华为又注册了一批“x界”格式的新商标。近日，媒体发现华为今年1月4日申请的“仙界”“天界”“君界”“峥界”“江界”等商标，已于11月14日注册公告成功，涵盖电动车、混动车、电动踏板等领域。看起来是准备在智能化汽车方向继续扩大布局。 从这些商标来看，在“x界”这个组词领域，华为可以说是把想象力发挥到了极致。许多企业在注册时为了以防商标仿冒，会预防性注册相关商标，比如小米在红米品牌外注册了绿米、黑米等；阿里巴巴因阿里妈妈也注册了阿里爷爷、阿里奶奶等。不知道华为此次注册的这批商标，都是下一步车系的命名还是有预防性注册呢？不过，汉语字库如此丰富华为想注册完相关商标也是大工程 目前，华为与车企的合作模式包括零部件供应商模式、HI模式和智选车模式。在智选车模式下，华为已经与赛力斯 $赛力斯(601127)$ 、奇瑞、江淮 $江淮汽车(600418)$ 、北汽 $北京汽车(01958)$ 等合作，打造了问界、智界、尊界、享界四个品牌，并为这四家车企带来了不同程度的新增长。下一步，华为这些新注册商标，会让哪些合作车企受益，也很令人期待。

作者 |德新 苗岭 编辑 |德新 作为岁末压轴的一场大型车展，没有其他展会比广州车展更能揭示未来一年汽车行业的趋势。 除了新能源车渗透率继续如火如荼地攀升之外，「端到端城区智驾」成为这届车展上的核心主题。 如果说半年前的北京车展，端到端还只是头部车企对新技术的探索，那到了广州车展，包括外资与合资车企在内几乎所有厂商都在拥抱这一技术路线。 汽车行业正迎来一次智驾技术的升级跃迁。 端到端大模型的本质是以参数规模更大的模型，取代过去「感知以小模型为主 + 决策规划以规则代码为主」的技术架构。它减少了小模型之间信息传递的损失，从而使系统能够获取更加丰富的动静态目标信息，并且直接从驾驶数据中学习到合理的开车方法。 行业推动城市NOA量产已有两三年时间。但衡量城市NOA的关键指标——MPI（平均接管里程），在今年上半年大概也只有10公里以内，也就是每行驶10公里至少需要用户接管1次。用户体验不佳是城市NOA还没有开始大规模普及的主要原因。 基于端到端与大模型的技术，成为过去一年提升智驾MPI的关键利器。 特斯拉在去年的FSD V12.3版本中首先引入了这一技术。国内汽车行业也很快展开探索，理想、小鹏等车企，以及博世、华为、地平线、Momenta、元戎、卓驭等厂商目前都在研发端到端智驾版本。 许多行业大咖如英伟达CEO黄仁勋、小鹏汽车CEO何小鹏、长城汽车CTO吴会肖、腾讯智慧出行副总裁刘澍泉、元戎启行CEO周光等人在这年陆续体验了特斯拉的V12版本，对FSD给出了高度评价。 理想、小鹏在近期的端到端版本上，也取得突飞猛进的进展。据理想官方数据，其从7月初到11月的「端到端智+VLM」智驾版本， MPI约有3.5倍提升；而小鹏也称其智驾系统上了端到端不到半年， 拟人程度提升4倍以上。 在国内大举投入高阶智驾开发的博世，也将在今年底推出无图城市NOA，并在明年上马一段式端到端方案

可能跟当年手机进入智能时代一样，汽车产业真是要全面步入智能时代了。前几天我国新能源汽车首次突破年产1000万辆。因为新能源汽车的供能方式极其适配智能驾驶技术，几乎是强绑定。随着新能源汽车产量增加，对汽车芯片的需求也越来越大。要知道，新能源汽车所需的芯片至少是燃油车的一倍，这还是智能驾驶L5尚未完全应用的时代。再之后芯片需求只会越来越多，这条赛道可以说空间广大。 芯片上我们吃过被卡脖子的亏，现在作为新能源汽车强国， 汽车芯片的自给自足是迫在眉睫。对此，我国正在加速汽车芯片的标准化、规范化，工信部今年就提出，2025年制定30项以上汽车芯片重点标准；2030年制定70项以上汽车芯片相关标准，还要基本完成对典型应用场景和试验方法的全覆盖。 实际上，可以看到我国知名车企和科技厂商都开始在汽车芯片上加码了。放眼望去，国内已有十余家整车厂以不同方式切入汽车芯片赛道，比如蔚小理偏好自研，几天前小鹏 $小鹏汽车(XPEV)$ 发布自研“图灵AI芯片”，蔚来 $蔚来(NIO)$ 自研的智驾芯片“神玑NX9031”在7月宣布流片成功，理想 $理想汽车(LI)$ 也在推进自研芯片项目，并计划年内实现流片。传统车企如东风、一汽、上汽、吉利等则通过合作或战略投资等方式切入，还有比亚迪，看起来时打算两条腿走路，一边自研一边投资。 显然，经过行业努力，汽车芯片研发和上车应用的进度大幅加快。自研汽车芯片，既可以帮助车企更好实现自家的产品智能生态，也可以更好控制成本。从供给上，也可以降低风险。凭借我们在新能源汽车上的成功，有理由相信汽车芯片完全实现自给自足已经在日程上了。

