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$Faraday Future(FFIE)$  问余何意栖碧山，笑而不答心自闲

虎友们好，今天起，我又要开始不时地说说FFIE啦，感觉告诉我它又到了一个关键节点，下场玩一把的机会可能正在来临。 一 FFIE为何走到这步田地？ 实话说，去年FF91刚发布时，我对它的前景还是抱有一些期待，到现在，总算看明白了。 我的观点：当年管理层中外各派的内斗并不是FFIE价值崩溃的主因，老贾产品定位的战略错误才是根源。 我想他和许多中国土豪一样，此前并不理解美国社会的平民气质，那里的多数人充满自信，对所谓的豪车、华服、一切装点脸面的东西并不敏感。 你不信的话，就看看他们造的诸如可乐、苹果手机、福特汽车 、吉列刀片——有哪样是隔绝大众的奢侈品？ 当然了，许多精英也不会拒绝那些优质品牌如Model X，可是，我看到几位华尔街分析师都这样说：没有人会傻到用30万美元去买一辆如此块头的crossover,有这钱为何不去买一辆法拉利跑车？ 至于那些“塔尖”有钱人，他们也许对太空旅游、湾流飞机、或者名画、古董更感兴趣吧？ 二 FFIE能否绝处逢生？ 有些机会，尽管看起来微乎其微，这取决于FFIE的转型策略（生产大众车型）能否吸引到敢于冒险的战略投资人。 换一个角度讲下它的价值，如果套用几十年前的会计政策，FFIE这10年烧掉的几十亿美元，可以计入“开办费”进行资本化处理，即使包含了浪费的、无效的部分，它总能形成一些无形资产，如品牌、技术。 而它目前的市值只有6300万美元，难道说潜在投资人还在等待更低的价格才考虑出手？ 这只是我的猜测，请虎友们不要随意把我归类为“托派“”哈！如真的有人跃跃欲试，我想他们优先考虑的应该是未来的EV竞争态势。 希望老贾团队能看到我的这条建议——如果能融到资金，不要搞第二品牌，大众车型最好也叫“法拉第”如FF31,FF21，也不要搞中美汽车桥梁，老老实实地听红衣教主的话，回中国开一家工厂。 三 又到“火中取栗”的时候吗？ 不急，耐心等待更低的价格出现，

错失的每一个机会都是锻炼和学习的机遇，你要做的不是沉沦于自我怜悯之中，而是要以建设性的方式利用这些糟糕的打击。——芒格 虎友们好，尤其是受我影响而买进SAVA股票的朋友们，请务必看下这篇问答文字，以做好准备迎接来自司法及关键试验数据的考验。 一 科兄，好久没有讲SAVA的事情了，是否仍持有其仓位。 的确如此，好久没写它了，今天就多讲讲。 我在去年以近29美元的价格出掉了所有5美元成本的持股，因当时感觉到大环境对初创生物公司极不友好，更重要的是为了回避CMS数据的潜在风险，并同步买了10万美元的短期看涨期权以防踏空，可想而知这笔call很快跌没了。 目前仍持有全部40多美元高价位进的几千股，前些日子，又在坏消息出来的当天以13美元价格买进了1700股。我在评论区里将这些操作及时告知了一些关注者。 本以为SAVA不会再不碰上风浪，将平静地进入年底的关键三期数据读出。真没想到，过了这么多年，美国司法部终于对王博士提出了起诉，导致股价又来一次剧烈颠簸。想起几年来发生在SAVA这一幕幕事件，真的是百感交集。 二 公司前科学顾问王博士是否真的违法操纵了数据？ 先进一个数据，所有被美国司法部调查的类似案例，有97%的被指控者以认罪结案，余下3%中的70%经过诉讼被判无罪。 此数据告诉我们王博士违法是大概率事件。最新透漏的的内部调查发现，前员工与他的邮件中的信息可能用来让他对一些研究参与者提前解盲。此外，刚发布的季报透露SEC也在进行调查。这无疑会软化我此前对他及公司的支持立场。 但是在判决结果出来之前，我仍然相信他没有违法。据说他已经准备应诉。简单重复一下以前说过的理由： 1 俩家专业学术杂志分别发表声明，没有发现它们所刊登的王博士论文中相关蛋白印迹图片的造假证据。 2 某资深电脑工程师将相关图片放大观察比较，没有发现任何异常。 再补充几点新的： 1 纽约城市大学对王博士的调查历时数年，

