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引子这人，嘴是真的毒！ $英伟达(NVDA)$ 圈子里都知道，黄仁勋堪称硅谷一霸，经常口无遮拦，无论是AMD、Intel，还是微软、苹果、讯景，都被他怼过。这不，11月13日，黄仁勋的嘴又得罪了一个人：孙正义。孙正义是什么人？投资大神，当年一笔雅虎的投资，就让自己当了世界首富（哪怕只当了三天），然后又以对阿里巴巴6000万美元的投资，换来了2000亿人民币的回报，堪称业内传奇。但是，在英伟达在日本举办的2024年AI峰会上，黄仁勋却哪壶不开提哪壶地问孙正义：“Masa先生，您能想象，要是您成为了英伟达最大的股东会怎样？”黄仁勋这话是有所指的，因为当年孙正义曾经想买下英伟达，将公司私有化，后来放弃，又转头买入英伟达股票，最高时持有5%的英伟达股份，成为最大股东。只是可惜，后来孙正义把英伟达的股票卖了，套现33亿美元，投给了明星骗子公司Wework，最终血本无归。如果这些股份不卖的话，按照英伟达11月份3.6万亿美元的市值，孙正义错过了1800亿美元的收益。眼看黄仁勋如此杀人诛心，孙正义扑到黄仁勋怀里，抱头痛哭。图片毕竟这种踏空，无论对哪个投资人来说，都是一辈子的噩梦。不过，似乎是老天觉得黄仁勋的嘴巴太毒了，不教训一下说不过去，于是，打击随之而来。12月5日，美国指控黄仁勋“利用美国联邦遗产税和赠予税中广为人知的漏洞”进行逃税，金额达到80亿美元，是美国历史上最大的逃税案。12月7日，欧盟反垄断检查机构对英伟达发起审查。12月9日，中国宣布，英伟达涉嫌违反《反垄断法》，市场监管总局决定依法立案调查。再加上今年7月法国对英伟达的“涉嫌存在反竞争行为”指控以及8月美国司法部对英伟达发起的反垄断调查，一瞬间，英伟达陷入了四面楚歌的境地。显然，英伟达面临着一场全球围剿。那么，英伟达到底怎么了？为什么要围剿它

12月19日消息，美国存储芯片大厂美光科技(Micron)于当地时间12月18日美股收盘后公布了2025会计年度第一季(截至2024年11月28日为止)财报，虽然该季度业绩表现出色，但是由于第二季业绩指引大幅低于分析师的预期，导致美光股价在盘后交易中一度暴跌约18%，盘后交易结束时股价仍下跌了16.12%。 $美光科技(MU)$ 第一季营收创历史新高根据财报显示，美光在2025财年度第一季营收为87.09亿美元，与分析师平均预期的87.1亿美元接近，同比增长84.1%，环比增长12.4%，创历史新高。一般公认会计准则下(GAAP)，净利润为18.7亿美元;非一般公认会计原则(Non-GAAP)下，净利润为20.4亿美元，环比增长52%，每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。当季资本支出净额为31.3亿美元，导致调整后自由现金流为1.12亿美元。第一财季调整后的非GAAP毛利率为39.5%，完全符合利润率提高3个百分点的公司指引，去年同期仅为0.8%，部分由于高价位、高利润、在AI芯片中使用的高带宽内存(HBM)销量增加。数据中心收入同比暴涨400%计算和网络业务部门：收入为44亿美元，环比增长46%，创季度收入新高，在总收入当中的占比超过50%。这主要得益于云服务器DRAM需求以及HBM收入增长，这也是美国HBM收入连续两个季度环比翻倍增长。移动业务部门：收入为15亿美元，环比下降了19%。这是由于移动客户专注于去库存，因此美国调整了供应策略，以满足数据中心的需求。嵌入式业务部门：收入为11亿美元，环比下降了10%。汽车、工业和消费客户继续降低库存。存储业务部门：收入为17亿美元，环比增长3%，创季度收入新高，主要受数据