蔚来2024年第三季度电话会记录，照例有斌哥说的，有我的自己想法，一切以蔚来IR为准： $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 关于Firefly，品牌就叫萤火虫。①乐道L60战败的原因中，50%是因为今年无法提车，的确，国家补贴1-2万对于20万的车影响还是很大（不过，今天看发布会，我觉得国家明年继续补贴概率大）。补充：战败是公司的形象统计说法，比如十个来看车的，4个下定的，6个分别买别的车了，那6个就是战败的，其中3个原因是因为拿不到补贴。而且，这也是行业惯例说法，所以投资人会议，斌哥脱口而出，并不会有啥误解。②10月开始，蔚来收窄了销售政策（简单来说就是涨价），10月出现了订单减少，但是现在已经企稳回升，3季度毛利13.1%，第四季度会维持毛利率15%目标，2025年NIO品牌毛利目标是20%（此前斌哥曾经说过，蔚来3万台，20%毛利，公司可以盈利）③三季度费用上升，有一部分源自乐道销售网络建设，四季度还会继续增加，乐道将会从190家到300家店，明年3月份，乐道门店会进一步扩张，明年一季度乐道消能到位之前，销售费用/费用比例会略高，资本支出今年预计在80亿水平。④欧洲关税会导致欧洲定价上涨，还是追求建立体系，这也不是因为关税调整而这么做，过去几年一直这么做，建设品牌优先。挪威并没有影响（挪威不加税），对于公司总体经营来说，影响不大。⑤乐道2024年，新车，已经有个位数正向毛利。2025年，乐道品牌Baseline毛利目标10%，后续新产品加入后，乐道整体毛利率目标是逐步做到15%⑥蔚来明年会

点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放  $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$萧天第一个是关于品牌战略协调。因为我们注意到 L60 的加入。L60 于 9 月推出。蔚来品牌和 ONVO 品牌的订单一直在拉锯战。也就是说，蔚来和 ONVO 的旧趋势似乎相反。当涉及到热门品牌地位和供应链管理时，我们是否应该担心这两个品牌之间可能出现相互蚕食？李斌关于蔚来品牌的整体交付量，从 10 月份开始，我们的交付量有所下降。这更多的是一种主动调整，而不是被动的结果。在 10 月份之前，我们的月交付量连续几个月都在 20,000 辆以上。但与此同时，我们也意识到，由于我们在产品上有一些促销和营销费用，汽车利润率一直面临压力。从 10 月份开始，我们在这方面的费用有所减少。通过减少每辆约 15,000 元人民币的促销费用和营销费用。这样一来，你不可避免地会看到对销量的影响。但从11月开始，随着交付量和需求的稳定，我们看到了销量的回升。就我们的品牌策略整体而言，我们认为使用两个或三个品牌来针对不同的用户群体目前是一个成功的策略。对于ONVO来说，它仍然在同一价格段与其他竞争对手竞争。现在当我们看ONVO用户的主要来源时，他们中的大多数实际上来自

点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放  $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$李斌感谢您参加蔚来 2024 年第三季度财报电话会议。第三季度，公司以 61,855 辆的交付量创下季度新高。新品牌继续保持中国纯电动汽车领域最畅销品牌的地位，售价超过 30 万元人民币，市场份额达到 48%。ONVO品牌也于9月28日开始交付其首款车型L60，标志着其进入更广泛的主流家庭市场。2024年10月，该公司交付了20,976辆汽车，同时ONVO品牌继续提高产能。该公司第四季度的总交付量预计在72,000至75,000辆之间。财务方面，我们第三季度的业绩反映出零部件成本持续改善，整车利润率达到 13.1%。此外，在收入和毛利率持续增长的推动下，其他销售毛利率稳步提升。公司第三季度实现了正的经营现金流和自由现金流。现在我想跟大家分享一下我们产品、研发和运营方面的一些进展。蔚来高管旗舰车型ET9正在进行量产前的最后测试和准备，预计明年3月开始交付。ET9汇集了蔚来领先的创新技术，它的交付将进一步巩固蔚来高端品牌形象。随着明年新车型的推出，蔚来品牌将更加专注于提高盈利能力。针对主流家庭市场的ONVO L60凭借宽敞的碳排放、超低的能耗、全面的

