白银相关ETF夜盘和盘前集体重挫。夜盘交易中：iShares 白银ETF（SLV）盘中跌幅一度超7%；2倍做多白银ETF ProShares（AGQ）一度暴跌 14%；而2倍做空白银ETF ProShares（ZSL）大涨15%，多空分化明显。消息面上，美国总统特朗普周三发布公告称，将暂缓对部分关键矿产加征关税，转而通过与外国谈判的方式，确保美国获得稳定的关键矿产供应，并降低供应链脆弱性。特朗普同时提出，未来或对特定关键矿产设定最低进口价格，而不再仅依赖按比例征收关税，以配合与盟友共同构建相关原材料供应链。在关税政策“急刹车”的背景下，市场开始重新评估此前因供应收紧预期而大幅上涨的白银行情。美国进口商前期囤积的库存是否集中释放、对白银价格形成压制，成为新的不确定因素。随着波动显著放大，白银这一轮史诗级牛市是否已接近阶段性顶部，也引发投资者激烈讨论。在此背景下，如何通过期权策略应对剧烈波动、控制风险，成为当前白银交易中更为关键的考量。一、情景一：看涨，但担心追高风险策略：牛市看涨价差（Bull Call Spread）构造买入 1 张 2月13日到期、行权价为86美元的SLV 看涨期权（Call）卖出 1 张 同到期日、行权价为87美元的 SLV看涨期权$SLV 跨价 260213 86C/87C$逻辑全球地缘政治局势可能持续恶化，尤其是委内瑞拉、古巴与伊朗国内持续陷入动荡；但短期涨幅过大，隐含波动率较高，直接买 Call 成本偏贵；通过卖出更高执行价的 Call，对冲一部分时间价值与波动率溢价。收益结构最大亏损：32.5最大收益：67.5盈利条件：股价上升至高于86.33风险若股价暴涨超过上方执行价，上行收益被封顶；若

近期 AI 热潮中最大的受益者，并不是 $英伟达(NVDA)$ （Nvidia，NVDA）或 $美国超微公司(AMD)$ （Advanced Micro Devices，AMD）这样的核心 AI 芯片制造商，而是内存与存储组件制造商。在 2025 年标普 500 指数成分股中（以全年始终在指数内的公司为统计口径），涨幅最大的三家公司分别是 $西部数据(WDC)$ （Western Digital，WDC）、 $美光科技(MU)$ （Micron Technology，MU）和 $希捷科技(STX)$ （Seagate Technology Holding，STX），三者股价全年涨幅均超过 200%。$SanDisk Corp(SNDK)$ （SNDK）直到去年 2 月才成为独立公司，并在年中加入标普 500 指数，但其股价在 2025 年的交易周期内累计暴涨超过 550%。随着 AI 需求增长、应用能力持续增强，对内存和存储组件的需求也随之上升，这一趋势同时推高了主要厂商的产品价格。而 2025 年的最大赢家在 2026 年仍在继续上涨。根据道琼斯市场数据，Sandisk 周二股价大涨 27.6%，为自 2025 年 2 月 18 日上涨 28.7% 以来的最佳单日表现。瑞穗证券交易部门分析师 Jordan Kl

白银是2025 年表现最好的资产之一，价格从年初每盎司约 20美元上涨至年底近 80 美元，远远跑赢黄金和大多数其他大宗商品。2026年初白银又卷土重来，价格再度上涨至80美元附近。多种力量共同促成了白银这轮上涨：白银供给不足。根据白银协会的数据，2025 年大约是全球白银连续第五年出现供给缺口，而且这种状况可能还会持续多年。白银主要作为其他金属的副产品被生产，因此其产量不会迅速对价格信号做出反应。纸白银与实物市场的脱节。市场分析还指出了“纸白银”（Paper Silver）与实物白银之间的极度不平衡。据估算，纸面交易与实物白银的比例高达356:1，这意味着每一盎司实物白银对应着数百份纸面索赔权。这种脱节加剧了市场的脆弱性。如果即使是一小部分买家要求进行实物交割，现有的系统可能会面临崩溃的风险。出口限制大幅削减了白银的流通。此时市场不再是一个简单的“看多 / 看空”问题，而是一个如何在极端波动中管理风险与收益的问题。本文基于三大判断：白银已处于高度情绪化与高波动状态；中期回调概率大幅上升，但短期仍存在尾部挤压风险；方向判断难度大于波动判断，因此优先选择“结构”而非“方向”。基于此，以下四种 $白银ETF-iShares(SLV)$ （SLV）的期权策略，对应四种不同的市场情景。情景一：继续看好白银温和上涨，但幅度有限▶ 策略：看涨价差（Bull Call Spread）构造：买入 1 张2月6日到期、行权价为 73美元的SLV看涨期权卖出 1 张2月6日到期、行权价为 80美元的SLV看涨期权‌$SLV 跨价 2