城里出现了一家价值万亿美元的新 AI 芯片制造商，但旧的那家公司仍然会做得很好。 $博通(AVGO)$ 博通上周发布的第四财季报告包括对其人工智能业务的长期预测，这提振了其股价，并将公司市值推高至 1 万亿美元。它似乎也对Nvidia产生了相反的影响，这家人工智能芯片巨头的股价在过去两天下跌了约 4％，而博通的股价同期却飙升了 38％。差距仍然很大。周一，英伟达的市值约为 3.3 万亿美元，而博通的市值约为 1.2 万亿美元。但博通仍略显逊色，近期的飙升已将这家芯片制造商的股价推高至未来四个季度预期收益的 38 倍以上。根据 FactSet 的数据，这是该股有史以来的最高市盈率，是其三年平均水平的两倍。这也是自 2016 年初博通与 Avago 合并以来首次以高于英伟达的价格。周一，英伟达的股价收于预期收益的 31 倍左右。投资者有充分的理由对博通的潜力感到兴奋。该公司多元化的芯片业务使其在热门的人工智能市场中占有一席之地。博通是网络处理器的顶级供应商，这些处理器管理数据中心组件之间的连接，例如 Nvidia 生产的芯片集群。它也是Alphabet旗下谷歌和Meta Platforms等大型科技公司的重要合作伙伴，这些公司正在为自己的数据中心设计自己的人工智能芯片。定制 AI 芯片（也称为 ASIC）可以执行与 Nvidia 产品相同的部分 AI 工作负载。因此，博通首席执行官Hock Tan上周做出的强劲预测可能被视为 Nvidia 自身增长潜力的令人担忧的信号。在该公司与分析师的财报电话会议上，Tan 表示，预计博通三大科技巨头客户将在截至 2027 年 10 月的财年在 ASIC 芯片和网络组件上花费 600 亿至 900 亿美元，而这两个市场正是博通服务的 AI 芯片市场。博通并不指望能

彭博社又展开了一轮对于苹果多条产品线的爆料，我来梳理一下： $苹果(AAPL)$ ① 折叠屏手机彭博社消息，苹果正在研发两款折叠屏设备，其中包括一款内折叠的手机类设备。这款屏幕展开后尺寸会大于 iPhone 16 Pro Max 的 6.9 英寸。（我个人比较关注的是屏幕比例，看看是否会和现在主流折叠屏的接近方形产生区隔）这款产品将于 2026 或 2027 年发布。② 折叠屏 MacBook彭博社表示，苹果还在研发一款折叠屏 MacBook，这款笔记本可以获得展开后的 19 英寸超大屏幕。这款产品会晚于 iPhone 发布。③ 妙控鼠标苹果正在研发一款 “更现代”的新鼠标，预计会在未来一年到一年半发布。（可能 2026 年年中）彭博社没有分享关于新鼠标更多的信息，原话是 “这款鼠标将解决一些长久以来的抱怨，包括充电方式”。④ iPhone 17 Air之前已经爆料过，这款产品将成为史上最薄 iPhone。因为其过薄的体积，苹果会在这款产品上放弃一些 Pro 机型的功能，比如更简化的影像系统。近几天有很多传言显示这款手机会只配备单镜头。如果是单镜头的话，就可能要放弃掉超广角镜头和空间视频的拍摄能力。单镜头目前可以实现 2 倍光学画质，所以长焦和人像拍照功能会被保留。这个部分等待更多的爆料吧。来源：微博 钟文泽

今天晚间有一条爆炸性消息传遍全网。 $英伟达(NVDA)$ 图片内容来自科创日报英伟达因为涉嫌垄断，被中国有关部门立案调查！这种无异于核弹级别爆炸消息，自然引起各种自媒体的关注，然后各位都懂的，就网上这帮90%自媒体的水准，一个比一个菜，都不看内容开始瞎猜了，什么制裁英伟达高算力的，什么不准英伟达Orin上车的，反正胡说八道，什么论调，什么结论都有，各种阴谋论甚嚣尘上。搞半导体芯片这块，还得看我启哥的专业度。今天结合英伟达/麦洛斯被反垄断立案调查，以及扩到NV LINK相关的话题，再延伸到CXL，UCIe等后摩尔时代Chiplet概念，启哥一次性给你讲透透的！吃到版本红利的英伟达说道英伟达，相信现在大家都知道，这个最早做图形处理器芯片起家的，曾经默默无闻的小公司，发展壮大到现在一度是全球市值第一的公司，几乎和苹果平起平坐。截止到2024年12月9日23点，英伟达现在的市值是3.4万亿美金，苹果是3.69万亿美金，两者相差不到10%，几乎不相上下。随着AI时代的到来，英伟达从GPU上延伸出来的统一流处理器构架的GPGPU（通用计算处理器），再加上英伟达的独创的CUDA平台，几乎霸占了现在AI芯片时代最基础的东西。无论是“首富马斯克”，还是微软，还是其他做AI大模型的公司，都追着给英伟达下订单。无他，英伟达的GPGPU+CUDA生态圈，在当下阶段就是无敌的存在，不管卖什么价格，别人都疯抢它家的卡，这也给英伟达带来超高的利润，导致英伟达把把业绩超预期，于是短短几年内英伟达被顶到3.4万多亿美金的市值，细算下来上百倍的投资回报！业绩实在是太猛了！确实业绩实在太好了，在AI时代，英伟达吃饱了时代的红利，并且把竞争对手英特尔，AMD们甩到连车尾灯都看不到的境地！英特尔如今区区900亿美金，AMD也只有216

