$联邦快递(FDX)$ 刚刚发布了2024财年Q4财报，业绩表现超出市场预期，并给出了乐观指引，这一财年重要的是“降本增效”，并因近期物流业务的再度回暖，对2025财年的指引有所提升。FDX股价盘后大涨超14%，逼近新高。2024财年Q4业绩收入同比增长0.9%至221亿美元，高于市场预期的220.6亿美元。每股收益(EPS)为5.41美元，高于5.37美元的预期，同比增长9.5%调整后营业利润为18.7亿美元，高于预期的18.2亿美元和去年同期的17.7亿美元；同时公司也提升了2025财年指引，预计收入增长将在低个位数到中个位数范围内，高于预期的0，此前，公司营收已连续两年下降，2024财年营收同比跌约3%；预计每股收益在20.00-21.50美元之间投资要点FedEx本季度业绩表现强劲,主要得益于以下因素:Ground部门业绩改善，得益于DRIVE计划的成本削减、收益率提高和商业包裹量增长Freight部门运营结果改善,得益于收益率提高和有效的成本控制公司宣布将永久关闭7个设施以优化运营Express部门业绩下滑,主要受国际收益率下降影响，退役部分飞机和相关引擎。市场关注焦点DRIVE计划的进展和未来预期节省FedEx管理层可能强调DRIVE计划正在取得显著进展。公司预计到2025财年将实现40亿美元的永久性成本削减。地面网络节省12亿美元，在空中网络和国际网络节省13亿美元。Express部门的表现和改善计划管理层可能会承认Express部门面临挑战，主要是由于国际收益率下降。退役部分飞机和相关引擎，作为现代化努力的一部分。此外，他们可能会强调DRIVE计划对该部门的积极影响。市场需求和定价环境：管理层可能会指出，尽管面临挑战，但公司在2024财年第四季度仍实现了0.9%的收入增长。他们可能

文 | 周公子 编 | 周星星 从今年一季度的整体表现看，面对仍待复苏的消费信贷需求和充满不确定性的外部环境，金融科技企业的应对策略相当有共性：主动控制信贷规模增速，加速优化业务及客群结构，力求用更好的资产质量提升周期抵御能力。 可以预见的是，当整个消费信贷市场迈向需求尚待复苏、息差缩窄、监管趋严的“新常态”，金融科技企业也不得不重新思考业务规模与资产质量的“再平衡”。 Part 1 “主动”控制规模增速 受需求不足影响，今年一季度信用卡、持牌消金的业绩均有不同程度的波动，金融科技公司也不例外。从已披露一季度业绩的金融科技企业看，虽然营收、利润表现较为平稳，有部分甚至“稳中有进”，但新增贷款规模均有不同程度的下降。 比如，奇富科技 $奇富科技(QFIN)$ 今年一季度总撮合及发起贷款规模为992.37亿元，同比减少9.3%；乐信今年一季度平台促成借款金额为588亿元，同比减少4.76%；小赢科技 $小赢科技(XYF)$ 今年一季度促成和发放贷款总额为215.05亿元，同比减少10.72%。 值得一提的是，这是大家“主动”控制新增贷款规模的结果，旨在优化资产质量，聚焦优质客群。虽然从单季度来看，由于新增贷款减少可能导致“分母”变小，使得逾期率在短期内有所上升，但长期来看有利于优化业务结构，把握风险。 不约而同地，奇富科技、小赢科技都在财报中提到了这一点。 截至今年一季度末，小赢科技31-60天和91-180天未偿贷款的拖欠率分别为1.61%和4.37%，相较去年的1.05%和2.4%均有所上升，主要是受一季度新增贷款余额下降所致，即“分母”总贷款余额的增速也随之变小了。 奇富科技也在业绩说明会中明确提到，“

