社区

 昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。   一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业

今天 $小米集团-W(01810)$ 公布了2024年Q2财报，看了数据后，可以套用雷军财报后微博对本次季报的评价“历史上最出色的季报”。           为何这么说呢？首先总营收,手机,IOT,互联网营收均创历史新高，其次电动车业务营收64亿，毛利率高达15.4%。总结就是传统AIOT业绩向好，电动车业务也交出了近乎满分的答卷，作为造车新新势力，第一个季度财报毛利率就达到了15.4%，这无疑打消了大家对造车拖累集团财务的担忧。 具体来看Q2营收888.9亿元，同比增长32%,中概股一定规模的企业里面这么高增速的企业不多了，经调整后的净利润61.8亿元，同比增长20%。造车业务对集团利润的影响非常有限，原有业务非常轻松的填补了电动车业务的18亿亏损。           小米财报已经分析过很多次了，下面直接先说下我个人看法： 1.财报数据仍然超市场预期，尤其是电动车业务毛利率15.4%，要知道电动车市场卷了这么多年，即使是今天传统车企也好，老牌新势力也好，毛利率转正都花了好多年，但小米起点就是15.4%，远超市场预期的5%。 2.另外营收直接来到了888.9亿元，单季度营收超过1000亿很快了，连续2个季度营收超过27%，未来电动车业务还会带来2位数的增长，在中概股里面，有一定规模的企业营收有这种增速的企业只有个别几个，比如拼多多和美团。即使去掉电动车业务62亿营收，总营收也有827亿，依然也是历史单季新高，增速23%，依然是中概股里面增速top级企业。说明传统AIOT业务也是表现不错。 3.分业务来看，手机业务，IOT，互联网均创历史新高，手机业务营收连续3个季度超过

今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2024年二季度财报。总体来看财报数据依旧是很稳定，营收1611.17亿元，同比增长8%，调整后净利润573.13亿元，同比大增52.6%，调整后净利润连续5个季度同比增长超过30%。营收和净利润均创历史新高。这基本上是港股赚钱最容易的公司了。也可以说港股这么差的大环境下，腾讯是为数不多还有投资机会的公司了！ 下面一段话是之前财报解读里面说到的，我觉得一直适用，所以直接再说一次了： 腾讯虽然已经然算不上成长性公司，但绝对是港股确定性最大的公司，是一个可以让绝大多数投资者能赚到钱的公司。从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外就是非常注重投资者关系，跟某巴“股东第三”的价值观截然不同，今年每天10亿的回购也诚意满满。 所以对于腾讯来说，个人觉得完全符合巴菲特所说的生意模式好，管理人优秀的特点，非常适合稳健性投资者。最近2年一直受南非大股东减持和港股大盘影响，股价一直承压，这恰恰是给了大家投资腾讯最好的机会。我从22年开始写腾讯的财报解读，也经历了股价跌到200的历史时刻，这么久以来，我一直的观点就是200是腾讯是历史大底，300以下的腾讯非常便宜。我个人最近2年操作最多的股票也是腾讯，因为腾讯最近2年出现了太多次的300以下的机会，我个股买满了后就不停的卖PUT，300以下的PUT卖了N个，在没有回购情况下腾讯最近股价也冲到了370块！ 腾讯业务也极其简单，能说的之前的财报解读也已经说了，有兴趣的朋友可以看看文章末尾链接我之前写的财报解读，下面还是看看财报数据！ 一、整体财务数据 1.营收：腾讯Q2总营收1611.17 亿人民币，为历史单季度营收新

