2022年在我不断的高抛低吸下，红旗整体浮亏减少了2W+，从年初5.31股价浮亏6.3W到这周收盘5.28浮亏3.8W，我又在理财连锁上耗费了一年的青春，说是耗费但也并非毫无收获。 到了2022年末约11月左右，我对红旗连锁第一次有一种释怀的感觉。可能是玩累了把，也可能是其他原因，总归是心态开始有变化了。即便看着外资坚定不移的不断买入，我在心态上也不惧怕对理财连锁的卖飞。如果我卖飞可以成全剩下的几万股东，那就该我卖飞，天命如此，我也没办法。不过就结果来看，好像是做对方向了。 2022年我见证了21年末因外资商超下架新疆产品而带来的抵制外资商超潮流，见证了统一全国大市场概念带出的"旗下商超有韭菜售卖"的步步高。到了9月，又见证了成都疫情导致的全城精静默。年末又见证了全面放开带来的股市大反弹。以上的每一次事件都给红旗连锁带来了炒作机会，但也仅仅是炒作机会。 2023我可能仍然会以持有红旗连锁为主，高抛低吸为辅，特别是目下大多数筹码在外资手上的局面。这种每天都能看到对手盘（专业机构）的动向的局面，让我感觉比较舒服，就算翻车起码也翻的明明白白。 另一个主要持有红旗连锁的原因是，我对23年的经济剂仍然不是很看好。在经济预期不明朗的情况下，红旗是我认为少数的确定性高，估值低，且股德好的优质标的。基于此，我认为红旗连锁23年跑赢大市的概率仍然高。虽然1月到目前为止已经跌了6个点了。 最近看到媒体报道遵义城投百亿级别展期的事情，其实在媒体报道之前的几个月，我就己经在网上听说过这个事情了，但当时并没有主流媒体进行报道。基于从点到面，我认为23年地产、银行、乃至地产链上的一众股票都需要回避。种种救楼市的刺激手段可能会不断抛出，0利率甚至负利率贴息也不是没有可能，但我认为都只会杯水车薪。 虽然我对地产及其看空，但我不排除要加仓买雅戈尔做风险对冲。雅戈尔在我自选股里躺了好多年了，甚至时间比红旗连锁

以前我也经常持有证券，交易过比较多的就是中信证券跟华泰证券。自从上一次中信证券配股之后，我好像就没有买过证券了，直到这次看到华泰证券配股，我决定与证券决裂。下周开盘，我连仅有的一点点证券ETF也要马上把它卖掉。 以前我很疑惑，像证券、银行这种靠牌照垄断的东西，在我看来基本属于躺赚的行业。这种躺赚的行业，估值竟然这么低，分红好像也还可以，视乎也从来没听说过造假或者暴雷，简直是可以随便买的股票。 直到后来，我深刻的认识到了地产泡沫，之后我几乎就不怎么持有银行了。我数次写文章看空地产，在地产还没有全面暴雷以前，平台对这种文章的审核是非常严的。即便是目下看似已经该雷的都雷了以后，我仍然不看好地产。而与地产深度绑定的银行就成为了我曾经很喜欢，如今却不可能买的股票。 在如今的我看来，证券、银行、通讯运营商、还有中远海控这种股票，我将来应该都不会买，就算买也绝对是抱着炒作的标的物去的。它可以是比特币、鞋子、期货等等一系列东西，都当成是炒作的标的去交易，而不能抱有股权意识这样的心理去投资。无论这些公司多赚钱，说实话看多了之后都觉得，与小股东没有关系。与它们博弈，赢面太低了，我甚至怀疑赚钱的期望值可能是负的。 那种一边告诉我公司很赚钱，一边又要跟我要很多钱的公司，无论它涨的多好，我都打算一刀切。我甚至看到那种，年内大额分红，当年又配股的操作。把自己的财富与这种公司绑定，显然是不可取的。 在我看来真正牛逼的公司，应当是很自信的。牛逼的公司，应该非常珍惜自己的股权，举债永远是融资手段的第一位。他们未雨绸缪、翻山越岭，最终越走越远。公司的品德真的很重要，与这种公司合伙干，我们的财富才有希望实现增长。 当年三一重工收购三一金融的时候，我到现在还历历在目。三一重工我如今是一生黑，且无数次被我拿出来当反面教材反复鞭尸。 $中信证

