社区

点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放  $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$萧天第一个是关于品牌战略协调。因为我们注意到 L60 的加入。L60 于 9 月推出。蔚来品牌和 ONVO 品牌的订单一直在拉锯战。也就是说，蔚来和 ONVO 的旧趋势似乎相反。当涉及到热门品牌地位和供应链管理时，我们是否应该担心这两个品牌之间可能出现相互蚕食？李斌关于蔚来品牌的整体交付量，从 10 月份开始，我们的交付量有所下降。这更多的是一种主动调整，而不是被动的结果。在 10 月份之前，我们的月交付量连续几个月都在 20,000 辆以上。但与此同时，我们也意识到，由于我们在产品上有一些促销和营销费用，汽车利润率一直面临压力。从 10 月份开始，我们在这方面的费用有所减少。通过减少每辆约 15,000 元人民币的促销费用和营销费用。这样一来，你不可避免地会看到对销量的影响。但从11月开始，随着交付量和需求的稳定，我们看到了销量的回升。就我们的品牌策略整体而言，我们认为使用两个或三个品牌来针对不同的用户群体目前是一个成功的策略。对于ONVO来说，它仍然在同一价格段与其他竞争对手竞争。现在当我们看ONVO用户的主要来源时，他们中的大多数实际上来自

点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放  $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$李斌感谢您参加蔚来 2024 年第三季度财报电话会议。第三季度，公司以 61,855 辆的交付量创下季度新高。新品牌继续保持中国纯电动汽车领域最畅销品牌的地位，售价超过 30 万元人民币，市场份额达到 48%。ONVO品牌也于9月28日开始交付其首款车型L60，标志着其进入更广泛的主流家庭市场。2024年10月，该公司交付了20,976辆汽车，同时ONVO品牌继续提高产能。该公司第四季度的总交付量预计在72,000至75,000辆之间。财务方面，我们第三季度的业绩反映出零部件成本持续改善，整车利润率达到 13.1%。此外，在收入和毛利率持续增长的推动下，其他销售毛利率稳步提升。公司第三季度实现了正的经营现金流和自由现金流。现在我想跟大家分享一下我们产品、研发和运营方面的一些进展。蔚来高管旗舰车型ET9正在进行量产前的最后测试和准备，预计明年3月开始交付。ET9汇集了蔚来领先的创新技术，它的交付将进一步巩固蔚来高端品牌形象。随着明年新车型的推出，蔚来品牌将更加专注于提高盈利能力。针对主流家庭市场的ONVO L60凭借宽敞的碳排放、超低的能耗、全面的

英伟达FY2025Q3业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$CJ缪斯关于大型语言模型的扩展是否已经停滞的争论。显然，我们讨论得还很早，但我很想听听您在这方面的想法。您如何帮助您的客户解决这些问题？然后显然，这是这里的部​​分背景，因为我们正在讨论尚未从 Blackwell 中受益的集群。那么这是否会推动对 Blackwell 的更大需求？黄仁勋基础模型的预训练扩展是完整的，并且还在继续。如你所知，这是一个经验定律，而不是基本的物理定律，但有证据表明它继续扩展。然而，我们了解到，现在我们发现了另外两种扩展方式还不够。一种是训练后扩展。当然，第一代训练后扩展是强化学习人工反馈，但现在我们有了强化学习人工智能反馈和各种形式的合成数据生成的数据，这些都有助于训练后扩展。其中最大的事件之一和最令人兴奋的发展之一是 Strawberry、ChatGPT o1、OpenAI 的 o1，它可以进行推理时间扩展，也就是所谓的测试时间扩展。它思考的时间越长，它给出的答案就越好、质量就越高，它考虑了诸如思路链和多路径规划之类的方法以及反射所需的各种技术等等，直观地说，这有点像我们在回答问题之前在脑子里思考。因此，我们现在有三种扩展方式，而且我们正在看到这三种扩展方式。因此，对我们基础设施的需求非常大。您现在可以看到，上一代基础模型的尾端大约有 100,000 个 Hoppers。下一代模型的起始数量为 100,000 个 Blackwell。因此，这可以让您了解行

