​早在 2005 年，随着首款梅赛德斯-奔驰 $Mercedes Benz Group AG(DMLRY)$ 国产车型在北京奔驰正式投产，梅赛德斯-奔驰开启了在华研发的第一阶段，其核心理念为「研发服务本土生产」。 2009 年，仍处于高速增长期的中国成为全球汽车产销第一大国。面对这个与欧美截然不同的重要市场，梅赛德斯-奔驰于 2010 年开始针对中国市场的本土需求，陆续推出数款中国专属长轴距车型，深化在华研发布局，进入本土研发的第二阶段，为中国客户带来了丰富的量身定制的产品和服务。 近几年，新能源和智能化的风潮席卷全球汽车市场，这一次中国成为了领跑者。10 月底，梅赛德斯-奔驰在上海举行了小范围的城市智驾试乘，当目睹搭载 beta 版的「无图」城市高阶智驾端到端高阶智驾系统的测试车穿梭于街道之间的时，我深刻地感受到了这家传统豪华品牌对于智驾的积极拥抱。 梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司高级执行副总裁，梅赛德斯-奔驰中国研发和采购负责人欧立甫先生在沟通会上表示，这套「无图」城市高阶智驾系统是由中国研发团队主导开发的，且中国团队在越来越多的研发项目上，在全球发挥着引领作用。例如，全球下一代后排娱乐系统也是由中国团队负责开发的。 与此同时，梅赛德斯-奔驰的中国研发团队规模已超 2,000 人，是除德国以外覆盖领域最全面的研发团队。梅赛德斯-奔驰在华研发的第三阶段正式开始，在这个阶段，中国研发团队致力于「以中国创新，领全球风潮」。 广州车展前夕，梅赛德斯-奔驰举办了 2024 科技创新日，这一次奔驰向大众展示了第三阶段以智能化为核心的研发布局。 奔驰的城市智驾有哪些不一样？ 时下前沿的它都有 简单来讲，奔驰的城市高阶智驾系统是一套当下主流的高阶智驾方案。 从去年底「全国都能开」的声音出来之后，国内城

最近， $理想汽车(LI)$ 理想、 $小米集团-W(01810)$ 小米汽车、小鹏先后交出了「史上最好的三季报」，与此同时，压力来到了 $蔚来(NIO)$ 蔚来身上。 11 月 20 日，蔚来发布了 2024 Q3 财报。蔚来在三季度交付量 61,885 辆，创下历史新高；营收 186.73 亿元，环比增长 7%；毛利率 10.7%，其中车辆毛利率 13.1%；亏损 50.60 亿元，同比增加 11%。 在财报电话会上，李斌针对交付和盈利预期、新产品规划、出海规划、智能化发展等方面的问题进行了详细的解答。 李斌表示，蔚来品牌在 30 万以上的纯电市场中的市占率已经达到了 48%，接下来会更加注重盈利能力，所以会继续收紧销售政策。 2025 年也将是蔚来密集推出新车的一年。 首先是蔚来品牌逐渐切换至 NT3 平台。第一款车 ET9 已经进入量产前准备阶段，明年 3 月交付。蔚来品牌内其他车型也会推出基于 NT3 平台的改款车型，明、后两年完成升级。 乐道品牌将推出两款家用 SUV，分别是大五座和六/七座车型，直接对标理想 L7、L8。 第三品牌定名萤火虫，将在 NIO Day 2024 发布，明年上半年交付。 新车密集上市，李斌也给出了明年的销量目标——实现 100% 的增长。同时还有盈利目标——2026 实现全年盈利。 值得注意的是，今年前三季度，蔚来亏损都达到了 50 亿元的规模，如何改善财务状况、扭亏为盈，是蔚来三品牌共同面临的挑战。 从「四处化缘」到「赚钱养家」 在蔚来 2024 第三季度财报中，关键财务数据如下： 车辆销售收入 16

​ 在刚刚过去的广州车展上， $吉利汽车(00175)$ 吉利银河的展台一如既往相当精彩。 一边是刚刚拿到了上市 100 天交付量就破 5 万的纯电车型银河 E5，一边还有刚上市不久销量也非常迅猛的星愿。几款吉利银河的爆款车型一起组成了矩阵，布置在了展台的各个角落，非常有来势汹汹的感觉。 而在后面的，就是这次吉利银河展台最重要的 C 位 —— 即将上市的星舰 7 EM-i。 从星舰 7 EM-i 的第一次亮相以来，这台车其实已经有过好几轮的曝光了。 作为一台插混车型，本身面向的用户面就会更大众一些，而有了同样作为吉利银河品牌车型的家族序列在前面造势，星舰 7 EM-i 在这样的前提条件下，又把剑锋重新从上半年的纯电主题转移到了 10 万级别市场中更为激烈的混动市场，但这也其实都是因为吉利银河下定决心要立足新能源，也说明了要在最激烈的混动市场里继续稳住以往车型建立的身位。 毕竟不管从混动还是纯电来看，整个市场都是在增速的，并且今年 8 月，插混车型的渗透率就已经达到了 20.69%，相比其他混动类型，插混本身作为一种适应性和经济性更强的形式也理应会吸引更多车型加入这个市场。 而星舰 7 EM-i 这款预售价仅 10.98 万起的车型，从产品技术、颜值、空间到实用性，似乎哪一方面都在它的价位下挑不出毛病，用一句话来概括，星舰 7 EM-i 还没上市就有点要成为这个价位卷王的意思。 所以回过头来再看星舰 7 EM-i 这一波上市前的预热节奏，从雷神超级电混 EM-i 的技术发布，到星舰 7 的设计首秀和发布预售价，再到广州车展以及随之而来的正式上市，这一系列的上市策略背后，其实离不开一个关键因素，也是在星舰 7 EM-i 亮相以来大家对它讨论最多的词之一 —— 设计，而这背后是整个吉利设计团队以及吉

