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从2020年到今天的这一波经济周期里，黄金的抗跌能力相比过去的经济周期已经明显强化。 首先是疫情刚刚爆发的那几个月（2020年2月至2020年5月），全球资本市场的风险资产都恐慌式下跌，一个月内腰斩的美股蓝筹比比皆是。可是黄金在这段时间里，仅仅从1690美元下跌到1450美元，然后迅速开启新一波上涨，跌幅不到13%。 2020年疫情爆发期，黄金展现出的抗跌幅度 对比黄金在过去两次在萧条预期下的恐慌下跌： 2007年-2009年次贷危机（从1030美元下跌680美元，跌幅超过34%） 2012年-2014年欧债危机（从1790美元下跌到1130美元，跌幅超过36%）。 黄金在2020年应对萧条衰退行情时，仅仅13%的最大跌幅表现远超越过往历史数据，抗跌能力超出了当时市场上很多投资者的预料。 本轮大通胀过程中，随着美联储的暴力加息（2021年至2023年），风险资产纷纷大跌，很多中小股票甚至跌破了疫情之前的价位，一年回到解放前的现象很普遍。然而黄金在这论抗通胀的暴力加息周期下，最大跌幅仅为约20%（从2080美元跌到1620美元）。 2021年加息风声出现到2023年加息结束，黄金价格展现出的稳定性 对比黄金上一次在抗顽固性通涨的加息周期里（1980年代石油危机引爆的通胀），黄金价格从1980年的850美元 跌到1984年的280美元，几乎膝盖斩。 如今的这轮经济周期里黄金价格在抗顽固性通胀加息阶段的抗跌能力大幅提升。 （当然本轮通货膨胀的烈度比不上1980年代的那次通货膨胀，所这个对比并不完美，只是在这30多年里找不到类似顽固性的通货膨胀周期作为对比。） 至于黄金的起涨爆发力、冲高幅度，对比历史数据，倒是没发现有什么规律性的变化。 只是黄金的抗跌能力逐渐增强，这个单一的变化使得黄金走出长期牛市的概率大幅增加。 资金面上，可以解释为黄金每一次超过10%幅度的下跌，盘面上都有巨量

在一连串破天荒似的宽松政策刺激下，长期扶不起的A股突然开启了多年未见的连续爆拉剧情。$贵州茅台(600519)$  这样的大盘股可以一周之内有两天触及涨停，然而，就在前一周，自媒体还不断地复制粘贴唱衰茅台的文章和视频以博取流量。 类似的剧情可能只存在于《繁华》那个年代的A股中，很多股龄低于10年的A股股民都有措手不及的感觉，几天内处于懵圈状态，过早割肉的比比皆是。 此次上涨，本质是国家机器给市场释放了 愿意更新 货币增发机制 的信号。 当然，目前央行等机构仍然还处于稳步切香肠状态，一点点抛出试水性的方案，不会赤裸裸地直接表露自己将构建类似日本央行那样的货币机制（日本在历经萧条的平成30年间，逐渐发展出一套央行发行日元、注资各级政府成立的日本产业基金等投资机构，再由这些投资机构不断购买上市公司的股票和债券，到了平成末期，蓝筹企业的债券都被买光，甚至连日经指数以外的僵尸企业股票债券都被买了不少，日经指数在令和时代进入长牛很大程度上是货币政策不断加码下的水到渠成，要说指数成分股的业绩增长率，日经指数的企业还不如A股的蓝筹）。 日经指数近40年走势 后续预料中国金融管理层还会根据市场反映不断更新完善政策、出台加码政策。 货币发行机制的更新，在不同经济学派、社会学派、哲学学派眼里，是褒贬不一的，面临一些道德质疑，但是如今的中国市场，已然是形式比人强。决策者迟早被历史拽着迈开这一步，无非是早晚快慢缓急的区别。 中国经济体的产能过剩属于人类历史之罕见，严酷、焦虑且漫长的历史进程中筛选出来的高度内卷的基因 已然遍布每个行业，内卷程度超过昭和时代的日本，所有行业，无论是造楼房、还是造无人机，只要技术门槛突破，就意味着产能过剩，靠行政

