鱼的财报显示，公司营收和用户数持续下滑，即便是最近宣布的首次年度盈利，也掩盖不了其财务上的困境。 昨天的股价暴涨和大手笔分红，表面上看是对股东的巨大回报，实则可能是一种无奈之举。斗鱼手中的现金虽多，但缺乏有效的商业扩展策略。这种突然的大额分红，很可能是一种资金的抢救行动，甚至可以看作是一种“分家当”的前兆。 舍得分红本是好事，然而在企业经营不善的情况下，突然的大手笔分红也可能预示着跑路。斗鱼在事故发生前的表现就已经不佳，股价持续下跌，近期虽有所回升，但这系列操作恰恰显得像是在做最后的挣扎。  作为投资者需要冷静和远见。对于斗鱼这样的公司，投资者应更多地关注其长期价值和基本面，而不仅仅是短暂的股价波动。

在最近公布的2024年一季度财报中， $滴滴(DIDI)$ 出行实现了史无前例的营收和订单数量增长，但是其业绩报告同样揭示了不少隐忧和挑战。本文将分析滴滴的财务数据，探讨其营收增长背后的经营策略，并对未来发展趋势进行展望。 一、财务数据解析：营收与GTV的背离 根据财报，滴滴的平台总订单交易值（GTV）同比增长26.9%，但营收增长率仅为14.9%，明显落后于GTV。尤其是国际业务，虽然GTV增长了51.4%，营收增长也有43.9%，但营收占GTV的比率仅为11.5%，远低于国内的62.3%。这种差异主要源于国际业务采取的是净营收统计方式，即扣除了司机收入和奖励后的营收。  二、司机收入与优惠券：两难的市场策略  滴滴的策略在国内外市场均以提高优惠券力度来吸引乘客，同时压缩司机收入以平衡账目。这一策略虽有助于扩大市场份额，但也导致司机收入持续下降。从财报可以看出，虽然毛利率有所提高，但净亏损却因小鹏汽车股票投资损失而有所扩大，从侧面反映了滴滴在资本运作方面可能存在的风险。  三、未来展望：技术创新与市场挑战 滴滴在智能汽车领域的投资减少，可能是其战略调整的一部分，但这也可能导致其在未来智能驾驶市场的竞争力下降。随着国际业务的扩展，滴滴需要更多的技术创新来维持其市场领导地位，同时解决司机收入下降和市场竞争加剧的问题。  滴滴的财报虽然显示了其营收和市场份额的增长，但背后的挑战也同样明显。作为行业领导者，滴滴需要在维持增长的同时，找到平衡司机福利和盈利能力的新策略。未来，滴滴是否能持续其市场优势，还需观察其如何应对日益激烈的市场竞争和政策环境的变化。 $DiDi Global Inc.(

各位，下午好！今天我们聊一聊凌晨的大新闻：OpenAI不负众望，推出了全新的旗舰模型GPT-4o。与此同时， $苹果(AAPL)$ 的股价也如坐过山车，直线上扬1.76%，市值一夜膨胀495亿美元，达到了惊人的2.856万亿美元。 为何这次涨势如此凶猛？答案可能要追溯到最近市场上流传的一则小道消息：苹果与OpenAI的深度合作。如果这一合作落地，我们熟知的Siri可能将迎来一次质的飞跃。 在OpenAI的春季发布会上，新推出的GPT-4o模型以其全能的“omni”模式亮相，无论是音频、视觉还是文本处理，都表现出了前所未有的优化。 而苹果，据说已经在敲定将部分GPT技术集成到iPhone中的细节。如果Siri能够利用这些技术，那么它的交互质量和用户体验都将实现巨大跳跃。想象一下，一个能理解你情绪并做出适当反馈的Siri，或是能实时帮你分析视频内容或解决复杂问题的Siri，这一幕似乎指日可待。 当然，这一切的实现并非没有挑战。各大手机厂商都在部署AI战略，如何在这场角逐中突出重围，对苹果来说是一个不小的考验。此外，考虑到苹果之前几次在市场上的表现略显逊色，这次合作可能是其重振旗鼓、重新夺回科技领导地位的关键一步。 从投资者的角度来看，苹果此举明显是在AI领域迈出的一大步。苹果向来以封闭的生态系统和卓越的用户体验闻名，通过与OpenAI的合作，不仅能加速技术研发，还有望在智能助手领域取得先机。对我们这些长期关注科技股的投资者而言，这是一个不容错过的投资机遇。 如果苹果在接下来的iOS 18中成功整合GPT-4o技术，我们可能很快就会见到一个全新的、更加智能的Siri。正如电影《her》中展示的那样，一个能深入理解人类并建立情感联系的AI，可能就在眼前。 同时，它也能使苹果在手机品牌竞争中占据有利地位，