委内瑞拉总统马杜罗及其夫人被美国抓获并带到纽约拘留中心，使全球政治风险最高的石油产业之一重新成为焦点，迫使投资者重新评估：谁在控制委内瑞拉的原油资源，以及这些资源是否还能被有意义地恢复。目前来看，答案似乎相对直接。委内瑞拉国家石油公司（Petróleos de Venezuela，简称 PDVSA）这家国有企业控制着其大部分石油产量和储量。美国能源公司 $雪佛龙(CVX)$ （Chevron）通过自身的生产活动以及与 PDVSA 的合资企业在当地运营。委内瑞拉在20世纪70年代将石油产业国有化，由此成立了 PDVSA。Lipow Oil Associates 提供的数据显示，委内瑞拉石油产量在1997年达到约 每日350万桶 的峰值，但此后一路下滑，目前估计仅约 每日95万桶，其中大约 每日55万桶 用于出口。如果委内瑞拉出现一个更加亲美、支持投资的新政府，雪佛龙可能从中受益。但行业专家警告称，任何委内瑞拉政权更迭都可能扰乱维系委内瑞拉原油流向市场的商业链条。委内瑞拉石油产业的破败程度非常高，即便更换政府，也不太可能在未来几年看到产量出现实质性增长，因为需要进行大量投资来修复现有基础设施。期权策略：1、看多策略：看好中长期利好兑现策略 1：牛市价差（Bull Call Spread）结构买入 1 张 3月20日到期、行权价为170美元的 $雪佛龙(CVX)$ （CVX ）看涨期权卖出 1 张3月20日到期、 行权价为190美元的$雪佛龙(CVX)$（CVX ） 看涨期权（更高行权价，OTM）‌

在自动驾驶出租车（Robotaxi）乐观情绪的推动下， $特斯拉(TSLA)$ （TSLA）股价周一几乎触及历史新高。周二，在瑞穗（Mizuho）上调目标价的助力下，特斯拉股价突破此前纪录——距离上一次创出高点几乎正好过去一年。特斯拉股价周二盘中一度涨至491.50美元，这是该股首次站上490美元关口。此前的盘中历史最高价为488.54美元，出现在2024年12月18日。该股周二收于489.88美元，同样刷新收盘纪录，也是首次收于480美元上方。2024年12月17日，特斯拉收于479.86美元。2024年的股价高点源于特朗普（Donald Trump）在11月赢得美国大选。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）是特朗普的坚定支持者，投资者一度认为他与白宫的密切关系将有利于特斯拉的发展。然而，事情并未按预期展开。马斯克热衷于政治活动在一定程度上损害了特斯拉的品牌形象，而特朗普也兑现了承诺，终止了美国联邦层面的电动车购车税收抵免。联邦补贴在9月底取消，对10月和11月的电动车销量形成了压力。尽管双方关系一度紧张，特斯拉仍于6月在德克萨斯州奥斯汀推出了基于人工智能训练的自动驾驶出租车服务。投资者认为，这项业务将为公司开启一个新的盈利增长时代。自动驾驶出租车是推动近期股价上涨的核心因素。周一的跳涨源于马斯克在周日发布的一条推文，他表示特斯拉正在测试车内不配备安全监督员的自动驾驶出租车。这是特斯拉在全美范围内扩展该服务路径上的又一步。特斯拉的自动驾驶出租车服务最初上线时，安全监督员坐在副驾驶位置。今年10月，马斯克表示，希望在年底前移除这些监督员。创新高后特斯拉（TSLA）期权策略一、多头期权策略（看好股价继续上行 ）1. 看涨价差（Bull Call Spread）适用逻辑已出现历史新高突

