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【必看！CNBC专访华尔街带头大哥 Chamath中字完整视频：WSB课代表舌战华尔街名嘴！】Wallstreetbets论坛网红，亿万富翁投资者Chamath Palihapitiya周三接受了CNBC采访，本来以为是个对散户的道德拷问，最后却变成了对建制派的灵魂追问！ 他在节目中表示已经清掉了自己在GME中的仓位，精彩要点如下：1，GME股价暴涨的原因是这只股票被机构做空了140%，凭什么可以多40%？要不是华尔街机构天天利用散户不能用的工具，怎么可能多40%而被散户抓到空子？ 2，论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当，凭什么散户不能根据这些研究来买卖？ 3，华尔街上的量化基金（指明文艺复兴），根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责，而散户不看基本面就要被指责？ 4，从特斯拉股价的历史来看，所有的对冲基金都错，所有的散户都对，凭什么对冲基金就一定要比散户对？ 5，对冲基金只开放给大户投资而不开放给散户，现在散户赚钱了就不满了要限制散户，凭什么？ Chamath也说得很清楚，市场中性原则（market neutral）基金靠着$10亿的本金，就能得到券商$100亿的杠杆，这些都是散户没有的优势。华尔街就靠着秘密，靠着好的晚餐，靠着相互之间勾肩搭背，来垄断投资市场。而论坛的讨论很透明，这些都是华尔街应该学习的东西。不剧透了，大家自己看吧。 对话很精彩，中间Palihapitiya的观点把主持人问到闭麦三秒，我还以为网卡了[吃瓜] 个人认为是历史留名的经典采访，安利大家一定要看！[哟哟]$游戏驿站(GME)$ $AMC院线(AMC)$

上周直播中，有不少投资者对数字货币有兴趣，问到了相关的投资可能。现阶段较为正式和官方的渠道相对比较有限，但这不妨碍大家开始适当关注，毕竟下一个5-10年，谁也无法保证是不是会属于数字货币的。 直播回顾：通胀预期下的贵金属投资策略 先简单说一下目前比较流行的几种投资/投机方式，最正规的通路来自CME的比特币期货，但是极低的杠杆和不甚理想的品种流动性使得普通人很难有兴趣参与。大多数参与者的直接通路来自于OTC交易所/平台，无论直接的买币/币币交易，还是类期货/期权的模式，都已经被完整开发。不过大多数人还是以纯投机的眼光参与上述交易的。相对而言，使用矿机/显卡的挖矿更接近“投资”的概念，这也直接导致了近期显卡奇货可居……其他渠道上，美股相关ETF据说也已经可以参与投资，但我本人并未参与和了解，大家有兴趣可以看看此篇：比特币大涨，来买点比特币基金呀！ 在有了选择的通路之后，整个数字货币的趋势就成为了关键，毕竟目前的历史高位价格如果直接去参与，是存在不少不确定性和风险的。从超长期来看，经过了几次的牛熊市转换之后，市场的参与度和承受度均已经有了质的改变，越来越多的人感兴趣和参与，已经给大方向打下了理想的基础。再加上区块链概念在企业层面的兴起与开发，长线看牛应该是能够确定的。 然而对于想中途上车的我们而言，一个牛市的预期是完全不够的，动辄30%+的回调大多数人也无法承受。而消息面、基本面和技术面在数

当投资者再次追逐成长型股票时，一些人不禁要问:“价值投资已经死了吗？”既然我们以前也遇到过这种情况，那么值得考虑沃顿商学院金融学教授Richard Marston在2017年11月提出的关键观点。“自2009年2月金融危机触底以来(根据月度数据)，成长股的表现一直优于价值股，但两者都表现出色。截至2017年8月，价值股实现了增长337.9%的累计回报率，价值为278.3%。"显然，价值股带来了健康的回报。然而，拥有一个包含成长股和价值股的投资组合是有意义的。尤其是在后者大幅上涨后，几个行业的估值看起来捉襟见肘。现在是分析表现不佳的行业，积累一些价值股的好时机。本专栏将讨论我认为在2021年可以表现最好的四支不同行业的价值股。具体来说，那些价值被低估、值得研究的公司有:•洛克希德马丁 (NYSE:LMT)•摩根大通公司 (NYSE:JPM)•辉瑞 (NYSE:PFE)•福特汽车公司 (NYSE:F)$洛克希德马丁(LMT)$ 洛克希德马丁（LMT）在过去的12个月里，洛克希德马丁的股票下跌了4.6%，标普500指数上涨了13.8%。 LMT的预期市盈率为14.9，是价值最高的股票之一。为了增加吸引力，该股每年10.40美元的年度股息，这意味着股息收益率为2.88%。有趣的是，从公司的财务表现或业务发展来看，都没有什么可以证明其业绩会下滑。当该公司公布2020年第三季度业绩时，还是连续第九个季度创纪录的业绩。该季度，该公司还产生了19亿美元的运营现金流。这意味着OCF的年化价值为80亿美元。由于积压的资金超过1500亿美元，该公司的现金流仍然保持强劲。同样值得注意的是，当选总统Joe Biden曾说预计美国国防预算不会减少。“因此，订单量可能会保持强劲。此外，

