来源：大猫财经 01 这几年，烂尾的工程不少，但烂尾的高楼更多。 相比只要打折就能脱手的住宅，动辄几百米高的摩天大楼简直就是一滩甩不掉的烂泥——盖的越高花钱越多，要是像天津117大厦那样不小心抢了个“中国第一高楼”的名头，更是让人骑虎难下。 2007年的时候，高银地产的大老板潘苏通花了20.26亿在天津买了块地。在原本的计划里，这个预计投资六百多亿的项目是个了不起的大手笔，有豪宅、有商务区，甚至还有片马球场。 而这个庞大建筑群的点睛之笔，就是那座有117层、高597米的摩天大楼。这个楼在玄学上很有讲究，建筑形体对应天圆地方、层数和高度又暗合《易经》奇数为阳的说法，总之就是很祥瑞。 尽管买地盖楼很烧钱，但这在当时的开发商看来还是很值得的。 那几年全国的地产商都在拿地扩张，能花几十亿在未来的“北方金融中心”抢到地盘，简直就是捡了个天大的便宜，这一点，他们自己在规划书里说的很清楚： “凭借独特的经济和地理优势，加上有利的政府政策，天津势必成为中国北方的金融中心。我们看准天津对优质物业的需求，抓紧机遇，建立了旗舰项目”。 可惜，之后事情的发展完全脱离了原本的剧情走向。 首先是施工进度严重不及预期——从2008年9月大厦动工开始，先是花4年建完了地下室部分，紧接着又花了3年建完了主塔楼，等到2015年9月8日，117大厦才实现了建筑结构封顶。 当时高银老板透露，这个项目已经砸进去了400亿，就等着竣工之后卖楼回款了。 可没过多久，各种资金断裂、停工烂尾的消息就开始刷屏。传言甚至反映到了股价上，在2015年5月21日当天，高银地产和高银金融的股价纷纷腰斩，而潘苏通的身家也相应少了八百多亿港元。 在这之后的几年里，大厦不断对外放出“输血成功”的消息，比如2016年，专门处置不良资产的中国信达砸进去了90亿，当时双方说好，三年后也就是2019年房子建好、变现、分钱。时间一晃就过了3年，但这

来源：腾讯财经 美元正在迅速滑落，但是对于美股投资者而言，这并非是绝对的坏消息。如果他们能够捕捉到合适的投资对象，还有很大成算抓住机会赚上一票。 在上周五发布的研究报告当中，高盛的外汇策略师们写道，根据他们的估计，虽然贸易加权美元今年迄今为止已经贬值了4%，但是未来一年时间来还将进一步削弱大约5.3%。 单单在近一个月时间当中，美元指数就下跌了大约4%，可谓是表现惨淡。事实上，已经有许多观察家发声，预言称新冠病毒疫情危机将会彻底颠覆美元霸权。不过，高盛的策略师们依然相信，即便经历了这一波强大的卖压，美元从大多数指标来看依然是高估的，基本面乏善可陈。 无独有偶，摩根士丹利首席投资官沙莱特（Lisa Shalett）在周一发布的研究报告当中也明言： “伴随那些使得人们对美元趋之若鹜的重要因素，比如相对优越的经济增长和收益率，收缩的经常账赤字，以及更有效率的后金融危机时代政策等一一相继淡去，我们最终也将目睹美元牛市之死。” 对投资者而言，这就意味着，大家是时候根据现实重新配置自己的投资了。虽然对于非必需消费品等市场大头在美国国内的板块而言，美元的疲软是一个严重的不祥之兆，但是正如高盛所指出的，另外一些业务焦点在海外市场的板块，则将因此迎来自己的美好时光——比如，“面向国际”的科技和能源板块，各自有57%和39%的销售额是来自海外市场。 高盛的策略师们并指出，考虑到美元的疲软通常会强化美国股票在海外投资者眼中的吸引力，他们估计外国投资者今年可能会在这一波美元疲软中购入多达3000亿美元的美股，取代企业回购，成为美股最大的需求源头。 研究报告写道，虽然理论上说来，汇率往往都是相应的经济环境的反映，而非股票表现的直接驱动因素，但是信息技术和能源板块，尤其是其中高品质、高增长的玩家，从历史上看一直是类似周期当中的强势表现者。他们强调： “当美元趋向疲软，投资者应该重视那些营收更多是来自海