华纳兄弟（ $WARNER BROS DISCOVERY INC(WBD)$ ，WBD）并购案上演狗血剧情！12月5日， $奈飞(NFLX)$ （Netflix，NFLX）宣布将以现金加股票的方式，以827亿美元收购华纳兄弟探索公司旗下的核心影视业务，包括传奇的华纳兄弟制片厂、HBO电视网以及DC电影宇宙等宝贵IP。然而这场交易遭遇意外狙击。仅在三天后派拉蒙（ $Paramount Skydance Corp(PSKY)$ ，PSKY）发布公告，宣布对华纳兄弟发起敌意收购。派拉蒙提出以每股30美元的全现金方式收购华纳兄弟的全部流通股份，对应的华纳兄弟公司估值达到1084亿美元。时间线：12月5日2025年12月5日，美国媒体集团Netflix与华纳兄弟宣布已达成协议，Netflix将以现金加股票方式并购华纳兄弟的电影及电视制作业务。交易范围涵盖华纳兄弟旗下的收费电视及串流平台业务，包括HBO、HBO Max、DC娱乐／DC工作室，以及其庞大的内容库。整宗交易按企业价值计算达827亿美元（股权价值为720亿美元）。按照协议安排，在华纳兄弟探索完成计划中的拆分后，Netflix将以每股27.75美元收购华纳兄弟的股份。12月7日美国总统特朗普对Netflix收购华纳兄弟的计划表达了明确的反垄断担忧，指出合并后实体的高市场份额可能构成监管障碍。这表明这笔价值720亿美元的交易正面临来自最高决策层的严峻审视，监管不确定性显著增加。12月8日2025年12月8日，派拉蒙正式对华纳兄弟发动恶意收购，以每股30美元的全现金方案入市，对华纳兄弟的企业估值达

白银今年一路走强，价格较年初已翻倍有余，屡创新高，并且表现明显优于黄金。自年初以来，这种被称为“魔鬼金属”的贵金属累计上涨117%。现货白银最新价格约为每盎司62.88美元。此前在上周五交易时段一度触及64.64美元的历史新高。如何交易白银？交易白银，除了可以交易 $白银主连 2603(SImain)$ 、 $迷你白银主连 2603(QImain)$ 及概念股 $泛美白银(PAAS)$ 等外，也可以选择交易被动型跟踪基金。 $白银ETF-iShares(SLV)$（SLV）就是美股市场最大的白银ETF，其理资产规模庞大，流动性强，是投资白银的主流选择之一。SLV期权策略：1）收入策略（偏保守）(A) 轮动策略（The Wheel）思路卖出短期看跌期权（Cash-Secured Puts），获得权利金若被行权则持仓，再对持仓卖出 Covered Calls收取权利金循环执行逻辑利用波动赚取权利金波动高时卖权利金更贵（隐含波动率高常见于贵金属市场）适用波动性高但不确定方向的市场示例：‌卖出一张本周五到期的、行权价为55美元的SLV看跌期权，收取92美元权利金$SLV 20251219 55.0 PUT$  若被行权则持仓，再卖出一张下周或下下周五到期的、行权价为55美元的看涨期权循环执行(B) Covered Calls（备兑看涨）

随著市场动态的变化，买卖二手车的电子商务平台 $Carvana Co.(CVNA)$ 正在迎来一场惊人的逆转。年内已经累升超120%，连升十个交易日，这期间累升44%。Carvana曾在2022年深陷债务压力与破产疑云，股价跌至谷底，如今却自低点暴涨逾8,000%。公司近年大幅收紧成本、降杠杆并受惠于二手车需求回升，成功由亏转盈，第三季零售交车量创下15.6万辆新高，营收年增55%至56.5亿美元。虽然年初曾遭知名做空机构质疑财报品质与关联交易，Carvana强烈反驳相关指控为「刻意误导且不实」，随著基本面改善、空头回补，股价形成强力轧空行情，空头部位降至近年低点。在股价飙升带动下，Carvana目前本益比高达约57倍远期预估获利，远高于福特与通用仅个位数的估值水准，市场对其成长故事与线上商业模式给予明显溢价。部分长线多头如Hightower Advisors等机构认为，Carvana有望持续扩大在美国二手车市场的市占率，并视其为「长期买进」标的，任何拉回皆是布局机会。依照部分分析师预估，Carvana最快在2026年第四季就可能在单季二手车销售量上超车老牌对手CarMax，成为全美最大二手车零售商。根据美银证券的分析师指出，Carvana 近期股价因标普500指数的纳入而大幅攀升，并且第三方资料显示其单位销量稳定增长。对比之下，同期 CarMax (KMX) 股价却下降了52%。分析师认为，Carvana 将在明年某个时间点超越CarMax，成为季度销售的领头羊，而其未来几年的年均增长率有望达到20%。美银证券对 Carvana 给予「买入」评级，展现出对其未来发展的信心。尽管市场中也存在不同观点，有人质疑 Carvana 能否持续维持这样的增长势头，但从目前的表现来看，其强劲的消费需求和策略

