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瞩目的1月CPI公布后，短期期权交易量暴增，具体来说是到期日在3月17日之前的期权交易量暴增。机构可能想趁着3月议息会议前再大捞一把。其中2月24号到期的期权交易量陡然增长，如果说2月17日到期和3月17日到期是月权所以成交量较大，那么处于中间位置的周权有什么吸引力呢？从宏观日历来看，3月10日当周会公布美国2月非农数据，3月17日当周会公布美国2月CPI，而3月24日当周则要召开FOMC会议。而周二公布完1月CPI后，虽然下周会公布FOMC会议纪要和PCE，其重要性远远比不过上面三个事件，所以近三周成为相对的数据空窗期。标题用的疯狂下注没有夸张的成分：$ARKK 20230224 43.0 CALL$ ，成交量达到9万张，成交金额超过300万，之所以如此关注ARKK的期权异动，因为ARKK的第一权重股是特斯拉，特斯拉占比约为10%，交易者对ARKK方向的判断就约等同于对特斯拉的方向判断。不过比较遗憾的是这张期权的买卖方向不太明确，43这个行权价也不太好划分，买卖都有道理。结合今天美元上破104，我依然觉得sell call是不错的策略，次选末日sell put以及put价差策略。比如谷歌sell call: $GOOG%2020230721%20100.0%20CALL$

2月14日，美国劳工统计局公布了1月CPI数据，整体同比上升6.4%，高于预期的6.2%，略低于前一个月的6.5%；环比上涨0.5%，为三个月来最大涨幅，前值-0.1%。核心CPI同比上升5.6%，增速继续回落，是2021年12月以来的最低水平，但仍高于预期5.5%，略低于前一个月的5.7%；环比上升0.4%，与预期持平，略高于前值0.3%。其中，高于整体环比的项目包括：外出就餐、能源商品、汽油、燃气服务、服饰、医疗保健品、住所、交通服务。低于整体环比增速的项目包括：在家就餐、燃料、电费、新车、二手车和卡车、医疗服务。燃料、二手车、医疗服务的环比甚至是下降的。同比来看，二手车同比下降了11.6%。住房价格的上涨成了CPI上涨的重要原因，约占月度涨幅的一半。住房通胀7.88%，高于12月的7.51%，创历史新高；租金通胀8.56%，高于12月的8.35%，同创历史新高。不过住房价格在CPI数据中具有很大的滞后性，其行业数据显示住房租金价格已经见顶下滑。住房通胀（蓝）与房屋价格指数（黑）同比增速对比当然，1月CPI最终超了预期，更重要的原因，我们此前在《CPI前夕，这个新变化一定要注意！》也提到了，是CPI权重的更新！从2023年开始，CPI的篮子将反映的不是2019-2020的权重，而是2021年的。以前CPI权重每两年更新一次，从这次起将改为每年更新一次。而2021年的权重相对于2019-2020年，重要的变化在于，一些拖累CPI上行的项目，比如二手车、医疗服务等的权重相对更低，而拉升CPI的项目，房租权重变得更高。这就造成了分析师按照原有权重进行测算，预测值会偏低。事实上，服务业通胀将比商品通胀更加顽固更加难以抑制，因为它本身的弹性小，粘性强。根据芝

明天周二将公布美国1月CPi数据，目前市场一致预期是通胀下降趋势放缓。汽油价格上涨，商品通胀势头放缓以及服务价格依然强劲上涨，应该会提振整体和核心数据。具体来说：整体CPI环比上涨0.5%（前值向上修正为0.1%），同比上涨6.4%（前值为上涨6.5%）。核心CPI环比上涨0.5%（前值向上修正为0.4%），高于截至2月10日的0.4%的普遍预估，同比上涨5.6%，高于前值5.7%。1月份CPI报告有可能改变市场对通胀将很快消失的看法。不过数据公布后市场是否马上开启避险模式要打个问号，预期落地后行情可能反而看涨。但我不建议追多，逢高做空是更好的选择。本周影响大盘的另一个宏观变量就是俄乌战争，周末传闻俄乌即将举行无条件谈判，外界猜测可能是停战前最后的谈判。这个传闻一定程度上能对冲CPI数据的利空，不过一旦传闻证伪或者无法停战，那叠加CPI数据就是双重负面影响。最后谈谈盘前传闻愈演愈烈的危险化学品火灾事件。脱轨的列车来自上市公司$诺福克南方(NSC)$ 。NSC公司主要在美国东南部、东部和中西不从事原材料、中间产品和制成品的铁路运输，是煤炭、汽车和工业产品的运输商。2月3日一列火车在俄亥俄州东巴勒斯坦脱轨，引发了一场化学火灾。而根据摩根大通研报的说法，这就不是个事儿：幸运的是，据俄亥俄州环保局称，目前没有人员伤亡报告，附近的饮用水也没有受到影响。美国国家运输安全委员会(NTSB)将提供官方最新消息，目前在强制撤离区内的一些巴勒斯坦东部居民拒绝离开家园。（Fortunately there are no reported injuries or fatalities and the nearby drinking water has not been affected at this time per