在浩瀚的中国酒类市场中，零售终端如同繁星点点，照亮了万亿级别的酒水流通市场。然而，这片繁星背后，却隐藏着一个不容忽视的现实：连锁化率仅为5%，市场集中度低，碎片化现象普遍。这样的市场环境，既是挑战也是机遇。而中国酒业协会高瞻远瞩，提出了酒类大商“1510培育计划”，旨在培育出具有更强影响力和带动力的酒类流通企业。在这样的背景下，华致酒行酒类流通领域深耕19年，从一家门店起步，到如今覆盖全国30000家终端，其成长历程充满了传奇色彩。 从14亿的营收规模，仅用5年时间便突破到百亿大关，华致酒行的崛起，并非偶然。上世纪90年代，随着市场经济的蓬勃发展，酒类流通行业迎来了黄金时期。名酒品牌为了打击假冒伪劣、净化市场，纷纷开设品牌专卖店，这种统一形象、统一价格、统一陈列布局的标准化运营方式，为酒类连锁模式的发展奠定了基础。而华致酒行，正是在这样的背景下应运而生，它以其独特的商业模式和经营理念，在名酒连锁专卖店之外，找到了新的生长点和突破口。 华致酒行的成功，离不开其对市场趋势的敏锐洞察和精准把握。它始终坚持为经销商和消费者提供“保真”的产品，同时尊重上游合作伙伴，大力传播品牌文化价值。通过与茅台、五粮液、拉菲、奔富等国内外知名酒企建立紧密的合作关系，华致酒行构建了一个完整的供应链体系，确保了产品的品质和供应的稳定性。 在酒类流通领域，华致酒行不仅是一个销售商，更是一个服务商。它不断调整策略，从专注“零售+团购”到向多渠道模式拓展，开辟了大量直供优质终端网点、现代渠道部、KA卖场店、B2B及O2O等渠道。这种“毛细血管式”的网络布局，使得华致酒行能够更加高效地服务上下游企业，推动整个酒类流通市场的健康发展。 2019年1月29日，华致酒行成功进军二级市场，成为“A股酒类流通第一股”。这一里程碑式的事件，不仅标志着华致酒行在资本市场上的认可度和影响力得到了显著提升，也为其未来的发展打

在最近公布的2024年一季度财报中， $滴滴(DIDI)$ 出行实现了史无前例的营收和订单数量增长，但是其业绩报告同样揭示了不少隐忧和挑战。本文将分析滴滴的财务数据，探讨其营收增长背后的经营策略，并对未来发展趋势进行展望。 一、财务数据解析：营收与GTV的背离 根据财报，滴滴的平台总订单交易值（GTV）同比增长26.9%，但营收增长率仅为14.9%，明显落后于GTV。尤其是国际业务，虽然GTV增长了51.4%，营收增长也有43.9%，但营收占GTV的比率仅为11.5%，远低于国内的62.3%。这种差异主要源于国际业务采取的是净营收统计方式，即扣除了司机收入和奖励后的营收。  二、司机收入与优惠券：两难的市场策略  滴滴的策略在国内外市场均以提高优惠券力度来吸引乘客，同时压缩司机收入以平衡账目。这一策略虽有助于扩大市场份额，但也导致司机收入持续下降。从财报可以看出，虽然毛利率有所提高，但净亏损却因小鹏汽车股票投资损失而有所扩大，从侧面反映了滴滴在资本运作方面可能存在的风险。  三、未来展望：技术创新与市场挑战 滴滴在智能汽车领域的投资减少，可能是其战略调整的一部分，但这也可能导致其在未来智能驾驶市场的竞争力下降。随着国际业务的扩展，滴滴需要更多的技术创新来维持其市场领导地位，同时解决司机收入下降和市场竞争加剧的问题。  滴滴的财报虽然显示了其营收和市场份额的增长，但背后的挑战也同样明显。作为行业领导者，滴滴需要在维持增长的同时，找到平衡司机福利和盈利能力的新策略。未来，滴滴是否能持续其市场优势，还需观察其如何应对日益激烈的市场竞争和政策环境的变化。 $DiDi Global Inc.

文 | 周公子编 | 周星星强监管环境，激烈博弈的存量时代，依然拦不住平台金融的“放贷”野心再起。最近，有用户意外地发现，货拉拉也已经悄无声息地在APP内上线了信贷产品“圆易借”。而正在申请上市的读书应用喜马拉雅，就被监管部门要求就平台上的助贷业务进行补充说明。这不禁让人惊觉，如今各大互联网平台应用（APP），还有几个没有搭载放贷业务？除了大家熟知的抖音、微信、支付宝之外，打开各类熟悉而高频的APP会发现，通过不同层级的菜单均可到达消费贷款业务，比如出行相关的百度地图、滴滴、携程、去哪儿、同城；比如覆盖各类生活场景的美团，各大电商APP京东、淘宝、拼多多等更是早已经链接放贷业务。Part 1前行者们的示范效应为何各大互联网平台如此疯狂入局信贷业务？字节跳动、快手等平台当下的金融之路，也是阿里、腾讯等互联网巨头曾经走过的？最重要的原因在于，金融业务所带来的收益与成长空间，是充满诱惑的。众所周知，阿里系的蚂蚁金服，出发最早也走得最快，虽然不幸折戟在上市前夜，但仍不失为一大价值极高的业务。回顾当年的蚂蚁，其招股书显示，截至2020年6月，消费贷余额规模为1.7万亿元，甩开腾讯多个身位，遥遥领先于全行业。哪怕时至今日，虽然历经数年整改，蚂蚁消金仍然是无法忽视的巨头。据小周从业内获得的数据，截至2024年一季度，蚂蚁消金贷款余额达2243亿元，稳居行业之首，与位居第二的招联消金（1708亿元）拉开了五百多亿的差距。而500多亿的差距是什么概念呢？在现有的31家消费金融公司中，截至2023年末在贷规模500亿以上的只有6家。再对照其他业务来看看，比如云服务。阿里云2024财年的营收为1063.74亿元（阿里 $阿里巴巴(BABA)$ 财年起止时间为每年4月1日至次年3月31日，2024财年为202