$Richtech Robotics(RR)$啊哈， 从没见过这样的画面，没有任何消息的情况下，直泄70%！已备好一些弹药，只待消息明朗。

虎友们好，我今天为大家简要介绍一家有望复制 $Serve Robotics Inc.(SERV)$ 故事的机器人初创公司：$Richtech Robotics(RR)$ 。 一 基本面要点： 1 公司简介 成立于2016年，总部位于内华达的Richtech是一家协作机器人解决方案提供商，专注于服务行业，包括酒店和医疗保健行业。 Richtech的大多数产品都是自主移动机器人（AMR），可以独立地理解和导航环境。没有轨迹，预定义，路径、不需要操作员干预。 产品线中包括进行食品饮料准备工作服务机器人ADAM、高效智能机器人手臂ARM、送货机器人Matradee L及清扫机器人等。 公司于2023年11月首次公开发行股票，募集资金约1000万美元，发行价格5美元。 2 市场需求 服务行业，酒店和医疗保健行业市场长期存在劳动力短缺，对客户服务的需求不断增长。Allied Market Research发布的研究预计，到2032年，行业年增长率为15.2%。Mordor Intelligence预测，2024年至2029年间，该市场的年增长率将达到17.10%。 3 营收及增长前景 公司的财年截止日为9月30日，截至2024年3月31日的2季度，RR实现收入120万美元，运营亏损略低于100万美元。本季度毛利率为58%。 尽管这些指标与去年同期相比基本持平，但公司最近的商业拓展已显示出强劲的增长前景。 上个月，公司与Delaware North合作在美国棒球联盟全球生活球场推出ADAM,将成为任何大联盟运动场或大型娱乐场所的第一个人形调酒师机器人。 在4月份，公司宣布与Zipphaus成立合资公司，将在医院、机场、学院和大学推出

你要寻找的是标错赔率的赌局，这就是投资的本质。——芒格 某朋友的弟弟几年前以800美元的价格（合股前40美元）went all in了维珍银河SPCE $维珍银河(SPCE)$ ,帐号现在近乎清零，日前来电问我它还有没有涨回去的机会？ 以下是经过整理的文字版内容，仅供虎友们参考： 一 L叔，是否了解维珍银河SPCE？它的飞船都上天了，为何股价却跌进深渊？ 维珍银河不在我的观察表中，但我了解过这家太空旅游股票，创始人一直很招摇的，它在老虎社区上曾有过很高热度。 股价跌进谷底受多种因素叠加影响，主要表现在： 1 高利率环境下，处于烧钱阶段的创新股票普遍遭受打击，对遇到退市危机不得不反向拆股的公司，空头鬣狗们毫不留情，下手更狠。 2 相比蓝色起源、马斯克的星舰，SPCE的技术实力显得较弱，它的飞船冲不过卡门线，只能在亚轨道上呆上十几分钟，而星舰绕地飞行，它们显然不在一个档次。 3 公司新一代飞船的一次发射成本约为200万美元（6个商业化座位），星舰的一次发射成本为一千万美元，但它有100个乘客座位。依次计算，SPCE没有成本优势。 4 公司缺钱严重，有几亿美元负债。在它最困难时，创始人却表示不再投入资金。而贝索斯每年大手笔砸钱到蓝色起源。 5 新一代飞船要等到2026年初才能实现商业化飞行。一年半的时间里产生变数是常见的，如工期延误、技术障碍等。 二 照你这么说，它是要彻底凉凉？ 我想它还有些机会。首先，它手中的现金应该能够支持它完成新一代飞船的研制计划。 从运营角度看，这款新的设计毕竟多了好几个座位，且可大幅提高发射频次。管理层预计公司在2026可实现4.5亿美元的收入，有60%的毛利。 但是愿景从来不能轻松地变成现实。让我给个定量评估的话，它有30%的逆转机会。 未来的关键在于： 1 星舰及蓝色起