靠三电、电子架构及AI技术输出赚高毛利来普惠车主的小鹏汽车，从今年三季报开始将大鹏展翅 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 小鹏三季报业绩与趋势，三句话概况就是：纵向创历史最好季度业绩记录及展望，横向财务指标比肩全球最强新势力，本轮放量周期继续推动营收毛利率上升有望使小鹏明年实现单季度扭亏为盈首先我们看一下，进入产品放量周期的小鹏，有两个重要的正循环：A车主利益与车企业绩的正循环：小鹏在完成了组织架构调整，大幅降本增效优化供应链，并初具规模效应的三季度，仍然保持了较低的汽车毛利率（8.6%），车价上让利于车主，配置上拉满，并在新车型上标配AI鹰眼视觉高阶智驾用软件技术授权输出到大众汽车挣回来的钱来宠车主，小鹏的车主群体也正在裂变出圈快速壮大，小鹏汽车是如何实现“最大化让利车主+全球新势力领先的财务状况”的良性循环的呢？这就要靠: B“销量-规模效应-业绩-市值”互相促进正循环简言之，销量上升拉动规模效应，带来业绩提升，带动了市值上升，进一步提升了车主购车信心及销售端卖车信心，进而提升销量与业绩，带动市值进一步提升的循环。在此前提下，我们来看小鹏刚发布的三季报与未来趋势展望第一部分 小鹏第三季度交付情况及爆款产品表现分析交付表现：纯电销量重回新势力第一交付量超出目标：共交付46,533台，同比增长16.3%，环比大增54.0%，远超此前4.1-4.5万台的目标区间。第三季度的亮眼成绩，仍是在两款爆款车型（M03与P7+）尚处于产能爬坡初期的情况下完成：值得一提的是G6找到第二春：凭借跨级的智能化能力与精准的价格定位，G6迅速成为中型SUV细分市场的爆款车型，在M03爆发后G6稳态销量再次提升，并

​ 一周指数 一周要闻 吉利宣布领克和极氪战略整合 11 月 14 日，吉利控股宣布调整领克与极氪的股权结构，推动两大品牌的全面战略协同。恰逢广州车展开幕前夕及极氪 2024 年第三季度财报发布，此举引发业内对品牌定位、产品规划以及财务健康的广泛关注。 股权调整后，吉利控股向吉利汽车转让 11.3% 极氪股份，吉利汽车对极氪持股增至约 62.8%；极氪持有领克 51% 股份，推动两品牌战略协同。 通过采访吉利汽车高管了解到，这次整合旨在优化资源配置，减少内耗，同时保持品牌独立性。领克将专注中高端新能源市场，布局小型纯电和混动车型；极氪则定位高端豪华市场，专注于中大型纯电和混动车型。双方明确分工以避免市场重叠，并利用统一的技术和制造平台提升效率与竞争力。 尽管整合涉及股权变化，但极氪收购沃尔沃持有的领克股份并不影响技术合作。未来，两品牌将在国内外市场实现渠道共享，并在智能化研发和高端配置上逐步协同，同时保留各自用户生态的独特性。 此次战略协同的最终目标是，到 2026 年实现年产销百万辆，打造中国高端新能源市场的强大矩阵。 快评： 吉利整合极氪与领克是顺应新能源市场竞争的关键举措，通过优化股权关系、明确品牌定位、强化技术与资源协同，减少内耗，提升效率。极氪主打高端豪华，领克聚焦新能源中高端，各自定位清晰，协同效应显著。这次整合不仅优化了资本结构，还为全球化扩张和长期竞争力奠定了基础，体现了吉利推动可持续发展的战略决心。 宝马广州车展展示智能化技术 近日，在广州车展上，宝马集团展示了旗下 BMW、MINI 和 BMW Motorrad 三大品牌在智能驾驶技术方面的进展。宝马推出了一系列油电驱动车型，并介绍了其高阶智能驾驶辅助和车路云一体化 V2X 技术的应用。 宝马计划在 5 系车型中应用 V2X 技术模块，该技术预计将在明年 1 月投入使用，能够实现紧急制动、闯红灯预警和十字