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本系列影片的目的是探讨巴菲特的两个启示。第一 你如何识别一家具有持久竞争优势的优秀公司，第二，你如何评估一家拥有持久竞争优势的公司。要理解沃伦巴菲特的第一个伟大启示，我们需要了解华尔街的本质。在20世纪30年代早期，华尔街有一位有进取心的年轻分析师，名叫本杰明·格雷厄姆。他注意到当时华尔街绝大多数的选股高手并不关心他们所买卖的公司的长期经济状况，格雷厄姆认为，如果他以低于长期内在价值的价格购买这些被抛售的业务，最终市场会承认自己的错误，并被提升股价重估它们的价值，本杰明·格雷厄姆就是价值投资之父

20世纪50年代，沃伦在哥伦比亚大学时课余学习了价值投资，然后，就在格雷厄姆退休之前，巴菲特去了格雷厄姆的华尔街公司工作。巴菲特开始思考格雷厄姆的一些规则。他注意到的第一件事就是格雷厄姆被低估的业务从未真正升值，每一批赢家都有一些输家，这大大降低了格雷厄姆投资组合的整体表现。沃伦还意识到，如果一家公司的竞争优势能够长期保持，如果它是持久的 业务的潜在价值将继续年复一年地增长 使它成为一个伟大的长期投资。让我们来看一个例子 1973年 沃伦在华盛顿邮报公司投资了1100万美元 这是一家在当时具有持久竞争优势的报纸，从1973年到2008年 从1100万增长到14亿

巴菲特发现 这些具有强大竞争优势的公司可以分为三种基本的商业模式，要么出售独特的产品或服务，要么他们是公众持续需要的产品或服务的低成本买家和卖家。首先，销售独特产品，沃伦喜欢把这些公司看作拥有消费者意识的一部分；第二点是销售独特的服务，像穆迪、h&r Block、美国运通。最后一个是低成本销售公众持续需要的产品或服务，如沃尔玛，好市多，内布拉斯加州家具市场