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周末拜登退选，全力支持贺锦丽。周五时候都有很多消息指拜登退选，特朗普相关的股跌不少。笔者预期美股回调早了一个星期，配合7月中后至8月美股传统淡月，星期四节目提醒大家美股未跌完，还要回调。 道指冲高阶段性的高位 今年升浪未完 为什么小弟提醒美股未回调完毕，每一次美股阶段性见顶，要回调的时候，道指就会创新高。上星期大家热衷Trump Trade，减息预期下道指相关个股大升。同时纳指没有上涨反而下跌。 现任总统拜登宣布他不会寻求连任，并支持副总统·哈里斯成为民主党的候选人。早前大炒Trump Trade股会回调一下，油股及煤炭股都会调整一阵日子。 副总统上场 什么时候反弹呢？周五公布核心PCE，加上月底议息，美股可能8月初反弹。之后大市反反复复。10月大选大局已定，市场布署完毕再见升浪。大行们纷纷调升标普目价槚，如瑞银最初设定的标普为4850点，今年已经四度上调目标价。最近更宣布上调标普目标价至5900点。 巴菲特减持美国银行 美股刚调整，股神又出手减持爱股美国银行(BAC)，哈撒韦向美国SEC提交减持声明显示，一周公司共减持了14.8亿美元的美国银行股票。 美国大银行股一路高歌，最近业绩对板，美银在截至6月底的三个月中，作为该行最大收入来源之一的净利息收入降至137亿美元。该行今年早些时候表示，第二季度的净利息收入可能是全年的低谷。美银指第四季度完全应税等值净利息收入能会攀升至约145亿美元。 美银给出乐观预期后上涨至44元，股神沽出消息后股价受压，短期跌穿40元站稳大家才留意吧。 黄金价格下跌什么位买入？ 周五市场预期拜登退选，美元指数升，黄金价格大跌1.84%。不过周末，以色列袭击了叶门荷台达港地区，中东战情升温，金价回升至2410元。 金价回调落2380元附近是好的开仓位置，特朗普减息弱美元政策对金价有利，中长线金有支撑。 金价回调，好买进机会 黄金

星期四出6月CPI数据后，美股大回调，一日后美股就反弹，美股已经调整完毕？美股是否见顶，大市会大幅下跌？笔记认为资金在最大利好消息后，调整仓位导致出现MAG7等大利技股回调，这些股份近1年多以来升幅很大，NVDA及META升幅更高达数倍，资金部分获利，把部分资金投去小型股中。因此，星期四出现IWM大升的情况，IWM终于升穿一年多的横行区向新高进发。虽然大市下跌，但美股的市宽有所改善，资金仍然在股市寻找不同标的。 笔者认为美股小调整后，仍然会创新高。传统上7月中至8月，美股回报率比较差的月份，到了Q4年底，股市又来一轮上涨。 减息预期再升 建筑商及生科股要留意 美国6月整体CPI环比下降0.1%，这是疫情爆发以来的首次下降;整体CPI同比增速降至3%，低于预期的3.1%。 6月PPI同比增长2.6%，为去年3月来最高。因此预计核心PCE环比增幅在0.15%至0.20%之间。PPI表现强劲没有令市场预期9月减息下降，FedWatch数据，9月降息押注依然高企，已经升至96%，还有少许押注9月减2码。 9月几乎肯定减息 另外，美国10年期债率跌穿5.2%，美元指数跌至104，多样数据都显示美国经济软著陆，美联储9月减息。美股回调中，主要资金调仓所至，减息将至，建筑商、二三网科技股以及生物科技股会有资金追棒。 信贷状况将恶化 银行业投资者需留意 富国银行$富国银行(WFC)$  第二季度营收达到209.69亿美元，超预期，每股收益1.33美元也超过了预期。净利息收入119.2亿美元同比下跌9%，富国银行绩后大跌6%。 摩根大通$摩根大通(JPM)$  营业收入为509.92亿美