美国时间8月17日，美国财政部公布了月度国际资本流动报告。数据显示，6月份，中国抛售93亿美元国债（约合人民币643亿元），成为抛售美债最多的国家。目前，中国美债持仓总金额仍维持在1万亿美元上方，仍是美债第二大海外持有国。 数据也显示，外国投资资金在连续3个月抛售美国国债之后，6月开始回补，实现了净买入。统计显示，今年3月份，外国资金流出美债市场规模达到破纪录的3107.9亿美元，4月份净流出1876亿美元，5月份净流出366.9亿美元。而最新的6月份数据则实现了净买入288.9亿美元。 在美国债务持续飙升的背景下，外国投资者持有美债的占比越来越小了，6月份占比已经跌到了26.6%，创下2008年以来的最低水平。截至8月4日，美国联邦债务总额已达到26.5万亿美元（约合人民币183万亿元）。而且目前白宫与国会正在就新一轮财政刺激计划谈判，若立法通过或将进一步增加美国债务规模。 面对美国不断发行政府债券或印钱，投资者已经转向用黄金增值保值。在最新公布的持仓中，巴菲特、达里奥等投资大佬进一步增持黄金股，而央行党委书记、银保监会主席郭树清在8月16日在《求是》刊文称，在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。 8月17日，公布的一项美国银行进行的调查表明，对美元的看跌情绪已经达到历史最高水平。目前，黄金价格已经重返2000美元以上。 中国成为6月抛售美债最多的国家 根据美国财政部8月17日周一公布的数据显示，第二大“债主”的中国持有量则下降93亿美元至1.07万亿美元，为降幅最大的国家。目前，中国仍是美债第二大海外持有国。 数据还显示，6月份，日本仍是除美国以外最大的美债持有国，持有量仅增持了9亿美元，增至6月份的1.261万亿美元。 作为美国国债两个最大的外国持有者，过去

美国国会漫长的夏季休会终于要结束了，美国参议院和众议院将分别于9月8日和9月14日复会，所有人的目光都将聚焦在下一轮新冠疫情救援和经济刺激方案上。 由于**党和共和党迟迟未能就刺激计划的规模和范围达成一致，第二轮援助计划谈判一直陷入僵局。下面我们简要回顾一下两党的目前立场，并对国会重新开会时的情况进行猜测。 **党曾提出过超3万亿美元的一揽子计划，现愿意将这个数字减少1万亿美元左右。**党一直建议直接向每个人发放1200美元的补贴，平均每个家庭的补贴总额高达6000美元。 共和党继3月份通过2万亿美元的CARES法案后，又提出1万亿美元的HEALS法案，同时还提出了视年收入而定最多给每人发放1200美元以及每位家属500美元的额外补贴。 然而到了8月中旬，共和党提议了一份“瘦身版”的5000亿美元刺激法案，但其中不包括直接发放现金的刺激法案。 不过外媒认为，刺激法案是一揽子计划中最受关注的部分，对中低收入的美国人有直接的影响，如果最终一揽子计划获得通过，应该会包括刺激法案。 第二轮经济刺激计划的僵局已经持续了几个月，特朗普总统也签署过行政令以解决一些具体项目，比如增加额外的失业救济金。 一旦国会重新开会，有可能很快达成并通过完整的救助方案。随着11月的大选临近，两党都不希望继续拖延。 权宜支出方案暂解除政府停摆警报 美国财长努钦周日接受外媒采访时表示： “我和特朗普总统都对经济计划的进展非常满意，我们都认为需要进行更多的刺激，让1700多万人重新就业，扶持企业发展。” 他明确指出，问题的症结在于众议院议长佩洛西拒绝坐下来谈判，除非两党事先就约2.5万亿美元的协议达成一致。 当被问及参议院共和党人是否会在未来一周推动所谓的“瘦身版法案”时，努钦更倾向于称之为“更具针对性”的法案。 他表示，在经济彻底封锁的时候，国会注入了3万亿美元的刺激，现在已经重新开放经济了，就应该需要

