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文|宁成缺 来源|博望财经 近日，全球知名财经媒体英国《金融时报》披露了一则引人注目的消息：小红书以高达170亿美元（折合人民币约1200亿元）的价格成功出让部分老股，这一交易不仅吸引了DST Global的首次入局，还促使红杉中国增持，并迎来了高瓴、博裕资本及中信资本等重量级投资者的青睐。 尽管此次估值较2021年的200亿美元有所回调，但相比小红书上一轮融资，其估值依然实现了约30亿美元的稳健增长，再次点燃了市场对小红书上市进程的热烈讨论。 DST Global，这家以“高价、少条件、不谋求控制权”著称的激进投资机构，自2005年成立以来，便在全球互联网领域屡建奇功，投资版图覆盖Facebook、Twitter、Snapchat等科技巨头。 自2012年起，其战略眼光转向中国市场，成功投资了包括京东、阿里、小米、滴滴、今日头条、美团在内的众多行业龙头，成为在华最为活跃的美元基金之一，对中国互联网市场有着深刻的理解和独到的眼光。 当前，移动互联网市场已步入存量竞争的新阶段，小红书作为一股不可忽视的力量，正试图打破这一僵局，加速其商业化进程。 然而，在光鲜的融资与估值增长背后，小红书也面临着组织调整、人效比争议以及上市计划悬而未决等多重挑战。特别是其电商业务的发展步伐，相较于行业内的其他佼佼者显得较为迟缓，这无疑为小红书的未来发展增添了几分不确定性。 小红书并未放慢前进的脚步，它正努力摆脱“佛系”生长的标签，积极拥抱商业化浪潮。在这个高歌猛进的互联网时代逐渐步入尾声之际，小红书能否成为继抖音、拼多多之后，再次搅动市场格局的变量，一切尚待时间的检验。 在这场由新老资本共同参与的“豪赌”中，小红书的未来充满了未知与可能。 01 小红书开始赚钱了 小红书最新估值已达到170亿美元，相比2023年增长了30亿美元。这一估值上升的背后，是小红书商业化进程的显著加速与业绩的强劲增

文|天峰 来源|财富独角兽 今年上半年，A股市场持续震荡，公募基金产品业绩也是分化严重，业绩好的增幅明显，业绩差的也是一塌糊涂。近日，国投瑞银基金管理有限公司（下称“国投瑞银”）披露了旗下部分公募产品二季报，其中知名基金经理施成的“成绩单”备受关注。 据Wind数据显示，施成旗下6只混合基金业绩垫底，今年来有5只基金均跌超20%，近2年来有4只基金跌超60%，这样的业绩令基民唏嘘不已，曾几何时，在新能源赛道正逢市场风口之际，施成曾因重仓押注新能源一举成名。然而，近年来新能源板块持续下跌，施成管理的6只基金利润均为负。这种押注单一赛道且不择时的投资方式，让诸多基民感到不舒适。 01 施成旗下基金业绩遭遇腰斩 高位大举押注天齐锂业 基金经理投资不看公司业绩？ 据天天基金网显示，施成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员,招商基金管理有限公司研究员,深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司研究员,2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究员,2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。 2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部,2019年3月29日起担任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金基金经理,自2019年3月29日开始相继接任数只基金管理至今。施成累计任职时间5年又117天，目前管理基金规模95.34亿元，在管基金最佳任期回报61.57%。 （数据来源于天天基金网 截至7月22日） 笔者发现，相较于施成旗下其他产品，国投瑞银产业转型一年持有混合A 基金成立时间较晚，但亏损幅度却很大。国投瑞银产业转型一年持有混合A 基金成立于2022年7月21日，截至7月22日基金单位净值0.5012，截至2季度末基金规模5.22亿元。自基金成立来收益率-49.88%，今