首先，预测美联储9月份降息25个基点，会让押注美联储激进降息的交易员失望。 假如降息50个基点，当我判断错误，等于没说。 综合分析鲍威尔以及目前好几位票委的性格，他们相当爱护自己的羽翼，不会因为仅仅两个月的非农数据下滑就做出提前松绑经济策略的决定。他们的优先任务依然是抑制顽固性通货膨胀抬头。 更何况，不可避免被卷入美国政治且见识了过去几十年红蓝恶斗升级史的鲍威尔当然也清楚：当下两党候选人都在为讨好摇摆州选民开出一大堆选举承诺。这些选举承诺哪怕只是部分付诸实施，都会对推升CPI起到直接作用的。 鉴于美国当下的舆论环境，两党斗争加剧CPI潜在上涨因素的预期是不能在美联储的记者招待会上明说的，但是会直接反映在美联储的决策上 。正所谓“有的事，只能做不能说”。 而且所谓降息50个基点的可能不管是基于美联储的何种初衷，都会被市场上相当一部分中短线资金解读成经济衰退。鲍威尔也是深知华尔街的炒作套路的，他当然不会给予华尔街的短线资金这个机会，鲍威尔太在乎自己的羽翼了，不可能希望市场因为他的决策而产生不必要的中线波动。 25个基点的降息消息公布后，市场总体是不会对未来产生太大的宽松预期的。假如议息会议后鲍威尔对媒体的讲话中，表现出对进一步降息的谨慎，市场反而可能产生新的紧缩预期。 总的来说，9月份降息对于经济的实质影响应该已经被股市给兑现了。 鉴于美国社会大选期间以及新总统上任这段时间的诸多不稳定因素，紧缩的货币政策不至于在短时间内改变，对于个股业绩的实质影响并不大。 在市场信心层面，预测鲍威尔这样的微操大师，会通过各位鹰派和鸽派票委分别在各个场合的讲话访谈对股市进行微调影响。 所以，短线多空分歧在所难免，中线上还是取决于企业基本面。 降息25个基点或者50个基点以及鲍威尔的讲话措辞对于一些吹ppt忽悠融资的小盘股或许影响比较大，但是对于那些凭实力凭护城河立足的大蓝筹，甚至排不进前5大

$微软(MSFT)$  微软受全球大规模系统shutdown影响导致的低迷行情已经结束，后续回归正常蓝筹走势，会有一波涨幅，目标为460。

$蔚来(NIO)$  最近关于nio的不利传言很多啊，说的有鼻子有眼的，不确定是不是真的，但是nio内部的腐败问题大家也是早有耳闻的，暂时看空

$特朗普媒体科技集团(DJT)$  估计djt这周能有一点反弹，选举的民调这玩意是玄学，本来也是符合波浪理论的，所以dht跌多了，就会反弹。

$苹果(AAPL)$  苹果首周销量不及去年，这其实是预料之中的，不明白为什么现在非要老郭说出来，市场才会反映出来。也可能是现在的炒作资金太过于关注AI，而忽略事情本质。

苹果的崛起很大程度上归功于创始人史蒂夫.乔布斯和前首席设计师乔纳森·艾维 爵士 （Sir Jonathan Paul Ive）在工业审美上的偏执，他们的团队极致地追求简约主义工业美学，强调简洁、干净的线条、轻薄小巧的体积。这种工业审美在发展过程中受到日本的“禅宗美学”（Zen Aesthetics）的深刻影响，追求朴素和自然美感，强调每一个设计细节都有其功能，尽量减少冗余。极简主义奠定了苹果品牌的设计基调。 乔布斯的“战友”，设计大师乔纳森·艾维爵士 在21世纪头十年的半导体工业应用技术大爆发的背景下，消费电子相关领域从量变到质变，触屏生产的规模化，SOC行业的井喷等等一系列条件成熟，于是在物理层面上，集成电路设计工程师，工业设计工程师，通讯工程师们等等能够在满足极简主义工业美学的前提下，将很多当时看起来非常时髦的技术整合到简洁轻薄的手机壳里，显得富有“未来感“。加上移动互联网黄金时代的buff，苹果顺应时代崛起。 到了2024年，苹果依然坚持其极简主义工业审美标准，那么iphone的技术整合容量不可避免地遇到边际效应，技术迭代放缓。在线条简洁、体积轻薄的iphone里，再往里面塞入新的技术和功能，就好比从湿海绵挤出水，虽然再挤一挤，总是会有水的，但是越到后面越费力，难度堪比挤牙膏。 原因是：人类难以做到在消费电子领域每隔10年都触发21世纪头10年那样的质变式飞跃，人类多数时期的进步都是稳步量变、渐变。所谓质变的必要条件是：人类在系统工程的各个细分关联领域纷纷突破瓶颈，克服短板效应。克服某一个细分领域的瓶颈尚且需要水到渠成，更别说克服多个细分领域的瓶颈，所需时间跨度之长，往往会消磨期待者的耐心。 在没有等到质变发生的那些漫长的量变岁月里，从业者们往往都是通过增加冗余设计、扩大容量体积、堆叠参数、变更拓扑学方案和几何学方案来应对产品升级的需求，整合零星的技术创新，市场反馈通

$特朗普媒体科技集团(DJT)$  这次总统选举辩论的媒体主持人相对更加偏袒其中一方，特朗普在辩论中相对吃力。另外，美国歌星泰勒宣布支持哈里斯，导致市场对特朗普胜率的预期降低 

$Faraday Future(FFIE)$  看法拉第未来的走势，遇到了强劲的阻力位，扭头向下，如果近期没什么大利好，估计本周又是下跌。再说大盘的气氛也不是太好。