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本文的重点主要是下面这张图（5年期的美债收益率vs市场预期的通胀率），如果大家对其中的市场机会感兴趣，可以接着往下读~ $标普500ETF(SPY)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 白线：5年期美债收益率；黄线：5年期市场预期通胀；绿线：二者之间的差（5年期美债收益率- 5年期市场预期通胀） 上周FOMC会议之后，各个期限的美债利率都终于有了不错的动作。在内部周会上，我们早在7月就提出下半年特别是四季度美长债利率或将有不错的机会。尽管许多读者用新冠变种毒株影响复苏、美国通胀是暂时的、美联储taper要很晚等因素来质疑，但是美国10年债在鲍威尔的最新发言后，已强势收于1.4%上方。 更何况美联储内部最近还发生了一些节外生枝的小事（见下图）。近期，美联储官员在疫情期间大肆买股买债的抄底行为，已经被公众和媒体批评为道德困境，如果这些看多美债且管理着联储委员巨额身家的华尔街机构，这次还能“精准”预测美联储的行为，那么这不就等于是联储委员自证其污？为了道德风险和晚节，taper的时机也得存在一定的测不准性质才好。图：本文是上周写的，而昨天的最新消息：两位美联储地方主席已因涉嫌内幕交易而辞职。而亚特兰大美联储主席仍直接持有银行股票，鲍威尔直接持有股票ETF，估计联储的管理层近期会受到很大的舆论压力。 但是，看似摸不透的美联储，也不是不能解读。在本文，我们将从4个角度来给大家聊聊：鲍师傅