7月6日，金融板块全面爆发，银行ETF和券商ETF双双涨停，带动A股三大股指高歌猛进。沪指大涨5.71%，4天连过4关，强势收复3300点。创业板指站上2500点，创2016年以来新高。A股总市值突破71万亿，为2015年6月以来首次。两市成交额突破1.5万亿元，亦创5年新高。不少投资者认为，一轮大牛市已就此开启。
从大牛市的驱动因素来看，无论是1999年的519行情，还是2007年的超级大牛市，抑或是2015年的暴涨，都离不开三大动力，即周期驱动，外延驱动和资金驱动。从目前的情况来看，经济体处在5G周期的起点，但预期已经打开；资本市场改革则不断深化，使得无论是市场本身还是上市个体的外延式增长获得足够的支撑。大牛市的条件正逐步具备。不过，相比2015年大牛市，下半年资金面的变数依然存在。当下，市场进入到相对炽热的阶段。有专业人士认为，如能适度降温，行情会更加健康。
值得注意的是，7月6日晚间，《新闻联播》用时1分12秒隆重报道A股，报道称沪指涨近6%创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿。同时，其也援引专家认为，中国出色的疫情防控能力与防控成绩是中国经济复苏和股市上涨的最大动能。
A股重现大牛市气息
大蓝筹涨停！连续涨停！2014年底激情四射的大蓝筹暴涨一幕如今在A股市场上演。本周一，银行ETF、券商ETF皆涨停，保险股集体大涨，地产板块掀起涨停潮。多元金融、金融科技，甚至煤炭股也出现多股涨停的盛况。外围A50期指狂涨，上证50大涨6.8%，央企ETF收盘飙涨超9%。这种行情近年罕见。
更值得关注的是，结合整体成交金额来看，当下是实打实的增量行情。在大蓝筹狂涨的过程当中，前期已经涨幅巨大的科技股并未掉队。资金面上，融资余额持续大涨，上周五猛增117亿元，其规模来到11667.65亿元。北上资金的热情也是前所未有，连续三个交易日净买超百亿，7月3个交易日净流入近440亿元，远超5月全月净流入规模。据wind数据，7月4个交易日，A股市场增加近6.8万亿元，增幅约为9.8%。
当前权益类资产的杠杆率水平仍远低于2015年。无论是收益互换，还是场外配资的规模都已远不及当年。而从融资余额来看，目前的规模也仅相当于2015年高峰期的一半左右。但也有业内人士透露，场外个股期权的杠杆水平相对较高，资金规模扩张较快，对这一波行情可能起到了较为重要的推动作用。
短期存在波动加大的可能性
从期权的走势来看，上证50ETF期权的隐含波动率直接一步到位达到41.69%的历史高位，而沪深300ETF两个期权合约标的隐含波动率也纷纷上涨到35%左右的历史较高位置。
除了2015年度之外，上一次指数有如此大涨幅在2019年2月25日，当日上证指数狂涨5.6%，并且创出了一个上涨192倍的期权合约。但在随后的交易日，沪指出现了连续回调。本周一的涨幅与当日类似，根据现货市场来看，50ETF和300ETF全部升水约2%左右，表现投资者对后市看涨，但波动的风险可能也在加大。
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