重点说一下AMD和SNAP财报期权异动。AMD的答案比较简单，一眼就能看出来，三个特征很明显，给分题：$AMD 20230203 68.0 PUT$  。财报会跌，目标价68美元。哪三个特征老玩家应该都知道，没看出来的朋友可以思考一下。（提醒一句送分题不是100%正确赌财报风险很大注意仓位）SNAP这边因为组合比较多，所以方向不太明确。但我一眼就看到一对特别逆天的财报组合：买$SNAP 20230203 13.0 CALL$ 卖$SNAP 20230203 14.5 CALL$ 乍看起来只是普普通通的看涨价差策略，买入浅度价外call，卖出深度价外call，当SNAP财报后上涨接近或超过13美元但低于14.5美元时即可获得浅度价外call翻倍的利润外加深度价外call 的时间价值。即押注SNAP涨幅在18%～32%之间。而当SNAP财报后上

劲儿大的来了，喜闻乐见的异动大单时间。$京东(JD)$ 成交金额180万的看跌期权组合，用sell call对冲持有put产生的时间价值损失：买$JD%2020230421%2047.5%20PUT$ $JD 20230421 47.5 PUT$ 卖$JD%2020230317%2090.0%20CALL$ $JD 20230317 90.0 CALL$ 交易者sell call行权价谨慎的选择了2021年11月高点价位90，而不是2022年1月高点价位80。我想一个原因是极度价外更有利于回收权利金，另一个原因是这对组合很像领口策略，交易者可能持有京东股票，卖出call 的同时买put，在察觉到股价可能高位滞涨时进行保护。无论是哪种情况，都说明如果之前是看多做多的话现在应当逢高减仓或者跟这位老哥学习用期权进行保护了。相比京东，爱奇艺就直接多了：成交金额100万看跌

周五大涨非农数据起到的作用很小，解读上模棱两可，甚至偏鹰，但也在预期之中，因为早有预期就业数据下降速度不会很快。开盘后带动大涨的主要因素还是ISM制造业PMI爆冷，录得48.4，大大低于预期，创造2020年5月以来新低。实锤了经济衰退，市场一片欢呼，感觉有了倒逼美联储降息的空间。在我看来这就是进ICU前的蹦迪，因为这周就开始财报季了。众所周知，宏观数据和财报联系十分紧密。比较熟悉的例子就是二手车价格和汽车板块股价表现之间的联系。所以PMI数据这么差，我很为财报季捏把汗。所以问题就来了，周四是即将公布12月CPI，预测年率是6.5%，通胀进一步明显下降。那么市场肯定会提前price in利好，前半周上涨。而数据落地后极大概率就是回调，除非进一步低于预期，否则大盘也就止步于此了。本周是不是财报季前的最后狂欢呢？从期权异动来看，本周主要财报是银行股和$台积电(TSM)$ ，风格偏向sell call 和平价put。平价put可以理解，但个人认为sell call可以等财报后再做考虑。$TSM 20230317 80.0 CALL$$C 20230203 47.0 PUT$

周四CPI有90%的概率数据表现低于预期，市场给出平均预期6.5%，降幅显著，其他分析师给出的预期数据甚至更低。更低的数据有助于当天打开上涨空间，不过我倾向认为是短爆发，因为马上下周财报季要面对真实的盈利下滑了。根据彭博预测：整体CPI环比下降0.2%(前值为0.1%)，同比增长6.3%(前值为7.1%)。核心CPI环比增长0.2%，与11月持平，同比增长5.6%，而前值为6.0%。经季节性因素调整后，能源价格下跌可能导致月度整体数据下降0.5个百分点。汽油价格经季节性因素调整后下跌9.8%，其中中国需求下降是主要原因。异常温暖的冬天也导致了家庭公用事业价格的下降。核心商品领域的通缩继续加剧。由于消费者控制需求，家具、服装、玩具和娱乐用品等多个商品行业库存过剩。新车和二手车的价格在12月份都可能出现下跌。供应和生产的改善帮助提振了汽车库存。随着贷款利率攀升，需求已经降温。到2023年上半年末，企业将完成过剩库存的去库存，达到与需求下降更为平衡的水平，此后商品类别对通货紧缩的推动作用将减弱。按月计算，住房通胀可能已经见顶。主要居民租金和业主等效租金的同比增长一直持续到春末。除住房以外的核心服务——美联储主席鲍威尔指出，这是一个需要观察持久通货紧缩迹象的类别——可能正在横向下滑。不过，最新的ISM服务报告显示，12月服务需求的前瞻性部分大幅下降，因此这一类别在未来几个月可能会放缓是合理的。衰退不是利好，衰退逼迫美联储停止加息才是利好，可以说美联储的态度决定了市场的两种走势。这几天土耳其股市暴雷，原因是12月底土耳其央行决定暂停降息。没错，在全世界都在试图靠加息或其他方法压低通胀的去年，土耳其8月份做了一个大胆的决定：开始降息。于是土耳其指数成为了2022年表现最好的指数，土耳其etf$土耳其ETF-iShar