3月5日，艾铁成发布了一条微博，在听取网友和用户的建议后，他准备将“订单爆了”梗图做成乐道的品牌周边，作为福利发放。这是他首次亲自回应“订单爆了”，这个梗缘起于乐道L60上市发布后，艾铁成在一条视频中与李斌的对话。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 尽管没有公布具体订单数字，但艾铁成后续立下Flag“12月份交付破万，三月份（2025年3月）交付到两万”，并声称达不到就“下课”。这意味着乐道要在20万元纯电SUV市场复现类似小米SU7那样的销量增速奇迹。12月销量破万后，进入2025年的乐道，1月交付5912辆，2月交付4049辆，尽管还没到兑现Flag的时候，乐道显然已经无法凭借初始时的订单积累，在3月完成交付破两万的预期。还有不到半个月，艾铁成就需要直面当初立下的Flag，他认为玻璃心是目前最不需要的东西，会将嘲讽质疑当作鞭策，并持续改进——乐道会像自己的品牌标识一样，路上会有曲折，但终会是一条向上的路。如今，乐道和艾铁成都需要一场彻底的胜利自证。3月初，虎嗅在上海见到了艾铁成，和他聊了聊过去半年的经历，他是怎么陪着乐道坐完这轮过山车的，以及接下来准备做什么，把乐道带往何方。*以下为虎嗅对艾铁成的对话，为方便阅读，略作删改。Part 01  上市期，订单真的爆了吗？最近网络上“订单爆了”成梗，看到你在微博上自嘲回应，为什么要下场“玩梗”？艾铁成：现在年轻人在网络上的玩梗很多，这个梗很多乐道车主在参与。现在每个人的工作生活节奏都很快，压力很大，情绪需要出口。如果能让大家开

小鹏汽车史上最强四季报背后，隐藏信息更炸裂，结合财报电话会，要点看这里: $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 一，重点不是2024年Q4总收入为161.1亿同比增长23.4%，而是，2025年Q1预期交付中位数9.2万辆大超预期，预计为去年同期的4.22倍小鹏本轮超级产品上量周期，这才刚开始，到2026年底小鹏会在横跨10万—50万价格带具备完整产品布局二，重点不是小鹏汽车q4毛利率达到了14.4%，而是，在MONA产品价格下沉及P7+开始标配高阶智驾并让利普惠车主的情况下，依靠规模效应与降本增效，小鹏毛利率不降反升，Q4毛利率达到去年同期6.2%毛利率的2.32倍规模效应与成本优势，体系战斗力提升，正是护城河的雏形三，重点不是小鹏汽车一季度营收或达155亿元同比增加约135%，而是，在2025年一季度开始，小鹏在车企传统的最淡季节，营收与毛利率或与传统最旺季节四季度齐平穿越周期，依靠的小鹏从高层到组织架构到产品技术到营销传播到市值品牌的全面合力，产品力与销量提升只是表相，体系进化才使得小鹏M03与P7+爆款之后，小鹏G6和G9上市订单火爆远超预期四，重点不是小鹏四季度经调整普通股股东应占净亏损为13.9亿元比上一年同期亏损收窄4.2亿元，而是，在大规模扩产的情况下，实现了经营性净现金流的提升，现金储备从第三季度提升了60亿元至419.6亿元现金流与毛利率的正向循环，才是AI革命的本钱五，重点不是销售门店扩充到了690间，自营充电站扩充到了1,920座，还要与大众合力打造中国最大超充网络，而是，AI战略加速布局，小鹏卡位高阶智驾平权，定义更广大用车群体的未来出行特斯拉fsd的纯视觉体验好吗？6

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.38万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.85万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量0.73万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.62万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.59万辆$极氪(ZK)$ 销量0.31万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.26万辆$蔚来(NIO)$

