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01上周市场下跌较多，整体比较惨烈。沪深300下跌7.65%，创业板下跌11.3%，恒生指数下跌5.43%。随着大幅的下跌，很多公司仍然较贵，不过一些公司逐步值得关注起来。利用这个时间，多做研究分析提高认识，不用急于去决策操作。港股有新股朝云集团正在招股发行，借着这个机会，再看看如何看一些消费类的公司。之前透过蓝月亮上市，已经说过了消费行业的思路。《从蓝月亮看消费行业》朝云集团和蓝月亮同为也是日化企业有相似之处，之前的分析思路完全可以用于朝云集团，可以看看上面的旧文。这一次对朝云集团的探讨，侧重于对部分维度进行更深入的考量。02 朝云集团基本信息朝云集团是立白的子公司，以驱蚊和家居清洁产品为主，同时有布局少量的个人护理和宠物护理产品。其中驱蚊类产品超威营收占比最高大约占6-7成，家居清洁威王占25%左右，这两类是营收和利润的主要来源。从朝云的销售渠道来看，线下渠道仍占据主要位置目前占63%，但占比不断减小。线上销售的比例逐年提高至16.3%。利用母公司立白渠道销售的产品基本稳定在20%左右。03 公司前景 1)产品高度依赖驱蚊朝云集团虽然产品众多，核心的还是驱蚊杀虫和家居清洁类产品，尤其是驱蚊杀虫产品最为重要。换个角度来看，公司也非常依赖于驱蚊市场的表现。那么讨论朝云集团，其实看这两类产品就可以了。2)增长乏力营收是利润之源，朝云集团2017年营收就有13亿，2020年收入也才14.6亿多，营收增长非常缓慢。从收入也可以看出，公司的体量并不大。最重要的驱蚊市场，未来行业复合增长预计也仅仅7.3%，市场规模在2024年有望达到120

01赛生药业2月19日周五开始招股的，之前私下里已经和大家说过了，不太看好。迟迟没有发文章，是想看看孖展的申购情况再决定。02 赛生药业基本信息赛生药业，是已经有商业化产品的医药公司，曾在美国上市之后私有化退市。其主要产品日达仙于1996年获批上市，至今仍主要依赖该产品的销售。赛生药业的研发能力存疑，毕竟仍在依赖25年前的产品，很难说这是一家有创新基因的公司。和港股其他未盈利但处于创新药物研发的生物医药公司是有较大区别的。目前已经超购218倍，回拨50%没啥问题，甲乙组能各有5.8万手。这么多人申购估计中签率仍然不会很高，但比诺辉、贝康、心通等应该高一些，比昭衍新药低点。03 公司前景1)过度依赖单一老产品赛生药业目前的收入和盈利仍主要依赖于其拳头产品——日达仙，80%左右的收入都源于此，该产品已上市25年。主要用于治疗慢性乙型肝炎和作为免疫增强剂，作为某些癌症联合疗法中的辅助用药，不能从根本上治疗癌症。这和港股大量上市的治疗肿瘤的创新药公司是有很大区别的。公司虽然还有不少其他已上市产品，但是整体的收入占比不高，且多为非自研产品。得到商业化许可，为合作伙伴在中国销售。2）竞争替代压力在目前国家推行药品带量集中采购和医保控费这样的背景下，未来日达仙面临着降价风险，一旦有更多仿制药出现并参与集采，那么对于公司的影响是巨大的。对于整个中国的医药市场来说，从2019年开始就应该很清楚的意识到，医保控费和对创新药的支持是不可逆转的趋势。也符合从中国制造迈向高水平中国创造的时代主旋律。赛生药业在招股书中说，目前只有1家仿制药企通过一致性评价，集采压力不大，但我不认为真的没有压力。看看创新药公司不断创新高受市场追捧，而普通医药公司步履维艰就知道市场的选择倾向。创新药和为创新药服务的CXO行业持续高景气，在之前昭衍新药上市的时候也有介绍过这方面的情况。当然医药公司确实不是只有创新药一条道路

