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撰稿|杨查金 来源|客银查金 多年来，华泰人寿都走不出盈利不佳的困境，俨然已成为掣肘华泰保险发展的存在。 在2023年华泰人寿的利润亏损缺口进一步扩大，鉴于此，华泰人寿2024年在人事方面做出较大调整，不仅董事长换届，空悬已久的总经理职位也有了接任的希望，整体的经营策略也做出进一步优化升级。 但在管理层更新换代的同时，华泰人寿整体潜藏的风险也有进一步升级的趋势，尤其是合规性问题和盲目扩张带来的消极影响逐渐显现，甚至让华泰人寿最新的业绩表现进一步恶化，偿付能力也呈现下滑态势。 一、起家外资，能否“借东风” 我国保险业的发展起步较晚，但由于巨大的市场潜力一直是外资看好的大饼，其中，安达系公司便看中了华泰保险最为进入中国市场的契机。2001年我国加入WTO时，规定保险公司的外资股比例不得超过50%。因此，安达系最初布局华泰保险的时候仍有所限制。 2002年7月，安达系的安达天平再保险有限公司、安达北美洲保险控股公司（以下简称“安达北美保险”）及安达美国控股公司（以下简称“安达美国”）受让部分股东转让的股权成为华泰保险股东，分别持有华泰保险1.33亿股、8170 万股及8000万股股份，持股比例分别为10%、6.13%及6%。 随着国内市场的日益成熟，资本准入政策也在逐渐放宽，安达系公司对华泰保险的持股比例随之不断上升。 2021年3月19日，原银保监会发布《关于修改<中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则>的决定》进一步明确外国保险集团公司和境外金融机构投资外资保险公司的准入标准，正式删除了外资股占比51%的限制性规定，允许外国保险公司或外国保险集团公司持有外资保险公司100%的股权。 因此2023年，安达北美保险、安达美国2家公司便受让了其他股东所持华泰保险股权合计11.74亿股，对应股权比例为29.20%。而在此次股权受让后，安达北美及其关联的4家公司合计持有

撰稿|行星 来源|贝多财经 近日，宏工科技股份有限公司（下称“宏工科技”）在创业板的上市审核状态变更为“提交注册”，并更新了招股书（注册稿）。 据贝多财经了解，宏工科技的IPO申请于2022年6月获受理，2023年5月获得上市委会议审议通过，但历时19个月才获准提交注册。在此期间，该公司出现了业绩的大幅下滑，使其本就岌岌可危的财务困境进一步加剧。 此外，与宏工科技实控人罗才华、何进这对曾经的“夫妻档”相关的股权纠葛与管理稳定性问题，也将直接影响市场对该公司长期发展的信心。 一、业绩增长“急刹车” 招股书显示，宏工科技成立于2008年，聚焦粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及设备的研发、生产和销售，能够根据客户的生产工艺，满足投料、配料计量、输送、搅拌、混合、粉碎研磨、干燥、包装等多项工艺需求。 宏工科技在招股书中称，其针对锂电池、精细化工、橡胶塑料、食品医药等多个下游行业的不同应用场景，积累了数千种工艺模型库单元，及包含数千种物料性质研究成果的数据库，以满足用户的个性化需求。 顺应锂电行业发展浪潮，下游市场容量的扩大为宏工科技带来了生产设备需求的指数型增长。2021年至2023年，该公司实现营业总收入5.79亿元、21.78亿元和31.98亿元，复合年增长率达到134.99%，增势强劲。 与此同时，宏工科技的归母净利润也由2021年的5007.69万元翻倍增长至2023年的3.15亿元，复合年增长率为150.79%；2021年至2023年的扣非后净利润分别为4832.35万元、2.95亿元和3.02亿元。 但进入2024年后，宏工科技的业绩增速明显大不如前，前三季度的收入为14.59亿元，同比下降26.44%；净利润为1.11亿元，同比下降37.42%。该公司解释称，主要系行业下游扩产增速放缓所致。 在宏工科技的现有产品中，物料自动化处理产线为其主要收入来源。

