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苏州固锝0元转股，杉杉股份母子大战，上市公司实控权代际传承，同向不同命。 采写／陈预言 编辑／万天南 11月18日晚，半导体上市公司苏州固锝（002079）的一则消息引发了广泛关注。公司实际控制人吴念博以0元的价格，将其持有的苏州通博电子器材有限公司 68% 的股权，转让给儿子吴炆皜，实现了上市公司控制权代际交接。 同日晚间，新能源企业杉杉股份（600884）宣布，新任董事长一职由前董事局主席郑永刚遗孀周婷接替，90后继子退居副职，代际传承暂落帷幕！这一公告恰似巨石坠湖，惊起千层浪，涟漪四散。 据每日经济新闻报道，A 股可获得数据中，4000多位董事长的平均年龄为55岁，50岁以上的董事长占了近八成。另据麦肯锡咨询公司报告，中国百强家族企业创始人的平均年龄已接近60岁。25岁、27岁年轻企业家接任董事长的新闻亦如雨后春笋，屡见不鲜。 见微知著，企业代际传承的紧迫性和重要性不言而喻。尤其是上市公司的代际传承，不仅关涉企业发展，还关乎投资者利益，如何稳当妥帖？ 一、上市公司代际传承，同向不同命 公司股权的传承，其种类无外乎法定继承（被动继承）和遗嘱继承（主动安排继承）两种。当企业创始人发生意外时——无论创始人是进监狱了，还是突发疾病，还是被谋杀了，只要没有遗嘱（或者提前安排传承计划），那就只能走向法定继承的道路，但这往往难以真实完整地体现企业创始人的本来意志。 如果企一代实控人提前主动安排继承方案，则能减少争端。 目前来看，主动形式包括培养继承人进入公司治理层、转让股权、设立家族信托等模式。但传承得好不好，家族资产会不会流失，主要考察继承人是否对财富拥有控制权。 企业控制权交接是企业家财富传承的重要载体，而股东所代表的股权是企业控制权的核心。 但与海外市场常见的职业经理人聘用机制并不同，A股民营上市公司在股权和经营权的两权分离度并不高，更为常见的是实控人亲自坐镇，一手抓股权、一

以“看点+爆点+笑点+卖点”兼备为标尺，持续落地创新技术，在平台、品牌、用户、社会的多元价值诉求中，找到最大公约数，咪咕的持续探索，给出了新质营销的最优解。 采写／陈纪英 编辑／万天南 2024年，是当之无愧的体育大年。从巴黎奥运会中国军团再创境外奥运会金牌数新高，再到国球乒乓引发的全民关注热潮；从数亿球迷齐聚咪咕观看奥运会和欧洲杯，再到郑钦文带动的网球观赛新高潮；从鳞次栉比的垂类运动崛起，再到村超、村BA从地方到全国的破圈引爆。 广告逐流量和内容而居，体育营销，自然也成为了品牌最为看重的营销主阵地。这从郑钦文接下数十个代言，成为新一代广告女王可见一斑。另据秒针系统发布的《2023体育营销白皮书》，2023年中国体育消费规模为1.5万亿，预计2025年将增长至2.8万亿元，两年间几近翻倍。 作为国内第一体育内容平台，中国移动咪咕365天热点赛事直播+轮播+点播不停，每年覆盖9000场赛事内容，同时再以特色影视剧和特色纪录片接档用户泛娱乐消费，叠加AI营销的风口，中国移动咪咕公司充分释放了“内容+科技+融合创新”的红利，竖起了新质营销的大旗，实现了平台、品牌、用户、社会多重价值的共赢。 一、咪咕步履不停，强化第一体育营销重镇 11月19日举办的2024咪咕生态大会上，咪咕正式官宣英超新媒体版权合作升级，双方将在未来携手打造更多独家定制化英超足球内容，落地英超季前赛、球星中国行等事宜，为中国球迷创造更多近距离接触世界足坛巨星的机会；还将通过结合名宿、解说资源，挖掘俱乐部、球员背后故事，打造更多维内容，为用户提供线上线下优质观赛服务；同时，双方将在打击侵权盗播方面持续发力，共同维护版权价值。 同期，咪咕公司与中国篮球赛事合作覆盖CBA联赛、超三联赛、WCBA联赛、中国篮协主办的全量国家队热身赛等多项赛事。此次咪咕与CBA公司基于前期友好合作的基础上，针对2025—2026至202