具体情况如下： $赛力斯(601127)$ 1，订单情况：均店新增订单：55~60台进店量占比：40%以上需要注意：-实车还没到店，进店占比已超过40%，周末进店快速增长，本次东三省表现明显超预期。-之前38~46万价格区间盲订，观望客户较多，预售价格公布后超过用户预期，盲订基本转化。2，客户画像：30岁以上需要注意：-覆盖30岁以上全年龄段，普遍长期关注问界M8，对车型配置较了解，也认真考虑过问界M9。-老车主转介绍比例很高，90%左右来自自有渠道（60%线上+30%线下）3，配置选择：5座：6座 比例 3：7颜色喜好：鎏金黑（主销）内饰喜好：赤茶橘 （主销） 配置：10个里面6个max+ 3个ultra，1个max需要注意：-看重智驾，对电池和零重力座椅关注度最高，基本都要选择大电池版本，客户担心交付周期。-座位跟南北差异，越往东北、西北地区选择5座比例明显增加。4，竞品：10个提及竞品中，8个对比问界M9，2个提及理想L9需要注意：-明确要买鸿蒙智行，触达35-40万档位用车人群，也在观望问界M9 2025款，部分客户同时下订问界M8和M9。-10~20%左右客户会提及L9，但是有提及，无对比，朋友有L7、L9的车型作为参考。不过认为问界M8尺寸跟理想L9一致，后者价格配置没有优势。来源：微博 孙少军09

数据背后的三重风暴：特斯拉遭遇“完美困境”当全球新能源市场持续增长时，特斯拉却在核心市场集体“塌方”：2月中国销量同比腰斩49%，德国暴跌76%，美国连续4个月负增长。 $特斯拉(TSLA)$ 这并非单一因素所致，而是技术、政治与市场的多方原因叠加所导致。 1️⃣品牌信任瓦解：马斯克成为“负资产” 欧洲消费者因马斯克支持极右翼政党及争议言行掀起抵制潮，德国车主甚至贴出“我在他发疯前购车”的黑色幽默标语。瑞典调查显示61%消费者因CEO个人行为放弃特斯拉，品牌溢价空间被政治立场所吞噬。 2️⃣技术护城河崩塌：中国军团集体超车 华为和小鹏等国内的厂商的智驾表现，让特斯拉的FSD（至少在中国）神话破灭。新Model Y 更新后，面对“真正的对手”是否能招架还未可知。技术代差消失后，价格战反成利润绞索——毛利率已从18.2%缩水至14.5%。 3️⃣政策红利逆转：全球围剿“特斯拉模式” 欧盟削减新能源补贴致Model 3/Y失去7500欧元补贴资格，美国特朗普政府调整税收优惠，叠加马斯克主导的联邦裁员激化社会矛盾。当“政策套利者”身份失效，供应链成本暴涨成为压垮骆驼的最后一根稻草。 特斯拉貌似正面临「从颠覆者转为传统制造商」的阵痛。来源：微博 新渠道-李霸天

从直播沟通、ET9产品竞品体验视频、官方野生爆胎视频相应速度，我们都可以来聊一聊。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 第一个，直播沟通产品节奏。大家其实都没在意，这可能是汽车企业头一次由CEO牵头直播告诉所有用户，无论他买不买车，自己公司的产品节奏就是这样的。对于要入手ET7的用户来说，这次既有机会搭上这趟车，又能享受到已交付的旗舰型轿车体验，尤其对油车过度过来的用户来说。拥有一台在欧洲拿各项奖项且优雅的ET7还能享受五年0息，是一件很合算的事情。所以这个直播内容当中，把产品节奏直接说出去，没啥大问题。相反，我个人反而鼓励所有的企业都直接沟通自己的产品节奏，第二个，ET9产品竞品体验视频。我个人觉得（当然也可以是我觉得的不对）ET7当时错过了最好的，直接面对竟品产品的机会。打个比分，羽毛哥的视频里，清晰的出现了劳斯莱斯的闪灵，迈巴赫。那复盘一下，当年的ET7就应该在这种官方组织，但非官方传播的通道里，清晰的出现ET7镜头里充满了奔驰E和宝马5系。甚至，更过分的对比：ET7一管电150度电池，拉着宝马i5出去跑。150度电池就是在作弊，没错，但是你宝马谁让你没有大电池呢？再甚至，我全程跟你跑，我用换电站，你宝马用不了。这算作弊也行，但谁叫我有。人无我有就是强，人有我强那是应该的。不要老是把不能欺负纯电挂在嘴上。我请问呢，这话挂在嘴上几年了然后呢？“你想对他善，但他真想让你死啊！”还感受不到啊？美股里能高估值的中国电动车公司可能最后就一两家，如果你上去了，那别人家的团队干到死也就没有财富自由的可能