文|吴理想 来源|博望财经 $万泰生物(603392)$ 七月中旬，内地上市公司的业绩预报披露正酣；在较受关注的医药生物领域，从目前已经披露的多家公司来看，按照归母净利润下限统计，其中大约有6成公司报喜。但在下跌的公司中，万泰生物是里面较受瞩目的一家。 根据7月11日披露的业绩预报，公司预计上半年实现归属净利润约为2.4亿元到2.9亿元，同比下降了82.96%~85.90%。这样的大滑坡在意料之外，因为在疫苗的赛道中，大致除去智飞生物和沃森生物之外，万泰生物能够位列受关注的前三位。此外，万泰生物的实控人是号称中国首富的钟睒睒，他受关注还因为其拥有的另一家公司农夫山泉。（钟持有农夫山泉的比例约为17.15%，钟持有万泰生物的比例约为17.66%），钟在两家公司上的财富版图长期处于聚光灯下。 从稍早前的一季报来看，公司的十大流通股股东基本为散户，仅有的一家机构还是来自于深圳某公募的指数型基金。 01 二价HPV疫苗内卷中败阵 九价HPV疫苗能成救星？ 回眸万泰生物的发家史，公司成立于1991年，主要从事生物诊断试剂与疫苗的研发及生产，核心产品是2019年上市的二价HPV疫苗“馨可宁” ，其不仅是国内首个宫颈癌疫苗，同时也打破了国际大厂对中国HPV疫苗市场的绝对垄断。 凭借着先发的身位优势，万泰生物当初着实过了一段好日子；相关的资料介绍，在免疫后5.5年内，它对HPV16/18型相关病变的保护率高达100%。而且，它也是国内唯一一个对9~14岁女性仅需接种两针的宫颈癌疫苗产品。 在当初竞品寥寥的情况下，该疫苗的主要竞争对手是葛兰素史克的进口二价疫苗，不过万泰的国产疫苗有着明显的价格优势，因此也能过上一段相对舒服的日子，特别是2022年，公司销售该疫苗的成绩达到了80亿元。但如今却情况急转直

文|咚夏 来源|财富独角兽 2024年投资已进入下半场，大家的投资Flag进度如何？ A股3000点保卫战反复打响，各大主流指数跌多涨少，结构性行情依然狂舞。与市场深度连接的权益基金自然也跌成一片。 据Wind数据显示，除沪深300指微涨外，上证指数、深证成指、中证500、创业板指分别下跌0.25%、7.10%、8.96%、10.99%，而股票型基金、偏股型基金、指数型基金、主动权益基金、权益类基金集体趴窝，分别下跌5.37%、5%、5.47%、3.73%、4.17%。 数据来源：Wind，未统计2024年新成立基金 市场虽艰难依旧，但有一位基金经理却在上半年逆势“突围”，杀疯了! 他就是宏利基金王鹏！ 在今年上半年主动权益前十名基金中，王鹏管理的基金有6只上榜。攻势如此凶猛，王鹏有什么独特投资方法论？值得关注吗？今天一起来唠唠 01 6只产品 霸榜主动权益前十 数据显示，截至2024年6月30日，今年上半年主动权益排名前十的基金均超过26%。其中王鹏管理的宏利景气领航两年持有以30.19%的收益，成为主动权益基金上半年业绩冠军，而亚军宏利景气智选18个月持有A也是王鹏管理的，以30.06%的收益率位居第二。 同时他管理的宏利新兴景气龙头A、宏利成长、宏利高研发创新6个月A、宏利转型机遇A，也位居上半年主动权益前十榜单，收益分别为29.71%、28.76%、27.15%、26.01%。 数据来源来源：Wind 前十榜单，一人包揽六名，谈及基金经理王鹏是一枚妥妥的学霸型选手，毕业于清华大学，9年前加入宏利基金担任TMT研究员，在2017年开始管理基金，目前任职时间超六年，在管10只基金合计规模78亿。 在投资策略上，王鹏是典型的景气投资型偏好者，在他看来，好公司在景气行业中才能获得更高的超额收益。具体操作上会选择整体向上、业绩增速占优、排名靠前的行业。 而今年上

