上周回顾：美股止跌反弹，港股连续两周下跌1、行情动态上周美股小幅收涨，结束了连续四周的下跌趋势。美联储如期维持利率不变。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。美联储大幅下调 2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。美联储主席鲍威尔认为特朗普关税造成的通胀将是“暂时的”，无需急于调整货币政策的立场，但美联储放缓缩减资产负债表的步伐。港股方面，恒生指数 (HSI) 全周下跌 1.13%，两周连跌。港交所发布最新指引，要求持牌机构就未获得客户预先缴足资金的认购，应向客户收取最低等于认购金额10%的预付认购资金，即打新融资最高杠杆限额10倍。2、个股大事记能源板块和金融领涨 标普 500 行业。尽管油价今年迄今下跌 2%，但能源精选 ETF (XLE) 上涨近 8%，而金融精选 ETF (XLF) 上涨超过 2%。与此同时，科技 (XLK) 和非必需消费品 (XLY) ETF 今年至今分别下跌 8% 和 12%。Nvidia (NVDA) 首席执行官黄仁勋在今年的 GTC 会议上发布了下一代 AI 处理器 Blackwell Ultra，并介绍了未来三年的产品路线图。Blackwell Ultra 产品将于今年晚些时候推出。黄仁勋预测数据中心资本支出将从 2025 年翻一番，到 2030 年达到 1 万亿美元。然而，英伟达股价在本周下跌了约 3%。特斯拉 (TSLA) 周四晚间举行了一场令人意外的全员会议。马斯克宣讲了Robotaxi、人工智能和机器人技术的长期战略，包括 Optimus 的预期需求。马斯克表示，特斯拉预计在 2025 年生产 5,000 台 Optimus ，2026 年生产 50,000 台。尽管特斯拉股价从近期低点反弹，但今年迄今仍下跌 38%。耐克 (NKE) 股价因季度业绩疲软和指引令人失望而下跌超过 5%。由于关税和消费者需求疲软使其未来局面

上周回顾：美股遭残酷抛售1、行情动态上周美股遭遇“残酷一周”，标普500指数和纳指双双跌入修正区域，道琼斯指数下跌超过3%，创下自2023年3月以来的最差单周表现。尽管周五出现反弹，但未能挽回全周的损失。尽管2月美国 CPI 略低于预期，但市场情绪依然紧张。周一的大跌尤为惨烈，纳斯达克指数暴跌4%，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅，标普500指数跌破其关键的200日移动平均线。与此同时，小盘股罗素2000指数也接近熊市区域，较高点已下跌近20%。上周，香港股市因关税担忧而有所回调，恒生指数周下跌1.12%。不过，投资者在周五回归科技股，押注人工智能（AI）的进步将继续推动2024年的市场反弹。香港股市今年迄今仍上涨19%，恒生科技指数飙升32%。包括花旗和高盛在内的投资银行保持对中国股票看涨，认为估值具有吸引力。黄金在上周五飙升至盘中历史新高，4月期货合约达到每盎司3017.10美元。黄金的上涨反映了市场不确定性增加，交易员们在最新的贸易争端中对冲风险。2、个股大事记尽管上周五市场普遍反弹，但仅有能源和公用事业两个板块全周收涨，分别上涨2.7%和2.3%。英特尔（INTC）成为上周的明星股，周涨幅达16.2%，公司任命前董事会成员、半导体行业教父陈立武（Lip-Bu Tan）为新任CEO后，还暗示不太可能拆分其芯片设计和制造部门。特斯拉（TSLA）遭遇惨淡一周，周一暴跌超过15%，创下自2020年以来的最大单日跌幅。马斯克当天在一栏节目中承认管理其业务“非常困难”，虽然后续有所反弹，但特斯拉股价全周下跌约5%。英伟达（NVDA）在周一抛售后强势反弹，周涨幅近8%。富士康的指引增强了投资者信心，表明人工智能领域的需求依然强劲。市场现在关注的是英伟达GTC大会，CEO黄仁勋将在发表主题演讲。苹果（AAPL）股价继续下滑，周跌幅超过10%，对关税和在中国市场日益激烈的竞争的