今天凌晨美股盘后 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，除了iPhone和可穿戴收入下滑，其余都有所增加，表现似乎还算不错。总收入增加4.9%，净利润增长7.9%，本季度还是勉强实现了增长，利润率也很高，但是问题是苹果这体量，这增长，跟30+的估值是否匹配的问题。 主要财报数据见下图： 苹果财报我陆陆续续跟踪很久了，最近2年苹果自身变化变化并不大，业务也简单，赚钱容易，护城河还是相对比较高，唯一的问题就是当前这么大的体量如何实现相对高速的增长问题。苹果之前也想了很多办法，VR/MR是开始被寄予希望的第二增长曲线，但目前来看还为时尚早，目前收入还远远达不到要求，造车计划也已经放弃，剩下的其实就剩AI了，毕竟大家对AI是未来的风口毫无疑问。苹果在AI方面的技术应用以及通过AI来实现自己的第二增长曲线，目前来看是比较靠谱的路线。但在苹果AI宏图大业成功之前，苹果确实无法实现高增长，过去连续10个季度，苹果增速都在10%以下甚至负增长，但凭借其轻松的盈利模式以及大量的回购，依然没有影响苹果股价过去几年实现大涨。     所以对苹果来说，其实比较简单了，护城河比较深，赚钱容易，手握大量现金能充分的进行研发投入，加上大量的回购注销，所以股价一直表现坚挺，也是美股非常值得投资的标的，但缺点就是这些年已经增长很慢甚至负增长了，第二增长曲线迟迟没有找到,AI之路也还在探索。所以个人觉得苹果一定值得买，只是买的时候还是要看下估值。 苹果业务比较简单了，相信大家也都比较了解了，个人对苹果的看法保持不变，可以参考之前的财报解读。对苹果来说，有着令人不那么羡慕的增长，但是又有着令人羡慕的利润率！本次重点就列下财报数据： 一、整体财务数据 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，

今天 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 美股盘前公布了2024年二季度财报。再说二季度财报之前，先回忆下一季度财报情况，当时令市场失望和意外的无疑是净利润直接掉为负值。本季度财报最令人意外的也是净利润直接回到了8亿，接近之前的水平。当一季度给大家泼了一盆冷水后，二季度瑞幸放缓了扩张了，净利润重新转正达到了8亿，还是又让大家意外了一次。 瑞幸我已经跟踪好几个季度了，看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，所以能说的之前基本都说了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 一、整体财务数据—门店扩张放缓，利润重回正值 1. 营业收入 瑞幸咖啡2024年Q2营收84.03 亿元，同比增长35.5%，环比增长34%。营收增速开始下滑，没有之前80%的增长了，结合下面的门店数看，说明瑞幸终于过了疯狂扩张期。其中Q2自营收入62.77亿元，同比增长39.6%，占比73%；加盟店业务18.5亿元，同比增长24.5%。 2. 盈利情况 瑞幸咖啡Q2净利润为8.71亿元，较上季度的亏损0.83亿大幅度好转。跟上个季度比9.9的价格战仍然还在持续，只是门店扩张速度放缓了不少，效果就显现得这么明显了。 3.费用情况 瑞幸咖啡Q2运营费用达73.52亿元，同比增长46.2%，较之前的增速再度放缓，主要是Q2放缓了开店的速度。Q2各项成本及支出的增速已经明显放缓 原材料的成本增长36.8%； 房租和其他运营成本（包括员工工资）增长了78.5%； 销售和市场费用增长了42.5％； 一般和管理费用增长了38.6％； 门店预开业和其他费用下降了24.3%。 附瑞幸咖啡整体财务数据： 二、运营情况

昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2024年二季度财报，这次财报结合特斯拉的股价走势比较有意思，跟一季度财报完全相反。一季度财报前汽车销量数据出来，市场就开始各种看衰的声音出了，销量不及预期，特斯拉股价一路跌破150美元，财报的时候结果马斯克画饼大家又忘了车销量不及预期的事，股价反弹。本季度把上面的故事反过来就是。我在我自己的小群里，一季度和二季度，我都预测过特斯财报股价，两次运气不错都猜对了。一季度的时候那个时候股价还在150左右，赌了个财报买了2倍做多TSLL。本次二季度的时候，我个人觉得特斯拉财报前涨得太高了，市值一半基本都是电动车以外业务的估值，所以当有群友问我怎么看的时候，我个人回答是看跌。                     特斯拉财报我已经跟踪很久了，之前也写了不少特斯拉的财报以及个人看法，从股价100开始写到300，之前的文章表达的观点基本没有变化：特斯拉业务多元化，100是历史大底，150是低估，150以上就是溢价了FSD,AI等新业务的估值，这部分估值暂时是没法估值准确的，所以很多要靠想象。所以我本人也是在125和150三次买入特斯拉，200左右卖掉。虽然没赚到200以上的部分，但在底部的持股我更安心一点，有兴趣的也可以看下我之前的文章：特斯拉2024年Q1财报解读—买在分歧，卖在一致特斯拉2023年Q4财报解读—电动车高增长神话跌落，需重新估值特斯拉大跌后是否可以抄底了？    电动车α行情个股特斯拉-特斯拉Q4财报预测特斯拉2022 Q4财报解读—网球还是鸡蛋已有答案   

6月份车企纷纷公布了各自的6月份以及全年成绩单，6月份车企交付量有了比较明显增长，不少车企刷新了自己月交付量历史新高。但半年过去了，车企们距离自己的年度目标都还相差比较远，别说完成一半,完成1/3的都不多，所以车企们的压力还是比较大，特别是当前大环境下。 6月份和半年榜单主要情况如下： 1.理想6月份和半年均排名第一，但距离最开始60万的年度目标，完成不到1/3，不过跟问界的撕扯，理想还是从问界手上抢回了第一的位置。 2.问界最近3月已经连续被理想反超了，排名第二，问界排名比较有意思，开始问界超越理想的时候榜单直接直接用问界，后面问界+智界才能超理想，然后发榜单就用鸿蒙智行，直到5月和6月，问界+智界也超过不了理想了，半年榜单又只能宣传鸿蒙智行半年榜单第一。先不说车怎么样，就这种天天嘴巴上各种遥遥领先，各种加定语，限定条件的营销宣传做法令人还是比较反感，当然也不止他们一家这样。 3.蔚来继续扮演黑马角色，在一系列的动作下，6月交付量突破新高达到21209台，来到了榜单第四位，也是蔚来连续2个月破2万；不过这个持续力还是令人担忧。 4.极氪和零跑均破2万，创各自的月交付新高，但智驾这块的短板还是比较明显。     5.小米交付量如期破万，不过最近小米又明显被人盯上了，创始版换玻璃，工厂改造停工，销量下滑等各种黑稿已经满天飞了； 6.小鹏依旧很“稳定”，同期的蔚来，极氪，零跑都在突破新高，小鹏依旧“稳定”在1万左右，7月份MONA出来，除非下沉到网约车，不然感觉依旧很难。 1.6月交付榜单如下： 2.2024 半年交付榜单如下：        3.6月车企交付情况，排名分先后    1.理想：理想汽车6月共交付新车47774辆，同比增长46.7%。今年理想汽车累计交付量达到188

$美团-W(03690)$  美团这财报已经很不错了，这么好的财报在港股市场居然一点反应都没有仍然是大跌，而财报当天美股adr是涨了3个点。而且整个中概股基本就没有因为财报超预期而大涨的，这很隔壁美国大差径庭，中概股就是原罪，不得不承认美股有些天生的优势。所以这波下跌，跟公司基本面关系不是很大了，个股跌出机会，合适的时候可以上车了，无非就是要等多久的问题了。