近日，上海证券交易所披露的信息显示，合肥汇通控股股份有限公司（下称“汇通控股”或“汇通股份”）的审核状态变更为“注册生效”。与之对应的是，证监会于前不久批复同意了汇通控股首次公开发行股票的注册申请。 据贝多财经了解，汇通控股于2023年1月月预披露招股书，准备在上海证券交易所主板上市，并于2023年3月平移递交。同年年8月，汇通控股便迎来上会并顺利通过，速度不可谓不快。 2023年11月，汇通控股就进入提交注册程序，但在一年后的现在才获准同意。本次冲刺上市，汇通控股计划募资8.10亿元，将用于汽车饰件扩产建设项目、汽车车轮总成分装项目、数字化及研发中心建设项目等。 天眼查App信息显示，汇通控股成立于2006年3月，前身为合肥汇通汽车零部件有限公司。目前，该公司的注册资本为9452.2296万元，法定代表人为陈王保，主要股东包括安徽汇通控股集团有限公司、陈王保等。 据招股书介绍，汇通控股主要从事汽车造型部件和汽车声学产品的研发、生产和销售，以及汽车车轮的总成分装业务，客户包括比亚迪汽车、奇瑞汽车、长城汽车、江淮汽车、蔚来汽车、奇瑞捷豹路虎、零跑汽车、集度汽车、大众汽车（安徽）等整车生产企业。 2020年、2021年、2022年和2023年上半年，汇通控股的收入分别约2.93亿元、4.17亿元、6.28亿元和3.16亿元，净利润分别约4478.62万元、5677.84万元、1.62亿元和7472.07万元，扣非后净利润分别约3557.25万元、5614.02万元、1.57亿元和7113.67万元。 另据招股书，汇通控股2023年1-9月（前三季度）的营收约5.05亿元，较2022年同期的4.39亿元增长15.12%；净利润1.09亿元，较2022年同期的1.10亿元变动-0.60%；扣非后净利润1.04亿元，较2022年同期的1.06亿元变动-1.41%。 同时，汇通控股预计

12月20日，小菜园国际控股有限公司（下称“小菜园”，HK:00999 $小菜园(00999)$ ）在港交所主板上市，华泰国际、瑞银为其联席保荐人。本次上市，小菜园的发行价为8.50港元/股，发售数量约为1.01亿股，募资总额约8.6亿港元，募资净额约7.95亿港元。 上市首日，小菜园的开盘价为9.00港元/股，较IPO发行价的涨幅约为5.88%，盘中一度涨至9.33港元/股。截至午盘，小菜园的股价暂报8.88港元/股，较发行价上涨4.47%，市值约为104.5亿港元。 值得一提的是，小菜园并未引入基石投资者。不过，小菜园在上市前引入了独家投资者——加华资本。据贝多财经了解，加华资本自2023年起连续两轮5亿元人民币投资小菜园，成为小菜园上市前唯一的外部机构股东，合计持股7.01%。 与之对应的是，加华资本通过Harvest Delicacy于2023年2月认购了小菜园1.5亿元第一笔可换股债券、2.5亿元第二笔可换股债券，并换算成了2023年12月的4亿元第一轮优先股，每股成本为6.19元，对应6.01%的股权。 另在2023年12月，小菜园发行了第二轮优先股，结算时间为2024年1月8日。其中， Harvest Delicacy以1亿元的等价美元认购了小菜园107.53股第二轮优先股，对应1%的股权。 不过，加华资本也和小菜园签订了对赌协议。根据招股书“首次公开发售前投资者的补偿权”章节，若小菜园于首次公开发售（即上市）后的市值低于该公司上市前投资者投资后估值的130%，则需要向加华资本提供补偿。 包括：无偿或按法律允许的最低价格向加华资本发行新股；控股股东无偿或以名义代价向加华资本转让股份；公司或公司控股股东向加华资本提供现金补偿；或前投资者建议的法律法规允许的其他方式。 招股书显示，小