最近在经济复苏预期下，股市走出了一波大力反弹。咱先别管经济真实情况是否已经止跌，真的要复苏了，或者即将复苏了，反正现在市场预期就是经济复苏。对我这种满仓经历熊市的股民来说实在是太振奋了。振奋之余我觉得自己已经开始膨胀了，8块钱的佳洁士用完直接换成了11块钱的舒克，吃面也从只加一个蛋变成加两个，妥妥的消费升级一波。 关于地产，我认为症结在于居民整体收入跟房价的不匹配导致的需求不济。一边是收入的下滑，一边是房价的限跌，这个现状目前极难被改变，只要这个现状不变地产的需求就不可能起得来。并且如果把目下适婚人群拖到大龄，届时就会变得心有而力不足，那么这波需求就会彻底失去。即便现在大举开放融资渠道，我认为只是延缓地产的颓势，我对地产的看法仍然是偏空的。就现有情况看，现在给予地产输血的资金大概率就是将来被房抵的对象，当然不是全部。这个几年后就能看到结果了，静待吧。 昨天歌尔股份修改年报预告，股票热度一飞冲天。站在一个傍观者的角度看，歌尔直接计提了生产线的资产减值就意味着，歌尔认为订单已经无法挽回了，这完全可以算是官方自己给事件定性了。现在是产能过剩时代，丢失市场订单是非常危险的。大家除了参考欧菲光以外，还可以参考汇顶科技。当年A股芯片热的时候汇顶科技一度纳入上证50风光无限，后来没多久就被踢出来了。从我这些年的观察来看，这些技术向的公司，一旦技术不在被市场所广泛接受，股价就变得异常惨烈，特别是这几年整体熊市的风气下，简直是雪上加霜，经常是回旋的余地都没有。如果单吊一只股票，踩到这种雷一次就是对投资生涯的伤筋动骨，如果还上了杠杆，那恐怕就是九死一生了。 最后聊一聊红旗连锁。我2020年刚建仓买红旗的时候，外资是持有约9%的红旗流通盘（当时的红旗市值100多亿）。后来在社区团购的利空下，外资逐步减持到1%左右（市值也常常在60亿左右徘徊）。我当时胆敢满仓长期持有红旗的一大重要因素就是，我对社

1. 新和成 我关注新和成的时间比关注红旗连锁的时间更长，但后者付出的精力是更多的。这其中一个比较重要的原因之一是早期刚入市的时候自知没有财务研究能力，所以更偏向于买大市值的股票，毕竟大市值的股票被更多的眼睛盯着，我认为造假暴雷的可能更低一些。所以早期像红旗这种小票我起码不会重仓买，最早买零售股也是买的永辉。 我买股票是有自己认为的经济框架做向导的，基于经济框架的向导做出投资决定，以谋求获得更高的胜率。我认为当前的这种产能过剩背景下的经济环境对新和成这种企业是算不上友好的。现在不是以前那种接单-生产-获得利润的时代了。大环境的需求下滑可以说是板上钉钉且雷打不动。基于此，所有门槛不算特别高（垄断地位）的生产型企业都不可避免的要面临需求端的萎缩。需求端的萎缩直接导致业绩开始不增长甚至下滑，进而带动公司估值的下滑，最终结果就是股价下跌。 2. 伟明环保 我以前也买过伟明环保，持有的时间比新和成短，但也一直关注至今。伟明环保是温州的企业，我作为温州人感觉还是比较亲切的，毕竟自己看的到伟明环保的垃圾回收车。 从今年的三份财报看，伟明环保也出现增长乏力的态势了。今年Q3甚至出现了营收、利润双降的情况，这一幕有点似曾相识。我在2020Q3-Q4期间买入红旗连锁，当时红旗也是刚刚出现利润增长乏力的情况，与今天的伟明有些许相似（红旗当时营收仍然有小幅度增长）。在利润增长乏力以后，红旗渐渐的开始不受市场待见。时至今日，为期两年红旗在利润与2020Q3没有明显变化的情况下，估值体系从20PE到13PE，从2.几PB到1.6PB。 当然红旗是红旗，伟明是伟明，也不可相提并论。 从我这两年的观察来看，那些开始出现增长乏力但利润没有显著下滑且前景还算不差的企业，估值一般都在10几PE结合1点几PE之间出现止跌迹象。在这个基础上PE低的PB可以适当抬高，反之PB低的PE可以适当抬高。但综合大概就是这个水

我现在仍然认为认知正确比暂时赚钱还重要。 今天盘后我全仓买的红旗连锁就要发三季度报了，我个人是认为今年Q3红旗的利润是不会低于1.5亿的，今天终于要揭晓了。对于红旗这次的利润我是抱有极大的信心的，也许股价会在一份超高利润的前提下仍旧不涨，这种心理准备也是需要有的。 9月份6块巨量炸板那天早上开盘前，是我开户近三年第一次关于交易建议去咨询我的券商经理。他给我的建议是，封不住就走。当时6块涨停的时候我看了一眼我的股票账户，虽然红旗单只股票还是小幅度亏损的，但我股票账户整体是盈利的（得益于以前交易的股票利润兜底）。说实话，当看到整体账户盈利我是有过大幅度减仓甚至暂时清仓的冲动的。毕竟大熊市，能从七亏杀到一盈也很不错了。 当时我也有过我认为的理性思考过。如果错过红旗的逃顶机会我会很难受，毕竟年内新高，巨量阴线这么明显的出货信号，没把握住不应该。但是，万一红旗后续走妖，我发现我倒在了黎明前夕我恐怕会奔溃。这是我断然不能接受的。毕竟在我看来，红旗也不是完全没有走妖的潜质。后面我选了个折中的方案，开板做部分减仓，争取做T降低成本，也是我最熟悉的交易策略。 本来我预想的红旗走势，应该类似于后来中百集团的走势的，连续涨停板成为人气股。在当时的我看来，疫情是绝不可能三天封控就能控制下来的。而疫情对红旗业绩的利好是实打实的，在结合前面的热带雨林购物节，红旗今年Q3必将创出历史新高，此时不炒更待何时？这不仅有热点，而且还有业绩兜底，最重要的是在当时红旗以一己之力带动了整个板块的炒作，全然散发着一股龙头潜质。龙头啊这是，一个板就熄火，这还是我认识的大A吗？ 所以当时我选择了大仓位格局，就算格局错了也认了。如果当时有第三个板，或者第二个板回封，第三天有个不错的高开，我账户都能创出历史新高。在这样的大熊市下，账户可以创出历史新高，实在是太有吸引力了。这也将极大的加强自己炒股的信心。 现在回过头看，我格