北京时间2024年5月31日，中国领先的金融科技公司小赢科技（纽交所代码:XYF） $小赢科技(XYF)$ 发布了截至2024年3月31日的2024年第一季度未经审计的财务业绩报告。报告显示，公司一季度经营指标保持稳健增长、稳中有进，业务服务实体质效持续提升。财报数据显示，2024年第一季度撮合和提供贷款总额为215.05亿元人民币；小赢科技净收入总额达到12.08亿元人民币。小赢科技总裁李侃先生表示：“我们很高兴以坚实的第一季度财务业绩来开始2024年，我们对未来充满信心。随着资产质量的稳定，我们对基于当前策略下2024年的规模有了更明确的预期，对可持续盈利和股东价值创造的承诺坚定不移。”紧跟发展新态势，一季度展现持续动能2024年第一季度，整体消费保持平稳增长，构成经济复苏韧性的强大基本盘。在消费市场稳步复苏的大背景下，小赢科技积极利用自身的科技创新优势，深刻把握总体要求和政策取向，持续为中小微企业提供优质的金融服务，助力巩固和增强经济回升向好态势，一季度经营实现良好开局。财报数据显示：2024年第一季度撮合和提供贷款总额为215.05亿元人民币；2024年第一季度净收入总额为12.08亿元人民币。小赢科技首席财务官郑富亚先生表示：“对我们在第一季度取得的坚实财务业绩感到非常满意。这再次证明了我们的战略的有效性、强劲的执行力以及对确保长期盈利能力的承诺。在未来，我们将在优化借款人获取成本的同时继续努力提高资产质量，以此推动可持续盈利能力的增长。”践行金融为民，十年加载科技助力服务品质2024年正值小赢科技成立十周年。十年间，小赢科技始终与时代浪潮同向而行，充分发挥自身“灵活、方便、快捷”的金融服务优势，纵深推进科技创新，努力优化金融生态环境，助力实体经济发展，以善意金融助力共同富裕。2021年

5月23日，1药网公布了第一季度财报，报告显示Q1实现营收35.3亿元，Non-GAAP运营利润为890万元，同时首次实现了单季GAAP正的运营利润，GAAP运营利润达372万元，说明公司的运营效率在逐步提高。 运营成本大幅下降，费用占净收入的百分比从去年同期的7.0%下降到本季度的5.8%，首次实现了GAAP营业利润转正并实现正向经营性现金流。 图：1药网GAAP运营利润首次转正 丨国内领先药品数字化平台，致力于打造数字健康闭环 1药网是中国领先的数字医药健康平台，致力于用数字科技重塑医药健康产业价值链。 1药网创建于2010年，是国内最早进入数字医药健康产业的企业之一，目前已形成由B2C在线零售药房“1药网®”及自营线下药房、在线医患管理服务“1诊健康”、B2B数字化医药流通服务“1药城®”、基于SaaS服务为核心的“1起健康®”等组成的线上线下一体化的医药健康体系。 搭建鲲鹏医药物流网络，对内外赋能专业物流服务。自成立伊始，1药网创始团队就非常重视在数字供应链方面的建设。通过大量模型、算法的应用，1药网运用系统优化供应链，实现对运营流程的系统化管理，自主研发了包括采购系统、仓库管理系统、库存管理系统、配送管理系统、价格智能系统等30多套系统。 1药网通过大数据模型，搭建全新的全国性物流网络“鲲鹏”，提升服务并降低成本，在降本的同时破损率大幅降低60%，并积极进行供应链外部赋能，助力解决行业“时效慢、破损高、验收低效”的痛点，为医药供应链上下游伙伴提供专业的医药物流配送服务。 打造自有品牌，覆盖多种产品。1药网打造“关照”、“皇家荣耀”和“蓝尼蒂尔”等自有品牌，覆盖处方药、OTC、中药饮片和保健食品，已实现170+SKU的产品上架销售，覆盖全国20000+中小连锁、单体药店及诊所，积极赋能终端市场。一季度，自有品牌业务实现收入和毛利迅速增长，其中产品收入同比增长89%