01 开开心心过完年，是时候收收心准备迎接新年工作了。 港股今天在初五的时候已经率先开市，这日子选得真好，正好赶上迎财神。 港交所也是相当敬业了，刚开年就发出了一个新股IPO，国内药物安全评价的CXO龙头昭衍新药开始招股。 02 昭衍新药基本信息 昭衍新药处于一个高景气的赛道CXO，主要做药物的安全评价，这是新药进入临床前必须的步骤。 昭衍新药在A股已经上市，本次是赴港二次上市。 招股价格上限相较于A股目前收盘价折价22%，下限折让33%。 二次上市的公司已经有了价格的锚定，整体涨幅不会很大，收益主要源自于价格折扣以及期间股价的上涨。 超购88倍，将回拨36%；42-88倍，将回拨18%。 一手中签率估计尚可，或许8%左右，还得看接下来的申购融资情况。 03 公司前景 1)高景气的行业 CXO是医药研发、生产、销售外包服务统称，就类似于医药界的“代工”。 但是这属于有技术的高水平代工，不是谁都可以去做的。 一款新药的研发是一个长达数十年漫长的过程，CXO可以帮助创新药企业，完成药品的临床试验，安全评价，以及生产等环节。 就像台积电帮助苹果、高通等芯片厂商生产芯片一样，有自己的技术优势，代工也可以很赚钱。 近年来，创新药研发已经成为不可逆的趋势，同时我们有最多的工程师人才，在全球范围内进行CXO服务都极具优势。 在接下来的几年，CXO这个医药细分行业，还会继续取得大幅的成长，我也十分看好。 2）高速增长 昭衍新药主要是做非临床药物安全性评价的，也是其优势的领域，目前国内排名第一，安评份额15%左右。 预计安全评价市场仍将保持36.5%的高速复合增长速度。 从过往业绩看，2017-2019年复合增速达到45.7%，净利润复合增速达到52.8%。 根据1月初A股最新的业绩预增公告，昭衍新药2020年净利润预计增长57%-67%。 这增长数据堪称华丽。 04 市场情绪 1

四个字——不讲武德 $游戏驿站(GME)$$诺基亚(NOK)$$AMC院线(AMC)$

01 三个医疗新股 取完这个标题我突然有一丝丝不好意思，因为心通医疗、贝康医疗是挺不错的，但是健倍苗苗其实不咋地。 健倍苗苗只是香港本土的医疗保健推广分销公司，做的是医药零售。 香港市场也不大，成长性有限，只是做零售也没有很强的核心竞争力，在这么多优质股票一起上市的情况下，直接排除。 以下主要聊聊心通医疗和贝康医疗 还是先说结论，这两个公司都不错，都可以申购，能抢到哪个额度就抢哪个吧。 心通快结束了，是在抢不到额度，也可以现金打，或者现金多摸摸贝康医疗。 02 心通医疗招股信息 从招股信息中主要有两方面值得关注下： 一是、心通医疗是微创医疗拆分出来的医疗器械公司，含着金钥匙出生的。 目前已有5款经导管主动脉瓣植入（TAVI）产品获批或商业化。 二是、本次获得了GIC、高瓴、雪湖等16名基石投资者的热烈认购，一共拿走了40%左右的新股份额。 心通医疗就是属于好东西，大家一致看好的。 03 心通医疗的逻辑 1、高速增长的、高价值行业 心脏瓣膜医疗器械市场在我国还在高速发展，而且渗透率还不足。 全球范围来看，目前TAVI是388亿人民币的市场规模，2025年有望达到646亿。 目前TAVI手术主要集中在发达国家，我国的渗透率和发达国家相比还较低，有很大的提升空间。 2021年TAVI市场规模预计达到11.8亿元，2025年有望达到50.5亿元，复合年增长率达到53%。 2、有竞争力的产品 心通医疗是从微创医疗分拆而来，技术实力还是很强的。 对于创新器械来说，研发进度是很重要的。 心通医疗已有不少商业化的产品，并且在推动欧洲市场的认证。 再和国内的竞争对手直接比比 心通医疗已经有了商业化的产品，这比2020年上市的沛嘉医疗就好多了。 同时在注册的新产品也是功能最强的，这一方面也是不逊于启明医疗的，启明医疗的优势是产品获批更早。 整体来说，心通医疗有很强的实力，也很