周一的时候，真的被上周五行情骗了，认为标普短期不能企上5500点，会有一波回调。过了这个星期后要小心翼翼？这一周的走势完全不用担心的样子，最后在7月完前，有一波很大的减息预期夹爆升的机会。 非农数据失业率上升 减息预期或提早7月 国劳工统计局公布2024年6月的非农就业数据：2024年6月美国新增非农就业20.6万人，预期增加19万人，前值下修至21.8万人；季调失业率为4.1%，预期4%，前值4%。 除此之外，私人部间时薪增速环比3.9%，证明了核心服务通胀的压力减低。6月非农20.6万人，高过预期，但失业率升至4.1%，完全出意外。新增职位高预期，但细心的投资者会发现，每一期非农都会下修前值。就业市场主要贡献是政府部门，新7万个职位，制造业持续走弱。 9月减息预期近8成 由就业市场来看，7月减息就要提上议程，现时Fedwatch数据9月减息的机会大增至77.9%。相信很快就会再炒一波减息预期，7月美股节节高升的舞会开始了。 特斯拉一周爆升近3成 还会再升吗？ 特斯拉$特斯拉(TSLA)$  Q2交付443956辆，高于此前业内的预期为43.6万辆，这显然安抚了投资者的担忧情绪。再加上8月8日Robotaxi Day的活动，首次推出机器人出租车Robotaxi。过去八个交易日更是暴涨了 38%，是一年以来升势最猛的。 还会再升吗？ 8月8日将迎来历史性的Robotaxi Day，这将为FSD和自动驾驶的未来铺路。不过在此之前要看看Q2的业绩，7月23日公司就发布新的季绩，业绩的形势不会太乐观。 笔者觉得195元附近大家没有买进，要等一等业绩出来后再低位买进，炒一波Robotaxi 。特斯拉这次单纯是因为资金由NVDA走出来，炒一波落后股造成的，技术面大于基本面。 Ro

$DAL 20240719 52.0 CALL$ 暑假炒下航空股？

$MRNA 20240719 150.0 CALL$ 走势似企稳又爆

上周说这一次升市，市寛越来越窄，全部资金只进攻晶片以及AI相关个股，其大市横行，大家要开始惊剔。星期四大市升得好好的，突然英伟达高位回调，晶片股一齐好像一齐见顶由升转跌了。纳指像要回调了，笔者还观察到什么呢？大市这么简单回调大跌了？ 英伟达期结前回调 英伟达$英伟达(NVDA)$  在分拆股票后，大量的资金买入，同时期权的数量宠大，加上XLK需要调配其手上持股，英伟达需要增持，多个消息令其股价大升至140。140是什么位置呢？ 在英伟达业绩前后，分析师给出最的目标价就是1400元(未分拆之前)。分拆后消息后才有分析师有的提升至150元。英伟达的股价升至140元后回调至126元。 市场上调nvda eps 预期 现时综合台湾晶片业的消息，5-7月英伟达的营收约280亿美元，环比增长约20亿美元，仍在增长中。同时，英伟达业绩后市场分析师把其EPS上升至2.76元，这财年的ESP Growth增至131%。现时，英伟达回调至126元后，其forward pe 约46倍，也是在合理范围之内。不过下财年的增长约30%左右，如果英伟达环比出现负增长就是很危险的事。 补裂口116附近买进 这次回调很大可能是英伟达高层减持股票所至，CEO黄仁勋最近一直抛售股票，在6月13至6月21日出售了72万股英伟达，套现近1亿美元。综合多个观察，这次回调，最好在120下方捞货，英伟达仍是世界最好的公司之一，等待下半年交易减息预期。 留意美债息动向 回调不会很久 上周笔者警告美股将迎来回调，就是观察美汇上涨105之上，加上美债息反弹所至。周四后纳指及标普回调了，之前没有上涨的道指表现强硬令人意外。另外，10年期美债息反弹4.3很快回落，在4.2上上落落。 由4月25日之后，美债转强，债息由4.7%回