英伟达FY2025Q3业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$科莱特·克雷斯第三季度又创下了新高。我们继续实现惊人的增长。收入为 351 亿美元，环比增长 17%，同比增长 94%，远高于我们 325 亿美元的预期。所有市场平台都实现了强劲的环比和同比增长，这得益于 NVIDIA 加速计算和 AI 的采用。首先从数据中心开始，数据中心业务又创下了一项纪录。收入为 308 亿美元，环比增长 17%，同比增长 112%。NVIDIA Hopper 需求异常旺盛，NVIDIA H200 的销售额环比大幅增长至数十亿美元，这是我们公司历史上最快的产品增长。H200 的推理性能提高了 2 倍，TCO 降低了 50%。云服务提供商约占我们数据中心销售额的一半，收入同比增长超过 2 倍。CSP 部署了 NVIDIA H200 基础设施和高速网络，安装规模扩大到数万个 GPU，以发展业务并满足对 AI 训练和推理工作负载的快速增长需求。现在 AWS、CoreWeave 和 Microsoft Azure 均提供基于 NVIDIA H200 的云实例，Google Cloud 和 OCI 也即将推出。除了大型 CSP 的显著增长外，随着北美、欧洲、中东和非洲地区以及亚太地区大力推广 NVIDIA 云实例和主权云建设，NVIDIA GPU 区域云收入同比增长了 2 倍。随着各公司扩展其 NVIDIA Hopper 基础设施以支持下一代 AI 模型、训练、多模式和代

点击收听小米2024Q3业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$赵蒂莫西祝贺第三季度的业绩，最近几个月有很多惊喜。那么关于家电，卢先生可以分享一下未来的发展方向吗？你们的渠道结构是怎样的？你们未来的计划是什么？然后物联网毛利率超过 20%。然后关于汽车业务，毛利率继续提高。原因是什么？这个部门的 SG&A 和研发费用在 2025 年会达到什么水平？明年的趋势是什么？卢伟冰第一个问题是关于家电的，今年的增长非常好，超过 50%。但这样的增长才刚刚开始。近年来，我们做了很多事情。例如 ODM 模式。我想你看到了我们的新空调和干式洗衣机产品。它们具有高度创新性。它们带来了非常好的溢价。所以我们提供最好的产品。下一步，我们需要加强上游。我们的手机拥有先进的技术。然后是销售渠道。实际上，正如你所知，我们已经跟进了与客户的原有关系，以进一步发展到家电领域。但我认为今年我们取得了新的突破，我们有非常明确的目标。您可以看到我们提供的空调，我们有不同型号的空调，还有洗衣机和冰箱，它们都非常节能，与我们的绿色形象非常契合。当您购买小米产品时，您可以购买整个系列。许多人面临安装问题。例如，拆卸和安装空调很困难。所以我们把这三个步骤结合在一起。我们是唯一一家为买家提供全套服务的公司。这在一定程度上解释了良好的业绩。这本质上是一项传统业

点击收听小米2024Q3业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$卢伟冰在年初我们做出这些改变的时候，我谈到了小米近年来能力建设的根本性变化。我们现在有能力应对外部环境的不确定性。经过三个季度，我可以向大家展示我们的能力得到了增强，显示出良好的利润和溢价。我们有非常坚实的基础来支持未来的发展。快到年底了。今年早些时候，你们提出了一些问题。小米汽车的情况如何？高端化战略如何？利润水平如何？供应链成本何时上升？我们能否维持大家电和生态链的利润水平。我想你们今天已经看到了结果，所以我将重点讨论我刚才提到的这些问题以及我们在幕后所做的工作。第三季度，在竞争激烈、供应链成本上升的情况下，我们保持了稳定的增长。集团总收入达到925亿元人民币。第一季度，手机物联网核心业务收入82​​8亿元人民币，增长17%，毛利率20.4%，高于20%的健康水平。手机毛利率11.7%。智能电动汽车和创新业务毛利率17.1%。调整后，总利润63亿元。创新业务的亏损收窄了15亿元。恢复后，亏损77亿元。我讲一下我们主要的战略发展。高端化，我们在技术上投入很大，需要很大的耐心和决心。HyperOS 2，这个产品背后，我们有3000多位工程师的团队，我们有能力提供高端的产品。在积累了这些能力之后，小米15的售价从4000元涨到了4499元。但与小米14相比，

点击收听阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$Alicia Yap谢谢。晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。我的问题与今年的光棍节促销活动和宏观前景有关。所以，我认为大多数人都会同意今年双十一的表现还不错，甚至可能比预期更好。今年提供给消费者的大部分折扣券似乎都来自平台，而不是平台和商家之间的分成。所以我想知道管理层能否提供一些商家和品牌对光棍节促销活动的满意度反馈。此外，我们应该如何看待今年更高的优惠券折扣和更高的退货率带来的短期财务影响，抵消潜在的长期积极影响（如果有的话），即商家更具活力和可持续性的运营环境可能会转化为更高的广告预算支出，这将有利于长期的 CMR 趋势？那么管理层能否提供一些初步看法，让您如何看待 2025 年的宏观前景以及消费趋势的全面改善？谢谢。Eddie Wu谢谢。我是 Eddie，我很乐意回答这个问题。就我们今年为淘宝和天猫准备的 11.11 活动而言，我们在 10 月份就早早开始了活动。因此，活动的周期更长。当然，其他平台也开始得更早。总体而言，我们在活动期间实现了相对强劲的 GMV 增长。我想说，根据我们在活动开始前与商家讨论的预期以及我们在活动结束后从他们那里得到的反馈，商家取得的结果是超出了他们的预期。我想说，总体结果超出了我们的预期。至于你关于优惠券的问题，我

