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Tod被占
2022-01-07
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老虎盘前观察:非农数据阻挡不了美联储3月加息
Tod被占
2021-03-05
通胀预期下的回调自我总结
为什么在回调中亏损的比预期多。1,只关注了宏观的流动性,没有关注美债的收益率,美债收益率是全球资产定价的锚,反映了市场对通胀预期的期望。当收益率涨到1.5%左右的时候已经接近疫情前的水平,此时,如果再次上涨的话,表明之前释放的流动性增加了市场对这些流动性增加通胀的担忧,换言之,市场担忧美联储会提前加息。第二个点,1.5%的收益率已经超过标普500的股息率,会吸引一部分资金。2,之前一直sell put,在单边大回调的过程中没有及时减仓,保持仓位降低。震荡行情中影响不大,单边大幅回调会导致严重问题。3,在下跌过程中不应该去接飞刀抄底,尤其是市场大幅回调的过程中。自我总结供未来回顾。
通胀预期下的回调自我总结
Tod被占
2020-10-07
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怎样选择成长股?巴菲特灵魂导师在60年前给出了答案
Tod被占
2020-09-11
写得真好。
@追求复合增长:情报来了,苹果即将引发的一场大恐慌
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Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。</p><p>劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。</p><p>总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3202d6698fcff5cf78ea08a7ff55f2da\" tg-width=\"936\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司新闻</b></p><p>Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。</p><p>Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。</p><p>特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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21:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>盘前观察</b></p><p>美股盘前小跌,全球新冠确诊数超过3亿(美国贡献近20%,接近6,000万)。</p><p><b>12月非农就业:新增就业不及预期,但失业率好于预期</b></p><p>其实现在关注非农就业数据,多多少少有点鸡肋。对于市场参与者,关注宏观数据的逻辑是(1)关注宏观经济->(2)推断美联储货币政策->(3)判断市场走势。其实这个逻辑链条一直以来都不太有效,(1)宏观经济好坏是美联储货币政策的依据,但两者的关系变来变去;(2)美联储货币政策和市场走势的关系就更模糊了,加息周期市场可以涨,0利率期间市场也可以跌。这也就是为何当下华尔街以“宏观策略”作为投资策略的对冲基金越来越少,而仅存的“宏观策略”对冲基金收益都比较尴尬。</p><p>原来(2)->(3)的关系就很模糊,现在(1)->(2)的关系就更缺乏了。不管非农就业数据怎么样,美联储加息收紧流动性的步伐绝对不会改变。这就是我为何说现在关注非农就业数据,对于市场参与者有点鸡肋的原因。</p><p>12月非农就业数据,新增就业+199,000(预期+450,000),失业率+3.9%(预期+4.1%)。</p><p>和上次非农就业数据分析一样,其实真正的看点是另外两个。第一个看点,失业人口中增长最缓慢的职业“Leisure and Hospitality”(酒店餐馆服务业)恢复得怎么样?第二个看点,就是持续低迷的劳动参与率有没有提高。</p><p>“Leisure and Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。</p><p>劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。</p><p>总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3202d6698fcff5cf78ea08a7ff55f2da\" tg-width=\"936\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司新闻</b></p><p>Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。</p><p>Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。</p><p>特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。