上周笔者介绍美光等HBM个股表现良好，如果买入期权都有1倍以上的收获。上周大波动又有CPI又有联储局议息出点阵图。点阵图指出今年减息1次的机会最大，上一次点阵图预计减3次，这次这么大的落差，美股却无没有大跌，反而创新高了，主要是CPI数据意外降了，PPI也降了。 1,CPI及PPI意外低 减息2次成为共识 周三CPI通胀数据显示，核心CPI环比仅上涨0.2%，市场预期则是环比增0.3%;核心CPI同比上涨3.4%，也低过预期。 周四的PPI环比意外下降0.2%，创7个月以来的最大跌幅，进一步证明通胀压力正在放缓。当周美国初请失业金人数24.2万，预期22.5万，前值22.9万。CPI与PPI通胀数据都好于市场预期，暗示通胀下行的步伐开始明显加速。 减2次已成共识 根据全球宏观模型结合分析师普遍预期，预计本季度末美国核心 PCE 价格指数年度同比变化率将达到2.60%，12月核心PCE同比增幅则有望降低至2.3%。 联储局预期核心PCE是2.8%﹐出来的数据比较低，鲍威尔多次强调需要观察数据，这样的数据表明美国可以减息了。点阵图指出今年减息1次的机会最大，市场这次不相信了，两次减息渐渐成为共识中。Fedwatch显示，9月减息的机会高达6成，比一周前的4成大增了不少。 2,美股一路高歌猛涨？ 减息2次成为共识美股一路高歌猛涨？ 早前文章，笔者一直叫不要做空、不要做空不要做空。这一次也这样？纳指及标普这周创新高，道指却升不起，这是警讯，大市未必很快下路，但上升力道弱了。大市齐中在AI及其相关的个股，其他的股大多横行。罗素2000在周三反弹后，IWM连回2天，好明显的是上升动能不足。 美元指数 看看美股会否大升，先看看美元及美债，美元指数在6月初回到104后，一路上涨现在重回105.5，这不是利好信号。由于欧盟及加拿大也减息了，日本也加不了息，美国经济强劲，资金避险美元不会很弱。

美国5月份非农就业数据远超预期，新增就业人数达27万，工资同比增长4.1%，环比增长0.4%，均超出预期。非农数据引发周五美股大振荡，大市在NVDA等大利技股支撑下微跌。这个星期有CPI数据还有FOMC议息会议，尽管联储局维持利率不变几乎没有任何悬念，但关注利率点阵图。美股将会有重大波动的一周，上一次笔者提到在NVDA拆股消息下美股预期仍上涨，在高位振荡的趋，这周就要看看点阵图的大影响了。 1,利率决议及CPI数据 下跌抟反弹的机会 美国5月份非农就业数据远超预期，美国5月核心CPI环比一致预期0.3%，前值0.29%。美国通胀持续改善、经济同步降温，现时市场对降息定价偏谨慎，笔者认为CPI符预期，有机会好过预期，美股还有上涨空间。 近期都是在预期联储局何时减息，股市随这个预期振荡上涨。尽管这一周联储局议息会议中维持利率不变，但是大家关点阵图变化。3月的点阵图显示，官员预测今年会三次减息，近期官员言论来看，3次几乎不可能了。点阵图预期减2次那是官员们非常徧鸽，1次仍是市场预期之内。FedWatch显示市场预期9月减息机会越来越低，11或12月才会减1次息。 综合以上，笔者认为FOMC会议对市场影响会徧鸽，今年大选年鲍SIR转鹰股市大跌的概率徧细。假如星期一二美股回调，可以买进博反弹。 2,英伟达拆股完成 英伟达因为AI大热，自产GPU领先市场，Blackwell GPU更把竞争对手AMD抛离。英伟达业绩后公布拆股，1股拆10股，由1200美元变成120美元，可以增加交易活跃度。历史上拆股后，一般表现如何呢？ 英伟达不是第一次拆股，自1999年上市后，公司已完成五次拆分，股价在分搬12个月内一般性都是下跌的。以最近一次在2021年1拆4后，英伟达12个月后下跌4%。在2007年拆股后，公司股价大跌70%，08年是美股经济出问题，引发大跌市导致。 英伟达