从地产困局到地产死局在到恒大时刻，这不是我第一次看空地产的文章。 300多万套法拍真是个天文数字，而且总量还在增加，这背后则是数十万亿的断供金额，这嫣然就是现实版的“大空头”了。在这一轮房地产下行周期中，恐怕有很多质地较差的银行最终只有被接管的命运了。而被接管后的原始股东们的股权，大概率是会被稀释的只剩渣渣了。 根据我了解的情况看，一般断供达到一年的房产才会走法拍这个流程。也就是说，现在300多W万套法拍大概率是去年这个时候就已经开始断供了（当然部分是早就断供了，但至今都没拍出去）。按照这个逻辑推算，当前断供的房产加上已经挂牌法拍的房产总数应该是远不止300W的。 如果我是一个即将断供的房主，我认为我在断供前一定会做垂死挣扎。既，低价挂牌出售。只要折价幅度小于30%，那么我都不至于血本无归。哪怕折价30%亏掉自己全部首付能出掉，也比走法拍更合适。因为走法拍，不仅起拍价只有评估价的70%，连银行起诉原房主的费用都要原房主自己承担。而且最终成交价如果不足以偿还贷款的话，差额仍然是原房主的负债。这种本金亏完还有负债的情况，也就是大家所谓的“穿仓”。 我认为这些已经被法拍的房主们不说全部起码大部分，大概率是尝试过自己折价挂牌出售的。之所以尝试过之后仍然走到法拍这一步的原因，极有可能是当前房价掉价远不止30%。折价4成甚至更多，都没有出现需求者，以至于他们只能走法拍。 人是无法规避自己认知以外的风险的。每一个在地产股、房产、以及地产债上，出现爆仓、穿仓、巨亏、破产的个人、投资者或机构，乃至地产商本身，在我看来都是对地产泡沫没有正确的认识。他们低估了资产价格滑落的速度，以及高估了自己的偿债能力，以至于走到如今无这种法挽回的局面。（每一个还没上杠杆的人，在你上杠杆前请三思。） 站在一个观察者的角度看，现在新房折价力度大，又有利率优惠，而法拍数量又是一个不断新高的趋势，所以无论你认可不认可

我是一个底层的**丝，是一个买洗发水会去精确计算哪种规格装最划算的**丝，一个抠到钱眼里的男人。我对花钱是非常走心得，当然投资更是如此。 我在红旗连锁上做了大量的工作，就差直接去四川调研了。在抖音、微博、雪球、东方财富等等一些平台，我都多次看到成都人反馈的关于红旗连锁东西卖的贵这个问题。作为股东我不会给公司洗地的，毕竟财报显示红旗的毛利确实不低，我也没什么好洗的。 我不止一次在成都人口中听到，每个小区的最佳位置永远都是被红旗连锁占领的。在成都隔几条街必会有一家红旗连锁，并且往往都开在街道人流量最多的地方。从客观角度出发，红旗在开便利超市的时候，已经把便利性拉满了。商家与消费者的距离，红旗已经做到了最极致的仅隔0.01毫米了，已经没有上升空间了。 开过实体店的朋友都知道，最佳的位置一定是伴随着最贵的租金的。而最贵的租金是需要更高的毛利去支撑的，毕竟营商不是做慈善，在解决客户问题的同时赚钱也是应该的。我们在考虑红旗东西卖的贵的时候，是否有进一步思考一下，为什么红旗卖的贵还卖的出去，甚至为什么红旗卖的贵还卖的那么好？ 你说有没有卖的便宜一点的解决方案，当然有了。如果省钱有段位，我绝对是王者组的。我省钱的水平远远超过我炒股票的水平，在省钱上我及其自信。 红旗完全可以选择把店开在一个，让不是深居成都五年以上的成都人都找不到的犄角旮旯的角落，然后用着昏暗的灯光，夏天没有达到40度的气温永远只开吊挂型风扇，而且风扇的转速还非常感人。店铺那装修，让你以为是清朝至今都没翻新过的纯正古风。商品的成列扎乱不堪，商品的质量歪瓜裂枣，收银员的效率堪比树懒，收银台的机器偶发性正常工作，购物体验一言难尽。我可以明确的告诉你这种店，哪怕全部按照进价销售，恐怕你也不会去。这哪里是便利超市，这完完全全是恐怖片的拍摄现场了好吧。 当然要便宜，并且是人类可行的解决方案我也是有的。你去批发市场，甚至网购平台批发，整