今天，咱们来深聊一下 $趣活(QH)$ 昨天的市场动荡。 昨天，趣活的股价突然暴跌超过50%，给很多持股的股民带来了不小的心理冲击。 那么，背后到底是什么原因呢？ 首先，我们得明确一点，整个市场都在震荡。 就在昨天，美股大盘普遍下滑，不仅仅是趣活，即便是那些曾被视为“避风港”的股票也未能幸免。 但趣活的跌幅远超同行业内的其他公司。 此时此刻，无疑是需要冷静分析的。 进一步探索发现，趣活最近公布了一项融资计划，计划中包含了新股的发行。 而新股发行往往会导致股价的短期波动，这次也不例外。 至于为何获得融资，我推测是因为投资人看到了这家公司出海业务的增长前景。 根据这两天趣活公布的消息，2023年，公司在二手车出口方面取得了重大突破，特别是其推出的Carnuxt全托管平台，为二手车国际交易带来了前所未有的创新。 而这个业务刚成立半年时间就已经完成数千台二手车的整备出口，创收数亿人民币。 未来还要让全球58个紧密合作的经销商变成区域运营服务商，提供可持续的售后服务，这样的规划是令人兴奋的，想象空间巨大。 这不仅展示了趣活对国际市场的敏锐洞察力，也彰显了其在新能源汽车和二手车交易系统方面的强大实力。 因此，面对当前的市场动荡，我个人保持谨慎的乐观态度。 尽管当前的股价暴跌让人心疼，但从长远来看，趣活的未来发展依然值得我们关注。 而我们要做的是保持冷静，不被短期波动所扰乱，密切跟踪这家公司的长期发展趋势。

当我们还在城市的车流中苦苦挣扎，天际线上已经默默铺开了一条全新的道路。 最近，一款标榜为“空中Uber”的产品在淘宝亮相，立刻在我们这个小圈子里掀起了不小的波澜。 $亿航智能(EH)$ ，这个敢于打破常规的探路者，让其股票在短短几小时内飙升了近30%。 尽管最终的涨幅仅为0.85%，但这已足够向世界展示中国在空中出行领域的野心和实力。 在自动驾驶汽车还未完全成熟的今天，自动驾驶飞机已经悄然向我们走来。 对，你没听错，我们讨论的正是eVTOL——电动垂直起降飞行器。 这项技术被广泛认为将继电动汽车后，成为交通出行领域的下一片蓝海。 想象一下，如果你可以从上海乘坐EH216-S直达苏州，仅用40分钟，这会是一种怎样的体验？ 对于我们这些老司机来说，这不仅是一个新奇的体验，更是一种全新的投资机遇。 亿航智能将这款被《每日经济新闻》誉为“全球首款”的空中出行工具上架淘宝，不仅仅是一个技术层面的突破，更是对未来低空经济价值的一次大胆投资。 这家公司的这一步棋，显然是在向我们这群股票爱好者发出信号：eVTOL领域的大幕即将拉开。 我们曾见证了新能源汽车产业的腾飞，如今，电动垂直起降飞行器可能正是下一个风口。 作为全球唯一获得载人eVTOL适航认证的公司，亿航智能的商业模式和市场前景无疑值得我们细细分析和长期关注。 当我们在未来某一天抬头仰望星空，可能会看到比现在更加繁忙的天空。 那时，你会感叹我们的进步，还是感慨我们的浮躁？我个人更倾向于前者。 因为这不仅仅是技术的一次飞跃，更是我们对自由探索的一次伟大尝试。