美股周五尾市出现大反弹，纳指$小那斯达主连 2406(NQmain)$  及标普$标普500(.SPX)$  出现长针，道指直接大升1.5%。笔者上周说美股暗藏杀机，果然也是因为债息率大升引发股市回调，但在PCE数据符合预期下，股市最后反弹。纳指及标普周线虽收阴蠋，但是月线收新高位置。后市如何走呢？6月美股仍然一路高歌上涨？ 重回振荡市 NVDA分拆将完成 振荡格局耐心等待 近期最大的利好就是英伟达$英伟达(NVDA)$  业绩好预期，同时公布1股分拆10，其股价一度升至1150元以上，周五收市也在1100附近，相信在完成分拆前其股价在1050-1200之间上落。 美股周五尾市出现大反弹，纳指及标普出现长针，美股继续看涨？业绩期已经过去，大利好没有情况下，美股在高位再向上突破的难度很高！ 笔者预计，美股在高位上落振荡格局，做好做空都变得困难。炒炒个股可能是方向，还要预防市场进一步下调减息预期。由2次变成1的可能性很大，到时候又要大规模回调。 FOMC 会议后才出方向 笔者觉得这周上落格局，等待6月12日的 FOMC 开会时间。5 月一如外界预期，FOMC 所有委员一致同意「维持利率不变」，将利率区间维持在 5.25%-5.50%。 美国通涨数据出现僵固性，联储局官员们强调在有足够的信心通膨持续朝向 2% 的目标之前，不宜降低基准利率的目标区间。 6月第一星期有大非农数据，6月12日有5月的CPI数据，深夜2点利率决议以及鲍SIR的记者会。这些都注定了美股

美股一路上涨，星期四突然创新高后下跌，出现大大的阴蠋。当日NVDA出业绩之后大升，吸了海量资金，股价一度上升12%。美股星期五又出现全面上涨，大市又似向上攻之势，纳指连升5周，S&P也创了新高，道指因为波音大跌今周指数回调2.33%。后市如何走呢？笔者前面一直坚决做好仓，警告别做淡，下个星期又如何呢？ 美股如期上涨 英伟达大概率上涨 英伟达业绩好预期，营收高达260亿，毛利高达78.3%，这季指引方面也好过市场预期高达280亿。最重要的是公司宣布1股拆细10股，利好一次发放，英伟达股价升至1064元。 很多大行上调英伟达$英伟达(NVDA)$  目标价，其中摩利上调至1160美元；高盛上调至1200元；摩通上调至1150元；最高的目标价上看至1400元。 笔者看来，现时英伟达预计今季的毛利下降至75%左右，全年毛利率是70%。由于基数很高，现时的2年平均forward pe 约31倍，不算太贵，加上分柝的好消息，保持1000元以上，目标价1200是合理的。 英伟达上涨带动AI相关个股上涨，纳指徧强带动美股上涨。这星期有月线收市，预计波动向好。为什么波动？ 美联储会议纪要 美联储会议纪要细节揭示出，联储局官员质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平，多位官员都提到了在必要时进一步收紧政策的意愿。 多位官员近期发表言论也显示，货币政策在减缓经济增长方面不如前几轮周期有效，因此更有必要在更长时间内保持高利率以抑制通胀。 主要笔者观察到美国10年期国债收益率$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$  近期上涨，一度反弹至4.5%。10年期债息率正在反