其实在恒大全面暴雷之前，恒大一度还有过全面自救的操作，只是奈何泡沫太大，无论恒大如何操作终是螳臂当车无能为力。 2020年疫情刚全面解封的时候，恒大就传出要全国范围内7折卖房，砸盘出货。要知道7折就意味着直接免了一个首付，而贷款金额会减少很多。由于贷款金额的减少，20年需要还的总贷款更会大幅度的减少。根据推算综合买房成本大概只有疫情前的50%左右吧。这样的优惠力度，都没能短期内让恒大成功套现，那就意味着地产泡沫远不止腰斩的程度了。 我们现在复盘来看很显然，7折后的接盘力度还是太小，还不足以让恒大短期续命，然后就发生了恒大公开市场全面暴雷的事件。 在恒大暴雷之后，紧接着就有大量的民营地产悉数发生债务违约，进而全面暴雷。唇亡齿寒的道理大家都懂，只是不知道大家是否正确的认识到我们面临的可能是地产长达数十年的趋势反转。如此看来，电子产品圈的早买早享受，晚买享折扣，也将在地产上实现。 距离恒大7折卖房后2年半的今天，大多数中国人都明显的感觉到当前经济远不如疫情以前。这两年经济越加困难是雷打不动的事实，当时7折都卖不动的房子，放到现在恐怕5折也没人要了。 冰冻三尺，非一日之寒。就算没有疫情，中国的地产泡沫破灭也是早晚的事情。疫情只是加速了地产泡沫破灭的进度，该来还是会来的。 人说屋漏偏逢连夜雨，麻绳专挑细处断。就在当前这个紧要关头，美国还打算加码与我们的对抗，试图全面拉爆我们。 美国国内当前通胀严重，但并非只有加息一条路来缓和通胀。如果美国愿意，完全可以大开进口渠道，让中国的廉价商品去应对自身国内的大通胀。这个效果，应该是远比其加息有效。但可惜美国人志在高远，他深知进口中国货物，就是给中国经济喘气的机会。就将错过拉爆我们的绝佳时机。 由于各种原因目前中国国内还处在降息阶段，是完全不可能有加息空间的。现在国内加息，无异于自爆。美国在这个时间点选择加息，不仅有助于其应对国内的通胀，还可以让

以前我一直好奇，为什么好一些股票在一年半载中涨了5倍10倍甚至更多的情况下，大股东竟然不减持，眼睁睁的看着自己财富爆炸式增长的机会从手中流失。然后在股价腰斩以后，在半山腰选择了增持妄图去维护股价。最后在一轮自家股票牛市中，实现了自身财富的下滑。当然也拉了大堆韭菜来垫背。后来学到了有个叫锚定效应的心理学原理，我才明白，无论多高端的人才也无法做到面面俱到。中介朋友告诉我，16年的时候家附近的小区普遍只要7000每平，当时有个投资客70W入手了一套毛坯房。经过几年的房产牛市到了19年疫情前，周围这种级别的毛坯房涨到了100W，并且一直横盘至去年。去年投资客联系中介，告知想出手的意愿，挂了个105W。一直到今年前段时间才出手掉，最后只卖了82W。中介朋友跟我说，其实疫情以后这个地段的房子就少有成交了，原因大概率是价格与价值不符。在他看来100W的价格早就名存实亡。那些房东真的以为19年100W成交了几套以后，自己的房子也就值100W了。甚至惯性的认为都到21年了起码也值105W了吧。可当房东挂出价格，在长达4个月的时间里房子完全无人问津的时候才幡然醒悟，原来自己的房子根本值不了那么多。房东如此，大股东何尝不是如此。我不否认确实有一些股票在暴力上涨之后辅以利润的配合，可以长期稳住暴涨后的市值。但能稳住的都是少数，我看到更多的股票都是怎么上去的，之后又怎么下来。而有些公司就在这么一轮财富的交替中迷失了自我，成为了上文的投资客。而我们伟大的新能源整车龙头迪王，在我看来多少就有点飘了。我们都知道车在满足基本出行需求的情况下，大概一辆就是10-30W左右。而在达到50W级别的时候，就需要辅以更好的用户体验，以符合其自身的价值。而当车达到百万级别的时候，更多的需要品牌价值去支撑整车的价格。我不否认迪王的牛逼，毕竟早早就开始布局电动汽车了。这种战略前瞻性使其获得了可能领导新时代汽车的领先优势。从

我准确的看中了大卖场跟便利店的区别，并基于我认为估值的不合理进行了下注，全仓买入红旗连锁。时至今日，红旗确实在零售股中一骑绝尘，但却是是以其他股票一一陨落的形式跑赢市场。1. 在我观察期内表现最惨的高鑫零售我认为高鑫零售的拉胯最主要的原因在于它被动的服务于阿里，甚至我认为一定程度上会被阿里榨干。另一个原因归咎于港股市场。我以前在雪球问过高鑫零售股东这么一个问题。在高鑫零售给淘菜菜供货的时候，这个供货的成本高鑫零售是怎么跟淘菜菜结算的？像这种细节，我估计在财报是看不到的。但那位股东无法给我答案。我个人是认为阿里一定会把供应链的成本都摊在高鑫零售上，然后让淘菜菜成本价拿货，或者淘菜菜仅支付一小部分成本。这样是有助于淘菜菜度过生鲜电商惨烈的烧钱竞争模式。这不仅符合 “阿里式”收购的企业文化，也很符合阿里扶持生鲜电商的战略意图。而受伤的恐怕只有高鑫零售的其他股东了。在我看来股票除了投资价值以外还有炒作价值。而高鑫零售当前已经处于亏损的状态，那么投资价值就会偏低甚至没有，在这之后也仅剩炒作价值了。港股目前是双向收印花税的市场，这无疑严重的影响了港股上市公司的炒作价值。在交易成本高的情况下，资金通过炒作获利的难度就会加大，进而导致炒作的意愿降低。而炒作意愿降低以后，股票的炒作价值也只能同步降低。2.目前最焦灼永辉超市永辉作为红旗的大股东，是我进行对比次数最多的两家公司。两家公司的股价一度难舍难分，但在6次财报的差距下还是分出了个高低。两家公司的风格差别一个天一个地。永辉的进攻性非常强，业态上的探索就有超级物种、永辉mini、仓储超市、以及生鲜电商。目前前两者已经失败了，仓储超市好像也不太行，生鲜电商还在亏钱。永辉目前还在坚持的生鲜电商是一个非常惨烈的赛道，这个赛道目前还没有公司盈利。换句话说，就是这个赛道本身还未被市场证明其是一个可行的盈利模式。（叮咚买菜号称自己在某个准则下已经盈利，