公司新闻Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。特斯拉(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。苹果(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定谷歌(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。纽约时报(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。凯撒娱乐(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。其它全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":367152389,"gmtCreate":1614926003041,"gmtModify":1703483044071,"author":{"id":"3526335290570632","authorId":"3526335290570632","authorIdStr":"3526335290570632","name":"Tod被占","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75f071814664c7bcace2967f026bf1f2","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"通胀预期下的回调自我总结","htmlText":"为什么在回调中亏损的比预期多。1,只关注了宏观的流动性,没有关注美债的收益率,美债收益率是全球资产定价的锚,反映了市场对通胀预期的期望。当收益率涨到1.5%左右的时候已经接近疫情前的水平,此时,如果再次上涨的话,表明之前释放的流动性增加了市场对这些流动性增加通胀的担忧,换言之,市场担忧美联储会提前加息。第二个点,1.5%的收益率已经超过标普500的股息率,会吸引一部分资金。2,之前一直sell 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href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》有史以来登上畅销书排行榜的第一部投资著作。这本出版于60年前的书,对于成长股的标准、如何选择以及买入和卖出时机的论述,至今仍然是经典中的经典,丝毫不过时。</p><p>1</p><p>费雪在书中提到的“闲聊法”绝对是调研一家企业的经典方法。</p><p>目前包括公募、私募、券商等主流机构调研一家上市公司的方法,都是在会议室中约见董秘、总经理等高管,进行访谈。但是费雪在60年前就指出这种调研方法有时并不靠谱,高管有时报喜不报忧、讲话有夸大成分等问题常常会误导投资者。</p><p>费雪的“闲聊法”告诉我们,可以与“那些和上市公司以某种方式存在利害关系的人(比如供应商、竞争对手、客户、政府、合作高校、行业协会组织、公司前雇员等)交谈,你可以从他们所发表的具有代表性的意见入手,获知关于某一行业每一家公司的相对强项和弱项,而且资讯之准确往往令人叹为观止。大部分人,特别是当他们知道自己所说的话没有被引用的风险时,都喜欢就他们从事的工作领域发表看法,并且坦率地评论竞争对手”。</p><p>这是一段多么精彩的关于调研的论述,不是直接从上市公司口中得出信息,而是从其利害关系网中层层推进,从各个方面获得关于上市公司的线索。在各种公开的各路媒体在场的高级别场合,高管的大部分讲话都会由于各种各样的原因浮于表面,信息价值极低,所以我们调研一家上市公司时完全可以不必访谈上市公司高管。</p><p>2</p><p>费雪书中提到的十五个选股原则,现在看来也非常经典,他关心公司的经营管理,深入透彻的直击要害,与巴菲特的理念极其相似。</p><p>这些原则中有些是和公司战略有关,其他一些则与公司战略是否能够得以有限执行有关。在此,我们挑几条原则来感受一下。</p><p><b>原则1:这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务,使得公司销售额至少在几年之内能够大幅增长?</b></p><p>费雪在这个原则中,提到了一个他用来区分公司品质的经典术语:一家公司是“因为幸运而有能力”还是“因为有能力而幸运”。</p><p>“因为幸运而有能力”的公司,更多的尝到了行业风口的红利、政策的红利或者其他红利,所以公司销售增长极快,但是一旦红利消失,公司就会暴露出能力不足的缺陷。</p><p>而“因为有能力而幸运”的公司,则因为管理层的能干,可以在缓慢发展、困难重重的行业中闯出一番天地,实现快速发展。这两种公司的结果或许都是财报中的高增长,但是公司品质却截然不同。</p><p><b>原则3:考虑到公司的规模,这家公司在研究发展方面做出的努力取得了多大的效果?</b></p><p>知道上市公司的研发费用占比非常简单,但是如何评估上市公司研发的效率,这应该是所有投资者面临的一个难题。费雪在书中谈到他对此的思考,评估研发效率需要考察包括研发团队的人员结构、激励机制、如何与高管及销售团队协调、研发项目如何巧妙地借力军工的力量等等,论述都十分精彩。