社区

周四（10 月 17 日）目前美元指数似乎正在被两股力量夹击。在过去几天里，美元指数几次跌破位于 103.30 附近的重要支撑位。一方面，在半导体类股遭遇抛售、导致美国主要股指从创纪录高位暴跌之后，美元重新扮演了避险货币的角色。另一方面，伴随着股市下跌的美国国债收益率抵消了美元的避险吸引力。美联储淡化了最近好于预期的美国非农就业数据和 CPI 通胀数据。美国就业市场不再是通胀压力的主要来源，企业发现很难将价格上涨转嫁给消费者。尽管美联储上个月降息了 50 个基点，但利率仍具有限制性，距离中性利率还有很长的路要走，这有助于将通胀降至 2%的目标。美元指数震荡至103.50；非美货币分化，澳元兑美元到达 0.6700，欧元兑美元回落至 1.0860 附近，离岸人民币到达 7.13。现货黄金盘整至 2682 美元附近，现货白银来到 31.70 美元附近。原油下跌至 71.00 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 荷兰国际表示，如果欧洲央行周四的会议达成市场普遍预期的降息 25 个基点，且未能承诺进一步降息，欧元可能不会受到多大影响。市场预计未来四次会议将连续降息，但欧洲央行可能对暗示进一步宽松政策持谨慎态度，因通胀预计将在今年剩余时间上升，地缘政治风险可能影响能源价格，而且对经济前景的担忧日益加剧。技术面: 欧元兑美元 H4 级别震荡下行，并在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方收敛。欧元兑美元面临的进一步压力可能需要在美国大选前进行一些防御性的措施。阻力支撑位：第一阻力位：1.0910 第一支撑位：1.0800第二阻力位：1.0960 第二支撑位：1.0750 英镑兑美元 基本面: 周三， 数据显示英国通胀率超预期大幅下降，英国央行关注的关键物价指标也下跌，这支撑了投资者对其降息路径的激进押注，此后英镑暴跌。根据英国国家统计局发布的数据，9 月份消费

周三（10 月 16 日）摩根士丹利表示，美联储将在 11 月继续降息，但政策制定者正在小 心翼翼形势，因为通胀不再快速降温。美联储现在关注的是劳动力市场，不再追求 2%的通胀目标。大多数美联储政策制定者在上周为未来几个月进一步降息开了绿灯，而亚特兰 大联储主席表示， 11 月可能需要跳过降息。股市还没有意识到这一点，但债券市场看起 来正在开始在长期内回升，因为更高的通胀预期正在被定价。美国 9 月份 CPI 通胀上涨 幅度略高于预期，而上个月的 PPI 环比增速保持不变。投资者目前预计美联储在 11 月 6 日至 7 日的政策会议上降息 25 个基点的可能性为 89%，放弃了在 9 月就业数据强劲和 其他经济数据乐观后对美联储将降息 50 个基点的预期。美元指数震荡至 103.20；非美 货币反弹 ，澳元兑美元到达 0.6690 ，欧元兑美元震荡至 1.0890 附近，离岸人民币到达 7.12。现货黄金盘整至 2667 美元附近，现货白银来到 31.60 美元附近。原油下跌至 71.00 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 欧洲央行将在本周四的会议上进行今年第三次降息，因为政策制定者表示通胀风 险正在以快于预期的速度缓解。欧元区 9 月份的整体通胀率降至 1.8%，已经低于央行 2% 的目标。核心通胀率降至 2.7%，为两年半以来的最低水平。这些数据在欧洲央行 6 月将 利率下调 25 个基点，并在 9 月再次下调25 个基点后，总体继续下降。技术面: 欧元兑美元 H4 级别低位震荡 ，并在 48 日多空分界线下方运行。此外， MACD 双线与量能柱在零轴下方收敛。目前，货币市场不仅将欧洲央行 10 月份会议的降息幅度 定为 25 个基点，还预计该央行将 12 月份的最后一次会议上降息 50 个基点。阻力支撑位：第一阻力位：1.0950第一支撑位：1.0840第二阻力位：1

