老年佛系三件套：保险，银行，地产。中年油腻三件套：电子，白酒，医药。青年朝气三件套：锂电，光伏，免税宝。Z世代狂放三件套：B站，蔚来，玛特泡。非主流二逼三件套：安可，游戏，原料药。$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$哔哩哔哩(BILI)$

1、相关监管文件不可能是最近才制定的。很可能是半年，甚至1-2年前就开始酝酿的，在酝酿的过程中，国内的互联网金融巨头都是全程知晓并参与其中的。2、马云的演讲和几大部门的监管，置气或者发泄情绪为主要目的的概率很低。马云的演讲，肯定不可能是他自己的手笔，背后有相关创作团队。在演讲之前，蚂蚁应该大致了解相关监管文件可能要在近期推出，所以讲话讨价还价的意味很浓。3、通过这次监管，蚂蚁得到了他想要的东西。主要有：1）通过四部委的联合监管，完全认证了蚂蚁是一家金融机构。以后蚂蚁就是和全国性银行一样，统一受中国的金融系统监管。蚂蚁不再是所谓身份不明的“科技助贷机构”。蚂蚁可以正大光明的搞金融了。2）通过此次监管，蚂蚁和其他竞争对手拉开了差距。30亿资本金放3万亿贷款的事情，不会再有。同时，市场再有其他竞争对手想崛起，不仅仅是资本金的问题，光是省内开展业务这个约束条件就要努力很久。而蚂蚁，因为存量的因素，不受上述限制。监管长期来看，保护了蚂蚁的既得利益，打击了拼多多、抖音等金融市场的后起之秀。蚂蚁未来的互联网金融的业务有了一定的垄断性。3）整个互联网小贷市场很大。天花板也很大。蚂蚁作为先行者，优势会很明显。手握3万亿的贷款余额，资本金大概需要3000亿，只要能证明模式可行，募集满资本金，就算这个车票补上了。其他竞争对手一是没有上市，而是先要有资本金，再开展业务，这个募资难度不是一个数量级的。3、监管层通过这次监管，也得到了他想要的：1）至少保证了市场上不会很快出现下一个蚂蚁，互联网小额贷款群体性风险得到控制。2）将蚂蚁、腾讯等既得利益者和还未完成布局但有实力的参与者区分开，一方面增加了他们之间的矛盾，一方面打破了原先铁板一块的局面，为分而治之打下基础。4、蚂蚁已经确定是金融机构了，那么他的科技公司的估值基础是不是有问题？此次IPO一共才募资320亿美元，还不够存量业务的运行。可以想见，蚂蚁

今天我们重点跟大家分享一下思摩尔和泡泡玛特两个港股的上市公司，在我们内部是属于叫新消费投资的领域，在我讲每家公司的具体情况和我们的具体当时的分析判断之前，这两家貌似没有关系的公司背后有我们更看重的一些共性的，我们叫底层逻辑，新消费的核心我们叫新的人新的货新的厂，这个万变不离其宗，而且次序不能错。所以首先要看新消费人群，这两家公司背后是几乎同一个新消费人群，我们叫95后消费者，为什么我们专注95后？嘉御基金今年成立第10年，我们刚成立的时候，我们盯85后，很多人说我们变了，我们说我们没有变，因为我们10年了，10年前85后是25岁，现在95后是25岁，就95后25岁如果跟85后一样，那也就意味着没有新的投资机会。 但因为95后和85后的不一样，会产生新的投资机会。同样95后25岁我们又特别关注25岁的95后的女性人群。很多人说我们消费品牌要不要覆盖25~40岁，我说不需要。你把25岁女性打透，它会溢出的。什么叫溢出？十七八岁女性希望自己成熟一点会往上看，二十四五岁的人是怎么消费的？35岁40岁的女性想自己永保青春，她会往下面看，看看25岁女性的消费什么？25岁的女性一消费会带动她的男朋友，带动她未来的老公，甚至以后他成为家庭中的主要消费的负责人，带动孩子消费。所以我们的第一个观点叫一定要看懂95后消费特点。今天的电子烟的消费人群，全中国乃至全世界的核心人群，还是从95后开始，泡泡玛特潮流玩具也不用说了，泡泡玛特是大家可能比较容易理解女性消费者占比挺高的。但其实大家可能没有意识到，电子烟的女性消费者也接近40%，所以第一个我们说是95后看懂新消费人群，他们背后一个最重要的特点是叫悦己大于悦人。那么潮流玩具也好，电子也好，都是属于一个非常我们叫悦己型的产品，这是第一个共性，同一个人群。 第二个，回到这个货，新消费人群会带来两个很大的变革，一个会诞生新品类，一个会改造老品类。那么今