</p><p><b>原则11:公司相对于行业内其他公司而言,在业务的其他方面是否具备竞争力,以便让投资者找出了解该公司相对于竞争者具备何种显著优势的线索?</b></p><p>费雪在书中举例了一些不同行业的不同观察角度,提到了对于专利权保护的看法。其实这个原则可以概括为一个精彩的问题——这家公司做了哪些其他竞争对手想做却还没做的事情?仔细看看这个问题,简直精彩至极,其他竞争对手想做,却还没做的事情,细品一下,如果上市公司能够详细的回答这个问题,那么对于理解公司的竞争优势会有极大的帮助。</p><p><b>原则14:管理层是不是向投资者报喜不报忧?业务顺利时口若悬河,而在出现问题或发生令人失望的事情时三缄其口?</b></p><p>其实哪怕是最优秀的公司,在发展道路上也一定会遇到始料未及的困难,这非常正常,也非常符合商业规律。但是公司管理层面对这种事情的态度,是投资者考察公司的宝贵线索。不管出于什么样的理由,一旦一家公司设法隐瞒坏消息,那么投资者最好就不要将其纳入选股目标之列,这是费雪给出的建议。</p><p>类似这样精彩的原则就不一一列举了,费雪还论述了成长股的买点和卖点如何把握,以及投资者的“十个不要”也非常精彩。比如不要因为你喜欢某公司年报的“语调”而去购买该公司的股票、不要认为一家公司的市盈率很高,就必然表示未来的收益成长空间已经反映在了价格上、不要担心在战争阴云之下买入股票、不要过度强调分散化投资……</p><p>这绝对不仅仅是一本讲述如何投资成长股的书,费雪在书中对于企业管理、市场营销、研发效率、财务数据、人的因素、投资哲学等一系列论述极其精彩:</p><blockquote>“绝对不要晋升一个从没犯过错误的人,因为如果你这么做,就等于晋升了一个从来没做过什么事的人。”“为了赚取丰厚的利润而犯下若干错误是投资中无法避免的成本,就像是经营管理的最好、利润最高的金融贷款机构也无法避免一定数量的坏账损失一样。”“好的管理层回答有关公司劣势的问题时,往往会和回答公司的优势一样坦诚相告。”“影响股市的五种强大力量分别是当前经济态势、利率趋势、政府对投资和私人企业的整体态度、通货膨胀的长期趋势,以及——或许是所有力量中最重要的一种——新发明和新技术对传统行业的影响力。这几种力量很少在同一时间把股价往同一个方向拉动,而且其中没有任何一种力量的重要性就长期而言总是远高于其他种类的力量。这些影响力是非常复杂和多样化的,看上去似乎风险最高的做法却是最安全的做法。”</blockquote>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>怎样选择成长股?巴菲特灵魂导师在60年前给出了答案</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://www.huxiu.com/article/386034.html><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>大家都知道巴菲特的老师是格雷厄姆,但是对巴菲特的另一位老师熟悉的人并不多,他就是菲利普•费雪。巴菲特在接受采访时曾谈到自己的投资理念是80%的格雷厄姆和20%的费雪,但仔细研究他后期的持仓,你会发现,其实巴菲特是80%的费雪和20%的格雷厄姆。1907年出生的菲利普•费雪被称为成长股价值投资之父,终其一生都在研究成长股,他的投资管理顾问公司平均每年报酬率都在20%以上。作为顶级投资大师的菲利普•...</p>\n\n<a href=\"https://www.huxiu.com/article/386034.html\">Web 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News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","listText":"中美之间的信息差之大经常让我非常困惑,这么大一件事情在美国早已经炸开了锅,国内还是一点动静也没有。今天给大家说一个Big News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","text":"中美之间的信息差之大经常让我非常困惑,这么大一件事情在美国早已经炸开了锅,国内还是一点动静也没有。今天给大家说一个Big News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/145647a3223a34762416a500722ea738","width":"900","height":"383"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/44c8e6d46fb096e6d91dbd4596a10fab","width":"538","height":"386"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/901923c47ac5e33f21146e905dd2840c","width":"640","height":"425"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/976499306","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1650