周二（10 月 15 日）美联储理事沃勒周一以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时更加谨慎。沃勒表示，无论近期发生什么，基本预期仍是在未来一年逐步降低政策利率。但在美联储 9 月降息 0.5 个百分点后，只要就业市场不突然恶化，通胀继续像预期的那样下降，美联储现在应该以审慎的步伐推进降息。短期来看，最近的飓风和波音公司罢工可能令 10 月新增就业人数可能减少 10 万人。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息；如果通胀低于美联储 2%的目标，或者就业市场恶化，美联储可能会提前降息。根据上个月发布的中值估计，美联储政策制定者预计美联储将在2024 年剩余时间内将利率总共再下调 50 个基点。芝商所的美联储观察工具显示，联邦基金期货仍定价美联储在 11 月会议上降息 25 个基点的可能性为 84.1%。这比一周前的97.4%有所下降。美元指数反弹至 103.20；非美货币回落，澳元兑美元到达 0.6720，欧元兑美元震荡至 1.0900 附近，离岸人民币到达 7.10。现货黄金盘整至 2652 美元附近，现货白银来到 31.30 美元附近。原油下跌至 71.80 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 欧洲央行本周四可能将再次降息，而就在几周前，该央行还对此表现出犹豫。数据显示欧元区经济状况比上次决策者会议时更糟糕，这加剧了对降息速度将快于 6 月 和 9 月降息速度的押注。如果欧洲央行 10 月不降息，市场会认为央行落后于形势，有可 能犯政策错误。技术面: 欧元兑美元 H4 级别低位震荡 ，并在 48 日多空分界线下方运行。此外， MACD 双线与量能柱在零轴下方收敛。投资者认为通胀已经不再是欧洲央行担忧的问题，毕竟， 通胀在两年前曾飙升至 10%以上，但在 9 月份降至欧洲央行 2%的目标以下。阻力支撑位： 第一阻力位：1.0960第一支撑位：1

周一（10 月 14 日）美国 9 月 PPI 持平，汽油价格下降抑制了价格上涨，表明通胀进一步趋于缓和，支持美联储下个月将再次降息的观点。美国劳工统计局上周五发布的报告显示，9 月 PPI 环比增速与 8 月份持平，此前该指数在 8 月份环比上涨了 0.2%。9 月 PPI同比上涨了 1.8%，为今年 2 月以来的最小涨幅。许多经济学家更倾向于使用一个波动性较小的指标来剔除食品、能源和贸易的影响，该指标上涨了 0.1%，为 2023 年 5 月以来的最小涨幅。PPI 数据紧随更受关注的 CPI 数据之后公布，后者显示，受住房、食品和服装价格上涨的推动，9 月份 CPI 通胀略高于预期。美联储官员将考虑这两份报告，为他们降低利率的路径制定计划。经济学家经常分析 PPI 数据中与美联储首选通胀指标 PCE 物价指数相关的类别，不过，这些类别的表现喜忧参半。美元指数震荡至 103.00；非美货币反弹，澳元兑美元到达0.6740，欧元兑美元震荡至1.0920附近，离岸人民币到达7.08。现货黄金涨至 2656 美元附近，现货白银来到 31.20 美元附近。原油反弹至 75.00 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 尽管在上次会议上，行长拉加德没有支持 10 月份的降息，但在令人失望的 PMI和总体通胀率降至 2%以下之后，他们的立场开始转变，促使市场参与者加大了降息的押注。目前，投资者几乎完全消化周四会议降息 25 个基点的预期，同时预计 12 月还会有一次降息。因此，仅仅降息 25 个基点不太可能动摇欧元。技术面: 欧元兑美元 H4 级别震荡反弹，但依旧在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD 双线与量能柱在零轴下方扩张。这次会议不会发布最新宏观经济预测，但拉加德肯定会被问及自 9 月会议以来经济和通胀前景有何变化。第一阻力位：1.0980 第一支撑位：1.0870第二阻力