12月18日，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（下称“英诺赛科”，HK:02577 $英诺赛科(02577)$ ）披露发售公告，于12月18日至12月23日招股，拟发售4536.40万股H股，另有15%超额配股权，预计将于2024年12月30日在港交所上市。 本次上市，英诺赛科的发售价为每股30.86港元至33.66港元，募资总额约为14.0亿港元至15.27亿港元。按发行价中位数32.26港元/股计，且发售量调整权及超额配股权未获行使，英诺赛科的募资总额约14.63亿港元，募资净额约13.64亿港元。 据贝多财经了解，英诺赛科此次IPO引入了4名基石投资者，合共认购1亿美元的发售股份。其中，意法半导体（ST Microelectronics）通过STHK认购5000万美元，江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备分别认购2500万美元、1250万美元和1250万美元。 天眼查App信息显示，英诺赛科成立于2017年7月，位于江苏省苏州市。目前，该公司的注册资本约为8.34亿元，法定代表人为该公司创始人骆薇薇，股东包括深圳市招银成长拾柒号股权投资基金合伙企业（有限合伙）、Weiwei Luo（骆薇薇）等。 据招股书介绍，英诺赛科致力于氮化镓功率半导体行业及生态系统的创新。英诺赛科在招股书中称，该公司是一家实现量产8英寸硅基氮化镓晶圆的公司，亦是具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司。 其中，氮化镓（GaN）是一种具有高频率和低导通电阻的宽带隙半导体材料，为功率半导体行业持续变革的核心。英诺赛科在招股书中表示，该公司设计、开发及生产若干类型的氮化镓产品，包括分立器件、集成电路、晶圆及模块。 2021年、2022年和2023年，英诺赛科的营收分别约为6821.5万元、1.36亿元和

12月17日，深圳佑驾创新科技股份有限公司（MINIEYE，下称“佑驾创新”，HK:02431 $佑驾创新(02431)$ ）披露发售公告，于12月17日至12月20日招股，拟发行3919万股H股，另有15%超额配股权，预计将于2024年12月27日在港交所上市。 本次上市，佑驾创新的发售价为每股17.0港元至20.2港元，募资总额约6.66亿港元至7.92亿港元。按发行价中位数18.6港元/股计算，且超额配股权未获行使，佑驾创新预计募资总额约7.29亿港元，募资净额约6.66亿港元。 据贝多财经了解，佑驾创新此次IPO引入了2名基石投资者，合共认购约5.40亿港元的发售股份。其中，康成亨国际投资认购5.29亿港元，地平线机器人（HK:09660）通过Horizon Together认购1165.86万港元。 特别说明的是，地平线机器人不久前正式在港交所上市。2024年10月24日，地平线机器人在港交所挂牌交易，发行价为3.99港元/股，发行13.55亿股H股，募资总额约为54.07亿港元，募资净额约51.42亿港元。 据招股书介绍，佑驾创新是一家智能驾驶和智能座舱解决方案供应商。佑驾创新在招股书中称，该公司提供L0-L2+级别自动驾驶解决方案。截至最后可行日期，佑驾创新累计为35家企业原设备制造商（整车厂）进行量产。 天眼查App信息显示，佑驾创新成立于2014年12月。目前，该公司的注册资本为3.6亿元，法定代表人为刘国清，主要股东包括刘国清、北京四维互联基金管理中心（有限合伙）、深圳泽奕半导体投资合伙企业（有限合伙）等。 目前，佑驾创新的解决方案包括：智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案和车路协同。据介绍，该公司正在开发自动驾驶系统（ADS）功能，预计将在2025年第一季度交付iRobo解