01新股热潮 如期而至，快手领衔的一波港股新股今天开始招股。 这次的快手和几个医药股，之前文章中也说了都有看点，打不打不是问题，问题是怎么打，选谁打。 这其中快手是最好的，微创心通医疗次之，也很好。 之前也给过策略，就是先抢融资额度，能抢到啥就先抢。 然后再看文章分析，看要不要调整到自己更看好的。 毕竟这么多好股票一起来，额度不好抢，有额度才是王道。 心里有谱之后，再来细细分析看看，为什么这些公司值得这么火。 先来说说快手。 本文略长，如果你只是仅仅想知道一个策略，上面已经有基本的思路了，更详细的调整后续的新股出了后，在交流群里说。 如果你想更多方面地认识快手，看看互联网公司的逻辑。 以此来判断上市后多少涨幅才让自己满意，避免当初明源云过早卖掉的悲剧。 那么可以仔细看完后面的分析，一句老话“永远也赚不到认知以外的钱”。 02 快手招股基本信息 快手这个公司大家并不陌生，基本都招股信息都在表格中呈现了。 由于大家都看好，一些招股细节也不讨论了，着重说一点。 本次公开发售最多只回拨6%，普通甲组的投资者只能拿到10.95万手。 这个数量是医渡科技的四分之一，预计120万以上的人会参与申购。 不到11万手 VS 120万+的参与人数，典型的僧多粥少。快手的一手中签率将极低。 03 认识快手 快手是一个互联网公司，而且是近年来上市的大型社交性的互联网公司，还是很稀缺的。 对于互联网公司来说，我觉得着重看两方面： 1、用户端，看重成长性，用户的成长，活跃的时长，用户深厚的粘性 2、盈利路径，虽然互联网不着急变现，但是盈利路径更清晰会更具商业价值。 传统的看利润率啊、PE估值啊这些都并不适合或者不足以体现互联网公司的真正价值。 04 认识快手用户 1、活跃用户多，使用时间长 快手目前有7.69亿APP和小程序用户，其中3.05亿日活跃用户，平均日活跃用户使用时长86分钟。 就

01今天港股有5只新股上市。目前$医渡科技(02158)$ 大涨150%、网上车市22%、 $稻草熊娱乐(02125)$ 83%，现代中药涨6%，荣万家下跌8%。整体上符合预期，医渡，车市，稻草熊也是前期最热门的3只新股，整体表现也最好。之前由于对影视类公司的持续创意以及商业模式不看好，所以对于稻草熊长期变现也期待较低。今天的稻草熊表现也如同打新时的火爆一般，对于中签的人来说还是可喜的。02目前还有一个新股$星盛商业(06668)$ 开始招股申购。对于物业公司的逻辑之前在如何看物业公司已经多次讲述过。最核心的一点是管理的物业面积，管理面积越大的龙头物业越有成长潜力。近期发布的《加强和改进住宅物业管理工作的通知》也给物业公司的发展增加了新的想象力，也赋予了物业公司新的增长点。但不管怎么说，管理面积大的公司更加受益。所谓的成长性和盈利能力，不是看看财务数据，而是其行业和自身的业务逻辑。如果逻辑通畅的话，那么收益和增长也是可期的。星盛商业订立的管理合同约328万平方米，按运营面积算在大湾区排名第七，在深圳排名第二。公司以商业物业为主，略微有别于其他以住宅物业为主的物业公司。03整体来看，星盛商业体量不大，确定性不够；不过市盈率也不高，不算贵。基石投资者都不太出名，好在上市期稳定价格是由建银国际

太阳升起来了，黑暗留在后面01  2021年的第一个假期就要结束了，元旦happy完，又是时候回来赚钱嘞港股打新，在元旦节前一口气连发了10只新股好家伙，完美诠释了“资本永不眠，过年也要钱”裕程物流、LEGION、现代中药集团、麦迪卫康：这4个公司市值太小，且无基石，我直接放弃。宋都服务、荣万家是2家物业公司：关于物业公司如何分析之前已经多次讨论，都看不上，直接放弃。达丰设备：建筑行业多妖股，有旧股出售，我放弃。故近期10只股票，只考虑看看医渡科技、稻草熊、网上车市。02 医渡科技基本信息医渡科技还是挺火爆的，目前已经融资认购了246倍，超千亿。对于打不打可能没什么争议，毕竟都在疯狂打。那医渡为啥能这么火呢？03 医渡科技特点   我在考虑医渡值得与否的时候，主要从下面这几个角度出发No.1 赛道火医渡科技，主要提供医疗大数据和人工智能解决方案。通过对于大量医疗记录的数据挖掘，能帮助医生、医院、药企和监管机构，提供各种有价值的智能服务。懂不懂没关系，一听这些概念就感觉很有些科技感，一副在风口上代表未来的样子。No.2 宝贵的病历 对于大数据和人工智能公司，高质量的数据是非常宝贵的，因为好的数据才能训练出好的模型。就像优质的饲料。而对于医院来说，病历也是非常宝贵的，甚至可以说是命根子。因为每一份病历背后都是一次实践的经验，能拿到医院的病历数据是非常不容易的。医渡科技和超过500家医院合作，尤其是其中120家三甲医院合作处理病历数据，这是一个很大的优势。宝贝中的宝贝，都被医渡科技拿到手了。No.3 极具社会价值什么样的公司能够发展，能良好的成长？我想应该是对社会进步具有积极意义的公司。医渡科技的解决方案，可以帮助医药、药企等众多合作伙伴提高他们的诊断、研发能力和效率。也就能间接帮助更多病人消除、减少