文|宁成缺 来源|博望财经 $波司登(03998)$ 中国羽绒服行业的领军者——波司登，刚在公众面前展示了其净利润再创新高的辉煌年报，却意外遭遇了来自自家掌舵人、江苏常熟首富高德康的“惊雷”。 近日，宣布高德康计划通过其全资控股的盈新国际投资有限公司，以每股4.31港元的价格，大手笔配售手中持有的波司登4亿股股份，预计套现金额高达17亿港元。 这一举动，如同盛夏里的一盆冷水，瞬间浇熄了波司登股价持续攀升的火焰。7月3日当天，波司登股价应声低开，最终收盘时暴跌15.93%，市值大幅缩水超过80亿港元。 回顾过去，波司登乘着国潮兴起的东风，在国内市场巩固了其羽绒服领军品牌的地位，销量与股价更是双双攀升，特别是6月26日公布的2023财年年报，显示公司营收跨越200亿里程碑，利润更是达到前所未有的高度。财报的强劲表现直接推动了股价连续两日上涨，年内涨幅高达38.75%。 然而，正当市场对波司登的未来充满期待之时，高德康的套现计划却引发了广泛争议与投资者的质疑。部分投资者认为，高德康此举有借公司业绩向好之机，进行个人财富套现之嫌。 与此同时，波司登自身也面临着诸多挑战：高度依赖羽绒服单一产品线，新业务发展遇阻，加之行业内竞争日益加剧，公司的抗风险能力显得尤为薄弱。这一系列因素，无疑为波司登的未来发展蒙上了一层阴影。 01 多家券商首肯，波司登赢麻了？ 波司登，一个承载着白手起家传奇故事的本土品牌，其发展历程犹如一部波澜壮阔的创业史诗。 故事始于1952年，江苏常熟的一个裁缝世家，高德康在这里诞生，家族几代人的手艺传承为他日后的辉煌奠定了基石。1975年，年轻的高德康踏上求学之路，前往上海石库门深研裁缝技艺，这段经历不仅锤炼了他的技艺，更激发了他对服装行业的无限憧憬。 时间跳转至1976年，高德

文|天峰 来源|财富独角兽 随着基金公司逐步公布半年报之际，近日笔者发现，长安基金经理袁苇旗下2只基金业绩出现大幅亏损，2只基金在2021年下半年开始转向新能源板块，尽管也经历过一波上涨，不过，在进入2023年后旗下2只基金所持有的股票也开启一轮下跌，其净值也出现腰斩。笔者还发现，2只基金存在相互抄作业的行为。 长安基金成立于2011年9月5日，尽管长达10多年，但长安基金管理规模始终较小，至今未曾超过300亿元。虽然其第一大股东为资产管理规模近2500亿元的长安国际信托股份有限公司，持股29.63%。此外，千亿私募景林资产的创始人蒋锦志旗下的杭州景林景淳企业管理合伙企业（简称“杭州景林景淳”）是其第二大股东，持股25.93%，在如此股东背景下，旗下基金经理业绩却不理想。 01 袁苇旗下有基金亏损达68.20% 据天天基金网显示，袁苇曾任东海证券股份有限公司自营分公司、立溢股权投资中心、华泰资产管理有限公司和太平资产管理有限公司的权益投资经理等职,现任长安基金管理有限公司长安裕盛灵活配置混合型证券投资基金基金经理。袁苇累计任职时间3年又7天，目前管理基金规模8.65亿元，在管基金最佳任期回报-64.64%。 （数据来源于天天基金网 截至7月12日） 笔者发现，长安鑫禧灵活配置混合A成立于2018年2月7日，基金规模0.83亿元，C份额规模3.75亿元，截至7月12日基金单位净值0.3180。自基金成立来收益率-68.20%，今年来收益率-26.18%，近3月来收益率-18.50%，近6月来收益率-28.80%，近1年来收益率-38.48%，近2年来收益率-62.85%，近3年来收益率-65.57%，近5年来收益率-64.35%。 笔者发现，该基金在2021年3季度持有1.54万股的赣锋锂业，2021年4季度持有12.94万股（股票价格开始暴跌，该基金选择加仓）

