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$拼多多(PDD)$ 如果从点、线、面去看拼多多的奇迹：面是二元经济结构给了拼多多广袤的空间，农村包围城市的故事，总是反复上演。线是微信构建起了一个封闭空间，在信息技术的高速公路终于触达农村普罗大众的同时，又完全隔绝了阿里。点是拼多多各种直指人性的“砍一刀”，快速完成了对一个封闭空间的跑马圈地。找准历史间隙中的定位，抓住点、线、面的机会，站稳脚跟之后，再思考出对手的软肋所在，提出新的愿景和纲领，大事可成！

1990年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙提出了“隐形冠军”企业这个概念，意指不易被公众感知，但在某个细分行业或市场占据领先地位，核心竞争力充足，战略路线清晰，产品和服务构筑起独特壁垒的企业。3月29日，牙科义齿行业的“隐形冠军”，现代牙科集团发布了2021年全年业绩报告。从财报来看，其全年营收、毛利率、EBITDA均实现明显增长。在高壁垒、国际化、多元化潜力这些关键词背后，现代牙科集团解释了一个隐形冠军的炼成方法。$现代牙科(03600)$ 义齿加工龙头，全球市场进击提速现代牙科集团是全球领先的义齿器材供应商，其产品线大概分为三条：牙冠等固定义齿器材，活动义齿器材，透明牙套等正畸类产品、牙科设备和教育讲座活动服务等其他业务。凭借对牙科产业的专注，2021年全年，现代牙科集团实现收入29.6亿港元，同比增长34.9%，年度EBITDA6.3亿港元，同比增长41.5%。现代牙科集团主业核心业务义齿制造展示了强大的盈利能力。其全年毛利率为52.5%，高于2020年的49.8%，毛利达15.5亿港元，同比增长42.3%。究其原因，现代牙科集团在保持业务专注的基础上，构筑了数码化和全球化两大壁垒，确保了该公司作为全球义齿加工龙头的优势地位。需要注意的是，现代牙科集团作为业内历史悠久、行业积累深厚的公司之一，原本就具备极强的生产把控能力，其创始人为资深义齿加工者出身，而新一代领导层拥有牙科专业学科能力，能够让生产方式的变革发挥更大的效用。现代牙科集团最核心的固定义齿产品需要定制化，对生产流程的要求较高。而现代牙科集团数码化进程的领先，让它得以发挥出行业独特的效率优势。通过目前牙科市场流行的口腔内部扫描仪制作3D数字印模，然后由技工所（也就是现代牙科集团扮演的角色）通

9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科$现代牙科(03600)$ 以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 消息面上，国家医疗保障局近日印发通知提出，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。 由于种植牙集采定价高于预期，牙科概念股近日普涨。现代牙科自2021年8月以来就走入深度下跌通道，已从最高价10.76港元跌去近八成，市值蒸发78亿港元。 据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年

巨量星图年度热榜：达人营销的“清明上河图”与“风向标”。全文5800字，读完约需要5分钟。最近与朋友聊天，我问了一个问题，过去10年最大的营销亮点是什么？这是一个开放性的命题，有朋友说，当然是从微博时代到微信，再到小红书、B站、抖音、快手媒介的变迁；另一位朋友说，是从图文到长视频、中视频、短视频，再到VR、AI、元宇宙内容形态的变迁。我说，我的答案是“达人营销”。我不是随随便便这么说，7年前我参与了中国几乎是最早一批的MCN机构创业，孵化了一批知识达人，如今依然身处新媒体一线。我认为媒介变迁也好，内容形态变化也罢，本质上是营销的“新基建”在发生变化，也就是“舞台”，但营销最核心的是舞台上“唱念作打”的是谁——当然是包括了KOl、KOC、UP主、主播、明星网红、原生网络红人、知识红人在内的“达人”。媒介的变迁，内容形态的变迁，彻底打破了传统电台、报纸、电视时代的流量生态、造星生态、营销生态和广告生态，催生了以达人为核心的千姿百态、花样繁多、创新不断的新营销生态和新营销产业。如果你不同意我的观点，我们不妨以最近巨量星图发布的《2021巨量星图年度热榜》为样本，来聊聊达人营销这件事，以及背后的这个精彩纷呈的产业生态。01达人营销生态：飞轮，轴心与润滑油在解读巨量星图这份榜单之前，我们先梳理一下达人营销的角色有哪些。管理学家吉姆·柯林斯提出了商业世界中“飞轮效应”的概念，亚马逊创始人贝佐斯也经常引用，我们不妨拿来比拟达人营销的运转生态。在达人营销的“飞轮效应”中，有三大角色：一是旋转的“飞轮”，包括达人，品牌主，商家，上游供应链，以及达人背后的MCN机构，提供代理和居间服务的代理商；二是飞轮的“轴心”，也就是平台方，比如巨量星图和背后的内容平台；三是飞轮的“润滑油”，指的是平台提供的各种各样加速飞轮旋转、提升撮合效率、提升“品效销”结果、约束营销行为规范化、科学化、专业