上周回顾：“东升西落”继续1、行情动态关税政策的不确定性加剧美股市场波动，标普经历年内最差周表现，单周下跌 3%。周五市场波动性再度放大，恐慌指数 VIX 一度涨至 26 美元，随后回落。标普500指数周五早盘一度下跌 1.26%，午后回升收复当地失地。纳指盘中一度跌破 18,000 点关口，尾盘收回这一关键支撑。2月份非农报告显示，新增就业岗位增加 15.1 万，不及预期。失业率从 4%小幅上升至 4.1%，联邦政府就业岗位减少 1 万个。美元经历了两年多以来最糟糕的一周。香港股市延续强劲表现，创下近两个月来最大单周涨幅。恒生指数 (HSI) 一周上涨 5.6%，达到 2022 年 2 月以来三年来的最高水平。市场预计中国将实施更多刺激政策以促进经济增长和支持技术创新。两会期间，中国政府公布了一系列的经济目标，包括2025年GDP增长预期目标为5%左右，赤字率拟按4%左右安排，实施适度宽松的货币政策，更大力度促进楼市股市健康发展，支持人工智能大模型广泛应用。2、个股大事记标普金融板块是标普 500 指数中全周表现最差的板块，下跌近 5%，创下 2023 年 3 月区域银行业危机以来的最大单周跌幅。高盛 (GS)、摩根士丹利 (MS)、花旗集团 (C) 和美国银行 (BAC) 等主要银行均下跌超过 10%。在“科技七巨头”中，Alphabet (GOOGL) 表现最佳，本周逆市上涨 2%。相比之下，Nvidia (NVDA) 和特斯拉 (TSLA) 下跌约 10%，而亚马逊 (AMZN) 和 Meta (META) 下跌超过 6%。苹果 (AAPL) 和微软 (MSFT) 的跌幅较小，约为 1%。特斯拉 (TSLA) 抹去了自 11 月 5 日选举日以来的所有涨幅，并将其连跌纪录延长至连续七周，这是自 IPO 以来最长的一次。麦当劳 (MCD) 和百胜餐饮集团 (YUM)

上周回顾：美股大跌，中国资产领涨全球1、行情动态受经济报告he消费者信心指数低迷影响，美国股市周五惨遭大抛售。标普 500 指数周三创下历史新高，随后连跌两日，周五单日跌幅1.7% 创2025年以来最大跌幅。密歇根大学的调查显示，由于对特朗普政府征收关税的担忧以及对通胀反弹的预期，2 月份消费者信心连续第二个月暴跌。著名投资者史蒂夫·科恩称拟议的关税以及政府的成本削减正在拖累经济。中国股市持续走强。摩根士丹利策略师转向，称受中国人工智能进步的推动，中国股市将出现更可持续的反弹。香港股市领涨全球，恒生指数 (HSI) 周五飙升 4%，至 2022 年初以来的最高水平。该基准指数本周收盘上涨 3.8%。由于阿里巴巴的业绩推动和对人工智能行业的乐观情绪，恒生科技股公司周五大涨，并创下 2020 年以来的最佳周涨幅。恒生科技指数 (HSTECH) 周五飙升 6.53%，创下 10 月以来的最佳单日表现，达到三年来的最高水平。2、个股大事记上周，标普500板块中只有医疗保健和公用事业板块收涨。在周五的下跌中，标普 500 指数中表现最好的 20 只股票均来自防御性板块。通信服务和非必须消费板块一周下跌超过 3%。TSLA、META、AMZN 等许多龙头股下跌超过 5%。伯克希尔哈 (BRK.B) 公布业绩，第四季度营业利润飙升 71% 至 145.3 亿美元，其中保险承保额较上年同期大幅增长 302% 至 34.09 亿美元。此外，伯克希尔Q4出售了更多股票，现金储备创下历史新高达 3340 亿美元。在第四季度公司没有任何回购，2024 年回购的股票仅为 29 亿美元，为 2018 年以来的最低水平。沃尔玛 (WMT) 一周下跌近 10%，此前发布了低于预期的 2026 财年指引，原因是经济和消费者行为存在“不确定性”。尽管其公布的 2025 财年第四季度的销售额和收益均超过预期。这