今天得空写几个自己选择基金的一些经验，如果社区里有对基金感兴趣的朋友可以来看看。 注：这里的技巧只适用于主动型的偏股型基金/混合型基金，被动的指数基金不在范围之列。 一、 基金背景 对于一只新基金，需要了解的有三点：基金过去的净值走势、最大回撤、夏普比率。 1、净值：净值肯定是最关心的，净值对于基金来说就相当于股价相对于股票。有很多基金如果把时间缩短看，可能一个月有个5%以上收益，看起来不错，但如果把时间拉长到以年为单位，就会发现其实收益很一般，甚至都跑不赢指数。所以，我个人认为基金的选择还是要找3年期甚至5年期基金净值总体趋势是向上的，且长期来看能够跑赢指数，这能够体现基金经理的长期投资水平。 2、最大回撤：对回撤的控制体现了基金经理对基金资产风险的控制。为什么要控制最大回撤呢？首先购买基金的客户风险承受水平是不一样的，基金通常会有30%的强平线，但很多时候出现15%以上的连续回撤，很多客户可能会选择直接赎回，这样就导致基金净值上涨的压力，因为基金经理的可交易资金池的稳定性受到影响。所以说，最大回撤其实影响的是基金的稳定性，资金总量越稳定，越方便好的基金经理的发挥。 3、夏普比率：可以简单理解成风险收益比，什么意思呢？举个例子，A、B两个投资者，A购买了苹果、亚马逊、可口可乐、微软等，一年的收益有30%；B投资者买了很多亏损的企业，也有一些新兴产业，收益有50%；虽然A的收益是小于B的，但A的夏普比率是优于B的，因为A承担的实际风险要小。所以说，夏普比率是衡量基金的稳健性与潜在风险。 二、 基金经理风格 基金经理算是基金的灵魂，一名好的基金经理能够长期给投资者带来持续超出平均水平的回报。 考察一名基金经理我通常是从三个维度进行的： 1、背景：通常基金经理的学历基本都是很炫的，所以从这里很难看出什么，我更看中的是他的过去的职业生涯，比如说，如果某只基金投资的是化工品企业，那

雷军站了起来，深情地往着窗外，那是故乡湖北仙桃的方向。许久，才转过身。 此时他的眼眶已经湿润。 ＂我应该感谢我的父亲＂，他缓缓地对记者说：＂他给我取名字的时候，冥冥之中就把我一生的方向就指明了。＂ 看着记者疑惑的眼神，雷军从大班台的抽屉里拿出一张纸和笔，画了起来。 ＂诺，你看。雷字，上有雨，下有田，那就是要种庄稼啊，种什么？种稻米嘛。所以我创办了小米公司。 你再看，军字下边，是什么？对，车！所以注定了我人生下半场就要造车。＂ 说着说着，他眼里放出光芒，突然兴奋地又站起来，取出小刀来回忙了一下，说，＂你看，还是电动汽车呢！＂。 记者凑上前一看，不禁感叹道：雷总，这是天意啊。祝您成功！ ——转载自allSBnow $小米集团-W(01810)$

都说数学好才能炒股好，有没有能解出来这道题的，我用了20多分钟[流泪][流泪]$纳斯达克(.IXIC)$$上证指数(000001.SH)$$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$