昨天，小鹏汽车 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 交出来了最新的季度成绩单。数据显示，2024年第三季度小鹏实现了营收101.0亿元，同比增长18.4%；净亏损18.1亿元，同比大幅减少；车辆总交付量达成46533辆，同比增长了16.3%。季度季度毛利率则达到了15.3%，确实着成本控制和产品定价方面也是下了功夫，有所成效。 这一业绩表现当然离不开p7+和MONA M03的功劳，作为小鹏的爆款车型，一个让小鹏走出销量低谷，一个则成为爆款车型。 何小鹏则表示，大产品周期的增长正循环已经开启，小鹏2025年晚些会实现盈亏平衡。接下来就是盈利的故事了。 目前国产新能源汽车里，已经实现盈利的比亚迪、理想汽车、赛力斯，按品牌来算的话，广汽埃安也能算一个，另外从目前财报来看，吉利银河和极氪作为品牌都在盈利线上，如今整合后更是有望助力吉利新能源实现盈利。小鹏想成为第五家盈利的新能源车企，还要不懈努力。

P7+ 巴黎发布之后，大家对我鹏外海的关注一下子拉高了。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 显然，持续不断的热度更大的流量开口对我鹏来说是好事。关于P7+ 这款产产品最终销量会是怎么样，不是今天讨论的重点，主要是因为我不会分析销量。所以我依然从产品和小鹏以 P7+ 为始的产品变化。这里贴一个小鹏目前平台架构的梳理信息（比我写的全面，我直接贴过来了）：小鹏第一代：- 早期车型：D平台：G3，P5- SEPA 1.0：E平台：P7，G9小鹏第二代：- SEPA2.0：F平台：G6，P7+- H平台：X9SEPA1.0等于Smart Electric Platform Architecture，智能化电器平台；SEPA2.0开始，小鹏给了一个中文名字 扶摇，全域智能进化架构。从我鹏第二代平台开始，有两个比较重要的变化：1、整车机械平台更模块化，兼容电驱类型、悬架构型会更多，但一般情况下新势力品牌非多品牌战略，所以很少设计多款悬架构型，更多是兼容更多电驱。以吉利浩瀚为例，它是由多个不同平台、不同电子电器架构组成的一个庞大架构，其实你仔细看极氪的产品线，你会发现 PMA 更像是电驱平台。而浩瀚架构的研发，让吉利至少在电动化上领先其他 2 - 3 年，这就是一个纯电架构的威力。2、电子电器更集成，同时也兼容更先进的计算平台，成本可以继续往下探。这个成本的下探可以分为两个，一个是更集成的架构可以减少线速、控制器数量、散热数量；另一个则是计算平台的利用会更高，传感器类型也更灵活。所以鹰眼视觉方案，首先可以干掉两个雷达。干掉雷达后为啥还是双 orin，因为纯视觉 occ 对算力的侵占很大，所以用单 orin

蔚来刚定档11月20日发布三季报，比小鹏晚一天交付61855辆，三季度的交付数是创历史新高的，但是算上优惠权益，单价也在下降，扣增值税后估计均价27.5万假设其他服务收入占比10%，三季度收入约190亿元营收环比二季度应升约10%，同比差不多持平（多交付出来的数量，被单价的下降抵消）由于蔚来三季度没有新车型，稳步在交付老车型，也没有过大的权益收放（略为收缩了一定权益），料毛利率比二季度略为提升，至10%也就是说蔚来季度毛利润可能略高于19亿元但由于乐道正处于量产与铺开门店的关键阶段，预计蔚来三季度的研发费用+运营管理费用不会低于二季度的68亿元，暂估费用为70亿元加上现金理财利息收入大概3亿元由此粗略推算，未来三季度净利润大约为19+3-70=负48亿元即调整前净利润比二季度的负50亿元，略微收窄2亿元 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 注:上述估算过程含有大量主观假设，仅作为大家交流分享用，切勿作为投资依据来源：微博 电车财金蒋开石