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.24万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量0.73万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.68万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.67万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.59万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.38万辆$极氪(ZK)$ 销量0.36万辆$蔚来(NIO)$

现在大家很喜欢比个高低，想追问特斯拉和华小理谁更厉害。但智驾它不是百公里加速，能直给你一个数字，一眼分高低。那说回特斯拉的FSD体验，哪些做得好？ $特斯拉(TSLA)$ 在人车多角色博弈方面，特斯拉表现很强。即便是开在人车混行的路上，印象中没什么安全接管。特别是非规则道路，比如园区内部，没道路线边上随意乱停的情况，电瓶车随意穿行，地下库绕行上下库等等这些场景，特斯拉表现出来的基本功显然要比国内智驾要扎实，稳定丝滑让你非常松弛。这个是我跟Rocky都觉得超预期的地方，博弈能力很强、对窄位小路的处理也是得心应手、如果你留心观察，它对Cut-in这种外部车辆的突然动作，响应速度是非常的快，且尽可能舒适。那并不是说它可以吊打了国产品牌。因为在多车道、多岔路的城区主道，你就要非常小心了！它太容易走错了。我去找rocky碰头的时候，因为没有选择正确的车道，耽误了不少时间，后来不得不自己来开。而且除了这个之外，在高架环路上，我觉得他整体的效率表现也还有待提高，总是开在右侧车道，看着心急。谈智驾，是个多方面综合评价。特斯拉进来，我觉得会给国内品牌智驾上更多压力，因为它就是标准，就是那根金线，是不是第一梯队就是跟特斯拉对标。空间、续航、配置都给对标完了，现在终于来到了智驾这一趴。Rocky觉得进来是好事儿，毕竟价格高，但综合体验上说也没到“断代”领先，FSD可以让大家意识到好的智驾是值得好价格的，这对国内品牌是好事。我觉得也对！假设是说中美两个智驾司机，谁的开车技术好，我觉得是特斯拉，但很遗憾的他是真不熟路。要选一个给我当司机的话，我会看价格，64000的美国智驾司机和不咋要钱的中国智驾司机，反正都能用，我还是选中国智驾司机！来源：微博 小特叔叔

今天来给聊聊自动驾驶里一个特别热门的概念——“端味”。 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $特斯拉(TSLA)$ 简单来说，端味其实就是“人味”，听起来仅一词之别，但要理解透彻，咱得先搞清楚之前那些“不像人”的地方到底在哪里？今天就借用一下游戏类型，来先讲“三不像”：第一个“不像”，横纵配合协调性。对比起来，这就好比神庙逃亡和马里奥赛车。在神庙逃亡里，主要是在单一轨道内保持前进，纵向主要是跳跃，相对简单，横向的操作，是在左中右三条轨道里切换，非常固定 。而在马里奥赛车里，车手可以根据赛道情况、对手位置、各种障碍和道具，动态地选择横向和纵向的控制幅度。引申到自动驾驶里，以往的系统是以在单一车道内的居中保持为基础，纵向大于横向，所以比人类司机比例更高的出现纵向卡死，而现在通过大量数据训练的模型规控，就像马里奥赛车一样，学习人类在复杂路况下的选择，比如在城市道路上，遇到前方车辆加塞，系统会同时考虑横向避让和纵向减速的最佳幅度，不再是单一维度的简单操作，从三个轨道的跑酷游戏，变成了能在固定区间灵活游走的赛车游戏。当然也会开始产生类似人类的加塞失败的现象，甚至更多，为什么多的原因下回展开聊。再说说第二个“不像”，决策之间的连贯性，类似火焰纹章与星际争霸的差异。火焰纹章是回合制战略游戏，每个动作和决策都得等上一个结束了才能开始下一个，每一步之间都是思考时间，而星际争霸是即时战略游戏，玩家需要根据瞬息万变的战场形势，连续、紧密地做出各种决策。在自动驾驶里也是如此，过去的一些规控系统，动作与动作、决策与决策之间是相对独立的，一旦