,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":367152389,"gmtCreate":1614926003041,"gmtModify":1703483044071,"author":{"id":"3526335290570632","authorId":"3526335290570632","authorIdStr":"3526335290570632","name":"Tod被占","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75f071814664c7bcace2967f026bf1f2","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"通胀预期下的回调自我总结","htmlText":"为什么在回调中亏损的比预期多。1,只关注了宏观的流动性,没有关注美债的收益率,美债收益率是全球资产定价的锚,反映了市场对通胀预期的期望。当收益率涨到1.5%左右的时候已经接近疫情前的水平,此时,如果再次上涨的话,表明之前释放的流动性增加了市场对这些流动性增加通胀的担忧,换言之,市场担忧美联储会提前加息。第二个点,1.5%的收益率已经超过标普500的股息率,会吸引一部分资金。2,之前一直sell 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Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。</p><p>劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。</p><p>总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3202d6698fcff5cf78ea08a7ff55f2da\" tg-width=\"936\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司新闻</b></p><p>Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。</p><p>Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。</p><p>特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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21:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>盘前观察</b></p><p>美股盘前小跌,全球新冠确诊数超过3亿(美国贡献近20%,接近6,000万)。</p><p><b>12月非农就业:新增就业不及预期,但失业率好于预期</b></p><p>其实现在关注非农就业数据,多多少少有点鸡肋。对于市场参与者,关注宏观数据的逻辑是(1)关注宏观经济->(2)推断美联储货币政策->(3)判断市场走势。其实这个逻辑链条一直以来都不太有效,(1)宏观经济好坏是美联储货币政策的依据,但两者的关系变来变去;(2)美联储货币政策和市场走势的关系就更模糊了,加息周期市场可以涨,0利率期间市场也可以跌。这也就是为何当下华尔街以“宏观策略”作为投资策略的对冲基金越来越少,而仅存的“宏观策略”对冲基金收益都比较尴尬。</p><p>原来(2)->(3)的关系就很模糊,现在(1)->(2)的关系就更缺乏了。不管非农就业数据怎么样,美联储加息收紧流动性的步伐绝对不会改变。这就是我为何说现在关注非农就业数据,对于市场参与者有点鸡肋的原因。</p><p>12月非农就业数据,新增就业+199,000(预期+450,000),失业率+3.9%(预期+4.1%)。</p><p>和上次非农就业数据分析一样,其实真正的看点是另外两个。第一个看点,失业人口中增长最缓慢的职业“Leisure and Hospitality”(酒店餐馆服务业)恢复得怎么样?第二个看点,就是持续低迷的劳动参与率有没有提高。</p><p>“Leisure and Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。</p><p>劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。</p><p>总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3202d6698fcff5cf78ea08a7ff55f2da\" tg-width=\"936\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>公司新闻</b></p><p>Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。</p><p>Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。</p><p>特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。