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周五美股大反弹，纳指上升最多达1.67%，笔者早前买特斯拉周五大反弹8%，可惜买早了一点结果是痛苦的。我早前预期市场一波回调，因为有养老基金再平衡，加上cta策略的沽盘。不过也要知道，美股仍在大牛市中，没有这么快深度回调的，特朗普上台的首100天相信仍会高歌猛进。 1,特斯拉见底? 夹淡仓上500？ 特斯拉$特斯拉(TSLA)$  Q4交付量49.6万，低市场预期，年交付第一次出现下跌情况，造成其股票大跌。市场预计Cybertruck四季度的交付量可能仅为9000-12000辆，年度销量在3.5万-5万辆区间，完全是大大不及预期。 展望2025年，市场预计特斯拉全球销量大约200万辆。不过无论特斯拉卖车比早前预期少了10万，相信影响其股价只是很短暂的。马斯克抱紧特朗普后，4年政策上的得益巨大，在自动驾驶，人型机器人都是特斯拉未来增长的动力。笔者已经不会想model Q便宜车，因为加大量又会影响毛利，不如新的领域更有发梦的空间。 周五多间大行分析师齐齐帮特斯拉发声，上调其目标价，特斯拉即将推出的新产品及其在电动车、自动驾驶/AI、能源存储和机器人领域的增长潜力令其保持乐观。笔者认为20号特朗普上台后，特斯拉已经有可能在短期内升上去500元的新高。 2,CES2025 晶片股回升 一年一度的 CES 国际消费电子展将会在1月7号拉开帷幕，各大厂商都在摩拳擦掌。当中大家焦点首位肯是黄仁勋，他会带来什么惊喜呢？ 市场预料黄仁勋将会宣布全新GeForce RTX 50系列GPU及AI相关运算产品，及车用、机器人相关技术最新进度。 另外，CES现场将会看到不少主打AI应用的新科技，包括AI PC、机器人、以及整合生成式AI的汽车应用的产品出现。 NVDA

周五三大指数大跌，圣诞节大家都出去玩了，成交量很低，笔者也去旅行了。24年最后一个周五美股下跌，主要可能是今年美股涨多了，美国养老金要出售210亿的美股，这几天压力加大。明年特朗普上台，主要的大企业老板都先后与其晚宴，大家好像对减少监管都很兴奋，25年美股都大概率是小牛市。 1,美债收益率太高 明年小牛市 由于市场预期特朗普上台，关税战再起，大家对CPI快速回落没信心。市场预期25年只有2次减息，10年期美债收益率爆涨，最近在4.6%附近，是大半年来最强。今年4月份10年期美债收益率4.5%的时候，美股还出现一波回调，这一次美股因为Trump Trade的兴奋还在上涨。 现时的美股说便宜不便宜，但是要做空也很难，只可以等回调买进。现时标普的forward pe 22.X倍，不过EPS增长也有12.X%，特朗普明确要减少企业税，那企业EPS会加快。现时大行估计明年标普EPS增长大约14-16%之间。美国经济还是全球最强，但由于今年升幅过大，25年估计是个小牛市。 2,量子狂潮谁会笑到最后？ 由于Google$谷歌(GOOG)$  的量子晶片成功，市场振奋。量子计算相关的个股爆升，专家预计量子计算在高效解决复杂问题和计算能力上的潜力将进一步扩展。在特定的行业，制药、解密、金融等大有作用。 IONQ 多个量子小企业中，笔者看好量子计算行业的领导者IonQ，其在硬体及软体都开发解决方案，核心技术是处理复杂的计算任务。加上IonQ的财务情况较好，公司没有债务，现时有3.6亿美元，风险较细。IONQ$IONQ Inc.(IONQ)$  的股价在2024年最后一个月上涨了52%，