原来我们经常说先有米老鼠，才有米老鼠的衍生产品，今天可能是先有molly，才反过来才有molly的内容和作品。我这是给泡泡玛特把我们的一些观点，当时从投资时候的判断，到今天我们继续给他赋能，团队继续在成长和我们看到未来的空间，做一些简单的分享。 思摩尔 那么下面我再说说思摩尔。我们给思摩尔当时的定位叫英特尔加富士康。通常来说我们做消费投资，做新消费投资，无论是老消费新消费，我们都比较喜欢投类似泡泡玛特这样的，一般我们叫要么你有产品，要么你有渠道，要么是渠道和产品合一。很少在一个行业，我们会去投它的制造端或者技术的，而思摩尔恰恰是我们当时对电子烟这个行业充分行业研究分析以后，选择了没有去投前端的品牌，而是投了技术端加制造端，我们有一个逻辑叫价值链分析，外面商学院经常说叫微笑曲线，一般这个曲线往下面的都是在制造，两头技术，这个品牌渠道都是比较高端，制造是低端。 但我们分析完电子烟这个行业以外，恰恰它的价值链不一定在品牌端，甚至不在品牌端，而在技术加制造端。什么是价值链？就是一个产品，从原材料到消费者端，它的利润它的价值留在了哪一段？电子烟这个行业是留在了技术和生产端。 今天都是公开数据了，大家看悦客可能一年赚个20亿左右利润，思摩尔公布的上个去年四季度的利润在16~18亿，我今天只能说公开数据，不能借投资人把一些非公开数据来说，那就那么悦客大约占思摩尔不到1/5的量。 那么是不是你换算一下，其实思摩尔一年在悦客上挣的钱也将近小20亿，那么是不是制造端加技术和品牌端几乎分享价值链还是悦客一个非常优秀的前端的品牌公司。那么如果对没有那么优秀的，它的利润率和净利润额可能还真比不上思摩尔的技术加制造，不是所有行业都有这么一个机会，而且价值链能不能长期可持续，也是当时我们投资的时候判断的，就百分之二三十的净利润率能不能可持续？因为说实话从品牌端，特别是思摩尔上市以后，当时创始人都担心说我

$小米集团-W(01810)$ 代表中国新经济的小米（含产业链）、蔚来、宁德、理想、哔哩哔哩、思摩尔、阿里、京东。。。买入这些可能会有回撤，但是不买可能会错过一整个时代！

为什么那个文件能造成整个中概股和a股暴跌？那个文件最可怕的不是限制教育行业，而是随意能通过一纸文件把企业变成非营利性机构。$新东方-S(09901)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

【悬赏贴】周五马上到一笔钱，想买两只港股，求推荐➕理由。最优质的两个回评论每人200虎币。$纳斯达克(.IXIC)$$恒生指数(HSI)$$蔚来(NIO)$

转：年初把买特斯拉的钱，换成特斯拉的股票，现在就会有10辆； 如果买了蔚来，现在就是20辆特斯拉。 幸好我没买他们的股票，不然我家都没地方放这么多车[捂脸]$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$

感觉时空错乱了，又回到了2009年。北京依旧在刮沙尘暴，影院依旧在放《阿凡达》，A股还是3000多点………$小米集团-W(01810)$$上证指数(000001.SH)$$蔚来(NIO)$

一、盈利能力分析 1.销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%;该比率越大，企业的盈利能力越强。 2.资产净利率=(净利润÷总资产)×100%;该比率越大，企业的盈利能力越强。 3.权益净利率=(净利润÷股东权益)×100%;该比率越大，企业的盈利能力越强。 4.总资产报酬率=(利润总额 利息支出)/平均资产总额×100%;该比率越大，企业的盈利能力越强。 5.营业利润率=(营业利润÷营业收入)×100%;该比率越大，企业的盈利能力越强。 6.成本费用利润率=(利润总额÷成本费用总额)×100%;该比率越大，企业的经营效益越高。 二、盈利质量分析 1.全部资产现金回收率=(经营活动现金净流量÷平均资产总额)×100%;与行业平均水平相比进行分析。 2.盈利现金比率=(经营现金净流量÷净利润)×100%;该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1。 3.销售收现比率=(销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额)×100%;数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高。 三、偿债能力分析 1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产;对比企业连续多期的值，进行比较分析。 2.流动比率=流动资产÷流动负债;与行业平均水平相比进行分析。 3.速动比率=速动资产÷流动负债;与行业平均水平相比进行分析。 4.现金比率=(货币资金 交易性金融资产)÷流动负债;与行业平均水平相比进行分析。 5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债;与行业平均水平相比进行分析。 6.资产负债率=(总负债÷总资产)×100%;该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 7.产权比率与权益乘数：产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益;产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(净利润 利息费用 所得税费用)÷利息费用;利息保障倍