</p><p>索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。</p><p>T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CZR\">凯撒娱乐</a>(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。</p><p><b>其它</b></p><p>全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。</p><p>美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。</p><p>纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。</p><p>美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。</p><p>美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。</p><p>美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。</p><p><img 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Hospitality”12月仍在增长,但增速和11月一样,慢下来了。12月的数据包含了疫情的影响。总的来说,经过近两年新冠的折磨,美国有的餐馆/酒店/娱乐行业已经选择了永久关门,这一点几乎不可逆。举一个纽约华人知道的例子,在唐人街存在了28年的早茶店金丰大酒楼(拥有800个座位),在这一轮新冠中选择了永久关门。劳动参与率和上个月一样,依旧是61.9%。劳动参与率迟迟不能恢复,就预示了劳动力成本依然贵,也就说明12月的CPI不会很快回落。不过我还是坚持认为,今年1季度的CPI,会迅速回落,和疫情数据一样。总结一下,尽管失业率比预期的好,但其它数据都不尽如人意。不过数据好或者不好,都不能阻挡美联储3月加息。公司新闻Moderna(MRNA):CEO Bancel警告称,加强针的功效可能会随着时间推移而下降。人们可能需要在今年秋季注射第四针以增强保护。目前CDC建议注射两剂Moderna新冠疫苗6个月后注射加强针。Quidel(QDEL):预计4季度营收$6.33亿至$6.37亿,高于市场预期$4.66亿。营收预期上涨主要受益于新冠检测和其他疾病检测的需求增加。特斯拉(TSLA):美国Model X Plaid起价从$119,990升至$126,490。原因是取消了该车型的其他座椅配置选择,均规定为价格$6,500的6座配置,预计10月开始交付。特斯拉(TSLA):本月或将向百事(PEP)交付15辆Semi电动半挂车。百事去年3月宣布将接收特斯拉Semi电动半挂车,特斯拉去年12月开始在内华达超级工厂生产这款车。苹果(AAPL):CEO库克2021年总薪酬$9,870万。基本工资$300万,股票报酬$8,234万,将按时间分期授予,包括基于时间的股票$3,750万和基于绩效的股票$4,480万。索诺声(SONO):国际贸易委员会裁定谷歌(GOOGL)侵犯了其Nest扬声器的部分音频专利。谷歌表示计划对该裁决提起上诉。T-Mobile(TMUS):4季度付费用户净增844,000个,低于市场预期868,000个。2021年新增用户总数约为290万。纽约时报(NYT):宣布以$5.5亿收购体育新闻网站The Athletic。The Athletic拥有超过100万订阅用户,预计交易会在1季度完成,后续该网站将仍是独立项目。目前纽约时报拥有超过800万订阅用户。凯撒娱乐(CZR) & DraftKings(DKNG):纽约州博彩委员会宣布4家公司可在纽约开展移动端的体育博彩业务。凯撒、DraftKings、FanDuel和Rush Street Interactive可在周六上午开始运营移动端体育博彩。其它全球确诊300,451,850(+1,966,759)例,死亡5,474,348(+6,143)例。美国确诊58,487,940(+610,989)例,死亡833,989(+1,404)例。纽约州确诊3,890,666(+84,202)例,死亡60,166(+130)例。美国12月非农就业人口增加19.9万,预期44.7万,前值21万。美CDC主管将于11点召开新闻发布会,此前拜登6位在总统交接时期公共卫生顾问发表文章,呼吁拜登政府采取新的抗议策略,适应与病毒共存而非彻底消除病毒。美联储副主席Clarida在新冠疫情爆发初期的股票交易行为引发新的争议。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300165255,"gmtCreate":1602082123177,"gmtModify":1703825800353,"author":{"id":"3526335290570632","authorId":"3526335290570632","authorIdStr":"3526335290570632","name":"Tod被占","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75f071814664c7bcace2967f026bf1f2","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300165255","repostId":"1164946913","repostType":4,"repost":{"id":"1164946913","pubTimestamp":1602039840,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164946913?