顺风、造风而不跟风，品牌独特调性和平台流行趋势的交叉地带，隐藏着确定性的增长机会。 采写／万天南 编辑／陈纪英 时尚会过去，但风格永存。 香奈儿的这句名言，或许是所有设计师潮牌的共识——独特的风格，是设计师潮牌的生命力，让它们避免沉沦于同质化竞争中。 主打时尚街头风格的女性潮牌SMFK，就是这条路线坚定的实践者——在SMFK的忠实用户看来，每年六七百款新品好比打开时尚新世界的钥匙，让她们可以在生活与秀场、工位与T台之间自由穿梭。 国家统计局数据披露，2024年上半年，服装行业规模以上企业工业增加值同比下降0.6%。作为电商行业的第一大品类，2024年，如何高质量增长，成了服装品牌面临的共性难题。 这样的背景下，SMFK收获全渠道逆势增长。 在线上，刚刚过去的双11，SMFK超预期完成既定销售目标，全周期品牌新客人群占比52%。10月15日上新的“冰河世纪”和“荒野户外”两个秋冬系列，发售50分钟后销售额就超过百万元，店铺全天业绩同比增长1088%。 在线下，SMFK上海旗舰店于11月3日开始营业，门店扩张步伐还在加快。“等到2026年，SMFK的门店会覆盖每一个省会城市。”对于未来，创始人Sam很是乐观。 找到突围之道的SMFK，可以给服装行业带来哪些启示和指引？ 一 客单价超3000元也能卖爆 不拼价格拼风格 如何正确求解服饰行业增长难题？如今平台和品牌的答案逐渐达成一致——靠优价好物和优质体验打动用户。 把抖音电商作为主场的SMFK就是例证之一。作为国内的新锐潮牌女装，SMFK定位中高端市场，春秋款均价超过2000元，秋冬款更是高达3000元至3500元，全年不打折，但却能保持常态化增长。 SMFK由两位80后任祎Sam和刘宇宸Frank共同创立，品牌名取自两位主理人英文名字的首尾字母——从一创立，就带有鲜明的个人风格。Frank创业前在国际精品品牌就职，这样的专业背景

长线积累、风口释放，网易有道的复利效应刚刚露出了冰山一角，长期红利尚待释放。 采写／王舒然 编辑／陈纪英 在降本增效成为共识的当下，上市公司的含金量，不是舌灿莲花的故事，不是炫酷前卫的概念，也不是粗放低质的增长，而是盈利能力的改善与否。 以此为标尺来衡量，上市五年的网易有道，刚刚交出了一份不错的财报。 网易有道2024年三季度净收入达15.7亿元，同比增长2.2%。其中经营利润达到1.1亿元，同比扭亏为盈，这也是其历史上首次在第三季度实现盈利，并且单季盈利金额创历史新高。 单季盈利新高，并非网易有道一时的波峰表现，而是一个拐点，公司的盈利能力正在逐步增强，并且这种提升正在成为一种常态。随着复利效应持续涌现，从季度盈利进入到年度盈利的转折点已然出现。 从磕磕绊绊的探索期，进入红利涌现的收获期，并非一时之功，而是赖于网易有道的长期主义带来的复利效应，终于开始显山露水了。 一、网易有道进入收获期 最近几年，教育科技公司的日子不好过。网易有道也不例外，上市五年来，历经了两大难关，一是政策收紧对教育科技赛道的强烈震动，二是三年疫情的持续冲击。 跌跌撞撞的闯关之旅中，教育科技公司同命不同路，新东方靠直播带货描画新增长曲线，好未来等提升非学科类教育业务占比。而网易有道的转型升级与其他玩家明显不同，其解题思路是用AI把主营业务重做一遍。最先跑通的广告模式，已经撑起增长大梁。顺利通关升级的网易有道，也积攒起了穿越周期的韧性。 本季度，广告板块的表现尤为亮眼，净收入4.9亿，同比增长46%，这已经是网易有道的广告业务连续八个季度保持同比50%左右的高增长。 在广告大盘陷入滞涨的当下，这一成绩的取得尤为不易。横向对比来看，网易有道广告营收本季度46%的增速，是同期广告大盘的20倍。据CTR媒介智讯披露，2024年前三季度，中国广告市场同比上涨仅有2.3%。这一增速，同样也远远高于细分的互联网广告