博通‌$博通(AVGO)$  ‌股价在周五收盘时大涨逾24%，市值首次突破万亿美元，创下公司单日最佳表现。这一增长使得博通成为全球第十二家、美国第九家市值达到1万亿美元的上市公司，也是继英伟达和台积电之后，第三家市值突破1万亿美元的半导体公司。 为什么博通营收少预期一点点，但是股价却大涨2成多呢？市场看到什么了？ASIC的前景又如何呢？ 业绩表现一般 AI相关亮眼 博通在2024财年第四季度实现营收140.5亿美元，同比增长51.2%，符合市场预期（141亿美元）。净利润为43.24亿美元，同比大幅提升。 收入增长主要来自于AI业务的增长和VMware的并表。VMware的并表给公司本季度带来了约40亿美元的收入增量，AI收入本季度同比实现了翻倍的增长。网路业务和VMware的业务收入占比分别达到32%和27%。 VMware业务收入实现37-38亿美元，同比明显增长，主要是定价方式转变带来。随著订阅SaaS客户占比的提升，VMware有望继续增长。其他原有软件业务并未出现明显的增长。 半导体解决方案业务本季度营收82.3亿美元，同比增长12.3%，好于市场预期（80.5亿美元）。AI业务收入达到37亿美元，同比增长150%，主要是谷歌等客户的出货带动，好过公司早前指引。AI收入从上一财年的38亿美元增长到122亿美元，占半导体收入的41%。营收结构性角度看，存储和无线业务有所回暖，宽频和工业及其他业务仍有较明显的下滑。 博通的业绩指引 2025财年第一季度预期收入146亿美元左右，符合市场预期（146.4亿美元）。看看下季指引比市场预期低了一点，但是股价却大涨2成多呢？市场看到什么了？ 分析师普遍认为博通近期业绩缓解了市场对短期表现的担忧，而公司关于AI晶片的长期规划则进一步激发

这周美股道指及纳指仍然上涨，标普‌$标普500ETF(SPY)$  ‌小跌仍收6051点。不过看看详细看，周五下跌7700只，上涨的是4015只，这2-3周大市上涨，个别板块表现很强，但是很多个股已经回调不少。今年美股大升，大家都赚钱，沽点货锁定利润。 明年标普升多少呢？ 各大行预测2025年美股都是上涨的，最近的是瑞银预测6400点，德意志银行预测7000点，富国银行预测最高7007点。大家对明年的美股都极为乐观，没有人看跌的。 华尔街大好友Tom Lee 仍看好 2025 年股市将上涨，但涨幅远不及 2023 年或 2024 年。Tom Lee 指明年标普 500 指数年中冲上7000点，年底目标回落至6600点。Tom Lee 预估标普升18%，与历回报率差不多。 市场预计联储局将透过更多减息来提振市场，而另一个因素是特朗普上台，实施降税等有利于商业的政策，应会提振商业信心并增加企业利润。明年哪些板块有望上涨，Tom Lee则点名金融、工业、比特币相关股票和小型股。 晶片股继续分化 上次说SOXX‌$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$  ‌的危机还未过去，周五因为博通业绩后大升24%，同样MRVL也跟着大涨10%，还有TSM升4%拉动SOXX上涨。不过，NVDA及AMD等下跌，晶片股出现严重分化。ASIC 订制AI晶片开始上力，市场担心以NVDA为首的GPU AI晶片会受冲击。 以周线看，SOXX先跌后拉升，收阳线似想突破。未来几天升穿225，就形成新的上升势头。不过都是再看看下周出业绩的美光表现。 美光业绩 美光科技‌

Twilio$Twilio Inc(TWLO)$  是全球云通信领域的龙头企业，长期位居IDC MarketScape（云通信）领导者象限。公司在技术水准、产品矩阵、用户规模、合作管道等多个维度均处于行业领先水准。最近Twilio股价不断上涨，这股价还能买吗？ 最近的业绩 先看看最新的业绩，Twilio的2024年Q3财报显示，公司营收年增10%至11.3亿美元，超出华尔街预期的10.9亿美元，显示了公司强劲的增长势头。此外，公司的每股收益也超出预期，显示了公司盈利能力的提升。 Twilio提高了2024财年的指引，预计到2026财年将实现营收/利润加速成长，复合年增长率为+6.7%/+20.1%。这表明公司对其未来的增长和盈利能力持乐观态度。Twilio在本季度结束时拥有超过320,000个活跃客户帐户，增长率为4.58%。NDR（净美元留存率）为126%，显示了公司在货币化其现有消费者基础方面的能力。 用季收11.3亿来计算，年收约45.2亿元，现时173元，3.8倍PS算是有点贵。最近，软件AI应用大爆，分析师预计25年是软件爆发增长的一年，这意味资金进去这些高位大跌9成的软件股，贵有贵的道理。 与OpenAI合作 Twilio通过整合OpenAI的新即时API增强了其平台，使客户和开发者能够使用OpenAI的GPT-4o模型创建高级对话式虚拟代理。这些AI驱动的产品，包括Verify、SMS Pumping Protection、Engagement Suite和Voice Intelligence，在打击欺诈和即时提供改进的数据分析方面发挥了重要作用。此举将使Twilio超过30万客户和1000多万开发者社群能够使用OpenAI的多语言GPT-4o模型构建先进