在我看来保住房子的价格不跌是治标，让没有房子的人买的起房子才是治本。前者仅需动用行政手段就能实现，但毫无意义。后者极其困难近乎不可能，除非房价暴跌。所以救楼市到底是什么？听说过市场的自我调节功能吧。所谓市场的自我调节，就是三环的价格跌了，就有可能吸引二环的潜在购买用户，进而影响到二环的价格。这就是市场的自我调节。而中国的地产早就已经高到多数普通人穷其一生也买不起的地步了。接力贷（父债子偿）就是普通人买不起房子的产物。就算有部分普通人违背自己的购买力，不理性的强行上车，也大概率会因为这样或者那样的原因最终还给市场。最直观的现象就是断供后的法拍。断供后法拍最本质的原因就是这些人消费了本不属于自己承受能力的消费品。这些人高估了自己的购买力，错判了自己的风险承受能力，与股市杠杆爆仓是一个性质的。而一些较为理性的人，可能就自动放弃了买房这一选项。他们的放弃也是市场自我调节的一个结果。都看过蜡笔小新吧。那句还有32年的房贷要还，简直太扎野原广志的心。天量的债务的甚至连一个5岁的小孩都会感到担忧。而我国的这群人才竟然还能想出接力贷这种神仙操作。不管你同意不同意，甚至你还是个细胞，我就能让你背上天量的债务。像需要上接力贷的人，其实就是我所谓的消费自己承担不起的消费。如果说买房才能获得基因延续的权利，其实这群人严谨来说就不具备这个权利。只是他们有意或者无意的在违背市场的自我调节。选择短暂的强行违背市场，当然最终代价还是自己承担。所以到底什么是救楼市？是继续违背市场的自我调节？还是加速市场走向正常化？$万科A(000002)$$碧桂园(02007)$$中国恒

1、今年底前，不会配售新股 明年可能会配股，请准备好钱。2、服务营收规模四五百亿，是行业第一的公司，服务没有给碧桂园地产做存单的担保，公司不会成为恒大物业。碧桂园服务，规模行业第一，母公司雷了不会被拉下水，反正不会像恒大物业那么惨。3、碧桂园是被政府认可的示范性民企。碧桂园业务面基础大，是个负责的企业，老板会想尽一切办法维持运转，承担责任，等待政策回暖老板会尽全力让公司活下去，但实际决定因素还是政策救不救。4、收并购没带来财务压力。除了收的蓝光嘉宝利润比原来要低，其他标的都是增长的。我的收购决定没有错。5、完成全年利润上有压力，要看下半年有没有好转的迹象。业绩没有保证，反正我没有信心，全看市场赏不赏脸。6、目前一二线城市业务占比约45%，覆盖北京、上海、广州、深圳、香港等。约一半的业务在一二线城市，另外一半在三四线以及郊区。7、碧桂园服务私有化没必要，会在适当时候增持。我们不会私有化，可能会适当维护一下股价。原帖子就没有89、不看好带资入场的方式承接业务外面的业务接过来，亏钱的可能性更大。10、碧桂园服务在合同拓展面积、规模和收入上，去年是行业第一。相比万科、龙湖、华润他们它们在收并购上踩得坑比碧桂园服务大碧桂园服务，去年行业规模第一。同行也都踩雷了，我们踩的雷算小的了。注：电话纪要来源，雪球：地产大亨。$碧桂园(02007)$$碧桂园服务(06098)$$恒大物业(06666)$

去年在我所在的小县城买一套100W的房子30W首付+70W的贷款+70W*5%*20年的利息=30W现金+140W按揭今年在我所在的小县城买一套100W的房子20W首付+80W的贷款+80W*4%*20年的利息=20W现金+144W按揭（绝对值算便宜6W）如果今年也选择只贷70W的话就变成30W首付+70W的贷款+70W*4%*20年的利息=30W现金+126W按揭（绝对值算便宜14W）从通胀的角度看，去年的30W购买力一定是大于今年的。而今年买房的绝对成本，是低于去年的。这一来一回就有着约为10%的剪刀差收益。也就是说今年买房比去年便宜这是雷打不动的事实，也是政策补贴后的结果。在我们这边一套100W的房子+20W的基本装修就可以拎包入住，这样的一套总价120W的房子在这边可以租2500一个月，满载的情况下一年3W，也就是说租金回报率撑死也只有2.5%。但目前银行的定存都在3%以上。以我们这个小县城为例不管是升值还是出租，房子都已经不是好的投资标的了。在疫情前，我所在的小县城人均收入大概在4-5千左右。疫情后的今天，人均收入必然是不及疫情之前的。还是我这个小县城，现如今的房价地段不算偏的1.2W起步，核心位置2W以上，稍微偏一丢丢的1W。从客观规律上看，我们这大多数人仅靠自己是绝对不可能买得起房子的。注意我的措辞，是大多数人绝对不可能。前几天做地产中介的朋友跟我说了这么一件事，简直跟段子一样。他有个客户本来打算最近买房结婚了，但他父亲突然走了。然后他就不买了，但过段时间婚照结。我们总说人口老龄化后怎么样，劳动力会减少多少云云，将来平均一个年轻人要养活多少个老年人如何如何。但是否有人想过，老年人走后多出来的房产是否会进一步挤压房地产市场。结婚率一定程度上可以代表现在的房产需求，出生率可以代表将来的房产需求。但死亡率同样会提高二手房对市场的供给。以以前优生优育为背景下来看，假以

