乱世之中，如何基于LONG PUT期权对冲风险

感谢@美投讲美股，我们来一步一步基于LONG PUT构建起对冲风险的期权策略。以苹果为例$苹果(AAPL)$ ,当然也可以做指数比如$标普500ETF(SPY)$ 

1. 保护性看跌期权（Protective Put）是这一套对冲策略的基础；
2. 领口期权（Collar）实际上是保护性看跌期权（Protective Put）的改进策略；
3. 海鸥期权（Seagull）是在领口上的进一步延伸。

Protective Put（PP）

• Protective Put = 100 正股 + 买put
• 优点，对冲效果极强，缺点，贵！

Protective Put

领口期权（Collar）

• Collar=100正股+买Put+卖高位的Call
• 保持强对冲，而且降低成本->零成本对冲；牺牲了部分的上涨潜力

Collar

海鸥期权（Seagull）

• Seagull=100正股+买Put+卖高位的Call+卖更低的Put
• 降低买put的成本，以便卖出更高行权价的call；但是低价保护的部分就只能包括一个区间，而不是保护到0了。

Seagull