美股预期中上涨，中细价股大升，笔者介绍几只细价股也大升，SOUN 坐了4个月大升300%，算是不错的个股，为什么要买可以去看看笔者旧的文章。BTC大升10万楼上后单日回调，后市振荡向上是确定的，相关COIN$Coinbase Global, Inc.(COIN)$  、MSTR、HUT、MARA$MARA Holdings(MARA)$  及BTDR都表现不错。 美国非农数据出了后，12月减息的机会大增，笔者始于都觉得美国一定要减息，原因超简单，每年11000亿利息政府想给？特朗普上台最想是砍预算，就是要省钱，减少利息支比比较容易做到的。 特斯拉真的拉上去 特斯拉$特斯拉(TSLA)$  是不能用基本面去看待，大家都当他是未来AI应用最重要一环。出租车（robotaxi）和机器人Optimus都是未来AI应用上的大方向，马斯克上星期在宣传自家的FSD 13.2，笔者就说想炒上去了，周五收盘389元，盘后升到394元去了。 美银分析师John Murph在参观美国得州Austin的超级工厂后表示，对特斯拉2025年及之后的增长前景有信心，自动驾驶与机器人业务将引领增长，FSD取得显著进展，将特斯拉目标股价上调50至400美元。 最保守的分析师由50元上调去400美元，是看到什么了不起的产品？笔者想说绝对不会是成本低于3万美元的低价车型，大家慢慢看吧！马斯克的特殊地位，未来4年特斯拉股价不会很大跌幅。 SOXX 半导体ETF危机还未解除 NVDA

SoundHound Inc. (SOUN)$SoundHound AI Inc(SOUN)$  作为语音启用AI和对话智能技术的领先创新者，公司在汽车、医疗保健和金融服务等多个板块的扩张，以及其AI解决方案在数百个品牌中的成功整合。SOUN 今年迄今股价上涨了 61.4%，远远超过了大市以及许多 AI SaaS 同业。市场分析师预计人工智慧市场将从2024年的1840亿美元增长到2030年的8267亿美元，年复合增长率为28.4%，这表明SOUN作为AI的受益者，未来更是可期。 业绩及成长 24年第三季，SOUN收入为2509万美元，季度环比增长86.4%，同比增长89.2%。管理层专注于获得市场份额和提高采用率，SOUN的行业多元化显著改善，各行业收入占比在5%至25%之间，而一年前汽车业收入占比高达90%。SOUN的最大客户仅占其最新季度收入的12%，而一年前为72%，显示出公司风险管理能力。 多元化收入来源 SOUN将2024财年收入指引提高至8350万美元（+82%），并将2025财年收入指引提高至1.65亿美元（+97.6%）。SOUN报告称，多年累积订阅和预订积压已达10亿美元，季度环比增长136.4%，同比增长192.3%，证明公司布局获得成功。 多方向发展 AI语音代理减轻人力负担 早前，SoundHound AI收入以汽车业为主，公司多方向发展，自2023年1月开始与Apivia Courtage（保险）的合作取得重大进展。SoundHound AI的Amelia AI代理，至今已协助处理超过10万通客户服务电话，并将直接转接至Apivia Courtage团队的客户查询量减少了近20%。人力资源重

美股继续上涨，感恩节标普企上6000点收盘，散户们欢乐过节去了。特朗普上任前未来一个多月市场仍然是炒作其上台政策变化，加密货币仍是最有确定性的标的。2024年最后一个月美股习惯性上涨仍在，笔者之前预计有机会上涨到6280点，这个目标再升4%就到了。 港股方面，初步在19050附近做了双底，恒指守住19300有机会有一波反弹。早前说了12月中央有经济会议，也很快有农历新年行情。这种大节目有一波小反弹，中国传统社会里让大家过个开心的新年是理所当然的事。 个股机会仍大寻宝吧！ 上周所说IWM有机会，中小盘股找机会，笔者喜欢的SOUN$SoundHound AI Inc(SOUN)$  、AFRM$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$  、SERV等都有不错的走势，相信还能有一波上涨。. 另外，笔者之前介绍的小型化模组核电公司SMR走势非常强，有OpenAI作后台的OKLO也开始新一波上涨。AI的尽头就是电力，核电肯定未来发展方向，模组化核电不妨布署几支，当中可能出现50-100倍上涨的企业。 特朗普媒体及特斯拉 上周笔者赌特斯拉大涨，可惜周一高开低走，很多人高位走货，包括木头姐的ARK，周三下跌补了大半个裂口，周五回稳开始新的上涨。最近，马斯克旗下脑机接口公司 Neuralink 宣布正在测试一项关于植入物 N1 的新技术。马斯克机器人炒作可能很快开始了，当然要注意特斯拉的动向。 FSD V13正式版? 近日，特斯拉$特斯拉(TSLA)$  针对其