Circle成立于2013年，核心产品为USDC，是加密货币市场的第二大稳定币。Circle在2025年6月5日IPO，第一天暴涨168%，随后持续大涨至6月底最高的298.99美元，较招股价31美元涨幅达864%！随后开启了漫长的下跌，最低跌到2025年11月20日的64.92美元，按照最高价、最低价计算，最大跌幅达到了78.2%。目前，Circle股价已经反弹到了87.46美元，最低点64.92美元到现在涨幅为34.7%。Circle上市以来走势（周K线图）：行情来源：TigerCircle反弹是否能持续呢？首先，先弄懂Circle两轮下跌的原因：第一轮下跌：主要是估值高，被市场疯狂炒作，864%的涨幅严重背离基本面。加上比特币在7月和9月间，上涨乏力，处于震荡周期。第二轮下跌：10月初，新加坡一家加密货币做市商因资金链断裂被迫清算，其所持合约触发强制平仓。当天市场整体逾 19 亿美元被清算，有分析认为实际规模可能高达 190–300 亿美元。其所持代币被集中抛售，引发市场连锁崩跌，许多MEME币几乎归零。由于该机构涉足多种主流代币，平仓压力迅速扩散，加密资产普遍走低，市场流动性明显收紧，情绪急转悲观。目前，一些机构也不太看好稳定币：如瑞穗证券最新的评级，维持对Circle(CRCL.US)卖出评级，维持目标价70美元；评级机构标普公司将其竞争对手USDT的稳定性评估从4级（Constrained，受限）下调至最低级别5级（Weak，薄弱），理由包括资产质量恶化以及持续存在的透明度缺口。但俗话说，风险都是涨出来的，机会都是跌出来的。目前，比特币已经历了两个月累计36%的跌幅。Grayscale最近的研究报告认为：比特币当前尚未进入深度、漫长的周期性下跌阶段，预计明年仍可能再创新高。从短期看，部分指标显示市场或已触底，但资金流向仍偏弱。年底前可能出现的积极催化因素包括美联

周三，美股机器人股纷纷暴涨， $特斯拉(TSLA)$ 大涨4%， $Serve Robotics Inc.(SERV)$大涨18%， $iRobot Corp.(IRBT)$ 则飙升73%，领涨机器人股。据了解，美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业公司的CEO，在“全力支持”（all in）该行业加快发展，还称特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令。此消息意味着，继人工智能（AI）之后，机器人产业正成为美国与全球其他大经济体竞争的下一个主要战场。机器人概念股的主题投资或许值得关注，那么期权策略如何应对呢？特斯拉特斯拉隔夜大涨4.08%，该公司昨日发布了一段机器人Optimus跑步的视频，引起广泛讨论。此前，马斯克高达1万亿美元的薪酬方案获得通过。要兑现全部奖励，马斯克必须带领特斯拉实现史诗级增长：将市值提升至8.5万亿美元（较当前估值增长逾500%），并交付2000万辆电动车、100万个人形机器人（Tesla Optimus）以及100万辆投入商业运营的Robotaxi。这也让特斯拉成为最引人注目的机器人概念股。1）偏多策略：Bull Call Spread（看涨 CALL 价差）结构买入一张2026年1月2日到期、行权价为450的CALL卖出一张2026年1月2日到期、行权价为455的CALL盈亏平衡点（到期）：452.17（目前价位446.74）TSLA 260102 450 CALL / 455 CALL </