5月20日，理想汽车公布2024年第一季度财报，再次巩固头部新能源车企地位。根据财报，理想汽车实现收入256亿元，同比增长36.4%，创同期新高，实现经调整净利润13亿元（不含股权激励等费用），已经连续六个季度盈利，实现毛利率为20.6%，稳定在20%以上。Q1财报再次证明，理想汽车是国内经营质量最好、唯一实现连续盈利的新势力车企。 在新能源车市场，理想汽车持续展现强势竞争力。交付端，理想汽车Q1交付8.04万辆，同比增长52.9%，并且是连续18个月获得豪华新能源销量第一。从增速上看，理想汽车的交付增速依然大幅超过20万以上新能源汽车市场25%的增速，更是超过特斯拉-8.5%的负增长。而根据上险量数据计算，理想汽车Q1的上险量在中国市场30万元以上新能源汽车中排名第一，市场份额超过30%，已经跟比亚迪在30万售价以下的市场份额接近，形成了30万上下的两大“超级品牌”。营收端，理想汽车同样超越同行，就“比特理”而言，比亚迪Q1增速为4%，特斯拉为-13%，而理想汽车为36%，增幅依然领跑。在盈利端，理想汽车的毛利率为20.6%，守住了20%的毛利率目标，比亚迪也维持了20%左右的毛利率，而特斯拉的毛利率已经下降到17.35%。最终，理想汽车实现经调整净利润13亿元，实现连续六个季度盈利。 图：理想汽车守住20%的毛利率长期目标 一季度理想汽车经历了新旧产品切换，包括2024款理想L9、L8和L7，以及理想MEGA上市，MEGA上市当月即成为50万以上MPV销量冠军，超过丰田埃尔法、别克世纪和奔驰V等热门豪华MPV。 尽管3月理想经历了一系列波动，但是理想汽车依然实现了20%毛利率和持续盈利，展现了强大的经营能力。 理想汽车通过多方面举措提升经营效率。在产品策略上，理想汽车紧密结合市场需求规划产品线，推出受欢迎的车型。加强供应链管理，与供应商良好合作以保障供应并降低成本。利用

长城证券2024年5月24日发布优克联研报，优克一季度营收稳定，巩固漫游服务市场的同时，开始加大生活场景应用的产品及业务推广，持续助力公司长期发展。长城证券看好公司未来业务增长，维持“买入”评级。 长城证券研报核心观点： 一、数据连接及PaaS/SaaS服务业务稳步恢复，24Q1营收稳定。2024年一季度，全球数据链接市场较2023年恢复力度逐步增强。2024年Q1，公司国际数据连接服务持续发力，Roamingman品牌服务强劲反弹，助力公司营收稳健发展。服务毛利率从2023年同期的60.5%上升至65.0%，公司整体毛利率从2023年同期的47.8%提升至55.2%，盈利能力稳步提升。在2024年第一季度实现43万美元的净利润，并产生了190万美元的经营现金净流入。根据全球移动通信系统协会（GSMA）的《2024年移动经济》报告，到2030年，全球5G连接数预计将从2023年底的16亿增加到55亿。未来随着公司数据链接服务覆盖范围逐步扩大，全速5G漫游网络解决方案将进一步推动公司巩固市场领先地位，不断扩大市场份额，带动业绩长期稳定发展。 二、推陈出新，加大生活场景应用的产品及业务推广，助力公司未来长期发展。公司持续探索数据连接及WiFi终端之外的发展机会，将自身业务方向从单一随身WiFi发展至全流量经营模式，推动公司营收不断提升。公司坚持以更好的连接赋能更好的生活，作为发展新愿景，通过GlocalMe Life解决方案业务，致力于将技术与日常生活无缝融合，为客户提供更智能、更便捷的生活应用。2024年Q1，公司首次推出GlocalMe Life新产品——智能追踪器，为用户提供免费的全球紧急互联网接入，以获得安全帮助。与市场上其他仅支持单个网络或蓝牙等技术来跟踪物品的类似产品不同，优克联的智能追踪器能够智能地选择并在多个网络和六种不同的定位技术之间自动切换，以此达到更准确