这是一个耐人寻味的上午。 首先，从IPO询价时就一路上涨的中芯国际，在7月16日开盘大涨246%，没有上演中石油踏空的悲剧。作为政治经济学产物的中芯国际，代表了政府和市场对于中国芯片创新实力的无限渴望。 时势造英雄，时势造企业。中芯国际的科创实力并不拔尖，但是我们能拿出的最好筹码。经历了没完没了的“卡脖子”，全社会对科创企业有了重新锚定，资本市场一马当先，用脚投票。 疫情之下，全球放水，美国股市牛气冲天，中国股市也“牛”躯一震。但相形之下，虽然都是“水牛”，前者有FAANG坐镇，后者的明星是茅台。 就在前一天，背景深厚的学习小组公众号发文《变味的茅台，谁在买单？》，提出酒喝不炒，更不能腐。同样是在7月16日，茅台股价开盘应声大幅下跌。 茅台股价一度涨到1800元左右，其来有自，但亦气短。它的消费属性不彰，投资乃至投机的气氛弥漫。资产荒之下，汹涌而来的流动性没有更好的投资标的，缺少我们自己的FAANG，蜀中无大将，廖化作先锋。 因此，茅台跌倒，中芯吃饱，前者来自中世纪，后者来自新世纪，在这样一个背靠背的时刻，虽然勉强，但也充满了羚羊挂角般的隐喻。 终于等到10点，万众瞩目，统计局公布一系列经济数据，中国二季度经济增长3.2%，超过预期，喜大普奔。经历了一季度负增长6.8%和日益劣化全球环境的中国经济，不能说是一扫阴霾，至少是士气大振。 当然，投资驱动，消费不足，外贸稍好，“三驾马车”仍在负轭前行。疫情的影响是实实在在的，短期内，企业投资面临着预期的不确定，个人消费面临着收入的硬约束，还需要共克时艰。 在错综复杂的时局里，股市和楼市也走到微妙之处。先是银保监会发声，点名影子银行死灰复燃，部分资金违规进入楼市股市，推高资产泡沫。继而过去一段时间涨得令全国侧目的深圳楼市，也遭遇紧急调控。深圳作为中国高科(5.42 -1.63%,诊股)技企业的麋集之地，游资爆炒楼市，令人不安。 实体

耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒（Robert Shiller）近日撰文，对新冠病毒疫情之下经济受损，但美股却还在上涨的理由作出了解释。 以下是这篇文章的全文： 新冠病毒大流行期间股市的表现——尤其是美国股市的表现——似乎有违逻辑。在需求下降拖累投资和就业的情况下，是什么因素推动股价上涨的？ 经济基本面和市场结果的分歧越大，谜团就越深。但是，从群体心理、思想的病毒性传播以及流行病的动态发展方面或许可以做出解释。 毕竟，从很大程度上来说，股市走势的推动力在于投资者会对其他投资者对消息面所做出的不断变化的反应进行评估，而不是消息面本身。 这是因为，大多数人都无法评估经济或科学新闻的意义。特别是当对新闻媒体的不信任程度很高时，他们往往依赖于自己认识的人对新闻的反应。这种评估过程需要时间，这就是为什么股票市场不会像传统理论所说的那样，对消息做出突然而完全的反应。新闻消息会在市场上开启一种新的趋势，但这种趋势足够含糊，以至于大多数“聪明钱”都很难从中获利。 市场的三个阶段 当然，很难知道是什么推动了股市，但至少可以在事后根据可用信息进行猜测。 美国股市今年的走势可以分为三个不同的阶段：从1月30日新冠病毒危机开始到2月19日之间，标普500指数累计上涨了3.1%；从2月19日到3月23日之间，该指数累计下跌34%；从3月23日到现在，该指数则上涨了40%。 这三个阶段与消息面之间的联系都令人费解。市场反应是滞后的，需要通过投资者的反应和故事慢慢渗透。 第一阶段始于1月30日世界卫生组织宣布这种新型冠状病毒为“国际关注的突发公共卫生事件”。在接下来的20天时间里，标普500指数累计上涨了3.1%，在2月19日创下历史新高。为什么投资者在世界卫生组织宣布一场全球悲剧可能发生之后，却给出了有史以来最高的股票估值？在此期间利率没有下降。为什么股市没有在衰退开始前通过下跌的方