最近，电影《大空头》原型人物 Michael Burry 在一条 Substack 帖子中指控，特斯拉（Tesla）的股价“荒谬地高估”，并指出在马斯克（Elon Musk）提出 1 万亿美元薪酬方案后，股东被稀释的情况预计将发生，每年会令股东权益被稀释约 3.6%，且马斯克并没有通过回购来抵消这一影响。Michael Burry ——因在 2008 年金融危机前精准做空美国房地产市场而闻名，并被拍成电影《大空头》。该消息引发世界范围内的传播，下面为Bloomberg的报道：Michael Burry 近期的一举一动，都受到市场的追捧：11月11日。Burry指出：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”，2028年甲骨文利润虚高26.9%。（甲骨文截至目前跌幅超10%）11月初。Burry旗下的13F文件披露：做空英伟达。（英伟达11月跌幅达12.5%）Michael Burry对特斯拉的指控并无道理：特斯拉高估值、马斯克损害股东利益：指控一，特斯拉高估值以最近 12 个月市盈率来看，特斯拉（Tesla）当前的 P/E 已经高达约 294 倍。这一估值远远超过传统车企，如丰田汽车（Toyota）市盈率约为 7.9倍，仅为特斯拉的百分之几。即使与科技巨头相比，差距仍然显著，像英伟达 的 P/E 约为 55倍，Meta 和 Alphabet 的 P/E 则分别约为 28–33倍。也就是说，市场给特斯拉的估值，已经不仅是对汽车业务的溢价，而是在以极高增长的科技巨头的标准对待一家汽车制造商。指控二，马斯克损害股东利益2021年和2022年，Elon Musk（马斯克）通过大规模出售股票套现数百亿美元，曾导致特斯拉股价在短期内暴跌近七成，对长期持股者造成重大损失。如今公司的新一轮薪酬／期权计划再次引发市场担忧：未来进一步稀释股份，普通股东利益可能被进一步削弱。Burry曾经对特斯拉失败的沽

市场期待：新一代Nova AI模型+自研芯片Trainium 3亚马逊即将发布的新一代Nova AI模型，以及其自研芯片Trainium 3的最新进展。市场正密切关注这些自研产品是否足够强大，以应对来自谷歌和微软等对手的激烈竞争，从而撼动当前的市场格局。这些重磅发布对亚马逊至关重要。根据摩根大通的一份研报，尽管最近收入增长强劲，但AWS的云市场份额出现小幅下滑，从49.7%滑落至45.1%，公司股价近期也有所回调，部分原因正是投资者对其AI战略和新芯片推出时间表的疑虑。Trainium 3和Nova的表现，将成为检验亚马逊能否在顶尖AI基础设施竞赛中保持领先的关键。来源：亚马逊官网亚马逊能否复制谷歌股价因【TPU+Gemini 3】而暴涨的趋势？会议重点AWS re:Invent 2025将于12月1日至5日回归，以AI为中心主题，举办600多场技术会议。包括AWS执行长Matt Garman在内的五位AWS领导人将发表主题演讲，展示该公司如何在智慧AI时代重新定义一切可能。来自索尼、Adobe、蓝色起源等公司的行业领袖将与AWS专家一起分享智能体AI的实际应用。会议开始时间12月2日星期二，太平洋标准时间上午8:00至10:30（即北京时间2025年12月3日，星期三，00:00至02:30）：AWS执行长Matt Garman将开启本周的活动，分享如何重塑基础设施模组和打造全新体验以赋能客户。今晚亚马逊CEO的主题演讲也是大会的重头戏，市场预期其将发布性能提升40%的Trainium 3芯片及自研多模态模型Nova。一、单腿期权策略1）看多单腿期权（注意：风险大，需严格控制仓位）适用逻辑：亚马逊公布的新一代Nova AI模型+自研芯片Trainium 3，超过了预期，对股价有催化作用。结构：买入一张12月12日到期、行权价为235的 Call（或其他Call）风险大小：

$阿里巴巴(BABA)$ （BABA）周二美股盘前公布2026财年第二季业绩。截至9月底止季度，经调整净利为103.52亿元（人民币，下同），同比大跌约72%，低于预期的135.14亿元。收入为2477.95亿元，同比升5%，高于预期的2452亿元，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入增长15%。虽然阿里经调整盈利逊预期，但AI相关及云业务表现佳。第二财季阿里巴巴云智能集团收入为398.2亿元，同比升34%，主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升，不计阿里巴巴并表业务的外部商业化收入增长29%。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，集团正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。上季集团在这些领域大力战略投入， AI+云、大消费两大核心业务保持强劲增长。旺盛的AI需求推动云智能集团收入进一步加速，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。他又指，在消费领域，实时零售规模扩大、单位经济效益显著改善，带动淘宝app月活跃消费者实现快速增长。阿里巴巴美国存托凭证（ADR）周二盘初上扬，随后转跌。高盛出具最新研究报个指出，阿里巴巴股价「高开低走」主要是投资人对电商业务新增忧虑所致。高盛认为，AI + 云端业务板块的超预期表现强化了今年由 AI 驱动的叙事和估值重估，但投资人对电商业务担忧增加。阿里巴巴管理层在财报电话会议上说，受到更激烈的竞争和用户投资影响，客户管理收入 (CMR) 成长可能放缓，中国电商业务的 EBITA(息税前利润)可能出现季度性波动。阿里巴巴财务长徐宏表示，CMR 和利润会出现短期波动，支付手续费和全站推广的基数效应会产生影响，下个季度起增速料将因基期效应影响而放缓，但首要目标是确保