​刚开始从财经资讯上看到新纽科技的时候内心还有点小激动，又有软件公司要上市了，毕竟今年在港股市场软件科技类公司的胜率还是很高的。随着查阅了详细的资料后，我渐渐的失去了这份快乐。在我看来，新纽科技就是个典型的传统软件公司，并没有什么SaaS基因，和之前大火的明源云完全就不是一个水平。招股基本信息新纽科技，招股时间12月21日-12月31日，1月5日公布中签及暗盘，次日上市。公司发行2亿股，一手800股，合计25万手。公开认购100倍以上回拨50%，回拨后甲乙组各有6.25万手。每股发行价3.06-4.36港元，入场费3523.14港元。发行后市值约24.48-34.48亿港元。主营业务及行业新纽科技，主要为银行等金融机构提供软件驱动的解决方案，按2019年的收入计，排名金融IT公司前100名。金融IT服务占据其绝大部分的收入，2019年占比85%,2020年上半年占比90%。公司在招股书中也有声明，金融IT行业面临着很大的竞争。五大金融机构IT解决方案提供商的市场总份额为17 .3%，而新纽科技仅拥有0 .13%的市场份额。其竞争力相对较强的RPA平台，提供机器人流程自动化解决方案，提高金融机构的运营效率。公司是国内少于十名已成功将RPA解决方案商业化并产生收入的提供商之一，也并没有占据一个非常有利的位置。而其医疗IT板块只有不到10%的营收占比，医疗IT竞争更加激烈，行业分散，这一块目前对于公司整体影响并不大。成长性与盈利能力2019年营收相比2018年增长23%，2020年上半年同比增长27%。2019年经调整后净利润相比2018年增长23%，整体来说成长性也并不夸张。经营活动产生的现金流长年都是负值，看起来赚的利润其实都是白条。3年来，应收账款周转天数分别为33天、112天、174天。面对金融公司这些客户，公司话语权薄弱，收不回钱啊。一个公司可以不盈利，但是要有成长性，

No.1最近两个月港股打新的行情都比较低迷，今天京东健康公布中签，一手中签率40%，暗盘涨幅大致在27%左右。久旱逢甘霖，京东健康盘子较大，能有近3成的涨幅，让打新市场松了口气。今天还有两个新股IPO发行，远洋服务和云想科技。No.2先说说远洋服务在以前仔细分析过物业行业，已经阐述过管理规模面积和母公司是否给力的重要性。远洋服务虽然背靠远洋集团，但管理的物业面积规模只是中等水平，并没有规模优势。总合约建筑面积达61.9百万平方米，总在管建筑面积达42.3百万平方米。而作为对比，恒大签约面积为513.3百万平方米，在管面积约为254百万平方米。母公司远洋集团，也并非一线地产龙头，给予远洋服务的助力也无法和龙头房企相比。并且从2018年以来在港交所的股价一路坠落式下跌，股价从6.2跌倒1.57港元，市净率PB仅有0.21，远洋集团说是自身难保也不为过。虽然本次远洋服务估值相对较低，但是其的资产负债率也较高达到91%，叠加本身不具有规模优势，母公司自身也有不少问题。故而我不会申购。No.3下面着重说下，云想科技招股基本信息云想科技，招股时间12月7日-12月10日，12月16日公布中签及暗盘，次日上市。公司发行2亿股，一手1000股，合计20万手。公开认购100倍以上回拨50%，如回拨则甲乙组各有5万手。每股发行价5.56-7.08港元，入场费7151.34港元。发行后市值约44.48-56.64亿港元。主营业务及行业 云想科技是做短视频营销的广告服务商，公司核心业务就是提供在线营销解决方案。云想科技更像是一个中间商，连接短视频平台和广告客户，短视频平台把控着流量，广告客户把控着广告需求和资金。根据第三方数据，2020-2024年短视频平台营销市场规模将从1335亿增长到3950亿，复合年增长率为31.2%。目前在线营销市场格局较为分散，竞争激烈，五大在线营销方案供应商