美国总统特朗普重申美国将拥有一个“非常大”的刺激计划，消息传出后美股涨势略有扩大。 欧美疫情形势严峻，市场波动加剧 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至北京时间10月29日23时24分，全球新冠肺炎确诊病例上升至4464.44万例，其中死亡病例达到117.63万例。 欧洲新一波疫情来势汹汹，主要国家单日新增感染人数均维持在万例以上。截至发稿，法国累计确诊128万例、西班牙113.65万例、英国94.54万例、意大利58.98万例、德国48.88万例。 美国疫情依旧严峻，单日新增确诊病例维持在近10万的高位，目前累计报告887.39万例新冠肺炎确诊病例，22.79万名患者死亡。 当地时间周四，美国商务部公布的数据显示，三季度GDP环比增加7.4%（年化季率初值为33.1%），略好于市场预期，增幅创下历史新高，但同比仍萎缩2.9%。宏观数据利好因美国疫情形势大打折扣，目前经济不确定性仍在不断放大。 同时，美国最新公布的三季度GDP折合成年率大幅增长33.1%，创下历史纪录，美国上周初请失业金人数降至75.1万，为新冠疫情爆发以来的最低水平。数据公布之后，美国总统特朗普发推称赞这是“我国历史上最大、最好的”GDP数字，并称2021年的增长将“非常棒！！”民主党总统候选人拜登也发推，称贫困仍在增加，“唐纳德·特朗普将成为自赫伯特·胡佛上台后，第一位工作岗位比他上台时还要少的总统。”受强劲数据提振，美股小幅上涨，从前一交易日中的大幅抛售中暂获喘息之机。 美国总统特朗普重申美国将拥有一个“非常大”的刺激计划，他希望新一轮援助计划比众议院议长佩洛西提议的规模还要大，消息传出后美股涨势略有扩大。特朗普表示，将在大选结束后尽快实施大规模刺激计划。他将继续帮助航空企业，并考虑进行另一轮薪酬保障计划（PPP）谈判。 如果历史可以说明点什么的话，那就是过去几天股市的急剧下跌对执政党来说

10日，国产疫苗再出重磅好消息，网友看到都竖起了大拇指，直呼“牛逼”！ 数十万新冠灭活疫苗接种者目前零感染 据报道，国药集团中国生物负责人就新冠灭活疫苗紧急使用和海外III期临床研究情况接受媒体采访时透露，国药中国生物研制的两款新冠灭活疫苗紧急使用，已经接种了数十万人次，无一例明显不良反应，无一人感染；其中打完疫苗之后去海外高风险国家和地区的数万人，截至目前实现了零感染。 国药中国生物总法律顾问周颂介绍，国内新冠灭活疫苗获批临床试验的有三支，国药中国生物就占了其中的两支。目前也是紧急使用接种量最大的、人数最多的，打了数十万人次，无一例明显不良反应，无一人感染。 周颂强调，意义更为重大的是，新冠灭活疫苗的紧急使用，面向的都是高风险暴露人群，比如救治新冠感染者的医疗机构医护人员，去往疫情高风险国家的外交人员、外派员工，中资企业“一带一路”建设人员等等。这几万人打完疫苗之后，已经到海外几个月时间了，他们在海外是有平行对照的，也就是说海外有区域疫情暴发，他们打了疫苗去到那里，和留守当地的员工对比，有留守的员工感染了，他没有感染。类似这样的平行对照数据在多个国家都有，尤其是打完疫苗之后去海外高风险国家和地区的数万人，实现了零感染，这证明了疫苗的有效性。 国药中国生物副总裁张云涛表示，新冠灭活疫苗I、II期临床研究在国内做，都产生了中和抗体。“中和抗体检测是个金标准”，在海外的III期临床研究中，也会持续观察中和抗体。中和抗体是可比较的，在海外的试验扩大了人种、国家和人群，最主要还是被海外认可，对于以后的应用会更好。 他说，以前我们的疫苗想出口是很难的，有一系列的法规限制、临床限制。现在我们的科技实力强了，I、II期临床试验数据被海外认可，在海外直接开展III期临床研究，是国际合作的典范。未来，中国审批通过，这些国家只要做了这些临床研究，也都可以合法合规上市。他透露，目前，新冠灭活疫苗