第四波智能电商的红利已经澎湃而至，谁先入场，谁就能把握主场，这一次，百度成为了引航者。 采写／万天南‍‍‍ 编辑／陈纪英 内卷的电商行业，唯有直播带货保持高增长。艾瑞发布的《中国直播电商行业研究报告》测算，2023年中国直播电商规模已超过4.9万亿元。 刚刚过去的双11，直播带货再次挑起了增长大梁，但不少头部主播却因为翻车被迫缺席了——头部主播既风光也危险。 现在，不会翻车的“主播”出现了——AI数字人主播。 “这些数字人，动作、语言、口型非常自然，如果不透露的话，你都不知道是数字人”，在百度世界大会上，百度董事长兼首席执行官李彦宏展示了一组AI数字人直播的场景，台下惊叹声一片，“它可能是一位名师、名医、王牌律师和金牌销售的数字分身”，李彦宏举例说。 对于其前景，李彦宏非常乐观，“智能体是AI应用的最主流形态，即将迎来爆发”，而AI数字人就是典型的角色智能体。 百度对于电商行业的雄心，不止于直播带货场景，由AI大模型驱动的「百度优选」扛起了智能电商的大旗。 其实，不止百度，AI重构电商，已成行业共识，比如淘宝、京东陆续上线了智能导购助手淘宝问问、京言等。 中国国际电子商务中心首席专家李鸣涛也撰文断言，AI正在开启智能购物新纪元。 一 万亿直播带货，AI主播上位 直播电商的高增长还在持续。 据艾瑞预估，2024-2026年中国直播电商市场规模的年复合增长率为18.0%，远高于电商大盘增速。 直播带货的风口虽然清晰可见，但商家要想坐上风口“一飞冲天”并不容易。 首先，头部主播的合作条件非常苛刻，大批企业望眼欲穿，也难有机会入选。 即便有机会得到主播的赏脸，但一来头部主播非常强势，比如要求“最低价”等，导致企业失去了定价权和发展的主动权。 即便完全满足要求，带货效果也不一定达到预期。一周前，美特斯邦威创始人周成建就公开吐槽不少网红明星合作不及预期。 与此同时，第三方达人带货的坑位

采写／尹冰雪‍ 编辑／万天南 “大主播自危，用户信任崩溃，现在就是直播电商的至暗时刻”，辛巴好不容易逃出“小黑屋”后，在直播间淡定地吐槽着自己的饭碗。 如今，双11大战在即，辛巴将小杨哥拉下马后，又将广东夫妇8亿补贴虚假宣传送上了热搜。 而为了应对小杨哥缺席的双11局面，抖音早早布局，率先拉长了双11战线，在10月8日就上线了“抖音商城双11好物节”。 与此同时，抖音的算法机制也迅速发挥了平替补位作用。典型如听泉鉴宝、K总、女版小杨哥澳门Coco姐等主播迅速崛起，听泉鉴宝一个月涨粉近千万，K总一个月涨粉1200多万，澳门Coco姐虽然仅有300多万粉丝，但一个月创下7500万GMV。 小杨哥虽缺位，但是，于去中心化的抖音而言，头部大主播，其实没那么重要——抖音手中主牌远不止小杨哥一张。抖音商城双11抢先期成交额同比增93%。‍‍‍‍‍‍ 小杨哥缺席，新主播补位‍‍‍‍‍‍‍‍ 头部大主播，好像都不太想直播带货了。 李佳琦背刺打工人后，在今年618直呼太难，却仍然硬着头皮上场；董宇辉更是多次在采访中表示不想做主播，不想做网红；小杨哥同样如此，但他却把跨界玩到了极致。 今年2月，粉丝过亿的小杨哥第一次跌出带货榜前二十名，对此，他回应称，“会将更多精力放在音乐影视方面，尤其要布局线下实体店”。然而，小杨哥转型的结果却不尽如人意，举办电音节，白开水卖20元一杯，饮料价高者得，被消费者质疑割韭菜；三只羊剧场上线的付费短剧《傅爷，你的替嫁新娘是大佬》点赞量基本在几千左右，几乎等同于扑街……这种情况下，他肯定想回归直播带货的老本行，却被强行按下了暂停键。 不过，对于大主播而言，想不想带货是一回事，能否带动货则是另外一回事。飞瓜数据显示，今年618期间，抖音头部主播广东夫妇、琦儿、潘雨润单日GMV分别为6114万元、1292.3万元、674.8万元，较2023年同期分别下跌86.4%、88