美媒透露Serve Robotics（SERV）$Serve Robotics Inc.(SERV)$  已同意收购 Vebu，后者是一家私营机器人餐厅设备制造商，以Autocado而闻名，这是一款去核和清洗牛油果的机器。 Autocado机器人自动化了切割、去核和挖取牛油果的过程，用于制作牛油果酱。这种自动化不仅减少了厨房工作人员的重复劳动，而且提高了效率和食品制备的速度。Autocado 允许员工一次性装载约25磅的牛油果，不到30分钟内就能处理完毕，省去了人工切割和挖取的时间。 VEBU Autocado 为何要收购VEBU 根据报导，美国人每年消费超过30亿磅的牛油果，其中相当一部分用于制作牛油果酱。VEBU 的 Autocado 机器人通过自动化处理牛油果，有望在这一大规模市场中占据一席之地，并且通过减少准备时间（据报导可以减少50%的牛油果酱准备时间）和降低食品成本，为餐饮业带来显著的经济效益。 VEBU 自称为一家全栈自动化、机器人和智能公司，专注于为整个食品行业构建技术解决方案。这意味著 VEBU 不仅仅提供单一的产品，而是可能有更多的创新技术正在开发中，这些技术可以进一步扩展到食品行业的其他领域。VEBU 的解决方案可以帮助餐厅减少对高成本劳动力的依赖，同时解决劳动力短缺的问题。 收购带来新机遇 Serve Robotics 通过收购 VEBU，可以将其服务范围从自动送货扩展到后厨自动化，这有助于公司在餐厅行业中提供更全面的自动化解决方案。这种扩展预计将帮助 Serve Robotics 加强与餐厅合作伙伴的关系，并在新的城市中扩大其业务范围。 自动化厨房 由于外出就餐成本上涨 4% 或接近 4%，而后勤劳动力成为主要的运营费用，因此，清洁、加工和准备

上周说SOXX已经破位很危险，要NVDA业绩去顶上去。这周英伟达业绩出了，是非常好，全部好过预期，下季指引375亿美元也好预期。笔者周二三不断提醒大家不要做期权，好大机会双相。 美股这周小涨收线，这周感恩节美股有习惯性上涨，不过看来MAG7除了TSLA外机会很少。现在处于总统交接期，基金换仓布局明年，大科技赚很多，继续会去炒作小盘股IWM机会很大。 英伟达绩后下跌很正常 英伟达三季度营收350.82亿美元，分析师预期332.1亿美元；第三季度净利润193.1亿美元，同比增长108.9%；第三季度调整后每股收益0.81美元，预估为0.74美元。英伟达Blackwell产品/系列的需求将在未来几个季度内超过供应。公司预计第四季营收在375亿美元上下2%，市场预估为371亿美元。 为何英伟达绩后下跌？ 第一点，英伟达$英伟达(NVDA)$  今年升幅超过190%，大家获利已经很大，加上公司市值3.5万亿美元，要上涨需要极大的资金。第二是在业绩之前，大约10月初突破向上由120升至150元，升幅已经25%。第三也是最重要一点，英伟达的期权押注超级大，在绩前一天，CALL PUT两边加上超过350万张，而且大多数是末日期权。 杀期权造市商获利极丰 笔者立刻要警觉，由于预期英伟达业绩强劲应好过预期，不过如此大的期权押注，觉得绩后大概率是相杀局面，果断放弃英伟达期权。 节日习惯性上涨 这一周只有3日半的交易时间，感恩节大多数习惯性上涨，笔者建议做多小盘股，AFRM$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$  、UPST的走势很好，还有C3.AI也突然炒起，IWM继续上涨的概