在我看来，一个独立的股票投资人或者说一个独立的赌徒，认知正确与赚钱是一样重要的。甚至一定程度上，我认为认知正确比赚钱还要重要。因为凭运气赚来的钱，最后会凭实力亏掉。我非常认可这个观点，反之：凭运气亏掉的钱，最后能凭实力赚回来。也一样腾讯大股东这个减持，毫无疑问是一个长期不确定性利空。这有可能导致腾讯长期弱于市场行情表现，甚至阴跌。2020年我持有的红旗连锁也曾顶着社区团购这个长期不确定性利空，拿到了现在。有那么一段时间，指数上涨，红旗不涨。指数下跌，红旗跟跌。跟跌就算了，甚至后面指数反弹，红旗不反弹。这种持股体验非常差，简直在羞辱股东。当然这是那时红旗股东面临的惨状，不意味着将来腾讯股东也会如此。2年过去了，红旗早已走出社区团购的阴影了。如今的红旗股价走势非常有自己的特色。上次沪指杀到2800多点，红旗愣是没有怎么跌，大家都跌就你不跌，在当时的我看来这就是强势的表现。我一度以为我的春天要来了。现如今，沪指已经站上3400点了，而红旗相较2800多点那会只有3.5%的涨幅。这就叫盈亏同源。利空之下，长期不赚钱是事实，这没什么好洗的。我应该还没有输，但目前也没有赢。我当时坚定的认为，社区团购这个模式无法颠覆红旗连锁这种区域性密集开店的便利店商业模式。坚定到近乎对赌的级别，乃至我有可能会血本无归我也认了。毕竟红旗不像腾讯帝国，一定程度上，红旗也是有退市风险的。我曾经想过，如果我是一个便利店的店主，一个小小的行业从业者，站在当时那个市场环境下，我会如何抉择？我想我也必然需要，通过自己的认知进行下注。如果社区团购是未来，我得趁早谋求转型，或者其他出路，总不能眼看着自己被淘汰吧。如果笃定便利店一定行，我得坚定信念吧？如果军心不定我还怎么一干到底？这就像炒股票一样，你又怕利润回撤，又怕亏损加剧，那只会导致你炒股瞻前顾后，畏首畏尾，最关键的是还赚不到钱。而有这些行为的最根本原因还是自己对自

今天零售板块大面积跌停，很难讲是市场太炸裂，还是步步高事件导致的影响太恶劣。反正大面积额跌停是事实。证券市场新规以来，造假确实少了，也可能是现在还没被大规模爆出来。但吃相难看这个问题，仍然得不到有效解决，还是希望这样的事情能尽量减少。今天永辉表现真的可以，虽然尾盘随大盘回落，但毕竟收了红。要知道这可是在超过3000只股票跌幅7%或以上的情况下，收出来的红，在我看来相当于一个涨停板了。推动永辉上涨的导火索，我认为是最近不断传出的各地居民开始囤物资的消息。上周六，傍晚我看到有新闻说杭州的部分超市被“搬空”了，我就做出今天永辉要上涨的判断。今天盘中甚至传出，北京也在讨论是否“搬超市”的话题。尽管我认为今天永辉上涨的概率大，但这也就仅仅加强了我买入红旗的信心而已。所以我今天买的仍然是红旗，虽然红旗今天是暴跌，甚至当日跌幅超过了2020年的2月3号。也是我持有的这15个月以来，跌幅最大的一天。但我并不会很难受，可能是因为本月账户才浮亏2700块的关系吧。也许明天在来一个暴跌，就该我难受了，那明天的难受明天再说。反正今天目前是不怎么难受的。这也得得益于我不上杠杆，真到没有操作空间的时候，乖乖躺下，等市场开水倒下来，我在滋两声就好了。作为一个中国的股民，作为一个自认为有两把刷子的韭菜，不上杠杆一直是我的底线跟原则，我也一直坚定这份信念。本月至今能只有小亏，我认为红旗的2021Q4与2022Q1功不可没（希望公司再接再厉，继续努力）。我不知道大多数股东看过财报，是否持股信心相比以前是更强了，反正我是。上周五收盘，看到恒瑞、中免、三一等等板块龙头的Q1财报以后，我更加坚定了持有红旗的信念。我认为按照红旗当前的态势2022Q2红旗业绩应当就能翻红。除非经济进一步下滑至无可挽回的局面，或者国家无法有效救市，否则红旗业绩翻红势不可挡。也许届时，红旗股价仍然不温不火，但一定会提高股价方面的胜率，这是