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-07 11:04","market":"us","language":"zh","title":"怎样选择成长股?巴菲特灵魂导师在60年前给出了答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164946913","media":"苏宁金融研究院","summary":"其实巴菲特是80%的费雪和20%的格雷厄姆。","content":"<p>大家都知道巴菲特的老师是格雷厄姆,但是对巴菲特的另一位老师熟悉的人并不多,他就是菲利普•费雪。</p><p>巴菲特在接受采访时曾谈到自己的投资理念是80%的格雷厄姆和20%的费雪,但仔细研究他后期的持仓,你会发现,其实巴菲特是80%的费雪和20%的格雷厄姆。</p><p>1907年出生的菲利普•费雪被称为成长股价值投资之父,终其一生都在研究成长股,他的投资管理顾问公司平均每年报酬率都在20%以上。</p><p>作为顶级投资大师的菲利普•费雪非常低调,几乎不接受任何采访,所以在一般投资者中的知名度并不高。但是今天我们给大家推荐的这本《怎样选择成长股》在1959年一出版就成为《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》有史以来登上畅销书排行榜的第一部投资著作。这本出版于60年前的书,对于成长股的标准、如何选择以及买入和卖出时机的论述,至今仍然是经典中的经典,丝毫不过时。</p><p>1</p><p>费雪在书中提到的“闲聊法”绝对是调研一家企业的经典方法。</p><p>目前包括公募、私募、券商等主流机构调研一家上市公司的方法,都是在会议室中约见董秘、总经理等高管,进行访谈。但是费雪在60年前就指出这种调研方法有时并不靠谱,高管有时报喜不报忧、讲话有夸大成分等问题常常会误导投资者。</p><p>费雪的“闲聊法”告诉我们,可以与“那些和上市公司以某种方式存在利害关系的人(比如供应商、竞争对手、客户、政府、合作高校、行业协会组织、公司前雇员等)交谈,你可以从他们所发表的具有代表性的意见入手,获知关于某一行业每一家公司的相对强项和弱项,而且资讯之准确往往令人叹为观止。大部分人,特别是当他们知道自己所说的话没有被引用的风险时,都喜欢就他们从事的工作领域发表看法,并且坦率地评论竞争对手”。</p><p>这是一段多么精彩的关于调研的论述,不是直接从上市公司口中得出信息,而是从其利害关系网中层层推进,从各个方面获得关于上市公司的线索。在各种公开的各路媒体在场的高级别场合,高管的大部分讲话都会由于各种各样的原因浮于表面,信息价值极低,所以我们调研一家上市公司时完全可以不必访谈上市公司高管。</p><p>2</p><p>费雪书中提到的十五个选股原则,现在看来也非常经典,他关心公司的经营管理,深入透彻的直击要害,与巴菲特的理念极其相似。</p><p>这些原则中有些是和公司战略有关,其他一些则与公司战略是否能够得以有限执行有关。在此,我们挑几条原则来感受一下。</p><p><b>原则1:这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务,使得公司销售额至少在几年之内能够大幅增长?</b></p><p>费雪在这个原则中,提到了一个他用来区分公司品质的经典术语:一家公司是“因为幸运而有能力”还是“因为有能力而幸运”。</p><p>“因为幸运而有能力”的公司,更多的尝到了行业风口的红利、政策的红利或者其他红利,所以公司销售增长极快,但是一旦红利消失,公司就会暴露出能力不足的缺陷。</p><p>而“因为有能力而幸运”的公司,则因为管理层的能干,可以在缓慢发展、困难重重的行业中闯出一番天地,实现快速发展。这两种公司的结果或许都是财报中的高增长,但是公司品质却截然不同。</p><p><b>原则3:考虑到公司的规模,这家公司在研究发展方面做出的努力取得了多大的效果?</b></p><p>知道上市公司的研发费用占比非常简单,但是如何评估上市公司研发的效率,这应该是所有投资者面临的一个难题。费雪在书中谈到他对此的思考,评估研发效率需要考察包括研发团队的人员结构、激励机制、如何与高管及销售团队协调、研发项目如何巧妙地借力军工的力量等等,论述都十分精彩。</p><p><b>原则11:公司相对于行业内其他公司而言,在业务的其他方面是否具备竞争力,以便让投资者找出了解该公司相对于竞争者具备何种显著优势的线索?</b></p><p>费雪在书中举例了一些不同行业的不同观察角度,提到了对于专利权保护的看法。其实这个原则可以概括为一个精彩的问题——这家公司做了哪些其他竞争对手想做却还没做的事情?仔细看看这个问题,简直精彩至极,其他竞争对手想做,却还没做的事情,细品一下,如果上市公司能够详细的回答这个问题,那么对于理解公司的竞争优势会有极大的帮助。