周五（10 月 11 日）根据周四发布的数据，美国 9 月份整体通胀增速有所放缓，但仍高于预期，表明近期缓解物价压力的进程出现停顿。这可能为美联储放缓降息步伐提供理由。美国 9 月未季调 CPI 年率从前一个月的 2.5%回落至 2.4%，为连续第六个月走低，创 2021 年 2 月以来新低，但高于市场预期的 2.3%。美国 9 月未季调核心 CPI 年率录得3.3%，为 6 月以来新高，高于市场预期的 3.2%。然而，隐藏在背景之下的是，初请失业金人数急剧上升，截至 10 月 5 日当周，该数据增加了 25.8 万人，这似乎是飓风造成的。由于 FOMC 的言论最近已积极转向就业，鲍威尔和他的同事可能会花更多的精力来评估初请数据，而不是CPI。美元指数震荡至102.90；非美货币反弹，澳元兑美元到达0.6740，欧元兑美元震荡至 1.0930 附近，离岸人民币到达 7.08。现货黄金涨至 2640 美元附近，现货白银来到 31.20 美元附近。原油反弹至 75.80 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 欧元区经济和通胀趋势需要进行可预测和审慎的降息。如果降息太快，然后不得不再次加息，整个过程就比先缓慢降息再在某个时候加速降息要复杂得多。中东紧张局势是谨慎降息的理由，如果油价继续上涨，而那时向市场传达了加速降息的信息，欧洲将承担风险。技术面: 欧元兑美元 H4 级别震荡反弹，但依旧在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD 双线与量能柱在零轴下方金叉。德国公共部门工会提出的薪资要求对欧洲央行的通胀目标和受紧缩财政规定约束的德国政府构成了挑战。阻力支撑位：第一阻力位：1.0990 第一支撑位：1.0880第二阻力位：1.1040 第二支撑位：1.0830 英镑兑美元 基本面: 英国国家统计局最新数据显示，自 6 月英国实际 GDP 环比零增长后，7 月实际GDP 持续增长停滞

 周四（10 月 10 日）加拿大皇家银行旗下资管公司表示，鉴于两位美国总统候选人提出的政策纲领都将刺激通胀，美联储明年有可能不得不加息。预计美国债券盈亏平衡利率将进一步扩大。随着美国长期国债收益率上升速度快于短期国债，美国国债收益率曲线将急剧变陡。这是因为投资者将要求更高的溢价以补偿通胀前景，在特朗普赢得下个月大选的情况下尤其如此。虽然不排除美联储再降息一两次的可能性，但如果确实看到特朗普在关税、限制移民、收紧劳动力市场和提供进一步财政刺激方面的政策上明显更具通胀倾向，很难确保明年不会谈论美联储加息。在最近的一系列数据表明美国经济意外强劲后，投资者大幅降低了对美联储降息的预期，并导致通胀预期回升，美国五年期债券盈亏平衡率在上个月降至 2020 年以来的最低水平后攀升。美元指数上涨至 102.90；非美货币回调，澳元兑美元到达 0.6720，欧元兑美元下行至 1.0940 附近，离岸人民币到达 7.08。现货黄金跌至 2609 美元附近，现货白银来到 30.40 美元附近。原油反弹至 73.80 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 希腊央行行长周三表示，欧元区通胀率有望在 2025 年上半年达到欧洲央行 2%的目标，这加大了政策制定者以比先前预期更快的速度下调高度限制性利率的理由。此前欧元区最新的经济活动和通胀数据远逊于预期。即使现在降息一次 25 个基点，12 月再降息一次，利率也仅将回到 3%的水平，仍然处于高度限制的领域。技术面: 欧元兑美元 H4 级别震荡下行，并在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方收敛。与欧洲央行 9 月份的预测相比，通胀下降的速度更快，最新数据表明，利率或许在 2025 年第一季度将利率降至 2%。阻力支撑位：第一阻力位：1.0990 第一支撑位：1.0880第二阻力位：1.1040 第二支撑位：1.083