近几年来，金融大鳄索罗斯似乎已经渐渐淡出公众视线。粉丝们要跟踪这位大佬的动态，除了关注每季度公布的13F持仓报告，似乎就只剩媒体对索罗斯的采访，而这是比较少有的。 周三，索罗斯在最新的采访里提到，他已不再参与当前的市场泡沫，显示其投资风格似乎已经偏向谨慎。 他提到： “我们处于危机之中，这是自第二次世界大战以来我一生中经历的最严重的危机。我将其描述为一个革命性时刻，可能性范围比平时大得多。如今，不可思议的事情不仅变为可能，而且还真实发生了。人们迷失了方向，感到恐惧。但他们所做的事对他们自己和整个世界都是有害的。” 索罗斯承认，美股市场已经陷入了由美联储流动性助长的泡沫，因此他现在在避免介入。他表示，目前的市场涨势，是由更多财政刺激措施和特朗普可能在11月之前宣布疫苗的预期共同支撑起来的。 他还提到大选风险，认为特朗普近期将“非常危险”。尽管如此，他认为美国比欧洲更能抵御新冠大流行。 事实上，索罗斯自5月以来就一直唱空欧洲。在5月的采访中，他提到欧元区经济受新冠肺炎疫情影响的时间将比多数人预计的要长： “我认识到欧洲正面临着关乎存亡的危机。这不是玩笑，而是现实。德国联邦宪法法院的判决只是最近的一次导火索。一旦我们意识到这个问题，才可能抓住时机。” 今年以来，从13F报告中，其实也看到他在证券投资上偏保守的策略。 今年2月公布的13F报告显示，索罗斯基金资产市值30.9亿美元，较上一报告期36.09亿美元下滑接近14%，是当时披露中较为少见的管理规模下滑的知名基金。 持仓报告发现，他的投资出现了较大的变化，当时前二大重仓股均被大幅减持。 而在5月公布的13F报告显示，索罗斯基金在一季度大举清仓了包括摩根大通、花旗集团、美国银行、黑石集团、第一资本投资国际集团、富兰克林资源在内的30余家金融机构。显然，市场暴跌对其投资风格转变影响较大。 本周开始，最新一季度的13F报告即

今晚20:15，美国将公布有“小非农”之称的7月ADP就业人数。由于近期美国疫情明显反弹，且上周刚刚公布了相当糟糕的美国二季度GDP数据，市场对本周的小非农数据并不乐观。市场预计7月ADP就业人数录得新增150万，大幅低于前值的新增236.9万。 不过，特朗普昨天一个疑似提前剧透的发言也值得交易员的关注。特朗普称，自4月份以来，经济恢复速度有所改善，许多地区新增新冠肺炎确诊病例数下降，“周五将公布巨大的就业数据”。 早在今年2月，特朗普就曾“剧透”过小非农数据。当时在小非农公布前一天，特朗普在发布国情咨文演讲时就大谈低失业率等经济成就，指出他这届政府领导下的平均失业率低于美国历史上的任何政府。结果1月ADP就业人数确实创2019年1月以来新高。据以往的经验，作为总统，特朗普往往能在重大的经济数据公布前得悉具体的报告。 因大小非农数据联系紧密，走势往往趋同，若真如特朗普剧透的那样，小非农就业人数增幅大于预期，当前涨势迅猛的黄金或面临短期波动的考验。 除小非农外，今日值得关注的经济数据还有美国、英国、德国等国家的7月服务业PMI数据。此前各国公布的制造业PMI数据为经济复苏释放了积极信号。其中，英国7月制造业PMI产出分项指数为59.3，创2017年11月以来最高。欧元区7月制造业PMI终值为51.8，创2018年11月以来新高。美国7月Markit制造业PMI终值录得50.9，虽然不及预期的51.3，但仍创今年1月以来新高。 $SP500指数主连(ESmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$   

周二，美国财政刺激法案又有了新的进展。 白宫幕僚长梅多斯（Mark Meadows）表示，特朗普政府和民主党在周二的刺激措施谈判上取得了进展，双方的分歧缩小了，但需要克服一些重大分歧，才可能在大选之前达成协议。 佩洛西与努钦进行了45分钟的交谈之后，梅多斯概述了会谈的状态。他表示，双方取得了良好进展，但距离达成协议仍有一段路要走。 双方目前已将救助规模的分歧范围缩小：白宫将其规模提高至近1.9万亿美元，但仍低于本月初众议院通过的2.2万亿美元。 因此，白宫和佩洛西的刺激政策谈判仍然存在不确定性，但周二的谈判也算富有成效，佩洛西和努钦计划在周三再次对话。 梅多斯表示，佩洛西仍然是刺激法案最大的阻碍，因为她继续维持其规模2.2-2.4万亿美元的刺激法案提议。 梅多斯认为，刺激法案的谈判有望在明天或后天再次取得进展，他希望看到某种形式的协议在周末之前达成。总之，白宫目前对刺激法案谈判的进展偏向乐观，梅多斯在CNBC上表示， “每个人都在非常努力地工作，希望能在周末之前达成协议。” 不过，他同时也警告称，仍有一些悬而未决的问题。 此外，从佩洛西的表态中也可看到一些乐观迹象。佩洛西在周二下午与努钦通话之前表示，民主党人和白宫已接近达成一项抗疫刺激协议。她希望本周能达成一项刺激协议，这对在选举日之前通过法案至关重要。 而且，她还淡化了之前提出的必须在周二结束之前达成协议的表态，这意味着她将继续进行刺激法案的谈判。她还称，要在大选之前准备好刺激法案，立法者必须达成协议，并且在本周末之前编写议案，据佩洛西表示，他们已经开始编写法案了。 被问及是否认为本周末前可以达成协议时，佩洛西对记者称，“希望如此，目前就是这个计划”。 佩洛西也提到了目前双方存在的一些分歧，她表示，在整个会谈中，双方仍未弥合最大的两个分歧为：州和地方政府的援助和对企业的责任保护。 共和党人仍是主要障碍 值得注意的是，