点击收听阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$Eddie Wu大家好，欢迎参加我们的季度财报电话会议。本季度，在以用户为先的人工智能驱动战略的指导下，我们的核心业务部门保持了稳步增长。购买频率继续推动我们平台的 GMV 增长，互操作性举措为增长增添了新的动力。最近，淘宝和天猫的月活跃消费者创下了历史新高。阿里巴巴国际数字商务收入增长保持强劲。云收入（不包括阿里巴巴合并子公司）稳步增长，人工智能产品的贡献份额不断增加。在各个业务板块，我们逐步提升运营效率和变现能力，进一步改善亏损业务的业绩。对于淘宝和天猫集团，我们坚持用户至上的策略。本季度，购买频率继续推动 GMV 增长，整体用户体验持续改善。以 88VIP 会员为代表的忠实客户数量持续增加，截至季度末已达到 4,600 万。在变现进度方面，本季度我们实施了行业标准的0.6%软件服务费，同时为中小企业商家提供一定返利。商家对阿里巴巴全战推营销工具的采用率持续上升，推动营销收入增长。我们圆满结束了双十一全球购物狂欢节，淘宝和天猫的GMV实现强劲增长，月活跃消费者数量恢复增长并创下历史新高。我们相信购买者的增长将持续，用户增长和留存将在未来带来更多的消费上升空间。我们对政府的宏观刺激政策持乐观态度，并对其长期的积极经济影响充满信心。尽管电子商务竞争仍然激

​​​​​​​​​​​​点击收听京东2024Q3业绩电话会回放  $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$Ronald Keung感谢管理层回答这个问题。我对我们的增长有一个问题。我们已经看到了以旧换新家电交易计划。您能帮我们量化到第三季度和第四季度吗？对于整个家电政策的推动，明年的可持续性如何？然后，除了家电之外，如果我们想保持高于零售业增长的目标，我们在超市、百货、第三方和价格竞争力方面的战略是什么？如何维持明年的战略？谢谢。许冉谢谢Ronald。首先回答你的第一个问题。近几个月来，政府一直在推出一系列刺激措施，包括全国范围内的贸易政策，以支持经济增长和消费，这些努力取得了积极进展。在政府部门的全面规划下，京东迅速做出反应，增加库存并提高服务效率来支持该计划，利用我们的费用和供应链管理经验，我们有能力以有竞争力的价格向广大中国消费者提供优质的产品和便利的服务。所以在这里我想强调的是，我们之所以对交易计划做出快速反应，是因为我们多年来积极提供交易服务的经验，使我们在技术上和系统上都为此类举措做好了准备。此外，京东独特的供应链能力，包括自营销售模式、物流和履行能力以及大件商品服务，再加上我们在家电品类中强大的用户心智份额，使我们成为交易计划中客户的首选合作伙伴和首选供应商。因此，就交易计划的效果而言，到目前为止，我们已经看到了令

​​​​​​​​​​​​点击收听京东2024Q3业绩电话会回放  $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$许冉大家好。感谢您今天加入我们讨论我们的 2024 年第三季度业绩。我们的第三季度表现稳健，运营和财务业绩有所改善。我们的营收增长环比加速。我们的活跃用户群和购物频率以更强劲的势头增长。我们的利润再次实现大幅提升。取得这一成绩的关键，在于我们坚持不懈地致力于供应链能力和物流基础设施建设，这使我们能够不断释放出更低成本、更高效率和最佳用户体验的优势。这是我们在不断变化的宏观和竞争格局中重点关注的关键竞争优势。京东自成立之初就致力于建立核心供应链能力，并投入大量精力在全国范围内建设零售和物流基础设施，以更好地服务消费者，为全国各地的实体经济做出贡献。这使我们能够在线上和线下为交易计划做出贡献。京东最适合支持该计划，不仅因为我们在家电和 3C 类别中拥有强大的用户份额，更重要的是，我们拥有供应链能力和履行基础设施。京东平台吸引消费者的因素包括丰富的产品选择，从拆解、运输到安装重型、大件家电的一体化服务，以及通过交易补贴实现的顺畅结账流程。事实证明，交易计划在释放消费潜力和推动整个产业链技术升级方面非常有效。我们期待继续发挥我们的作用，更好地服务客户和供应商，刺激消费，促进行业健康发展。接下来我们来看日用百货品类。第三季度，日用百货