周三（10 月 9 日）美联储理事库格勒周二于法兰克福欧洲央行举行的货币政策会议上表示，美联储应继续致力于将通胀率降至 2%的目标，但要采取平衡的方法，避免就业增长和经济扩张出现不可取的放缓。虽然重点应继续放在将通胀率降至 2%，但支持将注意力转向美联储公开市场委员会双重使命中的充分就业方面。库格勒重申支持美联储上个月将基准借款利率下调 50 个基点的决定。美联储主席鲍威尔表示，大幅降息旨在保护强劲的劳动力市场，因为招聘放缓，价格压力缓解。根据美联储在 9 月议息会议后发布的点阵图，官员们预计美联储在 2024 年剩余的两次会议上将再降息 50 个基点。市场正在密切关注飓风和中东地缘政治事件对经济的影响，因为这些事件可能会影响美国经济前景。美元指数上涨至 102.50；非美货币回落，澳元兑美元到达 0.6730，欧元兑美元下行至1.0970 附近，离岸人民币到达 7.06。现货黄金下行至 2620 美元附近，现货白银来到30.60 美元附近。原油跌至 74.00 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 荷兰国际集团认为，由于货币市场几乎完全欧洲央行消化了 10 月份的降息，欧元面临走软的风险，尽管降息的可能性可能比市场暗示的要小。数据继续显示服务业通胀居高不下，而油价上涨意味着欧洲央行可能上调通胀预期。不过，市场不太可能轻易放弃10 月降息的押注，美元和欧元的利差很大，短期内欧元兑美元仍面临一些压力。技术面: 欧元兑美元 H4 级别震荡回落，并依旧在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD 双线与量能柱在零轴下方收敛。尽管存在地缘政治阻力，欧元区今年的经济增长将接近欧盟委员会 0.8%的预测。阻力支撑位：第一阻力位：1.1030 第一支撑位：1.0920第二阻力位：1.1080 第二支撑位：1.0870 英镑兑美元 基本面: 当前英国宏观经济疲弱、新的工业部门官员还未确定、国

周二（10 月 8 日）美国劳动力市场 9 月份新增就业岗位远超预期，而失业率意外下降，反映出就业市场的前景远强于华尔街的预期。美国劳工统计局上周五公布的数据显示，9月份就业市场增加了 25.4 万个就业岗位，高于经济学家预期的 14 万，也高于 8 月份修正后的 15.9 万人。与此同时，失业率从 8 月份的 4.2%降至 4.1%。值得注意的是，美国劳工统计局将 7 月份非农新增就业人数从 8.9 万人上修至 14.4 万人；8 月份非农新增就业人数从 14.2 万人上修至 15.9 万人。修正后，7 月和 8 月新增就业人数合计较修正前高 7.2 万人。在强劲的就业数据出炉后，投资者进一步押注，美联储将在 11 月和 12 月坚持降息 25 个基点，并将美联储未来四次会议降息幅度的预期下调至不到 100 个基点。美元指数上涨至 102.40；非美货币回落，澳元兑美元到达 0.6730，欧元兑美元下行至1.0980 附近，离岸人民币到达 7.06。现货黄金震荡至 2643 美元附近，现货白银来到31.40 美元附近。原油上涨至 76.20 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 欧盟经济委员表示，尽管存在地缘政治阻力，欧元区今年的经济增长将接近欧盟委员会 0.8%的预测。周一，在卢森堡召开欧元区财长会议之前，地缘政治的不确定性正在产生影响。欧元区 8 月消费略有增长，显示出消费支出正在恢复的迹象，尽管是温和恢复，因为物价上涨的势头有所减弱。技术面: 欧元兑美元 H4 级别触底反弹，但依旧在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD 双线与量能柱在零轴下方金叉。消费数据显示出积极迹象，低通胀和借贷成本下降让欧洲人对支出和增长感到更加乐观。阻力支撑位：第一阻力位：1.1040 第一支撑位：1.0930第二阻力位：1.1090 第二支撑位：1.0880 英镑兑美元 基本面: 英镑