双线资本CEO、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克周二表示，他认为特朗普将赢得竞选连任，因为民调结果并不反映这位现任总统的真实支持率。 冈拉克在为他的公司的封闭式基金进行的一次网络直播中表示：“乔-拜登在11月会击败特朗普吗？我认为不会。我敢打赌不会。我认为，由于我们所处的政治环境极为恶劣，民意调查非常、非常不稳定。” 在谈到拜登选择参议员卡玛拉-哈里斯为竞选搭档时，冈拉克说，哈里斯“有点太有个人魅力了。” 他说：“我不认为这是一个好的选择。她可能有点太有个性了。” 冈拉克说，从现在到选举日之间会发生很多事情，“我认为还有很多时间，会有很多曲折和逆转，”他说。 冈拉克在2016年大选中曾准确预测特朗普将胜选。他一向不看好拜登和其他**党参选人的胜选机会，今年1月他曾说，他认为拜登不会赢得**党提名，3月份又说拜登是不可能胜选的。 在谈到周二金价暴跌时，冈拉克说，虽然金价回调，但他预计未来将持续走高。在谈到美国股市时他说，如果市场跌回到3月份的低点，他不会感到惊讶。 $黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$  $SP500指数主连(ESmain)$

行情巨震可能再次来袭，交易者们做好准备了吗？ 由堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会，将于北京时间8月27日至29日举行，多国央行官员届时会通过视频连线的方式，发表重要讲话。 在上述动态中，美联储主席鲍威尔即将发表的题为“货币政策框架评估”的讲话，绝对是全球投资者最关注的焦点。鲍威尔这番讲话，将成为美联储政策行动的风向标。有关美联储通胀目标调整、政策评估、货币政策路径的种种猜测，无疑会成为未来几天市场头号热点。 01万众瞩目的鲍威尔，将如何谈论通胀？ 提到这一次年会，似乎所有人的目光都聚焦在鲍威尔的身上，其他与会者真的毫无存在感密吗？ 回想一下其余各大央行近段时间的动态，似乎的确如此。 欧洲央行方面，央行管委兼首席经济学家连恩将出席年会并发表讲话。然而，从上个星期公布的会议纪要来看，欧洲央行的官员们对于政策立场和经济前景的看法几乎没有任何改变，官员们都处于观望状态。尽管欧洲央行曾暗示经济意外出现上行势头，但官员们仍在关注市场反应，预计短期内不会作出政策调整。 英国央行方面，悬而未决的脱欧贸易谈判制约了央行的行动。在英欧谈判尘埃落定之前，英国央行无法作出太多改变。至于日本央行、加拿大央行官员的发言，一直以来都影响有限。 有鉴于此，鲍威尔成为万众瞩目的焦点，也是合情合理。 鲍威尔本次讲话之所以意义重大，是因为这可能会改变美联储对通胀的定义。美联储要调整通胀目标，其实早已有迹可循——就算抛开这次突如其来的疫情危机不说，美联储2%的通胀目标在过去这些年也一直难以实现。 那么美联储，到底会如何调整通胀目标呢？ 目前，有猜测称作为框架改革的一部分，美联储可能需要重新定义通胀，改变以往对菲利普曲线、CPI和核心PCE指数的依赖。 高盛分析师在一份报告中指出，美联储最理想的做法是建立一个可以捕捉资产价格和实体经济增速综合变化的通胀衡量体系，并根据这个全新的体系来设定对称性通胀目标。 高