点击收听小米2024Q3业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$赵蒂莫西祝贺第三季度的业绩，最近几个月有很多惊喜。那么关于家电，卢先生可以分享一下未来的发展方向吗？你们的渠道结构是怎样的？你们未来的计划是什么？然后物联网毛利率超过 20%。然后关于汽车业务，毛利率继续提高。原因是什么？这个部门的 SG&A 和研发费用在 2025 年会达到什么水平？明年的趋势是什么？卢伟冰第一个问题是关于家电的，今年的增长非常好，超过 50%。但这样的增长才刚刚开始。近年来，我们做了很多事情。例如 ODM 模式。我想你看到了我们的新空调和干式洗衣机产品。它们具有高度创新性。它们带来了非常好的溢价。所以我们提供最好的产品。下一步，我们需要加强上游。我们的手机拥有先进的技术。然后是销售渠道。实际上，正如你所知，我们已经跟进了与客户的原有关系，以进一步发展到家电领域。但我认为今年我们取得了新的突破，我们有非常明确的目标。您可以看到我们提供的空调，我们有不同型号的空调，还有洗衣机和冰箱，它们都非常节能，与我们的绿色形象非常契合。当您购买小米产品时，您可以购买整个系列。许多人面临安装问题。例如，拆卸和安装空调很困难。所以我们把这三个步骤结合在一起。我们是唯一一家为买家提供全套服务的公司。这在一定程度上解释了良好的业绩。这本质上是一项传统业

点击收听小米2024Q3业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$卢伟冰在年初我们做出这些改变的时候，我谈到了小米近年来能力建设的根本性变化。我们现在有能力应对外部环境的不确定性。经过三个季度，我可以向大家展示我们的能力得到了增强，显示出良好的利润和溢价。我们有非常坚实的基础来支持未来的发展。快到年底了。今年早些时候，你们提出了一些问题。小米汽车的情况如何？高端化战略如何？利润水平如何？供应链成本何时上升？我们能否维持大家电和生态链的利润水平。我想你们今天已经看到了结果，所以我将重点讨论我刚才提到的这些问题以及我们在幕后所做的工作。第三季度，在竞争激烈、供应链成本上升的情况下，我们保持了稳定的增长。集团总收入达到925亿元人民币。第一季度，手机物联网核心业务收入82​​8亿元人民币，增长17%，毛利率20.4%，高于20%的健康水平。手机毛利率11.7%。智能电动汽车和创新业务毛利率17.1%。调整后，总利润63亿元。创新业务的亏损收窄了15亿元。恢复后，亏损77亿元。我讲一下我们主要的战略发展。高端化，我们在技术上投入很大，需要很大的耐心和决心。HyperOS 2，这个产品背后，我们有3000多位工程师的团队，我们有能力提供高端的产品。在积累了这些能力之后，小米15的售价从4000元涨到了4499元。但与小米14相比，

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.71万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.23万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.85万辆问界销量0.72万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.63万辆$极氪(ZK)$ 销量0.60万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.57万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

2022 年，当新能源 MPV 市场刚开始有增量趋势的时候， $比亚迪(002594)$ 腾势 D9 凭借着 DM-i 混动的认知等优势快速占据了先机，成为了高端 MPV 新能源转型的大赢家。 同时岚图梦想家也凭借岚海动力 PHEV 系统以及大尺寸等优势，在细分市场中一直占据着前 3 的位置。直到今年 10 月，全新岚图梦想家上市仅仅一个月后的销量，直接反超腾势 D9 登顶。而这个月，搭载了华为的鸿蒙座舱以及乾昆智驾 ADS 3.0 的全新岚图梦想家乾昆版即将开启交付。 那么这期视频，我们找来了一台全新岚图梦想家以及腾势 D9 来一起看看，针对用户们的新需求做出改变后的全新岚图梦想家能否守下销冠位置？因此本期视频你将看到： 都是中大型 MPV 谁的空间更大？ 哪台车对后排的照顾更好？ 座舱表现谁更符合当下趋势？ 智驾能力都有什么差异？ 感谢观看！

阿维塔 07、12 都推出增程版之后，阿维塔 11 的增程版也来了，预售价 29.99 万起。这回车库编辑 James 来到成都，帮大家试试这款新车。外观、内饰小幅升级，双动力系统的配置，阿维塔 11 是不是更香了呢？本期视频你将看到： - 阿维塔 11 增程版智驾体验，车位到车位稳不稳？ - 外观内饰小幅升级，舒适性配置增加很多； - 阿维塔 11 增程版驾驶体验行不行？ 感谢观看！ $宁德时代(300750)$ $长安汽车(000625)$