社区

各位看官，今天我们来聊聊刚刚发布财报的 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 。2024年第三季度，总净收入首次突破百亿大关，同比增长了41.4%。从数值上看，这个成绩很亮眼。然而，背后的故事可并不只是这些好看的数据。让我们一起看看，价格战、扩张和出海策略对瑞幸的长期影响吧！

百亿营收，负增长的同店销售

话不多说，先聊亮点：101.8亿元的净收入，创历史新高！净利润也达到了13亿元，营业利润率达15.3%，看上去瑞幸已经逐渐摆脱了亏损的泥潭。这让人不禁怀疑，这家因财务造假风波被“拉下神坛”的公司，是否真的华丽回归了。 

不过，这其中还是有隐患的。财报显示，瑞幸的同店销售收入在下滑。自营门店同店销售增长率为-13.1%，环比三季度甚至呈现负增长。这是为什么？归根结底还是瑞幸扩张得太快，门店之间竞争相互“打架”，原有门店的客流量被稀释了。 

再加上咖啡价格战的压力。瑞幸为了应对库迪咖啡发起的价格战，祭出“9块9”优惠，虽吸引了大量用户，但也拉低了平均售价，直接从每杯15元降到12元左右。低价吸客有风险，瑞幸已经尝到苦头，今年第一季度净亏损8230万元。

出海计划：下一站美国

财报会议上，瑞幸表示，将会继续探索海外市场，并已经把新加坡作为扩张的起点，未来还可能涉足美国市场。瑞幸的野心已经不止局限于国内，尤其是国内的内卷严重，海外市场就显得更为重要了。

为什么是美国？这里不得不说，瑞幸的出海思路清晰。美国是个成熟的咖啡市场，且竞争激烈；但作为规模庞大的咖啡消费国，任何一家成功打出特色的品牌都有望分一杯羹。瑞幸可能希望用低价战略直接“卷”入市场，让美国的“星粉”们尝尝9块9的咖啡是什么味儿。 

不过，出海对于瑞幸来说也不是一个简单的决定。先不说品牌认知度，就供应链来说，瑞幸也需要打磨自己。瑞幸已经布局了上游采购和生产，建立福建、江苏、云南的自有烘焙厂，还从巴西大规模采购咖啡豆，预计为2024年-2025年提供12万吨的原材料。这一切都是为未来扩张提前铺路。

和星巴克的对比：大佬“转型”，小弟“扩张”

值得注意的是，就在瑞幸发布财报的同一天， $星巴克(SBUX)$ 也公布了自己的季度业绩。星巴克继续推行“社区化”，提出自助调味台的回归、精简菜单等，更接近老顾客的需求；而瑞幸则继续高速扩张，门店数量已经达到了21343家，扩张速度甚至超越了星巴克。 

两家正处在不同的发展阶段，但在利润率方面的竞争已然白热化。星巴克的运营利润率为14.4%，而瑞幸在国内的利润率首次超过了对手，达到15.3%。当然，瑞幸能做到这一点，离不开对成本的压缩和规模效应带来的成本优势。这种差异也进一步反映了瑞幸的增长模式：以高性价比和极致效率来争抢市场。

未来之路：危险与机遇并存

随着同店销售下滑，瑞幸的高增速难以持续；但如果它能顺利出海、打开美国市场，倒有可能找到新的增长空间。

总的来说，瑞幸看似顺风顺水，但背后挑战依然巨大。出海带来的市场风险，国内价格战和门店间的内部竞争，都是它需要跨越的坎。