从去年2020的年报到今年的2021年报一共5份，这5份中只有2021的中报看到的时候我的心情是失落的，然后今天这一份2021年报（准确的说应该是2021Q4）是5份里面我看过后对股价预期最高的一份。（保不准下一份，也会很亮。）翻看红旗近3年的财报，你能明显的感觉到，Q4一直是红旗盈利能力比较薄弱的季度，Q4经常是要垫底的。而21年的Q4，红旗竟然创造出了全年最高的当季度利润。我不知道，市场对红旗的预期是多少利润，介于当前股价距离近年最低点仅有12%的涨幅。这样的业绩，对应这样的股价已经远超我的预期了。 我不止一次的在专栏中说过，2021Q4经济环境特别差。我当时的专栏也是用“救市”这种口吻去描述的。昨天看到万科2021年报之后，我更是确信2021Q4经济环境真的很差。而由于Q4一直是红旗盈利能力比较薄弱的季度，所以我也本能的下调了对红旗年报的预期，并且把观点及时的以段子的形式公布在了雪球上。https://**.com/1971452288/215819351如果对其他商超上市公司的业绩进行统计，横向对比我相信你也会觉得我这样的预期并不离谱。永辉、家家悦这两家Q4账面巨亏。鄂武商A，21Q4利润仅有20Q4的58%。天虹股份，20Q4利润1.2亿，21Q4亏0.2亿。好一点的三江购物21Q4利润0.2亿，也就是刚刚回到19Q4的水平。最好的重庆百货，21Q4利润1.4亿，对比20Q4的0.9亿，是几家里面最好的。（重庆百货在股价上，对财报已经有了预期 。）重庆百货我研究不多，其21年营收缩水挺大的，但利润却没什么下降，还挺神奇的。（不知道是不是统计口径不一样。）论资排辈，红旗的股价走势讲道理应该跟重庆百货接近的。即，近三年整体没什么涨跌。但当前的红旗4.89的股价位置显然较永辉超市、家家悦更接近些。从账面来看，永辉21年亏损幅度超过了前面2年的利润总额，家家悦亏损幅度也达

每次A股到重要关口，总是有神秘力量的身影，在我思考之后，得出了这三个原因。1. 资本市场为实体经济融资输血早在几年前官方就曾对资本市场服务于实体经济进行过定调。开放注册制也是为了更好的发挥这一功能。而为了源源不断的实现这一功能就需要市场具备一定的赚钱效应，而非总是亏钱。一个总是亏钱的市场，在无脑的韭菜也不会来的。哪怕这个市场总体是亏3次跟赚2次轮流来，赚钱的期望值为负，那么对于一部分精明的投资者来说，这个市场仍然是具备赚钱效应的，只是赚钱的难度大一些而已。市场难度可高可低，但只要一直有人玩，新股就能发下去，那么就可以很好的执行，资本市场为实体经济融资输血的作用。2. 资产定价需要其合理性，否则就会产生资金虹吸效应，股票也不例外。无论是债券、股票、房产、定期存款、保本理财等一众可以产生收益的资产，都应该有其合理的定价。一但有一种资产风险跟收益不对等，那么资金的天平就会对其进行倾斜。换句话说就是，只要回报率够高，风险就可以“视而不见”。（经典名句：只要利润达到惊人的300%，那么资本家就会把用于绞死他的锁链卖给你。）打个比方，如果国债收益率超过私企的债券收益，那么还有谁会去买私企的债券？这就相当于直接断送了，私企债券融资这一通道。所以要其合理，就必须得是国债的收益率最低，因为国家违约的可能理论上是最低的。而放在中国的当下，最大的财富锚无疑是地产。而地产的泡沫，也是人尽皆知。在一些一线城市，房产的租金回报率仅有1%甚至更低。这等租金回报率放在股市，就是一家100倍PE的公司。而被认为是房产共生业态的五大行，平均PE不到5。且五大行每家每年的股票分红率都不低于5%。（我认为，能带崩五大行的只有中国地产价格体系全面崩盘，所以现有房价跟五大行我认为是共生关系。）要知道，现有的股票价格与房产价格的定价是建立在资金回报率5比1的比例上进行定价的。如果五大行的股票下跌，就意味着五大行的股票回

最近缩量小幅度波动，几个长期联系的股友都或多或少的表现出了难以忍受的迹象。其中一个成本8块多的股友，遵从自己去年末定的计划，在年后的这段时间清仓走人，前几天4块7毛多的时候也正式执行了（在这我祝他好运）。而我复盘了一下自己做T得成绩，从2月17号收盘的4.86到3月3号的4.86，我一共T了76块钱的利润，虽然不多，不过胜在还是赚的。在我切身的看了那么多股票楼起楼塌之后，我仍然认为只要T做得好，我在股市的赢面就会更大，就更有可能生存下来，这也将是我的竞争优势。（虽然手法还有待提高）对于最近的行情，我视乎比以前更加淡定了，也许是我被磨盘磨麻木了。但在我自己看来，我是在综合各方面信息以后做出了判断，现在是在验证自己的猜想，等待结果的过程中而已。也许外人看来，我只是一个还不肯认错的赌徒，这点我无法否认。毕竟古语有云，近朱者赤近墨者黑。人是很难从客观的角度去看待自己的，所以自己也很难发现自己的错误，甚至是自己的偏执也很难发现，否者就不会那么容易出错了。但有一点我可以确定，即便是赌徒，我心理素质也已经得到了不少的提升。这就意味着，即便这次最终交了学费，我也并非一无所获。就是付出的代价大了一点而已。回到股票本身。我至今仍然认为社区团购大概率是无法跑通的，哪怕跑通，也不至于完全**红旗。我当时也是基于这个观点，才死扛了红旗的一轮又一轮的下跌。最近在回头看当初社区团购的那些玩家，以及社区团购的对手盘们。永辉、家家悦、高鑫零售最近仍然有新低的可能，红旗的新低相对较远。而当前的现状也很好的体现在股价上了，因为这几家商超目前仍然有能力进行正常分红的只有红旗一家。所以红旗股价相对挺，也是挺有的道理的。在看社区团购赛道，曾经的巨头滴滴已经实现了彻底出局了。当前的大玩家阿里、美团、拼多多股价也在不断创新低。在我看来无论是社区团购还是商超，如果仅从股价上看，现在围绕零售的这场战争都最少已经发展到白热化的