一些关于 $禾赛(HSAI)$ Q3 财报的信息。- 2024Q3 激光雷达出货量 134,208 个，今年累计出货量 279,835 个；这个里面既有给量产车用的 ADAS 激光雷达，也有给 Robotaxi 用的，不过占比肯定是 ADAS 的高，Q3 的出货量里 96.8% 都是 ADAS 激光雷达。Q3 一个季度的出货量差不多相当于 2024 上半年总的出货量了，同比去年 Q3 的 40,593 增长 220.0%。- 2024Q1 59,101 个- 2024Q2 86,526 个- 2024Q3 134,208 个禾赛出货量的暴涨离不开理想、小米、零跑的销量暴增。目前禾赛的合作车企有 20 家，合作车型 75 款。有理想、小米、零跑这几条大腿，日子还是很舒服的。- Q3 总营收 5.394 亿元，产品收入 5.031 亿元，产品收入环比 2023Q3 的 4.258 亿元增长 18.1%；不过在财报里特地提了一句，同比增长的主要原因是中国市场有强劲的 ADAS 激光雷达产品需求，但是部分收入被自动驾驶业务的下降抵消。从营收和出货量来算，单个雷达不含税的售价大概是 3,748.7 元。Q4 的营收指引是 7.02 亿元，按照 Q3 的比例算的话，Q4 的出货量大概率会超过 17 万，这个估计很大程度是小米交付量站稳 2 万/月带来的。- Q3 毛利率 47.7%，去年同期是 30.6%；这个毛利车企看了流泪。- Q3 研发费用 2.202 亿元，去年同期是 1.672 亿元；这里财报里多数了一句，同比增长主要是由于研发人员增加导致工资支出增加人民币 1,880 万元，以及折旧费用增加人民币 970 万元。- Q3 净亏损 7,040 万元；虽然毛利很高，但是研发费用也很高，所以现在还是亏

英伟达公布的2025财年第三季度财报显示，这家全球最有价值的公司在AI浪潮中继续稳步扩张。 $英伟达(NVDA)$ 实现营收同比增长93.6%，达350.8亿美元，超出市场预期。数据中心业务占比近九成，成为推动业绩增长的核心动力，同时游戏业务也呈现回暖迹象。随着下一代Blackwell GPU的量产，英伟达在未来数季度内将进一步巩固其在AI芯片市场的主导地位。然而，毛利率短期承压以及市场对增长速度的高期望，仍对其估值和股价表现构成挑战。我们从核心财务数据和未来展望两个方面，来看看这份财报的含金量。Part 1核心财务数据与业务分析英伟达在Q3实现营收 350.8亿美元，同比大增 93.6%，远超市场预期。● 净利润则达 193亿美元，同比增长 109%，再创历史新高。● 数据中心业务贡献 307.7亿美元，同比增长 112%，占总营收 87.7%。● 游戏业务实现收入 32.8亿美元，同比增长 14.8%，显示出显卡市场份额进一步扩大。对于第四季度，英伟达预计收入 375亿美元（±2%），同比增长 69.7%，主要由Blackwell GPU的出货拉动，市场普遍认为公司实际收入可能逼近 400亿美元。英伟达本季度毛利率（GAAP）为 74.6%，Blackwell的备货和初期生产爬坡，毛利率出现阶段性回落，预计Q4毛利率为 73%（±0.5%），未来随着Blackwell的规模化量产，毛利率将回升至 75% 附近的水平。数据中心业务：同比增长 112%，营收 307.7亿美元，Hopper GPU和AI训练需求的驱动，计算收入占比 80.8%，继续远超AMD和英特尔，每年的节奏确实是超级好的。游戏业务：营收 32.8亿美元，同比增长 14.8%，受益于RTX 40系

英伟达近日展示了其最新研发的人工智能模型——Fugatto。 $英伟达(NVDA)$ Fugatto是一款基于生成式Transformer架构的人工智能模型，其完整版配备了25亿个参数，并在由32个NVIDIA H100 Tensor Core GPU组成的NVIDIA DGX系统上进行了训练。这款模型的主要功能在于能够修改和生成声音效果，专为音乐、电影和视频游戏制作人设计，英伟达将其形象地称为“声音的瑞士军刀”。据NVIDIA应用音频研究经理Rafael Valle透露，Fugatto的研发初衷是创建一个能够像人类一样理解和生成声音的模型。它支持多种音频生成和转换任务，是首个展示紧急属性的基础生成式AI模型，这得益于其各种训练能力的交互以及组合自由格式指令的能力。Fugatto的功能十分强大，能够根据文本描述生成音效和音乐，例如将钢琴演奏转换成人声歌唱，或改变录音的口音和情绪。对于音乐制作人而言，Fugatto可以帮助他们快速制作原型或编辑歌曲创意，尝试不同的风格、声音和乐器，同时添加效果并提高现有轨道的整体音频质量。广告代理商则可以利用Fugatto快速定位多个地区或情况的现有广告活动，将不同的口音和情感应用于画外音。视频游戏开发人员则可以使用该模型修改游戏中预先录制的素材，或根据文本说明和可选的音频输入动态创建新素材。另外，Fugatto 的新颖性主要体现在以下方面：首先，在推理过程中，该模型采用了称为ComposableART的技术，能够组合在训练期间只能单独看到的指令。例如，通过组合提示，可以要求模型以法国口音说出带有悲伤情绪的文本。此外，该模型在指令之间进行插值的能力使用户能够对文本指令进行精细控制，如重音的沉重程度或悲伤的程度。其次，Fugatto还能够生成随时间变化的声音，NVI