</p><p><b>原则14:管理层是不是向投资者报喜不报忧?业务顺利时口若悬河,而在出现问题或发生令人失望的事情时三缄其口?</b></p><p>其实哪怕是最优秀的公司,在发展道路上也一定会遇到始料未及的困难,这非常正常,也非常符合商业规律。但是公司管理层面对这种事情的态度,是投资者考察公司的宝贵线索。不管出于什么样的理由,一旦一家公司设法隐瞒坏消息,那么投资者最好就不要将其纳入选股目标之列,这是费雪给出的建议。</p><p>类似这样精彩的原则就不一一列举了,费雪还论述了成长股的买点和卖点如何把握,以及投资者的“十个不要”也非常精彩。比如不要因为你喜欢某公司年报的“语调”而去购买该公司的股票、不要认为一家公司的市盈率很高,就必然表示未来的收益成长空间已经反映在了价格上、不要担心在战争阴云之下买入股票、不要过度强调分散化投资……</p><p>这绝对不仅仅是一本讲述如何投资成长股的书,费雪在书中对于企业管理、市场营销、研发效率、财务数据、人的因素、投资哲学等一系列论述极其精彩:</p><blockquote>“绝对不要晋升一个从没犯过错误的人,因为如果你这么做,就等于晋升了一个从来没做过什么事的人。”“为了赚取丰厚的利润而犯下若干错误是投资中无法避免的成本,就像是经营管理的最好、利润最高的金融贷款机构也无法避免一定数量的坏账损失一样。”“好的管理层回答有关公司劣势的问题时,往往会和回答公司的优势一样坦诚相告。”“影响股市的五种强大力量分别是当前经济态势、利率趋势、政府对投资和私人企业的整体态度、通货膨胀的长期趋势,以及——或许是所有力量中最重要的一种——新发明和新技术对传统行业的影响力。这几种力量很少在同一时间把股价往同一个方向拉动,而且其中没有任何一种力量的重要性就长期而言总是远高于其他种类的力量。这些影响力是非常复杂和多样化的,看上去似乎风险最高的做法却是最安全的做法。”</blockquote>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","listText":"中美之间的信息差之大经常让我非常困惑,这么大一件事情在美国早已经炸开了锅,国内还是一点动静也没有。今天给大家说一个Big News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","text":"中美之间的信息差之大经常让我非常困惑,这么大一件事情在美国早已经炸开了锅,国内还是一点动静也没有。今天给大家说一个Big News:当这个月的某一个时间,当我们把苹果手机升级到iOS14,我们将有完全的决定权,让追踪我们个人数据的广告商的追踪行为,100%地滚蛋。这里的逻辑是:苹果给每个用户设备分配了一个随机的设备标识符,又称为——“广告客户标识符”(IDFA),通常,广告商通过IDFA来跟踪用户数据以投放个性化广告。但现在,苹果修改了操作系统,iOS14将要求开发人员必须通过提示询问用户:你希望分享你的IDFA吗?分享我的IDFA?我当然不愿意。关于隐私问题,我可是很早就启用了“无痕浏览”的那一批用户好吗?所以Facebook就疯掉了。因为在美国:一旦让用户自己去选,非常大的一种可能是:绝大多数人都会选择拒绝(中国的用户会怎么选?我不知道,这个问题我们稍后再谈)。而且不仅仅是对于Facebook,实际上,这种想法对于任何使用这种App跟踪的公司(包括谷歌和其它许多公司),都是非常可怕的。那么,究竟为什么苹果会有如此可怕的想法呢?这不是苹果公司第一次这样干了。8月初,当苹果表示没兴趣收购TikTok以及微软竞购TikTok的消息传出时,我给我的知识星球用户写了一篇文章《为什么苹果没兴趣收购TikTok,而微软有强烈兴趣?》。其中关于苹果的部分,我是这么写的:“在老硅谷人的心智定位中,苹果和谷歌的核心差异,其实就是:有没有用到用户的个人数据/隐私数据。对于这个问题,硅谷的人是很计较的。这也是苹果公司备受推崇的原因之一,也是苹果明确表态它对收购TikTok没兴趣的原因,因为TikTok的核心商业模式就是广告。给大家举两个例子,关于苹果在这方面的强烈“洁癖”:第一个例子:2017年9月,作为iOS11升级的一部分,苹果推出了最新的反广告技术:它的Safari浏览器,会删除所有30","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/145647a3223a34762416a500722ea738","width":"900","height":"383"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/44c8e6d46fb096e6d91dbd4596a10fab","width":"538","height":"386"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/901923c47ac5e33f21146e905dd2840c","width":"640","height":"425"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/976499306","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1650,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}