“一个完善的交易系统源于对细节的关注和不断的优化。”  ——亚历山大·埃尔德（Alexander Elder）          在外汇、期货、股票等金融市场中，交易者们往往因无法实现稳定盈利而苦恼。究其根本，很多时候是因为他们对“交易系统”的认识和运用不够深入。本文将通过分析交易者对交易系统的不同认知状态，探讨交易者如何通过完善交易系统，从而实现稳定盈利的目标。 01交易者的四种状态         在交易者的成长过程中，随着经验的积累和对市场的理解，他们对交易系统的认知可以分为四种状态。这四种状态代表了不同的交易经验、对市场的理解以及对交易系统的运用能力。理解这四种状态，有助于我们找到交易中存在的问题，并明确努力的方向。 第一种状态:随机交易的混沌状态          很多新手交易者在初入市场时，对交易系统毫无概念，完全是凭感觉和情绪进行交易。他们或许会受到新闻的影响，或因为一个“朋友的建议”，在没有经过任何策略规划的情况下就随意买入或卖出。这种完全随机的交易方式，就像是盲人在市场中摸索，很难在长期中取得可观的盈利。         随机交易意味着没有规则可循，成功与否完全凭运气。而在高波动、高风险的金融市场中，靠运气是无法持续盈利的。最终的结果往往是亏损严重、资金缩水，甚至直接被市场淘汰。 第二种状态:模糊的交易系统概念         经过一段时间的交易，部分交易者开始意识到，随机交易带来的结果往往是亏损，市场并非他们想象的那么简单。此时，他们对交易系统的概念有了一定的认识，知道交易必须要有规则和策略，不能凭

周五（10 月 4 日）根据周四公布的劳工部数据显示，申请美国失业救济金的人数略有上升，但仍维持在一个反映出裁员人数有限的水平。截至 9 月 28 日当周，美国初请人数增加了 6000 人，达到 225000 人。彭博社对经济学家的调查显示，中值预测为 221000 份申请。初请数据的四周移动平均值下降至 224250，为自 6 月 1 日以来的最低水平。续请失业金人数在前一周几乎没有变化，为 183 万人。尽管今年的招聘活动放缓，失业率上升，但每周申请救济金的人数仍保持在较低水平，这主要是因为雇主基本保留了现有的员工。到目前为止，今年美国雇主宣布的裁员人数与去年同期相比几乎没有变化，大部分裁员来自通常提供慷慨遣散费的科技行业，这意味着这些工人不太可能申请失业保险。美元指数上涨至 101.90；非美货币回落，澳元兑美元到达 0.6840，欧元兑美元下行至 1.1030附近，离岸人民币到达 7.05。现货黄金反弹至 2662 美元附近，现货白银来到 32.20 美元附近。原油上涨至 74.30 美元附近。 欧元兑美元 基本面: 随着投资者押注欧洲央行加快降息步伐，欧元势将创下 4 月以来的最长连跌走势。欧元势将连续第五天下跌。欧元兑美元本周迄今已下跌逾 1%，逼近关键支撑位，跌破该水平可能为进一步下跌打开大门。现在货币市场预计，到 2025 年末之前美联储降息约 180 个基点，同时欧洲央行降息约 170 个基点，二者差距比两周前要小得多。技术面: 欧元兑美元 H4 级别触底反弹，但依旧在 48 日多空分界线下方运行。此外，MACD 双线与量能柱在零轴下方金叉。考虑到工业的持续萎缩，欧元区经济在第三季度可能只会以微弱的速度增长。阻力支撑位：第一阻力位：1.1090 第一支撑位：1.0980 第二阻力位：1.1140 第二支撑位：1.0930 英镑兑美元 基本面: 在英国央行行