今天在 LA ，苹果举办了新 Mac 系列的活动，在现场我快速上手了苹果过去几天更新的全新 Mac 系列，并体验了不同场景下的相关功能，所以现在我也分 3 条聊一聊我对这几台 Mac 的看法。这是第三集，MacBook Pro。MacBook Pro 几乎是陪伴我时间最多的 Mac，过去一年里，我的飞行次数超过了 100 次。在这些飞行目的地中，我的 MacBook Pro 几乎陪伴我去了各种不同的地方，它们有的恶劣艰苦，有的优美陶醉，但无论哪里对我来说都需要快速完成一些繁重的工作，而我的这台 MacBook Pro 16 寸没有任何一次出现过问题，团队每一个项目全部可以准时上线，这就是我钟爱 MacBook Pro 的原因，这也是为什么如此之多的创作者喜欢 MacBook Pro 。全新的 MacBook Pro 的升级点我可以快速总结给你，芯片全面升级 M4 Pro 和 M4 Max ，都强的可怕，你完全不需要担心性能。因为我现在使用的 M2 Max 的性能都可以让我剪辑我的 RED电影机的 8K RAW 素材而不卡顿。何况是 2 代升级后的 M4 Max，这就是彻头彻尾的移动工作站。屏幕的常量从 600nit 升级到了 1000nit ，虽然有一个室外的前提，但是事实上也只有室外你需要更好的亮度，所以这是一个大痛点升级。配合上可以选择纳米玻璃，对于很多常年的室外工作者，比如野生动物摄影师来说，是体验上的飞跃。续航又多了两个小时，来到了 24 个小时。说真的，在续航方面 Mac 电脑对于今天的电脑市场就是一个 「Bug」，如此夸张的性能表现，依然保持续航水准，谁可一战？接口全面升级雷雳 5 ，快，真快。不过相比这些性能上的升级，我更想和你分享一款叫做 CLO 的软件和它的开发者故事。这是一款服装设计师喜欢的软件。在这款软件上，你可以直接设计自己的衣服，最重要的是，你可以

今天在 LA ，苹果举办了新 Mac 系列的活动，在现场我快速上手了苹果过去几天更新的全新 Mac 系列，并体验了不同场景下的相关功能，所以现在我也分 3 条聊一聊我对这几台 Mac 的看法。这是第二集，Mac mini。尺寸，一直以来都是 Mac mini 最迷人的地方，而到了最新推出的 Mac mini 新一代，这种迷人来到了最高潮。所以，在我开始告诉你 Mac mini 任何有关性能的细节之前，我需要再一次想让你知道，Mac mini 的尺寸是真的「天工造物」。作为一台台式机，它原本不需要被「触摸」，但是任何人，我是说即使是你对电脑完全不了解，但你只要看到这个「立方体」的盒子，就一定会对它产生好奇，想要上手一触。这种好奇，源自于一种工具对于人的天然吸引。对于 Apple 这家公司来说，完美的立方体一直都是他们设计的引力之一，而全新的 Mac mini 就是这种设计引力最好的实践。它就是一个科幻的立方体盒子，它甚可以放进库布里克的电影而毫不违和。这个 12.7 厘米的盒子彻底重新塑造了所谓的「台式电脑」的不可移动性，现在它不仅仅可以被放置在空间中，它甚至是可以隐藏在你的空间中。而仅仅只有 670g 的重量，又让它在某种意义上获得一种独特的「移动性」。以至于，现在对于这台电脑的放置你甚至是可以展开任何的想象力。比如它甚至可以作为一个电视盒子，让你更自由的观看视频甚至是畅玩游戏，是电视盒子和游戏主机的结合。又或者对于编码和影音制作者，都会有自己的显示器偏好，现在 Mac mini 甚至是可以直接挂在你的显示器上，完全解放你的桌面空间。一手可握的尺寸，迷你迷人。但尺寸 mini ，性能可不是。全新的 Mac mini 在 M4 和 M4 Pro 的加持下，几乎可以完整覆盖你的性能需求。但除了 M 芯片本身的结构升级，我是说更快的 CPU 和更快的 GPU ，更值得一说的是 M