尽管投资者曾担心 AI 会颠覆 $谷歌A(GOOGL)$ （ Alphabet），但谷歌展示了其惊人的适应与增长能力，连续四个季度业绩超预期，并推出了最新模型 Gemini 3。今年谷歌股价上涨近70%，本周股价创下历史新高。连伯克希尔·哈撒韦都买入了它的股票。现在的问题是：投资者该怎么处理这只股票？虽然快速上涨常让投资者紧张，甚至想卖掉表现最好的股票，但投资者或许应当继续持有。过去 12 个月的涨势难以复制，但稳健的业务表现仍可能推动股价更高。Oakmark Funds 的投资组合经理 Bill Nygren 认为：“谷歌股价从 160 美元涨到如今超过 300 美元，让它看上去不那么便宜，但现在的股价仍未超过我们认为的合理价值。”首先，即便现在 Alphabet 也不算很贵。26 倍市盈率在七巨头中仍是第二便宜，仅次于 Meta 的 20 倍。这两家公司都赚了大量的钱，都在大力投入 AI。但不同的是，Meta 尚未看到太大回报——其税前利润率同比下降两个百分点，而资本支出从 80 亿美元飙升到近 190 亿美元——而 Alphabet 的盈利能力却持续提高。其第三季度税前利润增长 39%，利润率提升七个百分点，同时资本支出从一年前的 130 亿美元提高到 240 亿美元。要让 Alphabet 的股价继续运转，就需要类似上面的业绩的表现。预计谷歌 2025 年盈利将超过每股 10 美元，高于华尔街一年前预期的 9 美元。如果按照趋势，2026 年盈利需达到每股 12 至 13 美元左右，高于当前预期的 11 美元，股票才能继续顺利上涨。好消息是，这一情景并非不合理。New Street Research 分析师 Dan Salmon 表示，Alphabet 的云业务增长尤其可能成为股价催化

Circle在当前的加密货币热潮中脱颖而出，尤其是在快速增长的稳定币市场。该公司在6月首次公开亮相，以每股31美元的价格上市。股票在纽约证券交易所开盘价为69美元，并在随后的几天内飙升，在6月23日达到299美元的高点。但这种势头没有持续下去。Circle现在面临一系列挑战。稳定币市场的竞争正在加剧，而其核心收入模式受到利率下降的威胁，这直接削弱了储备投资的回报。同时，其最大对手Tether，其盈利能力和估值远超Circle，正在重新进入美国市场，对Circle的本土市场构成重大威胁。截至本周一，Circle的股价已回落至76美元，从高位回落70%，这让投资者在问：接下来Circle的股票会怎样？收入增长面临压力像Circle这样的稳定币发行商主要通过将客户储备投资于短期、类现金资产（如美国国债）来赚取收入。随着利率下降，这些投资的回报不可避免地缩减，即使总体收入在继续增长。加重压力的是，Circle与Coinbase的收入分成协议严重挤压了利润率。在2025年第二季度，Circle欠Coinbase的分销费用是其调整后1.26亿美元利润的三倍多。相比之下，Tether在同一时期报告的利润高达49亿美元，而其受到的监管限制少得多，也没有同样的审计要求。期权策略以下是几种期权策略，取决于您对Circle股票持有牛市或熊市的观点。牛市策略（如果您认为Circle的股票将反弹。）1. 牛市看跌价差何时使用：中性至轻度看涨——适合确信CRCL将保持在70美元以上的交易者。通过收取溢价来产生收入。结构：卖出 1 × 12月19日看跌期权 @ $70买入 1 × 12月19日看跌期权 @ $65