撰稿|行星 来源|贝多财经 近日，西安诺瓦星云科技股份有限公司（301589.SZ $诺瓦星云(301589)$ ，下称“诺瓦星云”）发布2024年前三季度权益分配实施公告。诺瓦星云将以总股本9205.20万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.11元，合计派发现金红利1941.41万元。 自2024年2月登陆科创板以来，诺瓦星云便头顶“百元股”光环，备受市场关注，截至12月18日收盘报收174.98元/股，总市值为161.77亿元。同时，该公司在MLED领域卓有成效的布局也颇为外界津津乐道。 不过，诺瓦星云并非全然没有烦恼。根据其最新发布的财报，该公司在第三季度出现了营收与利润的双双“跳水”，高强度的大额分红背后，是否存在大股东“套现”问题也有待商榷。 一、掘金千亿市场，持续研发布局新兴技术 公开信息显示，诺瓦星云成立于2008年，是一家以算法为核心、软硬件为载体的企业，该公司坚持以满足客户核心需求、解决行业痛点为导向，围绕LED显示屏应用，提供从显示控制到视频处理全链路综合解决方案。 诺瓦星云的业务可分为LED显示控制系统、视频处理系统、基于云的信息发布与管理系统三大板块，产品在演艺舞台、监控调度、竞技赛事、展览展示、商业广告、虚拟拍摄、庆典活动、会议活动、电视演播等多个领域得到了广泛应用。 诺瓦星云对外透露，凭借长期发展积累下来的技术优势，其产品多次出现在阅兵庆典、央视春晚、北京冬奥会、杭州亚运会、世界杯等大型重点活动中，现已在全球服务超过4000家客户，行业美誉度高。 不仅如此，诺瓦星云持续跟踪4K/8K超高清视频和MLED等行业新技术的发展方向，2023年的研发费用为4.42亿元，近三年累计研发投入近10亿元，为其在新兴技术储备及未来规划上积累了大量资源。 MLED是Mini

撰稿|多客 来源|贝多财经 又一家芯片明星独角兽赴港IPO有了最新进展。 12月18日，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（以下简称“英诺赛科” HK:02577 $英诺赛科(02577)$ ）开启招股，拟发行4536.40万股H股，发行价为每股30.86港元至33.66港元，预计将于2024年12月30日在港交所上市。 这标志着，这家为全球第一个实现量产8英吋硅基氮化镓晶圆的公司，也是全球唯一具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司即将在二级市场和广大投资者们面对面“博弈”。 而从英诺赛科披露的最新招股书来看，英诺赛科正在承受着连年亏损、面临巨大的现金流压力，以及专利诉讼等一系列棘手的难题。 一、深耕氮化镓赛道做到行业第一，宁德时代为关键客户 公开资料显示，英诺赛科成立于2017年，是由曾在美国宇航局工作15年，从高级项目经理一直晋升到首席科学家的骆薇薇回国组建团队而一手创办。目前，该公司在国内拥有苏州和珠海两大生产基地。 截至2024年上半年末，这两大生产基地的产能利用率分别为71.8%、74.8%，合计产能利率达72.8%。而根据国家统计局数据，2024年上半年我国工业企业的平均产能利用率为74.9%，对比可见，今年英诺赛科的产能利用率略低于平均值。 从产品来看，英诺赛科专注于第三代半导体硅基氮化镓外延及器件研发，拥有全球最大的8英寸硅基氮化镓晶圆的生产能力，并且是全球唯一实现量产氮化镓高、低压芯片的IDM企业。 氮化镓作为第三代半导体材料，已经成为功率半导体行业传统硅材料的替代和升级材料，解决了硅材料在频率、功率、功耗、热管理和器件尺寸方面的限制，在功率电子领域具有巨大的应用潜力，被视为未来电子产业的重要发展方向。英诺赛科作为全球氮化镓领域的领军者，拥有过硬的技术实力。 根