文|天峰 来源|博望财经 OPPO从2018年设立金融业务线起，其金融领域的产品与渠道呈现显著增长，尤其是金融科技平台欢太金融以及手机应用市场的金融导向服务。 然而，在OPPO金融业务迅速拓展的同时，潜在风险亦在同步累积。 以OPPO旗下的欢太金融APP推出的优享借款产品为例，其综合年利率疑似擦边36%利率红线。在欢太金融的低息借款专区（贷款超市）中，也出现合作引流的51微钱包（51微卡包）涉嫌挂靠或租借小额贷款牌照进行经营等现象。 这不仅给金融消费者带来了严重的风险和隐患，同时也涉嫌违反了金融监管的相关规定，触碰了监管红线。 01 欢太金融引流乱象 在手机中创新力的不足、机型同质性严重、产品亮点难以吸引消费者的困境。 欢太金融，这款产品在市场上已有较长的历史，其前身曾以OPPO借钱、秋贝好借钱、放心呗等多个名称存在。尽管名称有所更迭，但其本质始终为同一款产品，即一个整合了多方放款资源的自有金融服务平台。其运营模式初期仅面向OPPO手机用户提供服务，但现已全面开放，兼容苹果与安卓系统下的各类手机设备。 欢太金融业务范围涵盖产业金融（欧享贷、营收账款保理）、消费金融（欢太分期、欢太花钱）以及保险服务（健康险、意外险、财产险等）。作为OPPO手机内置的钱包服务，欢太金融与OPPO的关系，与小米的天星金融类似，均为手机厂商旗下的金融服务品牌。 用户提交资料后，系统将根据预设条件自动匹配资金并进行放款操作。若用户不符合当前产品的申请条件，系统将智能推荐其他第三方借款产品，如桔多多、马上金融等，以满足用户的多样化金融需求。 但是问题也就处在这方面，为了尽可能的赚不符合资质和各种野鸡平台的钱，风险逐步扩大。 例如欢太金融APP推出的合作方的优享借款产品，有的年利率高达36%，低息借款专区（贷款超市）中，合作引流的51微钱包（51微卡包）涉嫌挂靠或租借小额贷款牌照进行经营。 欢

文|吴理想 来源|财富独角兽 今年以来港股表现有明显起色，截至7月12日交易日落幕，恒生指数年内涨幅达到7.31%，同期恒生科技指数也实现了年内微涨。以龙头股之一的腾讯控股为例，年内的涨幅已经达到了36.39%。 但是，港股的苏醒并非能惠及所有的港股主题基金，成立于2020年7月中旬的西部利得港股通新机遇就是一个例外。数据显示，成立至今的每一个完整年度，该基金的净值下跌都超过15%。因此，日积月累导致基金的年化收益表现不佳，目前排在同类倒数前100位。 特别是，继首发基金经理之外，该基金在去年四月初新增加了一位基金经理，但现实的成绩是两人管理仍然没有给产品带来起色。 01 陶星言+胡超合作管理也难奏效 港股通新机遇净值、规模均不及格 一只产品的业绩持续低迷的背后，通常原因多种多样，首先需要分析的是基金经理的实力究竟怎样。就该基金来看，首发的基金经理是陶星言。从他的简历来看，其硕士毕业于悉尼大学量化金融专业。曾任SoctiaBank投资经理助理,平安养老保险股份有限公司助理投资组合经理,上投摩根基金管理有限公司组合交易基金经理助理,中信保诚基金管理有限公司投资经理、QFII基金投资经办人,于2019年7月加入西部利得基金管理有限公司。 虽然过往的经历丰富多彩，但他在加入西部利得以后的投资成绩却是表现平淡，从2020年开始他先后在公司管理过三只产品，然而目前已经卸任了后管理的两只，目前仅有的一只就是港股通新机遇。他目前管理该基金已经接近4年时间，所实现的任职回报达到了下跌50%一线。 或许也是因为陶单独管理的业绩较差，公司在去年4月份为产品又新配了一位基金经理胡超，但问题在于这位目前任职还不到1年半的菜鸟基金经理，似乎没有海外求学乃至工作的过往经历。个人简历显示，他是中国人民银行研究生部金融学硕士毕业，曾任深圳发展银行深圳分行业务经理,中国出口信用保险公司中长期业务部职员