短时期的挫折比短时期的成功好。——毕达哥拉斯 虎友们好，今天，为大家讲一讲固态电池领域的未来王者—— $Quantumscape Corp.(QS)$ 的最新基本变进展及我对股价大幅波动的看法。 显然，最近的这波翻倍行情与大众的合作协议有直接关系，而前几天的回调被普遍归因于季报缺乏利好消息。 但是，缺乏好消息并不等于坏消息，看了致股东信及电话会议文字版内容后，我确信公司在正常轨道上运行。 季报核心内容： 1 强调了与大众的协议具有重要意义。双方创建了一个共享的专家团队，以合作开发新技术，加快固态电池的商业化步伐。 建立一项非排他性许可协议，根据该协议，大众每年可生产供应100万辆EV的电池，QuantumScape在达到某些技术目标时将获得1.3亿美元的专利权使用费。 公司声称该项交易反映了他们的研发路线图的持续执行，及客户对其技术的认证，并延长了18个月的现金跑道至2028年。 2 整体客户参与度仍然强劲——公司已经向汽车和消费电子行业的多个客户交付了Alpha-2原型电池，并继续与QSE-5电池的潜在推出客户密切合作。 3 生产最新消息： 能以千兆瓦时的规模进行生产的核心技术是公司的快速分离器生产过程，正在分2个阶段推出Raptor和Cobra。今年，Raptor将使第一款商业产品QSE-5电池B样品批量生产成为可能。 我的观点： 1 公司表示与大众的license 协议是一个轻资产运营模版，它一经公布就带来20亿美元的市值增加。可以想像未来与其它OEMs的合作消息一样会掀起风浪，别忘了消费电子行业的客户也在积极互动中。 2 股价的回调实属正常，也许是做多主力利用季报的平淡故意打压。空头的某些观点不值一驳，指责它一直亏损，没有收入、这就像指责一家研究阶段的药物研发公司没有收入一样。 3 不确定

权势以它的恶行自夸，落下的黄叶与浮游的片云却在笑它。——泰戈尔 提示：本科熊不对股市进行短期预测，不建议虎友们做空美股，仅提醒大家在多事之秋保持一份警觉，不要盲目追高那些已被热炒的大型科技。 去年上半年，美股尚迷失在黑暗森林中，标志性事件是几家中小银行的组团式破产。在一派萧瑟的气氛下，我发布了坚定看多意见。链接2023年5月12日文：“我没有水晶球，但感觉美股的好日子就要来了” 时隔仅10多个月，几大指数已连续刷新历史新高。AI概念加持之下，优秀7姐妹的表现更是点燃了投资人的狂热情绪，最显眼的莫过于木头姐喊出了特斯拉几十万亿市值的目标。 这种亢奋很容易引发聪明投资者的反向思维。有句话永不过时：“衰飒的景象既在盛满之中”。我想是时候问一问了：AI热潮是否过头？指数是否需要休息？ 此外，近期的突发事件，关于懂王的，董事长的，也让人们愈加担心两大国的内部局势，及双边关系的恶化倾向？内部的族群撕裂及东西之间的对抗升级真的对股市没有“渗透性吗”？ 请参考以下文字：摘译自《经济学人》7月18日文章 亢奋的市场在忽视日益增长的政治风险，面对政治动荡，投资者的热情不太可能得到回报。 在过去的一年里，中东爆发了战争，中西方之间的贸易冲突不断升级，7月13日，美国总统选举中的领跑者被人企图暗杀。但如果你看看金融市场，你会觉得一切都很正常。 看来，再多的血腥或政治怨恨也无法转移华尔街对经济利好消息的注意力：到目前为止，对经济衰退的担忧已被证明是错误的，而通胀仍在急剧下降。因此，美国、欧元区和日本的股市都处于或接近历史最高点，许多新兴经济体的股市也在增长。乐观情绪弥漫。与公司利润相比，美国股市只有在前两次经济繁荣时期才会如此昂贵。 对唐纳德-特朗普的暗杀可能只是一次偶然事件，