12月17日，北京极智嘉科技股份有限公司（下称“极智嘉”）递交招股书，准备在港交所主板上市。据贝多财经了解，极智嘉曾于2021年与中金公司签署上市辅导协议，并在北京证监局备案，准备在科创板IPO。 此前，极智嘉Geek+创始人郑勇曾在2019年接受媒体采访时表示，有考虑（科创板上市）并且在观察，但也表示上市不是该公司最重要的目标。值得一提的是，郑勇还曾多次收到限制消费令。 因申请人申请执行单位劳动争议，酷拓科技系列公司（江苏酷拓智能科技有限公司、北京酷拓科技有限公司）未及时履行给付义务。因此，法院于2023年初对酷拓科技系列公司采取限制消费措施，并对金勇、郑勇下发限制高消费令。 其中，郑勇为酷拓科技系列公司的实际控制人、董事。天眼查App信息显示，2022年5月，江苏酷拓智能科技有限公司进入破产重整程序，并于同年11月完成注销；北京酷拓科技有限公司则则于2023年10月进入破产重整程序，目前尚未彻底注销。 就极智嘉而言，郑勇为该公司执行董事、董事长兼首席执行官（CEO），也是极智嘉的控股股东。据招股书披露，郑勇合计持有该公司55.36%的投票权。此前，极智嘉也曾间接持有北京酷拓科技有限公司15%的股权。 极智嘉在招股书中称，郑勇自2019年12月起担任北京酷拓科技有限公司董事。2021年2月，郑勇向北京酷拓科技有限公司递交了辞呈。2023年9月，该公司申请破产，并于2023年10月获委任管理人。 极智嘉方面强调，郑勇确认其并无参与北京酷拓科技有限公司的日常运营，亦无卷入导致该公司破产的任何情况，极智嘉董事认为，北京酷拓科技有限公司的破产不应对郑用担任该公司董事长、执行董事兼首席执行官以及最终控股股东的适宜性产生负面影响。 据招股书，极智嘉提供AMR（自主移动机器人）解决方案，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在大幅提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。据灼识咨询资料，按202

12月18日，小猿学练机新品发布会在北京召开，这是小猿学练机发布一年半以来，首次扩充产品线。新发布的小猿学练机彩墨版是一款专为低龄儿童设计的教育智能硬件，配备10.3英寸彩色墨水屏，搭载科学全面的分龄启蒙体系，内置丰富的启蒙资源，秉持“保持专注力、保持好奇心”的产品理念，期望给3-6岁的孩子带来全新启蒙体验。 小猿学练机2024新品发布会 墨水屏首次应用于启蒙阶段 打造更适合孩子的“第一块屏” 墨水屏具有不发光，0蓝光，不伤眼等优势，为使用者带来沉浸专注的使用体验。采用黑白墨水屏的小猿学练机自去年5月首发以来，深受诸多家长和孩子青睐。 本次发布的小猿学练机彩墨版，延续了产品一贯的设计理念，采用10.3英寸Kaleido 3 KH3 彩色墨水屏，打造更适合儿童启蒙教育的沉浸、专注、互动启蒙场景。 据介绍，该产品从研发到面世，历经一年半的打磨。为了更好的满足低龄儿童色彩敏感期需求，团队自研四大屏幕算法，对彩色墨水屏进行了多项升级。其中，体感最明显的是色彩增强算法，在该算法支持下，墨水屏色彩饱和度提升30%。而“误差扩散抖动”算法、四模态智能高刷算法及waveform驱动算法共同助力该彩色墨水屏提升刷新率、减少残影，在保持墨水屏不伤眼特性的同时，高清呈现细腻而富有层次感的绘本画质。 据悉，该屏幕是教育行业唯一通过TÜV莱茵“类纸显示认证”的屏幕。 识字场景下彩色墨水屏的类纸显示 小猿学练机彩墨版特别设计了低龄儿童专属的手写智能笔。这支笔在握笔区采用凹槽设计，能帮助孩子矫正握笔姿势，满足低龄儿童的控笔启蒙需求。低至19毫秒的延迟，再次刷新了手写延迟速度，也为低龄儿童带来更顺畅、舒适的书写体验。 AI+彩墨屏 构建互动式分龄学习场景 对于这款新品的设计初衷，小猿学练机CEO王向东表示，“我们期望帮助孩子保持专注力，保护好奇心，培养具备终身学习能力的孩子”。 从识字、拼音、阅读到口算、