文|司凡星 来源|博望财经 $老板电器(002508)$ AI重塑一切的风吹的越来越快。 从AI手机、无人驾驶到汽车智能座舱…人工智能的浪潮正在以前所未有的速度改变着我们的生活。 如今，这股浪潮也席卷至厨房，日前，“厨电第一股“老板电器推出首个AI烹饪大模型“食神”，在业绩持续承压之下老板电器试图向AI寻求新的增量，以求突出重围。 从趋势来看，目前国内家电市场已告别高增长，存量竞争之下，AI真的会成为老板电器力挽狂澜的救命稻草吗？ 01 国内国外双双增长乏力，颓势难以挽回 去年全年，老板电器的净利润增速还维持在10%以上，而在2024年第一季度，其当季营收和归母净利润增速分别为2.75%和2.49%，已经创下了2021年以来的最低记录。 横向对比来看，同业竞品万和电气(002543.SZ)和华帝股份(002035.SZ)， 2024第一季度分别实现营收19.80亿元、13.81亿元，其营收同比增长率分别为23.53%、15.60%，归母净利润同比增长率分别为34.69%、34.61%，两家营收和净利增速均远高于老板电器。 而对于后市展望，有业内分析师表示，作为房地产后周期行业，家电品类里面受房地产影响最大的就是厨电，一季度房地产成交依旧低迷，成本方面来看，铜价铝价等原材料价格大幅上涨，预计厨电企业二季度业绩会继续承受压力。 过去，老板电器乘上房地产的风口，实现业绩高速增长，然而随着地产新周期来临叠加行业竞争压力，一度陷入主营产品增长乏力的困局。 数据显示，2023年第一品类的线下市场中，老板电器吸油烟机份额同比下降0.73%，燃气灶下降0.68%，消毒柜更是下跌2.61%。 拉长时间看，2018-2023年，老板电器主营产品吸油烟机营收占比持续下滑，六年合计下滑6.54%，甚

文|天峰 来源|财富独角兽 近日浙商基金发布公告称，副总经理王瑞华因个人原因辞职离任，离任日期为2024年6月27日。尽管这看似是一则普通的公告，但在公募行业内还是引发一些讨论和关注。据悉，王瑞华的去向已确定，下一站将出任华富基金副总经理。 据公开资料显示，2019年王瑞华加入浙商基金并担任副总经理一职，在浙商基金的任职时长为5年。笔者发现，一些基民担忧，作为公司的副总经理，王瑞华的离任势必会在公司内部引发一连串的人事调整和职责重分配。这也在不断考验着公司的管理能力和应变能力。笔者还发现，浙商基金旗下基金经理普遍任职时间较短，一些基金经理业绩也不理想。 01 王斌旗下基金深陷亏损泥潭 据天天基金网显示，王斌曾任安霸半导体技术有限公司系统软件部门工程师,2018年5月加入浙商基金管理有限公司,目前任职于专户资产投资部。2021年8月19日担任浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金基金经理,曾任浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金基金经理助理。2022年3月24日年起担任浙商聚潮新思维混合型证券投资基金基金经理。 （数据来源于天天基金网 截至7月10日） 据天天基金网显示，王斌累计任职时间2年又327天，目前管理规模4.29亿元，在管基金最佳任期回报-23.18%。目前管理着3只基金，从短周期看，近期指数出现反弹，近3月来和近6月的业绩都出现回正，但近1年来3只基金收益率仍然维持亏损状态，3只基金均跌超16%；近2年来3只基金收益率也维持亏损状态，3只基金均跌超20%。 （数据来源于天天基金网 截至7月10日） 笔者发现，浙商科创一个月滚动持有混合A 是王斌旗下规模较大的基金，但近年来业绩并不理想。据天天基金网显示，该基金成立于2020年9月29日，目前基金规模0.90亿元，截至7月10日基金单位净值0.8777。从收益率上看，该基金自成立来收益率-