采写／陈纪英 编辑／万天南 一到9月底，跑步品牌马孔多创始人艾国永的日程，就调整为了“大促模式”。 今年天猫双11于10月14日开幕，相比去年整整提前了10天；京东双11开启也比去年提早了一周。 多项刺激消费的举措出台，市场逐步回暖的当下，今年双11格外值得期待。 平台层面，力度空前——天猫率先出牌，号称“今年券更多更大”。 在官方立减85折，或跨店满减每300减50活动基础上，天猫将额外再投入300亿消费券及红包；淘宝百亿补贴继续加码，超万款大牌好货最低2折，额外追加750元大额红包；百大直播间狂撒10亿红包，单个红包金额最高可达888元，每人每天最高可领1500元。 商家层面，艾国永的期待值很高。 为了双11，马孔多已经拉满弓弦了，“能上的款全部都上了，家底都掏空了”，在与《财经故事荟》的交流中，艾国永笑称，他的预测是，“在大促带动下，十月十一月的销量，起码是八月九月的两到三倍”。 不止马孔多，《财经故事荟》交流了多位商家之后发现：一来，今年行业形势复杂，商家和品牌把全年增长的重任，寄望于最具确定性的双11；二来，近期股市向好，大众消费信心有所回升；三来平台通过大规模的减负举措和补贴，力保商家降本增效，也提振了商家的信心；四来，政府20%的以旧换新补贴首次可叠加双11高达15%的优惠，超3万款家电双11价格低至6折，因此，家电有望成为双11的增长主力之一。 上述多重利好叠加之下，对于今年双11，商家和品牌不同的小目标，一样的高期待。 掏空家底备货双11，预估销量环比翻两倍 艾国永的小目标看似有些激进，但其实底气充足。 马孔多过去几年增速凶猛，营收从2019年的404万元，快速飙升到2023年的2.44亿元，而线上是其绝对主场，天猫官旗店月销已经过了5万件。今年双十一，电商平台继续拉长周期，这也意味着马孔多可以更加从容的分享大促红利。 期待值拉满的不止马孔多。 一家运动品

采写／吴恩恩 编辑／陈纪英 众所周知，农业问题是关系到国民经济根基的大事。 我国有约70万个行政村，生活着超过5亿的农村人口，供应着中国14亿人的“米袋子”和“菜篮子”。 总书记对“三农”工作高度重视，曾经指示要“营造全社会关注农业、关心农村、关爱农民的浓厚氛围。” 伴随着国家方针政策的指引和企业社会责任的催动，越来越多的龙头企业开始深度介入农业，助力乡村振兴。 10月8日，央视《共富经》报道，农夫山泉深入广西横州茉莉花产业上游，以建厂、增质、提价等手段，拉动当地鲜花价格猛涨。花农也享受到了因产业振兴而带来的时代红利。 这样的“农夫山泉效应”并非首例。 今年7月，央视二套《经济半小时》报道了农夫山泉在江西赣州和新疆伊犁，以产业赋能带动果农增收，拉动当地经济发展的故事。8月，央视二套播出的《对话》节目中，自称“农民”的钟睒睒，也表达了农夫山泉帮农扶农、参与乡村振兴的热忱。 不论是在横州，还是在赣州或伊犁，农夫山泉不断打通特色农业产业链，以产业旺农，以科技兴农，以人才助农，让当地果农、花农在龙头企业的带动下，分享乡村振兴、农业升级的发展红利。 而作为展示政策风向标的国家级媒体，短短三个月内三次报道农夫山泉，既表达了对其助农模式的肯定，更透露出一个信号，那就是希望有更多龙头企业以“农夫山泉模式”为样板，对三农产业链进行全面补强，解开新时代背景下乡村振兴的“新密码”。 三农有痛点，龙头来助力 “好一朵美丽的茉莉花”这句歌词广为流传。不过少有人知道，这朵茉莉花十有八九是出自广西横州。 作为世界最大的茉莉花生产基地，广西横州茉莉花产量占全国的80%，占全世界的60%，是名副其实的“世界茉莉花都”。 不过，盛名之下也有难言之痛。数据显示，2023年，横州茉莉花年产值达到 162.9亿元，但其中茉莉花精深加工产值仅4.5亿元，占总产值比例不足3%。 产业链较短、深加工产品较少，导致横州茉莉