真是讽刺，去年年中赛道股全面起飞的时候，由于资金的虹吸带崩了红旗。今天赛道股全面崩盘由于市场恐慌，再度带崩了红旗。（纯属调侃，自身股价不够硬，不怪任何人。）今天要是没有大金融护盘，指数恐怕会很难看。回到红旗连锁，今天这个带量杀跌还是非常伤士气的，毕竟一阴穿三阳，要不是今天的全市场行情像小股灾，我都怀疑有潜在利空呢。盘后看了下最新的股东详情，1月20号机构股东1800,2月10号机构股东2500，那么截止昨天短短10个交易日机构股东增长40%，而股价反而下跌5%。无论机构是来抄底的，还是来接盘的，我都祝他们好运。今天这个放量下跌是有踩踏的迹象，我认为有部分不坚定的机构砍仓走人了。农历新年后的第一个交易日，永辉小跌基本符合我的预期，家家悦大跌也基本符合我的预期，家家悦后来拉回小跌就比较超预期了。我不知道这样算不算是已经跌到一个跌无可跌的境地了，毕竟财报拉闸都已经被市场接受了，但这并不包括红旗。上一篇专栏不少读者反馈说家家悦2021Q4巨亏是因为计提了大额商誉，讲道理商誉应该是逐年分批计提的，而家家悦貌似是一次全额计提了，这显然是财务洗澡的行为，我个人是不太喜欢投资需要财务洗澡的公司。在我看来需要财务洗澡，说明公司本身不够硬。好像股东对商誉计提导致的巨亏比较包容，但我想说商誉也是实打实付出的成本，那是真的有这个钱多花了才会计提的。回到正题，按照家家悦财报预告的说法，如果不考虑商誉计提，那么家家悦预计2021Q4盈利2500W-3500W。相较2020Q4正报的3900W比较接近，起码远好于家家悦自身的2021Q3。在结合三江购物的2021Q4预告来看，尽管21年Q4经济下行消费降级，但视乎没有对区域型的商超造成较大的伤害。当然当前披露的数据有限，我用视乎这个措辞比较合适，直接下这个结论不够严谨，后续还需要更多财报加以佐证。不过传统商超走出社区团购的阴影基本已经是铁打的事实了，在营

零售业由于营收偏大，所以毛利率稍有波动对利润的影响就会非常大。从这点来看，永辉的年报预告我并没有特别意外。根据我对永辉、红旗、家家悦跟踪的这两年来看，实体商超每年的Q4都是最难赚钱的季度。而21年经济大环境稳中向好（lakua），导致21年的Q4对商超来说简直就是地狱模式。当时还伴随着大规模的caiyuan,真的是动不动就有哪家公司宣布caiyuan，而地产当时又是进一步weiyue,明眼人都知道这意味着什么。我当时还特地写了一篇救市2，打算再度冲击雪球首页的，可惜雪球过不了审，最终删掉重要段落后勉强发出来了，可那就成了另一篇文章了，连我自己都不满意。有多少人还记得国内电商三巨头发布2021年Q3财报的时候发生了什么？如果结合当时大量A股消费类上市公司的财报来看得话，可以充分说明其实2021Q3开始国内的消费已经出现非常严重的问题了。这无关线上或者线下的问题了，可以说当时乃至现在都是系统性的消费不振。而永辉、家家悦正是在这样的经济背景下，交出了一份这样的财报。尽管我很理性的结合经济现状，看待这份财报，可惜市场的走向从来都是超乎我意料的。我第一眼看到永辉财报预告的时候并没有特别震惊，但我第一眼看到家家悦财报预告的时候是非常惊讶的。家家悦Q4不仅亏光了前半年的所有利润，甚至额外超出了一倍。这种由盈转亏，且超亏的情况猛的看到确实吓人。冷静下来以后转念一想好像也不是特别离谱，因为从比例来看，永辉Q4亏损相当于2020年全年的利润，而家家悦Q4的亏损也接近于2020年全年的利润，也就是说说其实亏损比例还是大差不差的。这么看来家家悦也不是发生了多么严重的问题，仅仅就是随行业滑坡而已。就现有信息来看，其实商超也并非全行业Q4都非常拉胯。最近一度走妖的三江购物2021Q4财报就一枝独秀。即便剔除永辉、家家悦，单三江的财报我觉得也算是可以的，当时我在雪球也明确发表过这个看法。如果结合起来看得