虎友们好，欢迎来到我的周末慢聊栏目，今天,我以问答形式为大家点评长时储能技术股票， $ESS Tech Inc.(GWH)$ $Eos Energy Enterprises Inc.(EOSE)$ 一 L叔是否仍持有长时储能股票GWH，这个行业的前景如何？ 一直持有GWH的仓位未动，准备继续持有下去。 这个行业的前景可说是一片玫瑰色。麦肯锡预计，2025年全球长时储能的装机量将达到30—40GW，2040年将达到1.5—2.5TW,这意味着8-15倍的增长。 特斯拉最近的公告已经显示出这一趋势，其2季度的储能业务环比增长3倍之多。有分析师认为这块业务的未来前景远超竞争激烈的电车业务。 还有一个现象值得我们重视，近来，科技巨头对AI基础设施的投资激增带来了北美电力需求的暴涨，据称这些计算中心的耗电量已超过北美全部电车的用电。 不难想象，这对储能行业意味着什么？ 二 EOSE已开启爆涨模式，GWH的股价却萎靡不振，是否失去了竞争优势？ 的确，自从霍尼韦尔成为GWH合作伙伴以来，它创下短暂的新高2.10美元后，就一路向南，最低跌倒了0.60美元。经过长期的跟踪分析，我不认为它失去了竞争优势，相反，它正在有效地积累这种优势。 不必对它的铁液流储能技术产品的先进性、安全性、及成本优势做过多说明，霍尼韦尔的进场就是最有效的背书。 个人观点，GWH股价低迷的主因是公司仍处于大规模化商业化生产阶段的前夜。它在一年前明确说明了年内工作核心是技术进步、工艺改进、供应链完善及生产线自动化，而不是增加产能和销量。 也就是说，它在过去这一年里总体上仍然处于R&D阶段。在融资不友好的高利率压力下，许多人选择了退出，他们不愿意让自己的投资在

你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。——芒格 读者们好，今天，我为大家介绍一只有望在三季度大放异彩的德国创新抗癌疗法股票——AFMD $Affimed NV(AFMD)$ 首先声明，我的分析判断不一定准确，一家观点仅供参。欲下注者务必明白风险自负的道理。 事实上，在8个月前的一篇小文中，我已简单介绍了AFMD的基本情况，包括核心技术、临床进展等。那时的股价是4美元（合股前0.40美元）。 上月12号，公司公布了一季报及三条管线的早期临床数据。股价随之冲高到8.8美元高点，目前已经回落至仅5.45美元。 认真研读了公司电话会议内容后，我认为目前价格为我们提供了难得的中线介入机会，原因如下： 一 振奋人心的临床数据 -Lumi ni CE-203研究的初步数据显示，总体反应率（ORR）为85.7%（7例患者中有6例）；7例患者中有4例完全反应（CR）- - AFM28 显示单药疗效，在每周300 mg剂量水平治疗的6例患者中，2例CR/CRi和3例稳定性疾病（SD）- Acimtamig （AFM13）与 AlloNK®（AB-101）自然杀伤细胞（NK）结合:第1组和第2组的招募工作已经完成。在前7例治疗难治性霍奇金淋巴瘤（HL）患者中，观察到ORR为85.7%，4例CR和2例部分反应（PR）。 AFM24联合阿替唑珠单抗：在17例EGFR野生型非小细胞肺癌（NSCLC）患者中，（化疗和PD-1/PD-L1治疗失败），观察到1例CR，3例PR和8例SD。病控制率为71%。 4例反应案例中有3例持续7个月以上，中位无进展生存期（mPFS）为5.9个月。 来自EGFR突变体（EGFRmut）非小细胞肺癌队列的初步疗效数据显示，在13例可评价的患者中，有4例患者取得了客观的疗效；1例CR，3例PR