上周四 $蔚来(NIO)$ 披露了2024年一季度财报，总体来看，蔚来一季度营收99.1亿元，同比下滑7.1%，亏损达到了51.85亿元。这些都还在预期之内，毕竟一季度车销量是已知的数据。但整体毛利率只有4.9%比小鹏还低了，这个就有点令人意外了。再就是二季度交付指引也比预期差，因为蔚来调整电池租赁方案后，5月交付了2万多辆新车，为历史单月最高，但从交付指引来看，6月份交付又要下滑了。 $蔚来-SW(09866)$ 之前财报已经分析过很多次了，有兴趣的可以看看之前的财报解读，个人觉得蔚来目前这状态，属于“卷不死，躺不平”的状态，毕竟电动车高端市场玩家相对比较稀少，蔚来起步早，BBA转型慢给了蔚来机会，再加上蔚来的融资能力强，砸钱投入服务，蔚来车主们口碑还是可以的，下面整体看看财报数据。 一、财报整体情况   1.营收方面 蔚来一季度营收99.1亿元，同比减少7.2%，环比下降42.1%，主要车销量下降了3.2%，车单价还下降了6.2%。1个季度就卖了3万辆车，ET5的占比比较高，所以车单价也下去了。 2.毛利方面 蔚来一季度毛利为4.88亿元，整体毛利率4.9%，较去年同期增长3.4%，汽车毛利率9.2%。毛利率虽然跟去年同期有所改善，但这个比之前公司管理层说的还是要低多了。财报解释是低毛利车型ET5占比较高的原因。电话会议上，管理层又说到二季度毛利率会回到双位数，三四季度继续提升。我比较好奇的是乐道出来后，毛利率又会是多少。 3.亏损方面 一季度，蔚来净亏损为51.85亿元，较2023年第一季度缩小9.4%。去年一年亏了207多亿，对比理想是一年赚了100多亿，只能说蔚来的减亏之路太慢了。之前李斌曾

$苹果(AAPL)$  苹果下周又要举办全球开发者大会，而且苹果最近每天涨一小点，股价已经不知不觉又接近历史新高了，而且是在没有啥利好消息的刺激下。市场对苹果嘴上批评比较多，但是身体还是很诚实。个人也觉得苹果虽然增长不太行了，但是毕竟赚钱轻松，护城河也深还是非常稳健的标的。后面需要重点关注在ai方面的进展，这个对后续股价有不小影响。

一、整体情况 昨天港股盘后 $美团-W(03690)$ 公布了2024年第一季度财报。首先美团基本是中概股里面最后发财报的了，而且在财报之前美团股价也大幅调整了一轮，跌幅高于大盘和其他同行，让人不禁联想美团财报是不是出了问题甚至是提前走漏风声给机构了。毕竟上个季度财报前，机构就已经提前知道了美团把新业务减亏上升为集团重大目标，直到财报的时候才正式公布这个消息，但是当时美团股价已经反弹了50%以上。 从财报来看，单从数据来看，还是远超出市场预期，也推翻了大家之前的猜测。无论是收入端还是经调整净利润也大幅超预期，尤其是新业务减亏进度也大超预期。四季度财报时候，美团宣布今后把新业务减亏当成是重点任务，一季度就已经取得了不小进展。     美团业务相对比较多，下面这张图可以清晰的介绍美团主要业务情况，重点还是给大家展示下美团的财报数据，美团财报我也陆续跟踪过几个季度了，有兴趣的朋友到时候可以看下文章末尾美团历史财报文章链接。 （图片来源于海豚投研社） 二、财报核心数据           1.营业收入—继续维持20%+增速 美团一季度营收733.76亿元人民币，同比增长25%，继续维持了20%+的增速，中概股里面基本除了拼多多外，是为数不多能连续7个季度保持20%+增长的互联网公司，按业务分（美团2022年Q1开始更改了财报业务划分模式）： 本地核心业务：Q1收入是546亿元，同比增长27.4%； 新业务：Q1收入187亿元，同比增长18.5%，新业务在大幅减亏情况下，收入增速反而没有下降，说明新业务监控这块美团一季度效果还是很不错。 附：美团营收情况数据： 按性质分： 配送服务：Q1收入210.7亿元