约束条件初衷：希望长期投资某种优质股票，尝试实操期权操作。工具：用Sell Put在一个合适的价位抄底。背景知识首先对Sell Put的背景知识进行一个梳理。看涨期权（call），又称为认购期权，是买入某种资产的权利。看跌期权（put），又称为认沽期权，是出售某种资产的权利。比喻：这时候想卖房子的人花钱得到卖权 buy put，买房子的人收到合同费 sell put。想卖房子的人因为有合同在手，他有权利在合同到期日之前执行合同，如果他想行权，买房人因为事先收到了合同费，有义务必须执行合同，将房子按合同价买入，无论市价多少。解析：这里作为期权卖方，相当于卖出一份保险：在到期日前，如果该股票的价格跌过了行权价，如果保险的买方想卖给你100股该股票（卖出资产的权利），那么你有义务以行权价买入。同时由于你卖出了这份保单，你会获得权利金。总结：所以作为Put的卖方，如果希望只是赚取这份权利金，我们希望股票的价格在到期日前不要跌过行权价，那么我们就可以赚取到权利金。Tips：刚开始，可以先从买方所获得的权利理解，买方怎样希望什么样的情况发生，那么作为对手方，自然就知道卖方所卖出的保单义务了了。如下图所示。看涨操作增加一些参数，进入实际操作这里再引入一个概念，ITM （In The Money）价内期权是买家行权可以获利的期权：对于看涨期权来说，是执行价低于市场价的期权；对于看跌期权来说是执行价高于市场价的期权。价内是买家希望的，如果期权在价内，买家行权是可以获利的。价外（Out of The Money, OTM）。 期权的买家都希望能够在到期日执行合同（因为执行合同的话一定对期权买家有利，否则的话也不会执行），期权卖家都希望买家在期权有效期内不执行合同（因为一旦买家执行合同一定对买家有利，对卖家是受损的）。期权是否被执行，取决于期权是否在价内还是价外。我们在这里是期权卖家，那么很显然

约束条件 初衷：基于今年市场的动荡背景，黑天鹅可能频出，如何让投资更加的稳健，合理对冲风险的同时还能获得稳定利润。 前情提要 在前两篇文章中，我们分别介绍如何用Sell Put期权对冲风险，以及如何用Covered Call策略策略在高点再多赚一笔（我们选择投资的标的是$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ ） 这里总结一下前期我们的策略，就是在持有正股的同时，在低点Sell Put，等价格上来赚一笔，然后再在高点Sell Call，再赚一笔。这种策略适合于向VIX恐慌指数这样有比较明显的区间的标的。 但是我们希望对其他的标的进行投资，有什么方法可以帮助我们如何进行买入点或者策略的判断的呢？这篇文章将帮助大家进行更好的理解。 在这篇文章里，我们将引用另一个标的$三倍做多标普500ETF(UPRO)$  实际操作 进行期权操作，第一步是选择正股，今年的大环境下，没有一支个股是我认为100%有把握的，所以我选择的标的是UPRO，好处是与$标普500ETF(SPY)$ 正相关，同时单价低，做向Sell Put这样的期权即使是要买入，也不用担心。 第二步，判断方向，也就是基于目前的价格，对未来的涨跌进行判断。既然是对大盘进行判断，那么可以参考的信息就非常多了，比如恐慌指数，CNN的恐慌与贪婪指数，投资者心理指数等等。 恐慌指数（如果高于1.3，市场进入近期底部）：https://sto

感谢@美投讲美股，我们来一步一步基于LONG PUT构建起对冲风险的期权策略。以苹果为例$苹果(AAPL)$ ,当然也可以做指数比如$标普500ETF(SPY)$  保护性看跌期权（Protective Put）是这一套对冲策略的基础； 领口期权（Collar）实际上是保护性看跌期权（Protective Put）的改进策略； 海鸥期权（Seagull）是在领口上的进一步延伸。 Protective Put（PP） Protective Put = 100 正股 + 买put 优点，对冲效果极强，缺点，贵！ Protective Put领口期权（Collar） Collar=100正股+买Put+卖高位的Call 保持强对冲，而且降低成本->零成本对冲；牺牲了部分的上涨潜力 Collar海鸥期权（Seagull） Seagull=100正股+买Put+卖高位的Call+卖更低的Put 降低买put的成本，以便卖出更高行权价的call；但是低价保护的部分就只能包括一个区间，而不是保护到0了。 Seagull