出品丨公司研究室文｜曲奇近日，彩妆界“国货之光”完美日记向纽交所递交招股书，上市主体是完美日记母公司逸仙电商。逸仙电商2016年成立，不到5年时间发展成国内第一彩妆品牌，闪电式增长下2019年收入超30亿，估值3年翻40倍。2020年前三季度，公司实现营业收入32.7亿，亏损11.6亿。而2019年30.3亿收入，还实现净利润0.75亿，虽然净利率仅有2.5%，起码还是盈利的。2020年完美日记把钱花在哪里了，完美日记真的完美吗？20 亿营销，30 亿收入完美日记母公司逸仙电商2016年成立，创始人之一黄锦峰出身宝洁，曾任御泥坊高管。因创始人具有日化和电商背景，完美日记获得了真格基金天使轮投资。2017年完美日记推出后，主打性价比路线，短短3年内，迅速蹿红成为本土第一美妆品牌。2018年开始，公司陆续获得高榕资本、高瓴资本等知名机构投资，估值从1亿美元增长到40亿美元。是什么支撑完美日记40亿美元估值呢？收入、研发还是营销？招股书显示，2020年前三季度，公司实现营收32.7亿，同比增长73.2%，而且2020年仅用时9个月就超过了2019全年收入。在2020年艰难的环境下，70%的增速十分亮眼。除收入高速增长外，完美日记还有着超高的毛利率。高毛利是化妆品这门生意的特点，无论是护肤品还是彩妆皆如此。2020年前三季度，完美日记毛利率63.1%，与2018年和2019年持平。以原价129.9元的粉饼为例，其生产成本只有48元，双11促销期间，即便最终到手价降至99.9元，公司仍有利可图。化妆品行业，国际大牌的毛利率要比本土品牌略高。珀莱雅、丸美股份等本土品牌的毛利率在60%-70%之间，与完美日记相近。雅诗兰黛、资生堂等国际知名品牌毛利率能达到70%以上，雅诗兰黛2019年毛利率77.3%，比完美日记高了10个百分点。尽管各品牌针对不同年龄层的顾客推出不同功能、不同系列产品，

做好“内循环”，才谈得上“外循环”。 作 者丨冷思青 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：网络、图虫创意 对于一个国家来说，没有完善的内循环体系，很难抵抗外部风险。 1883年10月4日，第一列“东方快车”从巴黎东站驶出，经过3天9小时40分钟，抵达土耳其奥斯曼帝国的首都伊斯坦布尔。几千公里的行程，穿越了法、德、奥、土四个世界级强国，这还不算帝国治下各个半独立的政治实体。 当时，铁路虽然已经在欧洲运行了半个多世纪，但复杂的国境线还是让这样的长途客运成了了不得的创举。 但在大洋彼岸的美国，长途铁路运输此时却已经不是新鲜事，甚至在被更先进的运输方式取代。 美国第一条铁路的建设，比英国晚了五年，但铁路在美国历史上所起到的作用，却远远大于欧洲。南北战争后，用火车在各个城市间输送货物的北方，战胜了用轮船向欧洲输送棉花维持繁荣的南方，美国的铁路运输空前繁荣起来。 比起支离破碎的欧洲，领土广袤的美国有着铁路发展的先天优势。1869年，“东方快车”通车的十五年以前，美国已经修成了当时全世界最长的铁路：横跨整个美洲大陆的太平洋铁路。这条铁路从曼哈顿的港口一直延伸到西部的金矿，催生了无数铁路巨头。全世界第一条横贯大陆的电报线也在铁路两侧应运而生。 19世纪中后期，美国铁路业的发展已经达到了相对饱和的状态：短短三十年间，美国已经有了4万公里的铁路。铁路大亨们之间的斗争，已经从各自拥有铁路里程的长短，转到了运送什么货物上。 激烈的铁路大战中，全美最大的铁路大亨、荷兰裔商人康内留斯·范德比尔特把目光投向了一种新的产品——煤油。 当时，对成千上万美国人来说，从石油中提炼出的煤油是漫漫长夜的必需品，它正在点亮整个美国的灯光。 1868年，并购伊利铁路失败后，年过古稀的范德比尔特找到了当时只有26岁的约翰·洛克菲勒，对方在克利夫兰拥有一家

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