据 36氪汽车消息，理想汽车今年的新车将全系标配激光雷达，包括增程和纯电系列。这意味着激光雷达从 “高端装备”变为“入门礼包”。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 此前，理想汽车的智能驾驶配置分为 AD Max 和 AD Pro 两种方案：- AD Max：配备双 Orin X 芯片（算力 508TOPS），有激光雷达，理想自研，支持全场景 NOA（包括城区和高快）。- AD Pro：搭载地平线 J5 芯片（算力 128TOPS），无激光雷达，轻舟方案，只支持高快路段的 NOA 以及城区记忆领航功能。然而今年汽车圈局势风云变幻，一边华为和小鹏冲高L3，另一边比亚迪玩起来了“智驾蜜雪冰城”——不说好不好，先说有没有。基于地平线 J6m 的天神之眼 C 方案甚至上到了 「10 万级车型」，将支持高快NOA、代客泊车以及城区记忆（2025 年底通过 OTA 升级实现）等功能。这一操作，直接打乱了理想原有的节奏，之前的 AD Pro 方案在比亚迪的攻势下显得平庸。理想曾经领先行业的 “冰箱、彩电、大、沙发”，如今竞品们逐渐跟上；要是智驾方面再被比亚迪拉近差距，那理想可谓「腹背受敌」。据悉，理想内部已经在考虑通过软硬件升级，给 AD Pro 方案增加城区 NOA 功能（加上激光雷达）。一位接近理想汽车的知情人士透露：“如果理想维持原来功能，跟比亚迪拉不开差距。”对理想来说，「全系激光雷达」或许是今年应对激烈竞争的重要手段；对行业来说，比亚迪的 “智驾平权” 操作，无疑会加剧各大车企的智能驾驶焦虑。中高端玩家们在软硬件方面都会更加激进，加速普及激光雷达和城区 NOA ，以应对比亚迪 “智驾蜜雪冰城” 打法的步步

李斌干的事含金量上升。21 日审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》。本来这个方案和消费者距离比较远，但最近很多还是对 nio 无差别打击，除了部分比较正常的，有相当一部分属于搅水分子。一般国家政策其实大部分不咋关注，但产业里的人可关注很多，因为决定了自己工作努力的方向，当然这是以公司为单位。这个方案里核心是讲动力电池回收和梯次利用的。回收 和 梯次 这可是两个概念：1、回收，一般是回收拆解原材料再利用。2、梯次，一般是电池整包或者电芯再利用。因为三元电池的三元材料有价值，可提纯再利用，所以一般回收；铁锂因为没有啥回收价值，所以一般如果动力电池的铁锂整包还不错，都是梯次利用。那为啥，梯次利用一直没有放开呢？非常简单：安全没法保证。为啥没法保证？电池全生命周期内的数据不透明，这就讲到了 nio，哎呀，很多东西都很好，但你一直装死，假装看不见。换电比较好的地方在于，它对电池的安全检查和监测是全时的，非换电车型的电池厂商能做的云监测其实并不多。蔚来的电池安全是有几个梯度的安全标准的，最后还有人的复检。所以我们国家一直是 回收 做的比较好，但梯次非常差，因为zf 不敢开放，太危险了，随便拉出一个都是重大 民 生 问题。而换电车型，哪怕你不是 baas ，其实你的电池都是有安全保障的。这是 nio 的一个潜在价值。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 来源：微博 德卤爱开车

彭博：特斯拉据悉已准备在华更新软件部署FSD功能，将在不同车型分批推出 $特斯拉(TSLA)$ 知情人士透露，特斯拉公司正在为中国客户准备软件更新，以提供类似于美国市场上“完全自动驾驶”（FSD）的驾驶辅助功能。知情人士说，计划在未来一段时间进行的更新将允许特斯拉车主在城市道路上使用驾驶辅助功能。特斯拉计划告诉客户，该系统将引导车辆驶入出口匝道和十字路口，并能识别交通信号、转弯、处理车道和车速变化。这些功能将部署给已为特斯拉所称的FSD支付64,000元（8800美元）的客户。知情人士说，该功能将在部分车型上推出，并逐步扩大FSD入华每季度必有传言这回，你能信吗？来源：微博 刘智驾

$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.88万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量0.77万辆$特斯拉(TSLA)$ 中国销量0.70万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.64万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.55万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.39万辆$极氪(ZK)$ 销量0.35万辆$蔚来(NIO)$

$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.81万辆$特斯拉(TSLA)$ 中国销量0.75万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量0.75万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.69万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.52万辆$极氪(ZK)$ 销量0.36万辆$赛力斯(601127)$ 问界销量0.30万辆$蔚来(NIO)$