卡尔•宏邦的黄铜雕像端坐在草坪长椅上，手托眼镜和书籍，面有所思地望着远方。 不远处的水塘里，莲叶田田而立，荷花渐过盛期，莲蓬初上枝头，和百年前卡尔•宏邦曾踏足的江南水乡景色，仿佛并无二致。 这里不是植物园，也不是江南园林，而是位于无锡的安利（中国）植物研发中心。 100多年前，身为“中国通”的卡尔•宏邦，游历中国长达12年之久。这位后来的安利纽崔莱创始人、世界维生素产业之父，从“天人合一”、“药食同源”的中医药文化中，洞悉了植物营养的秘密，开启了纽崔莱的创业之旅，也在全球拉开了维生素民用生涯的序幕。 从1934年创办至今，90年来，纽崔莱始终专注于此——在“植物营养”这条看似小小的窄门里，走出了宽路，已经跃居世界销量第一的维生素和膳食补充剂品牌。 纵观企业发展史，难抵诱惑、到处追风者汹汹；专注赛道、持续造风者寥寥，纽崔莱正是后者。 纽崔莱在窄门里走出宽路的秘密，在我们对植物研发中心的参观过程中，在 “探秘植物营养新突破，把脉健康产业新趋势”主题研讨会上，得到了部分解答。 进窄门走宽路，纽崔莱“守道”90年 进窄门走宽路的部分秘密，部分隐藏在面前的这片荷塘里。 亭亭站在荷塘里的 “植研一号”，就是安利开发的获得国家认证的植物新品种——花期更长，植物营养素含量更高，将会用于即将上市的纽崔莱汉本萃系列新品中。 “植研一号”的故事是个例证，安利（中国）科技创新总经理韩强一锤定音，“植物营养素，是纽崔莱品牌的核心竞争力”。 如果纵观成功企业的发展路径，大致可以分为两种——第一种追求广度， “一寸深，一公里宽”，如平台企业；第二种是追求深度，“一寸宽，一公里深”，纽崔莱则是后者。 从短期来看，专注似乎意味着放弃——放弃更多风口的诱惑，放弃对短期增速的痴迷；从长期来看，专注其实才是捷径——花费90年时间，投入不菲的资金和人力，心无旁骛，专注于此，自然能在这个领域做到最好。 在产品层面，如

在天津开火锅店一年之后，前大厂人方圆收获了200多万的亏损，以及一个痛彻心扉的教训，“小白做餐饮，不只方法错了，而是方向错了”。 从去年7月开业至今，“只有第一个月，生意还算红火，接下来，就每况愈下”。 开业第一年，火锅店每月还能保持1-5万元的微利，到了今年9月，是有史以来最为“惨淡”的一个月——方圆粗略估计，9月营收同比下滑近五成，单月亏损额预估在四五万左右。 他算了一笔账，“哪怕一个月赚5万，要收回开店之初一次性投入的260多万营建成本，也没指望，毕竟，餐饮的生命周期也就三四年。更何况，现在都开始亏了！” 亏损不是孤例。 另一位大厂人文平，2021年和几位兄弟合伙，在三里屯开了一家名为UBAR露台餐吧的酒吧，前期投入300多万，“现在基本上算是微利，逐步走上正轨吧，但要想收回300多万的成本，可能性不大”。 不过，文平原本就特别喜欢酒吧，他把这里当作迎来送往、呼朋唤友的社交场所，“经济回报没有，情绪价值拉满”。 也是因为酒吧难赚钱，目前文平已把酒吧交给了店长打理，他本人早就重新回归了大厂。 文平和方圆所面临的压力，也是普遍性的。 2024年，餐饮行业前所未有的内卷，供给过剩明显。 根据天眼查数据，今年上半年，国内餐饮相关企业新注册量达到134.7万家，注销、吊销量则是105.6万家，简单测算，净增餐饮企业29万家左右。 涌入者不少都是餐饮小白——类似方圆和他的合伙人，怀着“淘金梦”而来，很快撞得头破血流。 “你问我有啥建议？唯一的建议，小白别干餐饮”，方圆一边苦笑，一边给出了答案，“就算非要进来，也要控制好投入的上限，千万别All in ，悠着点吧”。 作为刚需的餐饮赛道，还有前景吗？ 小白做餐饮，一步进天坑 方圆做餐饮的想法，萌生于2023年4月。 彼时，他和另外一位朋友，不愿继续在大厂内卷，开始寻找新出路。 当时，餐饮作为疫后消费反弹的排头兵，