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ Palantir revenues went up are up 112% over the past 2 years. The Q1 2019 revenues were $160 million. The Q1 2021 revenues are $340 million. Simple.During the same 2 years, the gross profit of PLTR went up by 142%, from $110 million in Q1 19 to $267 million in Q1 21.PLTR, unlike the nonsense you hear on MSM and some of these fools pretending to be value investors, is net cash positive for the past 3 quarters, bringing net POSITIVE cash of 820 million in the past 3 quarters, so the whole losing money argument, is just lack of accounting skills by some of these morons.During the past 2 years PLTR spent almost a billion dollars (960M) on R&D, research and development, building and improving their technology, which i

19年还有1个月不到就将永远成为过去式了，今年的收益整体来说还算OK，我个人还是比较满意的，今天下午因为提前把工作做完了，闲下来就码码字，聊聊对今年的一些投资经历的看法，以及对明年投资板块的把握吧。$上证指数(000001.SH)$ $纳斯达克(.IXIC)$蔚来(NIO)$ $小米集团-W(01810)$ 其实从18年开始一些基本面的变化开始，证券投资无论在美国还是中国乃至香港，难度毋庸置疑是加大了的，远远没有17年闭着眼睛买茅台平安还是阿里腾讯这种来的舒服，而且我个人认为从17年开始，那种全面快牛的市场机会很难再有了，更有可能的是类似于美国市场的慢牛和部分行业或者说板块的结构性牛市，这对投资人的能力要求会更高。 今年从Q1来看，其实国内的机会无疑是最好的，但这是建立在去年熊了一整年的基础上，从头部基金的收益状况来看，基本上3月份才基本磨平去年的回撤，也就是说，从18年1月到19年12月整整接近两年时间，市场的赚钱效应也没有大家想的那么好。 我今年的投资部署大致上是这样的一个配比： 40%大消费，30%医疗，新兴制造有30%，全年接近满仓的一个状态，但Q4季度因为要为明年做准备整体换了仓位，所以这个仓位部署大家不要在现在这个时段去抄作业哈，至于怎么部署的后面我会详细说。 一、关于今年投资行业分布状态的解释 这个部署我基本是在1月上旬时候完成的，为什么要这么配呢？有几个原因： 1、国内市场经过1年的调整，无论从估值上还是EPS得预期上对利空因素调整的已经比较充分了，政策底和估值底基本上也在去年10月份相继完成，所以大的风险已经没有了，这也是我敢去加仓位的一个原因； 2、行业上，可选消费一直是我比较看好的，它体现在市场向好的时候有一个eps预期向上的弹性，在整体环境不好的时候也有一个避险的属性在里面。为什么这么说呢？首先，各行各业的兴衰一定是与居民消费呈强相关的，再好的东西

$哔哩哔哩(BILI)$这款游戏据说备受期待，大家认为有没有可能拉一波营收？

$腾讯控股(00700)$$小米集团-W(01810)$雷总10年前就想到了嘛[正经] 

本人最看好的未来3-5年里盈利增长确定性较强的，且个人认为比较有性价比的十家企业（比较贵的标的不算，虽然有很多核心资产增长预期也不错，但现金流折现回来经过测算性价比明显偏低） 1、$海螺水泥(00914)$ 2、$中芯国际(00981)$ 3、$中国平安(02318)$ 4、$金蝶国际(00268)$ 5、$阿里巴巴(BABA)$ 6、$宁德时代(300750)$ 7、$格力电器(000651)$ 8、$上海机场(600009)$ 9、$迈瑞医疗(300760)$ 10、$腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

$斗鱼(DOYU)$周子姐都开始直播带货了，电商竞争真是进去了白热化阶段$阿里巴巴(BABA)$$拼多多(PDD)$